Mysteel半年報(bào)：2025年下半年菜粕價(jià)格或延續(xù)震蕩

且隨著市場(chǎng)步入RM2505交割周期，注冊(cè)倉(cāng)單量遞增，企業(yè)為避免額外的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用，低基差現(xiàn)象的出售節(jié)奏加快6月來臨，受油廠開機(jī)率低位運(yùn)行影響，可供提貨的油廠數(shù)量稀少，疊加加拿大菜籽舊作供應(yīng)趨緊，加之新作播種受天氣條件制約，期貨價(jià)格整體呈現(xiàn)上行趨勢(shì)，從加工成本支撐菜粕行情月末則受及華南地區(qū)加拿大菜籽買船消息傳出，市場(chǎng)預(yù)估中加貿(mào)易緩和節(jié)奏稍有進(jìn)展，菜粕現(xiàn)貨跟盤下跌 二、供應(yīng)端：進(jìn)口與國(guó)產(chǎn)博弈，階段性波動(dòng)顯著 （一）進(jìn)口格局變化 2025年3月8日，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)宣布，自2025年3月20日起，對(duì)原產(chǎn)于加拿大的菜子油、油渣餅、豌豆加征100%關(guān)稅，對(duì)水產(chǎn)品、豬肉加征25%關(guān)稅。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：菜系表現(xiàn)油粕持續(xù)走強(qiáng)（6.12-6.19）

本周菜系表現(xiàn)油粕持續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)，市場(chǎng)受到生柴政策提案疊加地緣局勢(shì)影響，原油大漲，油脂整體上漲，菜油波動(dòng)強(qiáng)于菜粕菜粕現(xiàn)貨跟盤上漲，資金持續(xù)涌入的強(qiáng)勁驅(qū)動(dòng)下，菜粕期貨盤面呈現(xiàn)顯著的上行趨勢(shì)

周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：菜籽市場(chǎng)價(jià)格或持穩(wěn)運(yùn)行（20250612）

目前期貨市場(chǎng)在資金驅(qū)動(dòng)下呈現(xiàn)活躍態(tài)勢(shì)，企業(yè)挺價(jià)心態(tài)濃厚，使得菜粕現(xiàn)貨端性價(jià)比走弱，飼料廠采購(gòu)偏剛需，豆粕后市價(jià)格波動(dòng)可能壓制替代需求，預(yù)計(jì)短期內(nèi)菜粕價(jià)格將持續(xù)震蕩運(yùn)行為主，后市可關(guān)注中國(guó)和加拿大貿(mào)易政策變化等情況。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)菜粕市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲

目前期貨市場(chǎng)在資金驅(qū)動(dòng)下呈現(xiàn)活躍態(tài)勢(shì)，企業(yè)挺價(jià)心態(tài)濃厚，使得菜粕現(xiàn)貨端性價(jià)比走弱，飼料廠采購(gòu)偏剛需，豆粕后市價(jià)格波動(dòng)可能壓制替代需求，預(yù)計(jì)短期內(nèi)菜粕價(jià)格將持續(xù)震蕩運(yùn)行為主，后市可關(guān)注中國(guó)和加拿大貿(mào)易政策變化等情況

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：全國(guó)夜盤菜粕休市（20250603）

上周菜粕期價(jià)波動(dòng)幅度顯著高于菜油，資金博弈激烈程度加劇，下游飼料企業(yè)采購(gòu)意愿偏保守，盡管期貨價(jià)格上行帶動(dòng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)跟漲，但實(shí)際成交量未見明顯放大，預(yù)計(jì)短期菜粕價(jià)格或以震蕩運(yùn)行，后市重點(diǎn)關(guān)注貿(mào)易政策的變化、上游買船和洗船、開機(jī)壓榨、壓榨利潤(rùn)、蛋白替代、下游原料庫(kù)存和養(yǎng)殖等情況

市場(chǎng)提示

Mysteel解讀：交割擴(kuò)容與供需博弈下對(duì)菜粕價(jià)格影響幾何？

對(duì)于交割的便利性提高后，菜粕期貨價(jià)格更能反映全國(guó)現(xiàn)貨供需，減少部分供需矛盾引發(fā)的極端波動(dòng) 菜粕現(xiàn)貨價(jià)格方面，基差近期持續(xù)走弱，據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)截至第16周華南地區(qū)菜粕基差跌至負(fù)值，其中廣東地區(qū)市場(chǎng)報(bào)價(jià)RM05-60元/噸、廣西地區(qū)市場(chǎng)報(bào)價(jià)RM05-100元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格則跟隨盤面下跌 供應(yīng)方面，4月上旬由于前期庫(kù)存壓力較大，油廠普遍采取停機(jī)檢修策略，優(yōu)先消化現(xiàn)有訂單，菜粕新增供應(yīng)量有限。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：全國(guó)葵花籽粕價(jià)格堅(jiān)挺運(yùn)行（20250319）

