瑞達(dá)期貨：滬鎳短線企穩(wěn)調(diào)整

隔夜滬鎳2103延續(xù)回升近期因英國出現(xiàn)變異新冠病毒導(dǎo)致市場擔(dān)憂情緒升溫；不過英國脫歐談判達(dá)成協(xié)議框架，英鎊強(qiáng)勢反彈，加之美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，使得美指再度乏力上游鎳礦供應(yīng)維持緊張狀況，國內(nèi)冶煉廠產(chǎn)能逐漸退坡，不過印尼鎳鐵回國量持續(xù)增加，彌補(bǔ)國內(nèi)減產(chǎn)影響下游消費(fèi)維持較好表現(xiàn)，電解鎳庫存持續(xù)去化，鎳價下方存在支撐 技術(shù)上，滬鎳主力2103合約主流空頭增倉較大，關(guān)注123500位置支撐，預(yù)計(jì)短線企穩(wěn)調(diào)整。

策略研究

【日報(bào)】國信期貨—鎳—美元大幅回落 滬鎳強(qiáng)勢反彈

周三滬鎳延續(xù)漲勢近期印尼罷工事件持續(xù)延燒，同時人群聚集恐增加新冠的傳播風(fēng)險，該國未來鎳鐵產(chǎn)能是否能持續(xù)釋放存在較大不確定性從基本面來看，11月份菲律賓進(jìn)入雨季，下游不銹鋼維持高產(chǎn)疊加新能源利好消息不斷，滬鎳后續(xù)漲勢有望維持，建議多單繼續(xù)持有

期貨觀點(diǎn)

瑞達(dá)期貨：預(yù)計(jì)節(jié)后滬鎳震蕩調(diào)整

國慶期間LME鎳震蕩上漲，漲幅2.06%美國有望達(dá)成部分財(cái)政刺激計(jì)劃令風(fēng)險情緒改善，美元指數(shù)承壓下行國內(nèi)鎳礦供應(yīng)呈現(xiàn)緊張格局，鎳礦價格延續(xù)漲勢，生產(chǎn)成本走高趨勢；同時下游不銹鋼產(chǎn)量維持高位，需求較好帶動庫存小幅下降，對鎳價形成支撐不過印尼鎳鐵新投產(chǎn)能持續(xù)釋放，鎳鐵回國量逐漸增加；疊加近期中國進(jìn)口窗口重新打開，也將刺激海外貨源流入，鎳價上行動能較弱，預(yù)計(jì)節(jié)后滬鎳震蕩調(diào)整 操作上，建議滬鎳2012合約可在112000-116000元/噸，止損各1500元/噸。

周報(bào)回顧

【日報(bào)】國信期貨—鎳—滬鎳后市或?qū)⑵珡?qiáng)震蕩

周五滬鎳震蕩盤整今日黑色系止跌反彈帶動不銹鋼上漲，不過不銹鋼后續(xù)供給壓力仍大，繼續(xù)反彈的高度或有限從鎳基本面來看，港口庫存處于絕對低位疊加菲律賓雨季將至，缺礦態(tài)勢延續(xù)，下游新能源用鎳再受市場關(guān)注，滬鎳后市或?qū)⑵珡?qiáng)震蕩，建議觀望

期貨觀點(diǎn)

【早報(bào)】五礦經(jīng)易期貨—鎳—預(yù)計(jì)滬鎳主力合約震蕩為主

周四，LME庫存減少36噸，Cash/3M維持貼水價格方面，LME鎳4.63%，滬鎳主力合約下跌0.56%，報(bào)收106040元/噸，周四夜盤上漲2.48%基本面上，目前海外疫情對需求和供給影響逐漸下降國內(nèi)現(xiàn)貨方面，周四價格成交區(qū)間104500～105600元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對08合約貼水350元/噸，金川鎳平均升水500元/噸進(jìn)出口方面，根據(jù)模型測算，純鎳進(jìn)口仍然虧損，但保稅區(qū)純鎳前期訂單少量進(jìn)口流入現(xiàn)貨市場。

