【天風(fēng)期貨】鎳：周期與成長(zhǎng)的進(jìn)一步演繹

觀(guān)點(diǎn)：展望2022年，鎳價(jià)寬幅震蕩可能性較大，以逢低做多思路為主 2022年，印尼鎳鐵將不斷沖擊國(guó)內(nèi)鎳鐵市場(chǎng)，隨著印尼鎳鐵投產(chǎn)，回流預(yù)計(jì)大幅增長(zhǎng)。

鎳

Mysteel早讀：三元前驅(qū)體成本上漲 整體報(bào)價(jià)上抬（9月8日）

三元正極材料市場(chǎng)價(jià)格持平，Mysteel三元正極材料523型中間價(jià)112500元/噸；811型中間價(jià)140000元/噸 本周鎳鹽庫(kù)存不多，價(jià)格持續(xù)走高；鈷鹽因低價(jià)貨源缺少，價(jià)格有所上移；鋰鹽由于本周期貨價(jià)格下跌，現(xiàn)貨價(jià)格跟隨下調(diào) 總體而言，8系三元正極材料成本有所升高，市場(chǎng)即期利潤(rùn)虧損略微加重截至9月5日，根據(jù)成本測(cè)算，本周鎳鹽庫(kù)存不多，價(jià)格持續(xù)走高；鈷鹽因低價(jià)貨源缺少，價(jià)格有所上移；鋰鹽由于本周期貨價(jià)格下跌，現(xiàn)貨價(jià)格跟隨下調(diào)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel早讀：電池片供需分化驅(qū)動(dòng) 調(diào)漲落地存異（9月10日）

本周鎳鹽庫(kù)存不多，價(jià)格持續(xù)走高；鈷鹽因低價(jià)貨源缺少，價(jià)格有所上移；鋰鹽由于本周期貨價(jià)格下跌，現(xiàn)貨價(jià)格跟隨下調(diào)總體而言，8系三元正極材料成本有所升高，市場(chǎng)即期利潤(rùn)虧損略微加重截至9月5日，根據(jù)成本測(cè)算，5系三元前驅(qū)體成本約8.7萬(wàn)元/噸，8系三元前驅(qū)體成本約為9.4萬(wàn)元/噸外采原料前驅(qū)體廠(chǎng)即期利潤(rùn)仍處于嚴(yán)重虧損狀態(tài)，5系三元前驅(qū)體利潤(rùn)至-1.2萬(wàn)元/噸，8系三元前驅(qū)體利潤(rùn)至-0.4萬(wàn)元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel早讀：磷酸鐵企業(yè)報(bào)價(jià)堅(jiān)挺 鐵鋰價(jià)格持穩(wěn)（9月9日）

本周鎳鹽庫(kù)存不多，價(jià)格持續(xù)走高；鈷鹽因低價(jià)貨源缺少，價(jià)格有所上移；鋰鹽由于本周期貨價(jià)格下跌，現(xiàn)貨價(jià)格跟隨下調(diào)總體而言，8系三元正極材料成本有所升高，市場(chǎng)即期利潤(rùn)虧損略微加重截至9月5日，根據(jù)成本測(cè)算，5系三元前驅(qū)體成本約8.7萬(wàn)元/噸，8系三元前驅(qū)體成本約為9.4萬(wàn)元/噸外采原料前驅(qū)體廠(chǎng)即期利潤(rùn)仍處于嚴(yán)重虧損狀態(tài)，5系三元前驅(qū)體利潤(rùn)至-1.2萬(wàn)元/噸，8系三元前驅(qū)體利潤(rùn)至-0.4萬(wàn)元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：三元前驅(qū)體價(jià)格持平 市場(chǎng)多觀(guān)望態(tài)勢(shì)

三元正極材料市場(chǎng)價(jià)格持平，Mysteel三元正極材料523型中間價(jià)107500元/噸；811型中間價(jià)135000元/噸">三元前驅(qū)體價(jià)格持平，Mysteel三元前驅(qū)體523型中間價(jià)77500元/噸，811型中間價(jià)91500元/噸三元正極材料市場(chǎng)價(jià)格持平，Mysteel三元正極材料523型中間價(jià)112500元/噸；811型中間價(jià)140000元/噸 本周鎳鹽庫(kù)存不多，價(jià)格持續(xù)走高；鈷鹽因低價(jià)貨源缺少，價(jià)格有所上移；鋰鹽由于本周期貨價(jià)格下跌，現(xiàn)貨價(jià)格跟隨下調(diào)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：三元正極價(jià)格持平 市場(chǎng)多觀(guān)望情緒

