【海通期貨】短期鎳價(jià)受印尼政策及市場(chǎng)情緒影響波動(dòng)抬升運(yùn)行

需求層面，不銹鋼需求存在季節(jié)性波動(dòng)，1月一般為需求淡季，市場(chǎng)出貨壓力較大新能源需求預(yù)計(jì)增速放緩，硫酸鎳利潤(rùn)倒掛情況仍存，對(duì)鎳價(jià)拉動(dòng)有限總體來(lái)看，短期鎳價(jià)受印尼政策及市場(chǎng)情緒影響波動(dòng)抬升運(yùn)行；長(zhǎng)期來(lái)看，供給縮減與需求增長(zhǎng)預(yù)期將使得原生鎳過(guò)剩情況緩解進(jìn)而推動(dòng)鎳價(jià)重心上移，但過(guò)程或有反復(fù)投資者需結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)情況、印尼礦端政策動(dòng)態(tài)進(jìn)行策略操作 企業(yè)簡(jiǎn)介： 海通期貨股份有限公司（新三板掛牌公眾公司，股票代碼872595)是海通證券控股的專業(yè)期貨公司，是上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所、上海國(guó)際能源交易中心、廣州期貨交易所會(huì)員，中國(guó)金融期貨交易所全面結(jié)算會(huì)員。

鎳大家說(shuō)市場(chǎng)

盛屯礦業(yè)：公司未參與銅鎳期貨市場(chǎng)投機(jī) 目前市場(chǎng)極端波動(dòng)情況對(duì)公司影響有限

盛屯礦業(yè)于3月9日表示，公司未參與銅鎳期貨市場(chǎng)投機(jī)，對(duì)現(xiàn)有生產(chǎn)品種期貨市場(chǎng)套期保值業(yè)務(wù)也持謹(jǐn)慎態(tài)度，目前保值頭寸數(shù)量較小，遠(yuǎn)小于公司擁有的產(chǎn)品產(chǎn)量，目前市場(chǎng)極端波動(dòng)情況對(duì)公司影響有限目前，公司鎳、鈷、銅板塊生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況正常

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel日?qǐng)?bào)：期貨波動(dòng)情緒巨動(dòng)，運(yùn)費(fèi)上漲鎳礦成交暫無(wú)

本周鎳價(jià)大幅震蕩，情緒劇烈波動(dòng)下鎳礦市場(chǎng)暫無(wú)明確議價(jià)，市場(chǎng)價(jià)格暫以平穩(wěn)為主目前Mysteel鎳礦Ni:1.4%礦79-81美元/濕噸，Ni:1.5%礦88-90美元/濕噸，Ni:1.8%礦125美元/濕噸。

日?qǐng)?bào)

【光大期貨】鎳：擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)猶存 假期高波動(dòng)難免

觀點(diǎn)： 鎳：擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)猶存 假期高波動(dòng)難免 1、鎳鐵最新報(bào)價(jià)跌回至1400元/鎳點(diǎn)，在電解鎳大幅反彈下報(bào)價(jià)并未跟漲，這還是節(jié)前北方不銹鋼企業(yè)備庫(kù)的情況下，表明不銹鋼和鎳鐵產(chǎn)業(yè)鏈在節(jié)前表現(xiàn)偏萎靡。

鎳

Mysteel鋰電早讀：節(jié)前收貨節(jié)奏放緩 節(jié)后碳酸鋰震蕩偏強(qiáng)（9月30日）

◎ 9月27日凌晨LME鎳3M收盤價(jià)15155美元/噸，跌85美元；持倉(cāng)274089手，增5349手；倉(cāng)單230124噸，降462噸 ◎ 廣州期貨觀點(diǎn)：本周，LME鎳價(jià)格波動(dòng)較大，主要受印尼消息面擾動(dòng)影響。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：佛山不銹鋼價(jià)格穩(wěn)勢(shì)主導(dǎo)，節(jié)前成交訂單不多

【總結(jié)】 市場(chǎng)將進(jìn)入國(guó)慶休市期，節(jié)前無(wú)任何變動(dòng)可能后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注節(jié)后終端需求恢復(fù)節(jié)奏、成本端鎳鐵鉻鐵價(jià)格走勢(shì)及期貨盤面波動(dòng)，預(yù)計(jì)節(jié)后市場(chǎng)將先以恢復(fù)流通、消化庫(kù)存為主，價(jià)格或延續(xù)穩(wěn)價(jià)基調(diào)，商家需重點(diǎn)跟進(jìn)節(jié)后訂單回流情況