期貨觀點(diǎn)

Mysteel:滬鎳期貨疑似烏龍指 多合約夜盤閃崩

22日凌晨1:00鄰近收盤，最后2到3秒，在缺乏流動性的狀況下，引發(fā)了云大單的止損平倉滬鎳期貨多個合約突然跳水，其中2006、2007、2011合約跌停，2007主力合約跌8360元，跌幅達(dá)8.01%，報(bào)96070元/噸。

產(chǎn)業(yè)資訊

【周報(bào)】中信期貨—鎳：鎳鐵進(jìn)口壓力下，滬鎳繼續(xù)震蕩

主要邏輯： （1）供給方面：菲律賓鎳礦裝船量增加明顯，鎳礦供應(yīng)恢復(fù)，國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量將增加，6月印尼鎳鐵密集投 產(chǎn)，進(jìn)口壓力增加，俄鎳進(jìn)口也將開始恢復(fù)，鎳供給比較充足 （2）需求方面：不銹鋼7月檢修增加，產(chǎn)量開始減少，新能源汽車消費(fèi)恢復(fù)至19年正常水平，鎳下游整體 需求小幅下降 （3）庫存方面：目前鎳供給和需求均走強(qiáng)，庫存基本處于平衡狀態(tài)，下周預(yù)計(jì)將保持。

期貨觀點(diǎn)

瑞達(dá)期貨：滬鎳沖高震蕩 鎳礦庫存續(xù)降

倉單庫存 周一滬鎳倉單合計(jì)33932噸，日減488噸，連降13日；2月28日，LME鎳庫存為235428噸，日增5568噸截止2月28日當(dāng)周，上海期貨交易所鎳庫存為34900噸，周減1045噸，連降3周 主力持倉 滬鎳主力2004合約前20名多頭持倉38889手，日減11191手，空頭持倉41777手，日減10096手，凈空持倉2888手，日增1095手，多空均減，凈空增加。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：滬鎳震蕩回升 需求表現(xiàn)疲軟

早交易時段，持貨商試探性報(bào)價，有少量成交金川公司今日出廠價公布之后，持貨商隨即下調(diào)金川鎳升水至升500元/噸左右由于物流不暢暫未好轉(zhuǎn)，早市市場需求依然偏弱 倉單庫存 周一滬鎳倉單合計(jì)36345噸，日減36噸，連降5日；2月14日，LME鎳庫存為212094噸，日增2028噸，連增6日截止2月14日當(dāng)周，上海期貨交易所鎳庫存為36794噸，周減411噸。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：滬鎳低開回升 鎳鐵產(chǎn)量下降

截止2月7日當(dāng)周，上海期貨交易所鎳庫存為37205噸，周增273噸 主力持倉 滬鎳主力2004合約前20名多頭持倉86375手，日增68手，空頭持倉91822手，日增2286手，凈空持倉5447手，日增2218手，多空均增，凈空增加 行情研判 2月10日滬鎳主力2004低開回升。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：終端需求受沖擊 滬鎳區(qū)間震蕩調(diào)整

隔夜倫鎳震蕩偏空全球新冠肺炎疫情呈現(xiàn)蔓延態(tài)勢，疫情對終端需求的沖擊增加，市場擔(dān)憂情緒持續(xù)升溫 消息方面，由于印尼鎳鐵產(chǎn)能擴(kuò)張，1月中國鎳鐵進(jìn)口量3.95萬金屬噸，較上月增加4000余噸；加之國內(nèi)不銹鋼廠計(jì)劃聯(lián)合減產(chǎn)，對鎳鐵需求減弱，鎳鐵呈現(xiàn)供應(yīng)過剩不過進(jìn)入2月印尼的鎳礦出口已無余量，加之印尼國內(nèi)鎳鐵需求增加，預(yù)計(jì)2月鎳鐵出口增量有限；截至2月28日，國內(nèi)鎳礦港口庫存較前一周下降70萬噸至1216萬噸，已連降四周，鎳礦供應(yīng)趨緊導(dǎo)致國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量下降，對鎳價有部分支撐。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：滬鎳震蕩偏多 鎳鐵產(chǎn)量環(huán)減

