【國貿(mào)期貨】供應端擾動仍存，鎳鐵市場看漲情緒涌動

受訪人信息：國貿(mào)期貨研究院 有色金屬研究中心副經(jīng)理 謝靈 客戶觀點：近期市場鎳礦資源較為緊缺，印尼鎳礦升水上漲，不少廠商表示鎳礦采購較為困難。

鎳大家說市場

【周報】建信期貨—鎳—鎳價 看高一線

近期，美股波動加大、美元指數(shù)走強等因素打壓基本金屬金融屬性，鎳價有所回調(diào)從基本面角度看，不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈上游鎳礦、NPI供應緊張延續(xù)，下游不銹鋼消費進入季節(jié)性旺季，且仍存漲價預期國內(nèi)NPI產(chǎn)量下滑??海外回流不及預期今年印尼禁礦正式生效后，菲律賓成為國內(nèi)鎳礦石主要來源地近期，受天氣等因素干擾，菲律賓裝船出現(xiàn)問題，導致國內(nèi)鎳礦石供應相對緊缺，菲律賓紅土鎳礦價格不斷走高 展望未來，10月菲律賓將逐步進入雨季，屆時鎳礦出貨量季節(jié)性下滑，國內(nèi)鎳價或繼續(xù)攀升。

期貨觀點

【月報】海證期貨—鎳價隨宏觀情緒回調(diào)， 基本面看 10 月仍有上行動力

鎳礦方面：菲律賓雨季來臨前，國內(nèi)鎳鐵廠“搶貨”備庫情緒高漲，市場成交價格大幅上漲鎳礦供應緊缺下，鎳礦山仍占據(jù)市場主導地位，雨季來臨前鎳礦讓價意愿較低，鎳礦山報盤價格持續(xù)上漲主流礦商對于10月鎳礦期船報價堅挺，市場成交亦出現(xiàn)大幅跟漲，主要以大型鎳鐵廠高價采購成交為主貿(mào)易商多認為目前礦價仍未到達頂點，對于國慶節(jié)后鎳礦價格持看漲心態(tài)目前國內(nèi)多數(shù)鎳鐵廠雨季期間生產(chǎn)所需鎳礦原料未備足，供應極度緊缺下鎳礦市場看漲情緒愈濃厚。

期貨觀點

【周報】建信期貨—鎳—鎳價 看高一線

4月以來，鎳價重心不斷上移，但在有色金屬板塊整體走強的背景下，鎳價漲勢并不流暢究其原因在于鎳基本面矛盾不突出，多空力量均衡缺乏較強的上漲驅(qū)動后市在下游需求強勁復蘇以及鎳礦供應緊缺的背景下，鎳價有望開啟新一輪上漲行情 鎳礦維持偏緊格局 年初自印尼禁礦以來，國內(nèi)鎳礦供應就處于劍拔弩張狀態(tài)，而3月海外突發(fā)疫情迫使菲律賓鎳礦供應出現(xiàn)短期中斷，更是加劇了這種緊張的局面。

期貨觀點

Mysteel周報：鎳價強勢反彈，鉻價持穩(wěn)運行

鎳鐵議價區(qū)間略有上移，但礦端價格走跌，鎳鐵支撐走弱，預計下周鎳鐵價格弱穩(wěn)運行 鉻礦 Cr:40-42%精粉 強穩(wěn)運行 55-57 下游鉻鐵企穩(wěn)后鉻礦謹慎看漲，當前現(xiàn)貨交投平淡疊加期貨價格持平，短期上漲動力不足，但底部同時也有剛需支撐，預計鉻礦平穩(wěn)運行為主。

周評

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （6月23日-6月27日）

需求端下游三元對高價硫酸鎳接受程度不高，需求維持弱勢背景下硫酸鎳承壓下行短期硫酸鎳需求主導，原料端回落后價格邊際下移，預計短期硫酸鎳價格維持震蕩 綜合來看，短期低估值驅(qū)動下鎳價有所反彈，但隨著鎳價回升價格上行缺乏動力，整體上升空間有限中長期產(chǎn)業(yè)過剩壓制，產(chǎn)業(yè)邊際有繼續(xù)下移趨勢短期運行空間暫看116000-125000元/噸 鉻：本周鉻市企穩(wěn)并在青山鋼招平盤后原料報價小幅抬漲，鋼招出臺前不銹鋼行情持續(xù)低迷，因此鉻市普遍看跌此次長協(xié)，最終青山好于預期平盤后，鉻礦市場現(xiàn)貨報價止跌至周五個別鉻礦報價小幅調(diào)漲，周中40-42%南非鉻精粉期貨成交環(huán)比持平，且在鋼招出價后下游詢盤增多，而貿(mào)易商因前期看空行情手中貨源有限，當前挺價意愿較強。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel半年報：2025下半年國內(nèi)不銹鋼卷板價格仍有下探趨勢

