【長江期貨】消息面利好推動(dòng)鎳價(jià)反彈 后續(xù)關(guān)注宏觀情緒影響

受訪人信息：長江期貨股份有限公司 研究員 客戶觀點(diǎn)： 近期鎳價(jià)強(qiáng)勢反彈宏觀面，中國央行釋放擇機(jī)降準(zhǔn)降息信號，財(cái)政部關(guān)于2025年財(cái)政政策表態(tài)積極，特朗普政府僅對有限產(chǎn)品加征關(guān)稅言論亦帶來提振鎳礦方面，近期印尼RKAB鎳礦配額申請中部分未批準(zhǔn)，印尼鎳礦價(jià)格維持堅(jiān)挺精煉鎳方面，精煉鎳產(chǎn)量持續(xù)攀升，印尼中間品產(chǎn)能有投放預(yù)期。

鎳大家說市場

【中信期貨】印尼選舉&RKAB進(jìn)度延遲消息籠罩，鎳價(jià)偏高位震蕩

受訪人信息：中信期貨研究所 有色與新材料組高級研究員 張遠(yuǎn) 客戶觀點(diǎn)：供應(yīng)端，電鎳進(jìn)口低位但國內(nèi)產(chǎn)量高企，且印尼各環(huán)節(jié)項(xiàng)目爬產(chǎn)，整體供應(yīng)較多；需求端，不銹鋼1-2月排產(chǎn)季節(jié)性下滑，合金需求未有明顯增長，市場成交整體表現(xiàn)一般。

鎳大家說市場

Mysteel鋰電早讀：節(jié)前收貨節(jié)奏放緩 節(jié)后碳酸鋰震蕩偏強(qiáng)（9月30日）

◎ 9月27日凌晨LME鎳3M收盤價(jià)15155美元/噸，跌85美元；持倉274089手，增5349手；倉單230124噸，降462噸 ◎ 廣州期貨觀點(diǎn)：本周，LME鎳價(jià)格波動(dòng)較大，主要受印尼消息面擾動(dòng)影響。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel晚報(bào)：鎳礦市場交投氛圍尚可，鎳礦價(jià)格小幅探漲

周二鎳價(jià)回落，下游企業(yè)入場采購積極性略有提高，市場交投短暫升溫，華友及中偉資源現(xiàn)貨升貼水小幅上調(diào)其后三日鎳價(jià)走勢反復(fù)，但精煉鎳現(xiàn)貨交投未有再次轉(zhuǎn)好目前精煉鎳供應(yīng)過剩格局不改，內(nèi)外盤繼續(xù)壘庫，印尼供應(yīng)端雖有利多但影響不大，周內(nèi)亦有受供應(yīng)端消息影響，銅價(jià)上漲帶動(dòng)有色整體偏強(qiáng)運(yùn)行，鎳價(jià)短暫跟隨上漲，但供需狀況沒有變化情況下，鎳價(jià)很快再度回落，短期鎳價(jià)預(yù)計(jì)難有趨勢性行情出現(xiàn) ◎ 鉻礦：鉻礦期貨現(xiàn)貨價(jià)格分化，挺價(jià)壓價(jià)操作并行 價(jià)格方面：2025年9月26日，天津港1.3-1.35鉻鐵比南非40%-42%鉻精粉散貨現(xiàn)貨價(jià)格在56-57元/噸度（57市場接受度一般），散船1.3鉻精粉南非期貨價(jià)格280-284美元/噸。

晚報(bào)

Mysteel日報(bào)：電解錳保持堅(jiān)挺 觀望鋼招定價(jià)指引

后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注節(jié)后終端需求恢復(fù)節(jié)奏、成本端鎳鐵鉻鐵價(jià)格走勢及期貨盤面波動(dòng)，預(yù)計(jì)節(jié)后市場將先以恢復(fù)流通、消化庫存為主，價(jià)格或延續(xù)穩(wěn)價(jià)基調(diào)，商家需重點(diǎn)跟進(jìn)節(jié)后訂單回流情況 綜合來看，隨著十一雙節(jié)的臨近，電解錳或保持穩(wěn)定格局運(yùn)行，持續(xù)觀望更多消息及實(shí)際需求指引市場變更