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：新能源核心之全球鎳資源定價(jià)的基本格局

LME擁有成熟且活躍的期權(quán)交易市場(chǎng)，期權(quán)的價(jià)格通常是期貨價(jià)格的風(fēng)向標(biāo)交易員通常會(huì)找到期貨合約的各項(xiàng)指標(biāo)來(lái)判斷未來(lái)期貨價(jià)格的走勢(shì)，例如最多未平倉(cāng)的行權(quán)價(jià)、期權(quán)的漲跌比率、隱含波動(dòng)率等信息來(lái)綜合判斷期貨價(jià)格的趨勢(shì)LME鎳的期權(quán)形式為美式期權(quán)，它就像一個(gè)精準(zhǔn)的市場(chǎng)情緒探測(cè)器，是幫助產(chǎn)業(yè)客戶和機(jī)構(gòu)交易員探索鎳期貨價(jià)格變化的有效工具 圖二：LME庫(kù)存數(shù)據(jù) 二、供需結(jié)構(gòu)：技術(shù)革新改變供需格局，價(jià)格波動(dòng)的操盤手 眾所周知，價(jià)格是貿(mào)易的結(jié)果，而鎳產(chǎn)業(yè)的供需基本格局才是真正影響價(jià)格變化的驅(qū)動(dòng)因素。

解讀

Mysteel日?qǐng)?bào)：佛山不銹鋼價(jià)格穩(wěn)勢(shì)主導(dǎo)，節(jié)前成交受假期影響相對(duì)平淡

【總結(jié)】 市場(chǎng)將進(jìn)入國(guó)慶休市期，節(jié)前無(wú)任何變動(dòng)可能后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注節(jié)后終端需求恢復(fù)節(jié)奏、成本端鎳鐵鉻鐵價(jià)格走勢(shì)及期貨盤面波動(dòng)，預(yù)計(jì)節(jié)后市場(chǎng)將先以恢復(fù)流通、消化庫(kù)存為主，價(jià)格或延續(xù)穩(wěn)價(jià)基調(diào)，商家需重點(diǎn)跟進(jìn)節(jié)后訂單回流情況

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：電解錳保持堅(jiān)挺 觀望鋼招定價(jià)指引

后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注節(jié)后終端需求恢復(fù)節(jié)奏、成本端鎳鐵鉻鐵價(jià)格走勢(shì)及期貨盤面波動(dòng)，預(yù)計(jì)節(jié)后市場(chǎng)將先以恢復(fù)流通、消化庫(kù)存為主，價(jià)格或延續(xù)穩(wěn)價(jià)基調(diào)，商家需重點(diǎn)跟進(jìn)節(jié)后訂單回流情況 綜合來(lái)看，隨著十一雙節(jié)的臨近，電解錳或保持穩(wěn)定格局運(yùn)行，持續(xù)觀望更多消息及實(shí)際需求指引市場(chǎng)變更

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：佛山不銹鋼節(jié)前主穩(wěn)基調(diào)，出貨心態(tài)已顯放緩

【總結(jié)】 短期來(lái)看，國(guó)慶假期臨近，市場(chǎng)將進(jìn)入休市狀態(tài)，節(jié)前最后一個(gè)交易日難有實(shí)質(zhì)變動(dòng)后續(xù)需關(guān)注節(jié)后終端需求恢復(fù)情況、成本端鎳鐵鉻鐵價(jià)格走勢(shì)及期貨盤面波動(dòng)，預(yù)計(jì)節(jié)后市場(chǎng)將先以消化庫(kù)存、恢復(fù)流通為主，價(jià)格或延續(xù)穩(wěn)價(jià)基調(diào)

日?qǐng)?bào)

Mysteel晚報(bào)：周內(nèi)鎳礦市場(chǎng)多觀望，鎳礦價(jià)格維穩(wěn)運(yùn)行

市場(chǎng)方面，日內(nèi)鎳價(jià)震蕩回落，精煉鎳現(xiàn)貨基本持穩(wěn)，各品牌精煉鎳現(xiàn)貨升貼水未有波動(dòng)，俄鎳資源整體依舊偏緊，價(jià)格維持升水目前鎳基本面波動(dòng)有限，海外持續(xù)壘庫(kù)背景下價(jià)格承壓運(yùn)行消息面上印尼環(huán)境審查趨嚴(yán)，但尚未影響生產(chǎn)且目前礦端整體維持平穩(wěn)，成本塌陷邏輯未能兌現(xiàn)，疊加硫酸鎳短期供需錯(cuò)提供一定支撐，鎳價(jià)上下波動(dòng)均受限，預(yù)計(jì)短期鎳價(jià)維持震蕩 ◎ 鉻礦：周內(nèi)鉻礦期現(xiàn)貨分化，期貨走強(qiáng)現(xiàn)貨整體趨穩(wěn) 價(jià)格方面：2025年9月19日，天津港1.3-1.35鉻鐵比南非40%-42%鉻精粉散貨現(xiàn)貨價(jià)格在56.5-57元/噸度，散船1.3鉻精粉南非期貨價(jià)格280-284美元/噸（+4）。