春節(jié)前青山開盤走跌，市場悲觀心態(tài)加劇，300系不銹鋼現(xiàn)貨價格多弱勢調(diào)整，因看好年后行情，鋼廠期貨接單較好后因春節(jié)放假，現(xiàn)貨價格多持穩(wěn)為主，春節(jié)后隨原料鎳鐵、鉻鐵價格上漲，青山開盤拉漲帶動不銹鋼現(xiàn)貨氛圍好轉(zhuǎn)，不銹鋼現(xiàn)貨價格多有小幅抬漲，成交有所好轉(zhuǎn)3月宏觀政策預期向好，加之傳統(tǒng)消費旺季，鋼廠期貨接單較好，鋼廠多滿產(chǎn)，不銹鋼供應大幅提升，而下游需求未見明顯釋放，一定程度上抑制不銹鋼上漲空間。

年報

Mysteel周報：鎳價觸底反彈,鉻市企穩(wěn)看漲

受上下游雙重擠壓，鎳鐵價格走跌鎳鐵議價區(qū)間繼續(xù)下移，預計下周鎳鐵價格承壓運行 鉻礦 Cr:40-42%精粉 小幅上漲 55-57 下游鋼招平盤提升信心，鉻礦現(xiàn)貨商漸起看漲心態(tài)，雖然期貨成交價仍然持平使現(xiàn)貨仍處于一定溢價，但當前市場現(xiàn)貨可資源有限疊加情緒向好支撐，預計鉻礦存在小幅上漲空間。

周評

原料市場價格觀點

后續(xù)還需關(guān)注鎳礦和鎳鐵供需情況以及鎳鐵最新成交動態(tài) 中性 高碳鉻鐵 本周鉻市企穩(wěn)并在青山鋼招平盤后原料報價小幅抬漲，鋼招出臺前不銹鋼行情持續(xù)低迷，因此鉻市普遍看跌此次長協(xié)，最終青山好于預期平盤后，鉻礦市場現(xiàn)貨報價止跌至周五個別鉻礦報價小幅調(diào)漲，周中40-42%南非鉻精粉期貨成交環(huán)比持平，且在鋼招出價后下游詢盤增多，而貿(mào)易商因前期看空行情手中貨源有限，當前挺價意愿較強鉻鐵工廠采購原料成本壓力仍然較大，鋼招未呈現(xiàn)下跌導致零售價此前超跌，疊加本周不銹鋼受一定宏觀面刺激和青山傳出進一步減產(chǎn)和代理協(xié)議量打折消息后期現(xiàn)呈現(xiàn)反彈，短期鉻鐵跌價因素暫不存在，但不銹鋼此輪上漲持續(xù)性仍存疑且淡季終端需求始終不佳，周中青山304盤價上漲100元/噸后成交情況一般，鉻鐵未來第三季度依然面臨需求壓力，預計近期鉻市在鋼招平盤穩(wěn)定信心后持穩(wěn)運行。

分析報告

Mysteel晚報：鎳礦市場新成交落地，礦端報價維持堅挺

現(xiàn)貨盈虧：俄鎳提單-2971.44元/噸，俄鎳倉單-3381.94元/噸，鎳豆提單-4881.94元/噸，鎳豆倉單-5292.45元/噸，免稅鎳豆提單-3667.37元/噸 ◎ 鉻礦：鉻礦價格看弱預期，鉻礦上下游博弈 價格方面：6月19日天津港南非40%-42%鉻精粉散貨現(xiàn)貨價格在54.5-55.5元/噸度（集裝箱有54成交），期貨價格265-270美元/噸。

晚報

Mysteel晚報：日內(nèi)鎳礦市場較為平靜，礦端價格維持平穩(wěn)