3月18日，全國(guó)進(jìn)口葵花籽粕市場(chǎng)價(jià)格堅(jiān)挺運(yùn)行，主流價(jià)格在2350-2490元/噸之間 美豆回升，進(jìn)口大豆成本提高，豆粕期貨跟隨美豆走強(qiáng);菜粕市場(chǎng)炒作情緒降溫，繼續(xù)釋放貿(mào)易升水，豆粕和菜粕價(jià)差進(jìn)一步修復(fù)國(guó)內(nèi)葵花籽粕價(jià)格暫跟隨粕類價(jià)格波動(dòng)，4-5月葵花籽粕供應(yīng)未出現(xiàn)大量增加，終端市場(chǎng)剛需采購(gòu)，豆、菜粕供需博弈未停止前，行情仍有可能出現(xiàn)大漲大跌短期國(guó)內(nèi)進(jìn)口葵花籽粕價(jià)格堅(jiān)挺運(yùn)行

市場(chǎng)提示

Mysteel周報(bào)：雜粕市場(chǎng)震蕩運(yùn)行 需求未明顯轉(zhuǎn)好（3.6-3.13）

國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆供應(yīng)緊張局面逐漸緩解，豆粕市場(chǎng)消化加稅政策后回歸基本面，但受菜粕下提貨影響，僅葵花籽粕能保證市場(chǎng)供應(yīng)，行情波動(dòng)仍有不確定性短期葵花籽粕價(jià)格偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行為主 棕櫚粕：本周國(guó)內(nèi)進(jìn)口棕櫚粕市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中上漲，市場(chǎng)價(jià)格在1350-1530元/噸菜粕期貨市場(chǎng)政策利多效應(yīng)仍在釋放，粕類市場(chǎng)基本面大供應(yīng)陸續(xù)顯現(xiàn)，終端需求尚未恢復(fù)，下游買興隨采隨用，加上近期行情波動(dòng)較大，謹(jǐn)慎看待短期國(guó)內(nèi)進(jìn)口棕櫚粕價(jià)格堅(jiān)挺運(yùn)行。

周評(píng)

Mysteel早報(bào)：全國(guó)棕櫚粕價(jià)格堅(jiān)挺運(yùn)行（20250318）

3月17日，全國(guó)進(jìn)口棕櫚粕市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)，主流價(jià)格在1340-1520元/噸之間 菜粕市場(chǎng)炒作情緒降溫，國(guó)內(nèi)豆粕期貨市場(chǎng)與美豆聯(lián)動(dòng)性提高，南美供應(yīng)壓力仍是粕價(jià)上漲的重要阻力國(guó)內(nèi)棕櫚粕市場(chǎng)跟隨主流市場(chǎng)波動(dòng)，豆粕基差持續(xù)走弱，油廠大量預(yù)售6-9月，棕櫚粕市場(chǎng)貿(mào)易商擇機(jī)出貨，終端市場(chǎng)采購(gòu)謹(jǐn)慎短期國(guó)內(nèi)進(jìn)口棕櫚粕價(jià)格堅(jiān)挺運(yùn)行

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：全國(guó)棕櫚粕價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行（20250312）

3月11日，全國(guó)進(jìn)口棕櫚粕市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲，主流價(jià)格在1350-1530元/噸之間 隨著進(jìn)口巴西大豆陸續(xù)到港以及巴西創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量壓力，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)漲勢(shì)受限菜粕期貨市場(chǎng)政策利多效應(yīng)仍在釋放，但豆粕期貨有望跟隨美豆重回此前震蕩偏弱狀態(tài)國(guó)內(nèi)棕櫚粕市場(chǎng)跟隨主流市場(chǎng)波動(dòng)，華東地區(qū)棕櫚粕現(xiàn)貨價(jià)格受進(jìn)口菜粕影響，價(jià)格上漲明顯，下游終端市場(chǎng)詢價(jià)積極性增多，短期國(guó)內(nèi)進(jìn)口棕櫚粕價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