晚報(bào)

Mysteel晚報(bào)：滬鎳震蕩偏弱運(yùn)行，精煉鎳現(xiàn)貨升貼水持穩(wěn)為主

市場(chǎng)方面，日內(nèi)鎳價(jià)震蕩回落，精煉鎳現(xiàn)貨基本持穩(wěn)，各品牌精煉鎳現(xiàn)貨升貼水多數(shù)持穩(wěn)，部分品牌維持在貼水附近，俄鎳資源整體依舊偏緊，價(jià)格維持升水目前鎳基本面波動(dòng)有限，海外持續(xù)壘庫(kù)背景下價(jià)格承壓運(yùn)行需求端整體表現(xiàn)一般，價(jià)格缺乏明顯驅(qū)動(dòng)但目前礦端整體維持平穩(wěn)，成本塌陷邏輯未能兌現(xiàn)，疊加硫酸鎳短期供需錯(cuò)提供一定支撐，鎳價(jià)上下波動(dòng)均受限，預(yù)計(jì)短期鎳價(jià)維持震蕩 ◎ 鉻礦：鉻礦市場(chǎng)看漲合金預(yù)期，但鉻礦出貨稍顯冷淡 價(jià)格方面：2025年9月17日，天津港1.3-1.35鉻鐵比南非40%-42%鉻精粉散貨現(xiàn)貨價(jià)格在56.5-57元/噸度，散船1.3鉻精粉南非期貨價(jià)格279美元/噸。

晚報(bào)

Mysteel周報(bào)：鎳價(jià)震蕩回落 需求仍有支撐鉻市強(qiáng)穩(wěn)運(yùn)行

廢不銹鋼 304工業(yè)料 震蕩運(yùn)行 8900-9400 不銹鋼期貨盤面震蕩下行，成品價(jià)格承壓走跌，周內(nèi)鎳鐵產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)收縮，供需雙方博弈態(tài)勢(shì)加劇，鎳鐵價(jià)格弱穩(wěn)，青拓一手戶300系采購(gòu)價(jià)暫無(wú)波動(dòng)，200系廢料價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，貿(mào)易商隨行就市，預(yù)計(jì)短期廢料價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行。

周報(bào)

我國(guó)有色金屬行業(yè)整體保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，上海期貨交易所各品種走勢(shì)與國(guó)際市場(chǎng)基本一致銅三月期貨價(jià)格上漲1450元至79370元/噸，鋁價(jià)上漲295元至20715元/噸值得注意的是，鋅三月期貨價(jià)格逆勢(shì)下跌165元至22130元/噸，可能是受到國(guó)內(nèi)庫(kù)存高企的影響鎳和錫表現(xiàn)搶眼，鎳價(jià)上漲1820元至122040元/噸，錫價(jià)大漲14430元至278300元/噸現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，各品種價(jià)格波動(dòng)相對(duì)平穩(wěn)，銅、鋁、鉛、鋅四大品種的月均價(jià)較上月變動(dòng)幅度均在1%以內(nèi)，顯示現(xiàn)貨市場(chǎng)供需相對(duì)平衡。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel周報(bào)：鎳價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲 鉻鐵現(xiàn)貨詢盤轉(zhuǎn)淡鉻礦漲勢(shì)放緩

廢不銹鋼 304工業(yè)料 震蕩運(yùn)行 8900-9400 不銹鋼期貨盤面震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)心態(tài)多暫穩(wěn)觀望，周內(nèi)鎳鐵議價(jià)區(qū)間進(jìn)一步抬升，鎳鐵價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，青拓大戶304及201采購(gòu)價(jià)暫無(wú)波動(dòng)，316跌200報(bào)至18850元/噸，貿(mào)易商隨行就市，預(yù)計(jì)短期廢料價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行。

周報(bào)

Mysteel晚報(bào)：鎳礦市場(chǎng)維持平靜 鎳鐵價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

鎳價(jià)近期維持窄幅震蕩，下游采購(gòu)多有較長(zhǎng)點(diǎn)價(jià)期情況下，下游企業(yè)采購(gòu)節(jié)奏受鎳價(jià)波動(dòng)影響較小貿(mào)易商為促成交，周內(nèi)各品牌精煉鎳現(xiàn)貨升貼水多有下調(diào)近期美國(guó)寬松預(yù)期加之國(guó)內(nèi)反內(nèi)卷等影響，市場(chǎng)情緒偏好但精煉鎳供應(yīng)過(guò)剩格局不變，美元走強(qiáng)大宗商品承壓，鎳價(jià)預(yù)計(jì)難以走出趨勢(shì)性行情，區(qū)間震蕩為主 ◎ 鉻礦：鉻礦價(jià)格穩(wěn)中走好，等新一輪周度零單南非鉻礦價(jià)格 價(jià)格方面：2025年9月8日，天津港1.3-1.35鉻鐵比南非40%-42%鉻精粉散貨現(xiàn)貨價(jià)格在56.5-57元/噸度，散船1.3-1.4鉻精粉南非期貨價(jià)格275-278美元/噸。