內(nèi)蒙古地區(qū)低碳鉻鐵C25含稅出廠報12700-13100元/60基噸；微碳鉻鐵C6報價13100-13500元/60基噸 16日鉻鐵市場偏弱運行為主鉻礦價格繼續(xù)走跌，成本支撐減弱，鉻鐵價格下跌趨勢繼續(xù)，北方鉻鐵出廠價格環(huán)比下跌100元至7800元/50基噸附近，當前市場看空氛圍較濃，下游價格疲軟，影響鉻鐵價格后市有概率繼續(xù)走跌，而工廠前期高價采購鉻礦，利潤虧損情況或加劇，預計短期鉻鐵市場弱穩(wěn)運行 ◎ 廢不銹鋼：貿(mào)易商操作靈活 廢不銹鋼止跌回穩(wěn) 市場方面：16日，滬鎳與不銹鋼期貨盤面同步飄綠，成品價格偏穩(wěn)，但市場交投活躍度仍顯不足，貿(mào)易商反饋訂單多為中小批量補貨，終端采購仍以剛需為主，市場未出現(xiàn)集中補庫現(xiàn)象。

晚報

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價先跌后漲，預計近期內(nèi)鋼價暫穩(wěn)運行（6.3-6.6）

下游三元對高價硫酸鎳接受程度不高，需求維持弱勢背景下硫酸鎳壓力持續(xù)短期硫酸鎳成本支撐，產(chǎn)業(yè)利潤持續(xù)低位，價格維持成本定價 綜合來看，短期鎳價缺乏波動，關(guān)注鎳礦價格變動中長期產(chǎn)業(yè)過剩壓制，產(chǎn)業(yè)邊際有繼續(xù)下移趨勢短期運行空間暫看118000-128000元/噸 鉻：本周鉻市維持弱勢運行，鉻礦南非40-42%鉻精粉期貨報盤兩月內(nèi)首次下跌，環(huán)比上輪下降10美金至285美元/噸，貿(mào)易商信心進一步受挫，對應港口現(xiàn)貨價跌破60元/噸度，端午節(jié)后首周市場延續(xù)成交冷清氛圍。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel晚報：鋼廠加大壓價力度，印尼鎳鐵價格承壓運行

12日鉻鐵市場平穩(wěn)運行為主鉻鐵價格陰跌趨勢繼續(xù)，下游采購在看跌氛圍下，壓價心態(tài)加劇，除部分工廠挺價外，貿(mào)易商讓價較多報價偏低，實盤接近7800元/50基噸，部分非現(xiàn)貨訂單價格更低但工廠當前成本壓力較大，因此挺價穩(wěn)價意愿為主，調(diào)價進程緩慢當前市場看空氛圍較濃，預計短期鉻鐵市場暫穩(wěn)運行 ◎ 廢不銹鋼：青拓大戶繼續(xù)壓價 廢不銹鋼跌勢難緩 市場方面：12日，滬鎳飄綠，不銹鋼期貨盤面震蕩，商家多持穩(wěn)報價出貨，期價反彈后帶動后市情緒回暖，下游采購有所增加，詢單氛圍尚可，但高價資源成交表現(xiàn)疲軟。

晚報

Mysteel晚報：鎳礦價格整體企穩(wěn)，成交階段性剛需釋放為主

周內(nèi)各品牌精煉鎳現(xiàn)貨升貼水穩(wěn)中微調(diào)為主，金川資源現(xiàn)貨升水小幅下跌，俄鎳及住友資源偏緊，現(xiàn)貨升水有所上漲目前精煉鎳供應過剩格局不改，5月國內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量維持高位，市場情緒偏悲觀近期鎳礦市場較為平靜，礦端報價企穩(wěn)供需博弈下鎳鐵價格弱穩(wěn)運行，鎳中間品價格維持高位，成本支撐下相對堅挺，短期鎳價預計震蕩運行 ◎ 鉻礦：鉻礦期現(xiàn)同步下跌，市場情緒看弱 價格方面：6月6日天津港南非40%-42%鉻精粉散貨現(xiàn)貨價格在59-60元/噸度，期貨價格285-295美元噸。

晚報

Mysteel晚報：周內(nèi)鎳礦市場交投氛圍尚可，礦端延續(xù)挺價心態(tài)