內(nèi)外走勢 周四LME鎳震蕩上行，截至北京時間15：00，3個月倫鎳報(bào)12820美元/噸，日漲1.10%滬鎳主力2006合約震蕩偏多，日內(nèi)最高104160元/噸，最低102250元/噸，收盤價103400元/噸，較上一交易日收盤價漲0.57%；成交量38.80萬手，日增10.4手；持倉90414手，日增14848手基差縮小至-600元/噸；滬鎳2005-2006月價差擴(kuò)大至-250元/噸。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：滬鎳震蕩運(yùn)行 輕倉操作為主

內(nèi)外走勢 周三LME鎳震蕩運(yùn)行，截至北京時間15：00，3個月倫鎳報(bào)12730美元/噸，日漲0.35%滬鎳主力2006合約震蕩運(yùn)行，日內(nèi)最高103260元/噸，最低102350元/噸，收盤價102810元/噸，較上一交易日收盤價跌0.06%；成交量28.41萬手，日減15923手；持倉75566手，日增7152手基差為90元/噸；滬鎳2005-2006月價差為-320元/噸。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：3月4日滬鎳期貨投資晨報(bào)

隔夜倫鎳震蕩調(diào)整全球新冠肺炎疫情呈現(xiàn)蔓延態(tài)勢，市場擔(dān)憂情緒持續(xù)升溫；1月中國鎳鐵進(jìn)口量3.95萬金屬噸，較上月增加4000余噸，主因印尼NPI產(chǎn)量增加；同時國內(nèi)不銹鋼廠計(jì)劃聯(lián)合減產(chǎn)，對鎳鐵需求減弱，鎳鐵呈現(xiàn)供應(yīng)過剩不過進(jìn)入2月印尼的鎳礦出口已無余量，加之印尼國內(nèi)鎳鐵需求增加，預(yù)計(jì)2月鎳鐵出口增量有限；截至2月28日，國內(nèi)鎳礦港口庫存較前一周下降70萬噸至1216萬噸，已連降四周，鎳礦供應(yīng)趨緊導(dǎo)致國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量下降，對鎳價支撐增強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：3月3日滬鎳期貨投資晨報(bào)

隔夜倫鎳沖高震蕩全球新冠肺炎疫情呈現(xiàn)蔓延態(tài)勢，市場擔(dān)憂情緒持續(xù)升溫；1月中國鎳鐵進(jìn)口量3.95萬金屬噸，較上月增加4000余噸，主因印尼NPI產(chǎn)量增加；同時國內(nèi)不銹鋼廠計(jì)劃聯(lián)合減產(chǎn)，對鎳鐵需求減弱，將導(dǎo)致鎳鐵呈現(xiàn)供應(yīng)過剩局面不過進(jìn)入2月印尼的鎳礦出口已無余量，加之印尼國內(nèi)鎳鐵需求增加，預(yù)計(jì)2月鎳鐵出口增量有限；截至2月28日，國內(nèi)鎳礦港口庫存較前一周下降70萬噸至1216萬噸，已連降四周，鎳礦供應(yīng)趨緊導(dǎo)致國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量下降，對鎳價支撐增強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：3月2日滬鎳期貨投資晨報(bào)