晚報(bào)

Mysteel周報(bào)：鎳價(jià)維持震蕩，鉻市上漲空間仍存

廢不銹鋼 304工業(yè)料 震蕩運(yùn)行 8900-9400 不銹鋼期貨盤面震蕩運(yùn)行，成品價(jià)格先漲后跌，周內(nèi)鎳鐵供方報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，鎳鐵價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，青拓大戶采購(gòu)價(jià)暫無(wú)波動(dòng)，市場(chǎng)價(jià)格主穩(wěn)個(gè)調(diào)，貿(mào)易商操作謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)短期廢料價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行。

周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：成本邏輯強(qiáng)化鋼廠挺價(jià)，西南不銹鋼價(jià)格窄幅波動(dòng)

【現(xiàn)貨成交】 本周西南市場(chǎng)不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格窄幅波動(dòng)據(jù)市場(chǎng)反饋，周初原料鎳鐵、鉻鐵招標(biāo)價(jià)普漲，疊加盤面飄紅，一度提振看漲情緒；周中期貨盤面震蕩運(yùn)行，青山盤價(jià)持平，市場(chǎng)維持僵持，實(shí)單議價(jià)讓利周尾期貨回升帶動(dòng)樂(lè)觀情緒修復(fù)，但多數(shù)商家仍維持“快進(jìn)快出、謹(jǐn)慎追高”策略，報(bào)價(jià)再回區(qū)間上沿 【今日價(jià)格】 總結(jié)：今日西南市場(chǎng)不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，不銹鋼盤面震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，鋼廠維持挺價(jià)操作，原料成本支撐邏輯偏強(qiáng)，帶動(dòng)樂(lè)觀情緒修復(fù)，但多數(shù)商家仍維持“快進(jìn)快出、謹(jǐn)慎追高”策略，報(bào)價(jià)再回區(qū)間上沿。

日?qǐng)?bào)

【秋實(shí)】2025年（第八屆）鉻鎳及不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈大會(huì)圓滿落幕

會(huì)上陳安寧從價(jià)格行情走勢(shì)、不銹鋼及原料的供需面等三個(gè)角度剖析市場(chǎng)情況 不銹鋼方面：行情上，不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格跟隨期貨波動(dòng)趨勢(shì) ，但漲跌幅度較期貨?。恍枨笊?，不銹鋼二季度需求增長(zhǎng)不及預(yù)期 審批放寬過(guò)剩擴(kuò)大，三季度政策擾動(dòng)增強(qiáng)，影響因子增加原料方面：終端需求走弱預(yù)期加速鎳供應(yīng)內(nèi)卷，鎳鐵純鎳價(jià)差區(qū)間收窄；鉻礦鉻鐵均呈現(xiàn)供應(yīng)緊張態(tài)勢(shì) ，價(jià)格下方空間有限隨后陳安寧從不銹鋼的供需層面解析不銹鋼行情 原料方面，不銹鋼鎳主料-鎳鐵供需平衡重新回到過(guò)剩局面。

會(huì)議報(bào)道

陳安寧：鎳鉻及不銹鋼行情分享及后市展望

不銹鋼方面：行情上，不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格跟隨期貨波動(dòng)趨勢(shì) ，但漲跌幅度較期貨??；需求上，不銹鋼二季度需求增長(zhǎng)不及預(yù)期 審批放寬過(guò)剩擴(kuò)大，三季度政策擾動(dòng)增強(qiáng)，影響因子增加原料方面：終端需求走弱預(yù)期加速鎳供應(yīng)內(nèi)卷，鎳鐵純鎳價(jià)差區(qū)間收窄；鉻礦鉻鐵均呈現(xiàn)供應(yīng)緊張態(tài)勢(shì) ，價(jià)格下方空間有限 隨后陳安寧從不銹鋼的供需層面解析不銹鋼行情供應(yīng)端方面，中國(guó)大陸不銹鋼占比逐步提升，不銹鋼下游行業(yè)及不銹鋼凈出口處于往年高水平，其中傳統(tǒng)消費(fèi)下滑、新興消費(fèi)增加；從粗鋼供應(yīng)來(lái)看，2025年H1不銹鋼粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)歷史同期新高 ，6月產(chǎn)量維持高位，不銹鋼社庫(kù)環(huán)比增量顯著，同比維持往年高水平，廠庫(kù)同環(huán)比有所減少。

會(huì)議報(bào)道