日評

Mysteel鋰電早讀：10月鎳鹽價(jià)格穩(wěn)中看漲 鈷系市場成本推動(dòng)價(jià)格上漲（9月26日）

新能源方面，剛果預(yù)計(jì)延長鉆出口禁令，并公布2025、2026出口總配額，鉆價(jià)仍有上行空間，帶動(dòng)MHP以及鎳鹽價(jià)格上漲鎳鐵價(jià)格堅(jiān)挺，成本支撐下暫無下行驅(qū)動(dòng)不銹鋼方面，現(xiàn)貨靈活調(diào)價(jià)出貨，節(jié)前觀望情緒較濃 ◎ 華泰期貨觀點(diǎn)：碳酸鋰期貨盤面寬幅震蕩，礦端擾動(dòng)雖然有所減弱，但仍不斷有消息擾動(dòng)，目前消費(fèi)旺季有一定支撐，短期供需格局較好，庫存維持去化，預(yù)計(jì)短期盤面震蕩運(yùn)行，后續(xù)礦端復(fù)產(chǎn)，消費(fèi)轉(zhuǎn)弱后，盤面或回落。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel晚報(bào)：鎳礦市場新一輪報(bào)價(jià)開出，鎳礦價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行

◎ 廢不銹鋼：青拓大戶316跌100 廢不銹鋼偏弱運(yùn)行 市場方面：22日，滬鎳與不銹鋼期貨同步飄紅，現(xiàn)貨價(jià)格偏穩(wěn)，市場整體出貨表現(xiàn)亦有放緩，剛需成交僅維持在較低水平，亟待宏觀層面的有力刺激以及鋼廠釋放利好消息，以打破當(dāng)前僵局，推動(dòng)交易放量。

晚報(bào)

Mysteel日報(bào)：青拓大戶316跌100 廢不銹鋼偏弱運(yùn)行

市場方面：22日，滬鎳與不銹鋼期貨同步飄紅，現(xiàn)貨價(jià)格偏穩(wěn)，市場整體出貨表現(xiàn)亦有放緩，剛需成交僅維持在較低水平，亟待宏觀層面的有力刺激以及鋼廠釋放利好消息，以打破當(dāng)前僵局，推動(dòng)交易放量。

日報(bào)

Mysteel晚報(bào)：周內(nèi)鎳礦市場多觀望，鎳礦價(jià)格維穩(wěn)運(yùn)行

市場方面，日內(nèi)鎳價(jià)震蕩回落，精煉鎳現(xiàn)貨基本持穩(wěn)，各品牌精煉鎳現(xiàn)貨升貼水未有波動(dòng)，俄鎳資源整體依舊偏緊，價(jià)格維持升水目前鎳基本面波動(dòng)有限，海外持續(xù)壘庫背景下價(jià)格承壓運(yùn)行消息面上印尼環(huán)境審查趨嚴(yán)，但尚未影響生產(chǎn)且目前礦端整體維持平穩(wěn)，成本塌陷邏輯未能兌現(xiàn)，疊加硫酸鎳短期供需錯(cuò)提供一定支撐，鎳價(jià)上下波動(dòng)均受限，預(yù)計(jì)短期鎳價(jià)維持震蕩 ◎ 鉻礦：周內(nèi)鉻礦期現(xiàn)貨分化，期貨走強(qiáng)現(xiàn)貨整體趨穩(wěn) 價(jià)格方面：2025年9月19日，天津港1.3-1.35鉻鐵比南非40%-42%鉻精粉散貨現(xiàn)貨價(jià)格在56.5-57元/噸度，散船1.3鉻精粉南非期貨價(jià)格280-284美元/噸（+4）。

晚報(bào)

304市場預(yù)測分析-周度

當(dāng)前鉬礦端供應(yīng)有所緩解，鉬鐵價(jià)格下跌，周內(nèi)316L價(jià)格已有回調(diào)佛山304冷軋現(xiàn)貨價(jià)格較上周漲50-100元/噸至13200-13250元/噸，304熱軋現(xiàn)貨價(jià)格較上周持平至12700元/噸上周五印尼鎳礦擾動(dòng)推升鎳價(jià)，周六市場報(bào)價(jià)多有上調(diào)本周不銹鋼期貨表現(xiàn)為震蕩下行，鋼廠維持平盤開出，現(xiàn)貨價(jià)格整體持穩(wěn)，部分產(chǎn)地價(jià)格小幅下調(diào)，周四美聯(lián)儲(chǔ)降息落地，消息面對市場情緒提振有限，為促成交商家多有讓利操作本周冷軋鋼廠到貨偏多，市場剛需成交為主，庫存變動(dòng)體現(xiàn)為冷軋?jiān)龆鵁彳埥怠?/p>

分析報(bào)告

Mysteel日報(bào)：青拓大戶報(bào)價(jià)暫穩(wěn) 廢不銹鋼價(jià)格接連持平

市場方面：10日，滬鎳飄綠，不銹鋼期貨盤面震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，市場成交氛圍平淡，訂單急單不多，盡管存在宏觀利好消息，但對價(jià)格拉漲及市場信心提振作用有限。