三元正極材料市場(chǎng)價(jià)格持平，Mysteel三元正極材料523型中間價(jià)107500元/噸；811型中間價(jià)135000元/噸">三元前驅(qū)體價(jià)格持平，Mysteel三元前驅(qū)體523型中間價(jià)77500元/噸，811型中間價(jià)91500元/噸三元正極材料市場(chǎng)價(jià)格持平，Mysteel三元正極材料523型中間價(jià)112500元/噸；811型中間價(jià)140000元/噸 本周鎳鹽庫(kù)存不多，價(jià)格持續(xù)走高；鈷鹽因低價(jià)貨源缺少，價(jià)格有所上移；鋰鹽由于本周期貨價(jià)格下跌，現(xiàn)貨價(jià)格跟隨下調(diào)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel數(shù)據(jù)：三元正極材料即期利潤(rùn)（2025.9.5）

本周鎳鹽庫(kù)存不多，價(jià)格持續(xù)走高；鈷鹽因低價(jià)貨源缺少，價(jià)格有所上移；鋰鹽由于本周期貨價(jià)格下跌，現(xiàn)貨價(jià)格跟隨下調(diào) 總體而言，8系三元正極材料成本有所升高，市場(chǎng)即期利潤(rùn)虧損略微加重截至9月5日，根據(jù)成本測(cè)算，5系三元正極材料成本約為12.2元/噸，8系三元正極材料成本約為14.1萬(wàn)元/噸 。

成本利潤(rùn)

Mysteel解讀：不銹鋼焊管市場(chǎng)旺季將至，需求端有望進(jìn)一步釋放

基本面來(lái)看，整體維持前期產(chǎn)業(yè)邏輯未有明顯變化鎳礦方面，9月鎳礦主流升貼水維持在23-25美元/濕噸，但基準(zhǔn)價(jià)小幅下調(diào)，鎳價(jià)底部支撐依舊短期鎳礦價(jià)格下調(diào)空間有限但考慮到目前產(chǎn)業(yè)鏈下游成材端投機(jī)需求及剛性消費(fèi)都未見(jiàn)明顯改善，不銹鋼正反饋周期尚未開(kāi)啟，鎳鐵上方空間短期受限綜合來(lái)看，鎳價(jià)短期維持宏觀(guān)定價(jià)，且目前邊際依舊堅(jiān)挺，價(jià)格表現(xiàn)偏強(qiáng) 二、卷板情況 不銹鋼成本支撐偏強(qiáng)，疊加期貨盤(pán)面強(qiáng)勢(shì)拉漲，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格上漲，市場(chǎng)看漲情緒蔓延，熱軋資源偏緊交投表現(xiàn)較好，冷軋受制于低價(jià)倉(cāng)單資源沖擊而偏弱。

不銹鋼頭條

Mysteel日?qǐng)?bào)：三元前驅(qū)體成本上漲 整體報(bào)價(jià)上抬

三元正極材料市場(chǎng)價(jià)格持平，Mysteel三元正極材料523型中間價(jià)107500元/噸；811型中間價(jià)135000元/噸">三元前驅(qū)體價(jià)格持平，Mysteel三元前驅(qū)體523型中間價(jià)77500元/噸，811型中間價(jià)91500元/噸三元正極材料市場(chǎng)價(jià)格持平，Mysteel三元正極材料523型中間價(jià)112500元/噸；811型中間價(jià)140000元/噸 本周鎳鹽庫(kù)存不多，價(jià)格持續(xù)走高；鈷鹽因低價(jià)貨源缺少，價(jià)格有所上移；鋰鹽由于本周期貨價(jià)格下跌，現(xiàn)貨價(jià)格跟隨下調(diào)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：市場(chǎng)大戶(hù)謹(jǐn)慎操作 廢不銹鋼主穩(wěn)個(gè)調(diào)