溫州市場，周內(nèi)青山下調(diào)304價格200元/噸，貿(mào)易商下調(diào)316L盤價200元/噸；近期不銹鋼期貨價格走跌，市場悲觀情緒加劇，下游對后市并不看好，交易多停留于詢價階段，周內(nèi)僅剛需接單，貿(mào)易商多維度維持低庫存運轉(zhuǎn)處于傳統(tǒng)淡季行情中下游需求難有提振無錫市場，周內(nèi)成交較差，成交多有一單一議的情況，市場交易信心明顯不足，受跌價氛圍影響成交冷清，下游壓價現(xiàn)象嚴重，需求持續(xù)萎縮戴南市場，本地300系價格高于盤價100-200元/噸不等，貿(mào)易商反饋市場十分安靜，由于原料端鎳鐵價格持續(xù)下跌，后續(xù)價格有繼續(xù)下跌的可能性。

晚報

6月13日不銹鋼圓鋼周評

溫州市場，周內(nèi)青山下調(diào)304價格200元/噸，貿(mào)易商下調(diào)316L盤價200元/噸；近期不銹鋼期貨價格走跌，市場悲觀情緒加劇，下游對后市并不看好，交易多停留于詢價階段，周內(nèi)僅剛需接單，貿(mào)易商多維度維持低庫存運轉(zhuǎn)處于傳統(tǒng)淡季行情中下游需求難有提振無錫市場，周內(nèi)成交較差，成交多有一單一議的情況，市場交易信心明顯不足，受跌價氛圍影響成交冷清，下游壓價現(xiàn)象嚴重，需求持續(xù)萎縮戴南市場，本地300系價格高于盤價100-200元/噸不等，貿(mào)易商反饋市場十分安靜，由于原料端鎳鐵價格持續(xù)下跌，后續(xù)價格有繼續(xù)下跌的可能性。

快訊

Mysteel日報：臨近月底為促出貨，浙江不銹鋼價格部分下調(diào)

【現(xiàn)貨成交】 300系方面，日內(nèi)滬鎳及不銹鋼期貨盤面走弱，市場看空情緒較濃，部分貿(mào)易商下探現(xiàn)貨報價，但考慮到持貨成本支撐，下浮空間有限，接單依舊表現(xiàn)不暢，304現(xiàn)貨價格部分下調(diào)。

日報

Mysteel晚報：鎳礦價格弱穩(wěn)運行 鉻鐵市場觀望為主

近期成交氛圍冷清，市場看穩(wěn)后市較多，預計短期鉻鐵市場暫穩(wěn)運行為主 ◎ 廢不銹鋼：成本支撐減弱 廢不銹鋼弱穩(wěn)運行 市場方面：19日，滬鎳與不銹鋼期貨盤面同步飄綠，成品價格弱穩(wěn)，市場詢單情況較為一般，下游采購商多處于觀望狀態(tài)，貿(mào)易商反饋接單量有限，市場活躍度并未顯著提升。

晚報

Mysteel解讀：期貨盤面紅綠翻轉(zhuǎn) 廢不銹鋼震蕩運行

4月400系不銹鋼產(chǎn)量增加約2萬噸，鋼廠廢不銹鋼使用量相對增加，400系廢不銹鋼整體使用占比恢復至往期高位水平300系：據(jù)Mysteel統(tǒng)計2025年4月國內(nèi)國內(nèi)29家鋼廠廢不銹鋼使用量為42.97萬噸，環(huán)比減少1.22%，300系廢不銹鋼使用占比為23.6%，鎳元素占比為22.6%，環(huán)比增加0.6%4月300系不銹鋼產(chǎn)量減少約8萬噸，月初合金板塊價格強勢，廢料資源緊張，貿(mào)易商挺價惜售，鋼廠穩(wěn)價采購為主，中后旬隨著不銹鋼期貨盤面弱勢，成品價格下跌，廢料價格寬幅回落，整體來看，300系廢不銹鋼使用占比呈現(xiàn)減量。

頭條

Mysteel周報：不銹鋼管材市場周內(nèi)價格小幅上調(diào)，交投氛圍有所改善（5.12-5.16）

無縫管方面，據(jù)市場反饋，300系主流規(guī)格去庫速度緩慢，大批量成交現(xiàn)象比較罕見，客戶仍對后市看跌，持續(xù)觀望，采購有所延緩，管廠以積極加工前期訂單為主 漲：30% 平：60% 跌：10% 10、管坯 據(jù)市場反饋在不銹鋼期貨及滬鎳盤面的帶動下，本地貿(mào)易商報價有所堅挺，市場交投氛圍較濃，現(xiàn)貨流通情況也有較為明顯的改善，商家對后市多持看漲態(tài)度；無錫市場，總體上維穩(wěn)出價，商家調(diào)價心態(tài)偏謹慎，總體成交較為一般。

周報