市場(chǎng)提示

Mysteel月報(bào)：1月菜系表現(xiàn)粕強(qiáng)油弱

本月菜系油粕行情呈粕強(qiáng)油弱月中期美國(guó)農(nóng)業(yè)部宣布發(fā)布一項(xiàng)關(guān)于用作生物燃料原料的氣候智能型農(nóng)作物技術(shù)指南的臨時(shí)規(guī)則該規(guī)則沒有包括油菜籽，此消息一出，洲際交易所（ICE）油菜籽期貨基準(zhǔn)期約創(chuàng)下三周來的最低水平，使至菜油行情下跌菜粕則受到競(jìng)品蛋白飼料的提振影響，基差報(bào)價(jià)相對(duì)偏穩(wěn)，盤面上漲波動(dòng)較大

月評(píng)

Mysteel解讀：11-12月到貨量下降 葵花籽粕價(jià)格后市如何

現(xiàn)階段豆菜粕供應(yīng)充足，突發(fā)的貿(mào)易加稅只能令期貨盤面大漲大跌，實(shí)際現(xiàn)貨視角相對(duì)理性，價(jià)格也很難穩(wěn)住，或想曇花一現(xiàn)美豆低位震蕩，南美供給壓力限制市場(chǎng)回升，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)觀望情緒升溫，豆粕成交量連續(xù)縮減，粕價(jià)窄幅波動(dòng)，油脂市場(chǎng)漲勢(shì)提振粕價(jià)產(chǎn)地出口葵油情緒高于葵花籽粕，粕價(jià)有望低價(jià)售出，但仍需借助基本面市場(chǎng)，菜粕供應(yīng)減少，豆粕價(jià)格上漲，屬于葵花籽粕的時(shí)代再次席卷而來

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：全國(guó)葵花籽粕市場(chǎng)震蕩企穩(wěn)運(yùn)行（20241029）

10月28日，全國(guó)進(jìn)口葵花籽粕市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)，主流價(jià)格在2180-2250元/噸南美降雨提振大豆產(chǎn)量前景，美豆反彈乏力重回弱勢(shì)，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖端需求不足，近端庫(kù)存的龐大壓力令豆粕期貨市場(chǎng)主動(dòng)求變，在得到美豆弱勢(shì)配合后，甚至可能再度滑向前期技術(shù)低點(diǎn)葵花籽粕跟隨豆粕波動(dòng)，四季度到船減量，菜粕供應(yīng)大幅增加下，葵花籽粕市場(chǎng)需求有所減弱，且目前菜葵價(jià)差接近，菜粕價(jià)格優(yōu)勢(shì)大于葵花籽粕短期國(guó)內(nèi)葵花籽粕價(jià)格震蕩企穩(wěn)運(yùn)行。

市場(chǎng)提示

Mysteel：國(guó)慶節(jié)后國(guó)內(nèi)菜粕或維持震蕩上行趨勢(shì)

因此，菜粕的基本面當(dāng)前是供強(qiáng)需弱向供需雙弱的轉(zhuǎn)變，強(qiáng)預(yù)期和弱現(xiàn)實(shí)的對(duì)碰也是菜粕盤面波動(dòng)幅度較大的重要原因 不過，從宏觀環(huán)境來看，近期央行一系列刺激經(jīng)濟(jì)的措施提振了股市和期貨市場(chǎng)，大宗商品悉數(shù)上漲。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：全國(guó)菜粕昨日強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行（20240914）

【今日行情預(yù)期】 昨日鄭粕無夜盤；周五，洲際交易所ICE）的加拿大油菜籽期貨大幅下跌，部分交易商因擔(dān)心與中國(guó)的貿(mào)易矛盾而結(jié)清多頭頭寸國(guó)內(nèi)榨利向好，但是受政策和中加貿(mào)易局勢(shì)影響，仍無買船菜粕現(xiàn)貨基差持續(xù)下跌，且受盤面波動(dòng)影響，現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)幅度同樣較大，下游等待低價(jià)進(jìn)行采購(gòu)，數(shù)量較少。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：全國(guó)葵花籽粕市場(chǎng)偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行（20240909）

9月6日，全國(guó)進(jìn)口葵花籽粕市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中上漲，主流價(jià)格在2250-2260元/噸國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)保持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，菜粕期貨繼續(xù)大幅飆升，三連漲帶動(dòng)期價(jià)升至近兩個(gè)月高點(diǎn)，供給擔(dān)憂令買盤人氣高漲，葵花籽粕上漲，單蛋白價(jià)格比菜粕高2元臨近周五市場(chǎng)貿(mào)易商稍顯冷清，本周價(jià)格大幅波動(dòng)，市場(chǎng)買貨觀望心態(tài)濃厚，個(gè)別少量補(bǔ)貨，貿(mào)易商停報(bào)居多，主要是進(jìn)口商銷售為主，下游飼企維持隨采隨用為主短期國(guó)內(nèi)葵花籽粕價(jià)格料將偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行。