市場(chǎng)方面：27日，滬鎳飄紅，不銹鋼期貨盤(pán)面震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨價(jià)格轉(zhuǎn)穩(wěn)，受訂單周期及利潤(rùn)空間限制，企業(yè)采購(gòu)節(jié)奏平緩，僅針對(duì)短期生產(chǎn)需求小批量補(bǔ)貨，未出現(xiàn)囤貨行為，維持弱平衡的交易狀態(tài)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel晚報(bào)：原料端繼續(xù)上漲，不銹鋼轉(zhuǎn)穩(wěn)成交待回暖

鉻鐵價(jià)格堅(jiān)挺，零售市場(chǎng)繼續(xù)看漲氛圍濃厚，且短期市場(chǎng)貨源依舊緊張，貿(mào)易商惜售情緒較重日內(nèi)原料端鉻礦期貨報(bào)盤(pán)價(jià)格繼續(xù)上漲，增加鉻鐵生產(chǎn)成本，當(dāng)前鉻鐵利潤(rùn)尚可，工廠(chǎng)多積極備庫(kù)維護(hù)生產(chǎn)，采購(gòu)頻次有所增加，進(jìn)一步增加鉻市熱度預(yù)計(jì)后市鉻鐵價(jià)格繼續(xù)保持強(qiáng)穩(wěn)運(yùn)行 ◎ 廢不銹鋼：市場(chǎng)大戶(hù)謹(jǐn)慎操作 廢不銹鋼主穩(wěn)個(gè)調(diào) 市場(chǎng)方面：27日，滬鎳飄紅，不銹鋼期貨盤(pán)面震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨價(jià)格轉(zhuǎn)穩(wěn)，受訂單周期及利潤(rùn)空間限制，企業(yè)采購(gòu)節(jié)奏平緩，僅針對(duì)短期生產(chǎn)需求小批量補(bǔ)貨，未出現(xiàn)囤貨行為，維持弱平衡的交易狀態(tài)。

晚報(bào)

Mysteel：不銹鋼期貨13000元壓力位突破在即，二浪反彈何時(shí)來(lái)臨？

成本端企穩(wěn)反彈：鎳價(jià)若受新能源需求帶動(dòng)回升，鎳鐵價(jià)格可能止跌，目前鎳鐵廠(chǎng)已面臨成本倒掛 旺季需求驗(yàn)證：8月下旬傳統(tǒng)備庫(kù)周期啟動(dòng)，若地產(chǎn)、基建政策發(fā)力帶動(dòng)訂單放量，庫(kù)存去化加速將緩解期貨拋壓。

不銹鋼頭條

Mysteel日?qǐng)?bào)：成品價(jià)格穩(wěn)中有漲 廢不銹鋼偏穩(wěn)運(yùn)行

市場(chǎng)方面：30日，滬鎳飄綠，不銹鋼期貨盤(pán)面震蕩偏強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格偏穩(wěn)，市場(chǎng)交投氛圍偏淡，終端需求釋放有限，訂單跟進(jìn)謹(jǐn)慎，采購(gòu)決策周期拉長(zhǎng)，多以剛需采購(gòu)為主。

日?qǐng)?bào)

304市場(chǎng)預(yù)測(cè)分析-周度

佛山304冷軋現(xiàn)貨價(jià)格較上周持平至12650元/噸，304熱軋較上周漲50元/噸至12150元/噸上半周期現(xiàn)價(jià)格走勢(shì)背離，期貨震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，現(xiàn)貨價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，后半周期貨反彈，青系現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，德龍現(xiàn)貨率先調(diào)漲，市場(chǎng)活躍度有所提升，隨后期貨轉(zhuǎn)弱現(xiàn)貨上漲乏力，成交多維持原價(jià)受上半周成交偏弱影響疊加鋼廠(chǎng)正常到貨，周內(nèi)冷軋資源增量明顯，熱軋因價(jià)格具備優(yōu)勢(shì)有一定去庫(kù) 本周價(jià)格預(yù)測(cè)：震蕩調(diào)整進(jìn)入7月排產(chǎn)環(huán)比持平，鋼廠(chǎng)減產(chǎn)效果不足，疊加鎳鐵鋼招價(jià)再度下跌，社會(huì)庫(kù)存增多，去化緩慢。