日報(bào)

Mysteel晚報(bào)：佛錫兩地現(xiàn)貨價(jià)格主穩(wěn)個(gè)調(diào) 鉻礦價(jià)格穩(wěn)中向好

◎ 廢不銹鋼：青拓大戶報(bào)價(jià)暫穩(wěn) 廢不銹鋼價(jià)格接連持平 市場方面：10日，滬鎳飄綠，不銹鋼期貨盤面震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，市場成交氛圍平淡，訂單急單不多，盡管存在宏觀利好消息，但對價(jià)格拉漲及市場信心提振作用有限。

晚報(bào)

Mysteel數(shù)據(jù)：佛山冷軋不銹鋼每周成交調(diào)查統(tǒng)計(jì)（09.01-09.05）

周初，印尼事件引發(fā)市場對鎳供應(yīng)的擔(dān)憂，鎳和不銹鋼期貨盤面大幅上漲，市場漲價(jià)氛圍趨濃，成交價(jià)格重心跟隨上移，詢單和成交氛圍較好300系方面，304民營冷軋現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)至12950-13100元/噸，環(huán)比持平，民營熱軋現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)至12550-12600元/噸，環(huán)比持平周初受鎳消息面擾動(dòng)及原料價(jià)格上漲，盤面快速上行至萬三上方，市場看漲心態(tài)漸濃，現(xiàn)貨價(jià)格多有調(diào)漲帶動(dòng)場內(nèi)交投氛圍活躍，成交明顯改善。

成交統(tǒng)計(jì)

Mysteel：9月12日無錫市場不銹鋼卷板晚評

【無錫市場卷板-晚評】9月12日無錫市場不銹鋼卷板價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行日內(nèi)不銹鋼期貨價(jià)格震蕩上漲300系方面，早間受鎳礦端消息擾動(dòng)，盤面走強(qiáng)，代理及貿(mào)易商情緒多有好轉(zhuǎn)，商家為促出貨多持穩(wěn)報(bào)價(jià)，臨近晚間華南鋼廠價(jià)格調(diào)漲，據(jù)市場反饋，今日成交不錯(cuò)200系方面，市場貿(mào)易商情緒較平淡，需求較為疲軟，整體成交偏剛需采購為主；400系方面，早間市場整體成交疲軟，日內(nèi)雖價(jià)格穩(wěn)定，但下游采購意愿不足，以小單補(bǔ)貨為主，午后詢單增加但下單不多。

快訊

Mysteel：9月12日無錫市場不銹鋼卷板午評

【無錫市場卷板-午評】9月12日無錫市場不銹鋼卷板午間價(jià)格持穩(wěn)不銹鋼期貨午盤受鎳礦消息擾動(dòng)反彈上漲，市場情緒有所緩和，300系卷板出貨增加，上午部分商家成交好轉(zhuǎn)價(jià)格方面，民營304冷軋毛基主流價(jià)格至12700-12750元/噸，平；民營熱軋資源五尺毛邊主流價(jià)格至12700元/噸，平；201J2/J5四尺冷軋的主流價(jià)格至7100-7200元/噸，平；201J5五尺熱軋主流價(jià)格至6800元/噸，平。

快訊

Mysteel：不銹鋼成本支撐顯著，庫存去化提振市場

此外，原料端消息擾動(dòng)引發(fā)市場對鎳原料供應(yīng)穩(wěn)定性的擔(dān)憂，華南鋼廠順勢開出9月期貨指導(dǎo)價(jià)，較上一次盤價(jià)漲100元/噸但市場需求短期未有明顯提振，疊加前期有一定規(guī)模補(bǔ)庫，買方對高價(jià)接受程度不高，觀望心態(tài)較濃謹(jǐn)慎采買；而賣方持貨成本較高，疊加對后市預(yù)期偏樂觀，整體讓利意愿不強(qiáng)，多持貨觀望 三、鋼廠供應(yīng)回升，社會(huì)庫存小幅去化 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，2025年9月國內(nèi)43家不銹鋼廠粗鋼排產(chǎn)340.21萬噸，月環(huán)比增加3.74%，同比增加3.57%，其中：200系103.5萬噸，月環(huán)比增加6.26%，同比增加3.84%；300系178.01萬噸，月環(huán)比增加1.62%，同比增加6.13%；400系58.7萬噸，月環(huán)比增加6.01%，同比減少3.9%。