上周滬鎳承壓下行全球新冠肺炎疫情呈現(xiàn)蔓延態(tài)勢，市場擔(dān)憂情緒持續(xù)升溫；1月中國鎳鐵進(jìn)口量3.95萬金屬噸，較上月增加4000余噸，主因印尼NPI產(chǎn)量增加；同時國內(nèi)不銹鋼廠計(jì)劃聯(lián)合減產(chǎn)，對鎳鐵需求減弱，將導(dǎo)致鎳鐵呈現(xiàn)供應(yīng)過剩局面，對鎳價壓力較大 1月中國鎳礦進(jìn)口量267.89萬噸，同比增加7.4%，不過進(jìn)入2月印尼的鎳礦出口已無余量，中國鎳礦進(jìn)口量將明顯下降，截至2月21日，國內(nèi)鎳礦港口庫存較前一周下降62萬噸至1285.8萬噸，鎳礦供應(yīng)趨緊導(dǎo)致國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量下降，對鎳價形成部分支撐。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：滬鎳下挫震蕩 關(guān)注下方支撐

金川鎳同樣升水走高，金川鎳供應(yīng)平穩(wěn)，下游逢低入市采購，市場交投好于昨日 倉單庫存：周五滬鎳倉單合計(jì)36221噸，日減108噸，連降14日；1月16日，LME鎳庫存為183012噸，日增4428噸，連增14日截止1月17日當(dāng)周，上海期貨交易所鎳庫存為36434噸，周減469噸，連降5周 主力持倉：滬鎳主力2003合約前20名多頭持倉88652手，日減6857手，空頭持倉101205手，日減4765手，凈空持倉12553手，日增2092手，多空均減，凈空增加。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：2月28日滬鎳期貨投資晨報(bào)

隔夜倫鎳下探回升全球新冠肺炎疫情呈現(xiàn)蔓延態(tài)勢，市場擔(dān)憂情緒持續(xù)升溫；1月中國鎳鐵進(jìn)口量3.95萬金屬噸，較上月增加4000余噸，主因印尼NPI產(chǎn)量增加；同時國內(nèi)不銹鋼廠計(jì)劃聯(lián)合減產(chǎn)，對鎳鐵需求減弱，將導(dǎo)致鎳鐵呈現(xiàn)供應(yīng)過剩局面；，對鎳價壓力較大不過截至2月21日，國內(nèi)鎳礦港口庫存較前一周下降62萬噸至1285.8萬噸，鎳礦供應(yīng)趨緊導(dǎo)致國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量下降，對鎳價形成部分支撐 現(xiàn)貨方面，昨日早市整體成交情況較前幾日持平。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：滬鎳震蕩調(diào)整 多空交投謹(jǐn)慎

內(nèi)外走勢 周四LME鎳震蕩調(diào)整，截至北京時間15：00，3個月倫鎳報(bào)12465美元/噸，日跌0.20%滬鎳主力2004合約震蕩調(diào)整，日內(nèi)最高101600元/噸，最低100380元/噸，收盤價100780元/噸，較上一交易日收盤價漲0.10%；成交量12.19萬手，日減52586手；持倉88118手，日減14541手基差縮小至1070元/噸；滬鎳2004-2005月價差擴(kuò)大至-220元/噸。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：2月27日滬鎳期貨投資晨報(bào)

隔夜倫鎳下探回升國內(nèi)疫情形勢呈現(xiàn)積極變化，下游不銹鋼廠陸續(xù)復(fù)工；且截至2月21日，國內(nèi)鎳礦港口庫存較前一周下降62萬噸至1285.8萬噸，鎳礦供應(yīng)趨緊導(dǎo)致國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量下降，對鎳價形成部分支撐不過日韓等國疫情出現(xiàn)擴(kuò)散勢頭，全球疫情風(fēng)險加劇，市場避險情緒升溫；同時下游不銹鋼庫存持續(xù)累積，鋼廠銷售壓力增大倒逼原料價格下調(diào)，鎳價承壓下行 現(xiàn)貨方面，昨日金川鎳早市開盤后貿(mào)易商挺升水意愿較強(qiáng)，成交較少，第二交易時段，金川公布出廠價為102800元/噸，較前日持平。

機(jī)構(gòu)