分析報(bào)告

Mysteel數(shù)據(jù)：佛山冷軋不銹鋼每日成交調(diào)查統(tǒng)計(jì)（6月5日）

304方面，不銹鋼期貨盤(pán)面午后小幅震蕩收漲為主成交略顯放量主要得益于終端補(bǔ)庫(kù)及貿(mào)易商抄底操作冷熱軋同步去庫(kù)表明供需矛盾階段性緩解近期鎳鐵原料價(jià)格波動(dòng)削弱成本支撐，鋼廠(chǎng)主動(dòng)降價(jià)去庫(kù)裝飾用薄規(guī)格冷軋需求尚存，但工業(yè)用厚規(guī)格熱軋受制于下游制造業(yè)采購(gòu)收縮201方面，佛山市場(chǎng)200系不銹鋼冷熱軋價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)調(diào)整 部分終端企業(yè)逢低補(bǔ)貨庫(kù)存顯示冷軋低價(jià)資源消化加速，但熱軋鋼廠(chǎng)到貨仍對(duì)市場(chǎng)形成壓力430方面，熱軋去庫(kù)速度超過(guò)冷軋，目前報(bào)盤(pán)與成交價(jià)基本一致，鉻鐵價(jià)格波動(dòng)抑制下游采購(gòu)積極性，鋼廠(chǎng)需通過(guò)延長(zhǎng)交貨周期緩解資金壓力。

成交統(tǒng)計(jì)

Mysteel日?qǐng)?bào)：盤(pán)面震蕩飄紅，華南市場(chǎng)不銹鋼價(jià)格主穩(wěn)運(yùn)行

區(qū)域市場(chǎng)分化：佛山市場(chǎng)冷軋成交集中于早盤(pán)補(bǔ)貨，無(wú)錫市場(chǎng)因期貨飄紅帶動(dòng)詢(xún)單增加，但實(shí)際成交仍受制于終端待假情緒 后市關(guān)鍵變量 成本端支撐力度：需關(guān)注印尼鎳礦出口政策變動(dòng)對(duì)鎳鐵價(jià)格的影響，當(dāng)前鉻鐵價(jià)格已升至9500元/50基噸，進(jìn)一步壓縮鋼廠(chǎng)利潤(rùn)空間 需求復(fù)蘇節(jié)奏：若基建與制造業(yè)需求在6月釋放，或加速去庫(kù)進(jìn)程，但短期受節(jié)前備貨周期影響，成交或維持低位。

日?qǐng)?bào)

白帥：宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)不銹鋼產(chǎn)業(yè)的影響及應(yīng)對(duì)策略

需求端方面，家電產(chǎn)量累計(jì)同比正增長(zhǎng)，整體出口預(yù)期整體偏正面 隨后，白帥研究員結(jié)合供需平衡情況及庫(kù)存情況對(duì)不銹鋼價(jià)格、周期位置進(jìn)行了分析，他指出目前全球鎳資源總體處于偏寬松環(huán)境，不銹鋼原料整體充足，需求存在季節(jié)性走弱的特征2025年不銹鋼需求預(yù)計(jì)呈現(xiàn)“傳統(tǒng)弱、新興強(qiáng)”的差異化格局 最后，白帥研究員提出不銹鋼行業(yè)結(jié)構(gòu)性去庫(kù)壓力仍存，價(jià)格走勢(shì)有一定下行風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)成本為價(jià)格帶來(lái)支撐，重點(diǎn)關(guān)注關(guān)注政策、自然環(huán)境對(duì)不銹鋼供需階段性的影響，建議不銹鋼上下游企業(yè)積極參與衍生品市場(chǎng)，通過(guò)期貨期權(quán)等衍生品工具，為企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)保駕護(hù)航。