不銹鋼頭條

Mysteel：9月2日無錫市場不銹鋼卷板晚評

【無錫市場卷板-晚評】9月2日無錫市場不銹鋼卷板價(jià)格多數(shù)調(diào)漲日內(nèi)不銹鋼期貨價(jià)格震蕩運(yùn)行300系方面，早上受夜盤維持高位震蕩支撐，商家報(bào)價(jià)多有調(diào)漲，市場拿貨增加；午后隨著期價(jià)逐漸走弱，疊加鎳礦消息面影響逐漸緩解，市場高價(jià)資源出貨受阻，部分代理價(jià)格回調(diào)，日內(nèi)低價(jià)資源成交反饋不錯(cuò)200系方面，早間熱軋?zhí)綕q50，盤面繼續(xù)飄紅，上午交投氛圍濃，午后201冷軋由于華南鋼廠代理帶頭拉漲，貿(mào)易商紛紛上探價(jià)格，但漲價(jià)后整體成交一般；400系方面，受昨日華北大廠結(jié)算價(jià)上漲的影響，早間貿(mào)易商多跟漲冷軋現(xiàn)貨價(jià)格，下游詢單增加，成交轉(zhuǎn)暖后午后部分商家繼續(xù)補(bǔ)漲，但成交情況有所回落。

快訊

Mysteel：不銹鋼期現(xiàn)震蕩交織，供需博弈主導(dǎo)行情

本周不銹鋼市場走勢跌宕起伏，期貨市場先揚(yáng)后抑現(xiàn)貨市場方面，價(jià)格跟隨期貨波動(dòng)，商家出貨情況有所分化，下游采購心態(tài)謹(jǐn)慎，整體需求釋放依舊有限 一、宏觀及消息面刺激，不銹鋼期盤偏強(qiáng)震蕩 周初宏觀向好情緒極大提振了市場情緒，鎳不銹鋼期貨價(jià)格應(yīng)聲上漲，部分下游企業(yè)逢低補(bǔ)貨，成交有所放量，但整體仍以剛需采購為主但隨后隨著價(jià)格走高，下游恐高情緒漸濃，采購積極性下降，上漲動(dòng)力逐漸減弱。

不銹鋼頭條

不銹鋼市場核心觀點(diǎn)

在不銹鋼期貨盤面帶動(dòng)下，周四市場延續(xù)上漲態(tài)勢，但因前兩天階段性剛需采購已完成，詢單和成交有所回落，午后實(shí)際成交價(jià)格部分有小幅回調(diào)周尾短期利好情緒被消化，不銹鋼期貨震蕩，市場基本面矛盾仍未改善，商戶又恢復(fù)謹(jǐn)慎觀望情緒本周庫存環(huán)比下降受訂單交付和鋼廠減產(chǎn)消息提振，現(xiàn)貨去庫略有增加，低價(jià)資源得到消化300系冷軋降量明顯，前期平掉的低價(jià)倉單資源多有集中提貨 本周高鎳鐵成交價(jià)下移至910元/鎳（艙底含稅），高碳鉻鐵鋼招價(jià)持穩(wěn)，不銹鋼成本支撐下移。

分析報(bào)告

Mysteel半年報(bào)：2025下半年電解錳或持續(xù)承壓維穩(wěn)運(yùn)行

4月受美國關(guān)稅因素影響，全球金融市場大跌，不銹鋼期貨和滬鎳盤面大幅跳水，市場悲觀情緒蔓延不銹鋼供應(yīng)處于高位，供需矛盾加劇下，不銹鋼價(jià)格持續(xù)走弱，鋼廠生產(chǎn)多處于微利或虧損狀態(tài)，壓價(jià)采購高鎳鐵，不銹鋼成本支撐下移逐漸步入淡季，需求預(yù)期趨弱，社會(huì)庫存高位，不銹鋼價(jià)格刷新近5年的歷史低位 展望： 電解錳 六月中下旬聯(lián)盟會(huì)議召開后，生產(chǎn)、價(jià)格、開工仍舊維持在穩(wěn)定水平為主，原料端硫酸上半年行情達(dá)到全新高位后向下回調(diào)至較年前相對理性的價(jià)格，加之公倉收貨工作及其他需求消息同步進(jìn)行，支撐電解錳行情向下波動(dòng)空間有限，但7月開始市場進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，跌加出口市場夏休及港口擁堵問題，不排除電解錳行情在三季度有價(jià)格微幅松動(dòng)的可能，預(yù)計(jì)下半年電解錳現(xiàn)貨主流行情或?qū)⒗^續(xù)穩(wěn)定在13400-13500元/噸附近徘徊。

研究報(bào)告