市場(chǎng)提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)葵花籽粕價(jià)格穩(wěn)中上漲

9月6日，全國(guó)進(jìn)口葵花籽粕市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中上漲，主流價(jià)格在2250-2260元/噸連粕震蕩收漲，沿海主流地區(qū)豆粕市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中上調(diào)0-20元/噸，其中天津3140漲10元/噸，山東3060漲10元/噸，江蘇3050元/噸持穩(wěn)，廣東3080漲20元/噸國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)保持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，菜粕期貨繼續(xù)大幅飆升，三連漲帶動(dòng)期價(jià)升至近兩個(gè)月高點(diǎn)，供給擔(dān)憂令買盤人氣高漲，葵花籽粕上漲，單蛋白價(jià)格比菜粕高2元臨近周五市場(chǎng)貿(mào)易商稍顯冷清，本周價(jià)格大幅波動(dòng)，市場(chǎng)買貨觀望心態(tài)濃厚，個(gè)別少量補(bǔ)貨，貿(mào)易商停報(bào)居多，主要是進(jìn)口商銷售為主，下游飼企維持隨采隨用為主。

日評(píng)

[PVC]：隆眾早訊--周五版

電石市場(chǎng)烏海地區(qū)貿(mào)易主流出廠價(jià)格報(bào)2350-2400元/噸，市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行山東 液氯價(jià)格下調(diào)50元/噸，執(zhí)行出廠50元/噸；山東液堿有供應(yīng)預(yù)期繼續(xù)增加，主力下游送32堿量近期不多，傳統(tǒng)下游維持剛需，市場(chǎng)短期難有較大波動(dòng) 國(guó)內(nèi)期貨主力合約多數(shù)下跌，純堿跌超3%，玻璃跌近3%，焦煤、焦炭、PVC跌超2%，菜粕、短纖、熱卷、鐵礦、豆二跌超1%漲幅方面，LU燃油漲超1%，BR橡膠、燃油漲近1%。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊--周三版

電石市場(chǎng)烏海地區(qū)貿(mào)易主流出廠價(jià)格報(bào)2450-2500元/噸，市場(chǎng)下行 山東 液氯價(jià)格持穩(wěn)，執(zhí)行出廠-300元/噸；低濃度堿來看，短期供需波動(dòng)不大，山東區(qū)域供應(yīng)顯充裕，部分地區(qū)裝置檢修供應(yīng)端對(duì)市場(chǎng)尚存一定支撐，但需求端未見明顯好轉(zhuǎn)，價(jià)格上漲動(dòng)力不足，多以平穩(wěn)態(tài)勢(shì)來看 　國(guó)內(nèi)期貨主力合約多數(shù)下跌，菜粕、純堿、玻璃跌超2%，棕櫚油、菜油、焦煤、豆二、豆油、淀粉跌超1%；漲幅方面，20號(hào)膠漲超1%，橡膠漲近1%。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊--周五版

氯乙烯原料價(jià)格未隨下游價(jià)格上漲情緒而波動(dòng)，VCM報(bào)價(jià)持穩(wěn)在585美元/噸CFR遠(yuǎn)東，受下游PVC企業(yè)對(duì)前景預(yù)期不樂觀影響對(duì)高價(jià)氯乙烯持謹(jǐn)慎態(tài)度 　國(guó)內(nèi)期貨主力合約大面積上漲，純堿漲近5%，聚氯乙烯（PVC）、玻璃、焦炭、焦煤漲超2%；液化石油氣（LPG）漲近2%；跌幅方面，菜粕、豆二跌近1% 多部委將于17日聯(lián)合召開的房地產(chǎn)工作相關(guān)會(huì)議 房地產(chǎn)重磅會(huì)議關(guān)鍵信息：銀行于15日收到通知 多由一把手及地產(chǎn)線負(fù)責(zé)人參加 地產(chǎn)股強(qiáng)勢(shì)反彈 機(jī)構(gòu)預(yù)判優(yōu)質(zhì)公司有望價(jià)值回歸 天風(fēng)證券：化工品漲價(jià)品種數(shù)量增多 推薦化工“硬資產(chǎn)” 招商策略：豬價(jià)拐點(diǎn)漸近 優(yōu)質(zhì)豬企或迎布局窗口 華泰證券：基本面支撐+國(guó)內(nèi)刺激政策頻出 短期銅價(jià)或易漲難跌 商務(wù)部：重點(diǎn)外貿(mào)企業(yè)新簽訂單連續(xù)4個(gè)月好轉(zhuǎn) 前日本央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家：日本央行可能最早于6月加息 美聯(lián)儲(chǔ)博斯蒂克：年底前降息可能是合適的 。

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