會(huì)議

Mysteel數(shù)據(jù)：佛山冷軋不銹鋼每日成交調(diào)查統(tǒng)計(jì)（20250407）

304方面，受宏觀(guān)政策影響，市場(chǎng)實(shí)際成交暫不活躍，以個(gè)別剛需低價(jià)逢低入市備庫(kù)補(bǔ)貨商家求購(gòu)為主，在不銹鋼期貨與滬鎳盤(pán)面大幅回調(diào)之下，市場(chǎng)早間現(xiàn)貨詢(xún)單數(shù)量逐漸減少，大多貿(mào)易商由于對(duì)后市信心明顯轉(zhuǎn)弱，按規(guī)格跟隨盤(pán)面有明顯調(diào)低現(xiàn)貨價(jià)格操作，刺激市場(chǎng)求購(gòu)情緒201方面，日內(nèi)成交維持剛需，市場(chǎng)熱軋資源存在低價(jià)規(guī)格漸增的情況，貿(mào)易商反饋“以?xún)r(jià)換量”策略效果有限，部分規(guī)格庫(kù)存周轉(zhuǎn)周期有所延長(zhǎng)430方面，由于冷熱軋庫(kù)存壓力均較為有限，資源堆積狀況并不明顯，商家早間多平盤(pán)觀(guān)望，午后低價(jià)資源涌現(xiàn)，鋼廠(chǎng)端價(jià)格持平。

成交統(tǒng)計(jì)

Mysteel：4月7日佛山市場(chǎng)不銹鋼卷板晚評(píng)

【佛山市場(chǎng)卷板-晚評(píng)】佛山市場(chǎng)不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格偏弱下行304方面，受宏觀(guān)政策影響，市場(chǎng)實(shí)際成交暫不活躍，以個(gè)別剛需低價(jià)逢低入市備庫(kù)補(bǔ)貨商家求購(gòu)為主，在不銹鋼期貨與滬鎳盤(pán)面大幅回調(diào)之下，市場(chǎng)早間現(xiàn)貨詢(xún)單數(shù)量逐漸減少，大多貿(mào)易商由于對(duì)后市信心明顯轉(zhuǎn)弱，按規(guī)格跟隨盤(pán)面有明顯調(diào)低現(xiàn)貨價(jià)格操作，刺激市場(chǎng)求購(gòu)情緒201方面，日內(nèi)成交維持剛需，市場(chǎng)熱軋資源存在低價(jià)規(guī)格漸增的情況，貿(mào)易商反饋“以?xún)r(jià)換量”策略效果有限，部分規(guī)格庫(kù)存周轉(zhuǎn)周期有所延長(zhǎng)430方面，由于冷熱軋庫(kù)存壓力均較為有限，資源堆積狀況并不明顯，商家早間多平盤(pán)觀(guān)望，午后低價(jià)資源涌現(xiàn)，鋼廠(chǎng)端價(jià)格持平。

快訊

Mysteel晚報(bào)：鉻鐵供應(yīng)或進(jìn)一步減少，佛錫兩地不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格有漲有跌

內(nèi)蒙古某高碳鉻鐵企業(yè)因4月份內(nèi)蒙地區(qū)火電廠(chǎng)集中停機(jī)檢修，4月份電力缺口高達(dá)30%以上，計(jì)劃4月份相應(yīng)減產(chǎn)30%并暫停鉻礦現(xiàn)貨采購(gòu)鉻礦現(xiàn)貨量少且價(jià)格難有商議空間，工廠(chǎng)備貨周期長(zhǎng)，且鉻鐵虧損已久，下游鋼廠(chǎng)壓價(jià)情緒重，工廠(chǎng)挺價(jià)意愿重，零售報(bào)價(jià)繼續(xù)有上調(diào)趨勢(shì)，預(yù)計(jì)短期鉻鐵市場(chǎng)保持平穩(wěn)運(yùn)行為主 ◎ 廢不銹鋼：青拓大戶(hù)穩(wěn)價(jià)采購(gòu) 廢不銹鋼平穩(wěn)運(yùn)行 市場(chǎng)方面：27日，滬鎳飄綠，不銹鋼期貨盤(pán)面震蕩飄紅，商家情緒偏謹(jǐn)慎，市場(chǎng)貿(mào)易商當(dāng)前持貨成本較高，疊加華東鋼廠(chǎng)仍有限價(jià)情況，午間冷軋商家低價(jià)出卷意愿減弱，各系別冷熱軋價(jià)格平穩(wěn)。

晚報(bào)