Mysteel日報：全國熱軋帶鋼價格趨弱 預(yù)計明日價格或持穩(wěn)運行

黑色系期貨多數(shù)維持低位運行，僅鐵礦石主力合約重心明顯上移下游廠家采購意圖不強，對于持續(xù)走低的鋼市存在觀望情緒，午前貿(mào)易商報價小幅松動，但降后市場仍無明顯好轉(zhuǎn)不過考慮市場對后期利好政策仍有期待，同時在成本的支撐下，鋼價繼續(xù)向下的空間有限綜上，預(yù)計明日國內(nèi)主要城市熱軋帶鋼價格或持穩(wěn)運行

日報

Mysteel晚報：唐山鋼坯下調(diào)20元 成品材成交延續(xù)弱勢

◎帶鋼：今日唐山熱軋帶鋼市場價格降幅收窄，成交偏弱黑色系期貨多數(shù)維持低位運行，僅鐵礦石主力合約重心明顯上移下游廠家采購意圖不強，對于持續(xù)走低的鋼市存在觀望情緒，午前貿(mào)易商報價小幅松動，但降后市場仍無明顯好轉(zhuǎn)不過考慮市場對后期利好政策仍有期待，同時在成本的支撐下，鋼價繼續(xù)向下的空間有限綜上，預(yù)計明日唐山熱軋帶鋼市場價格或持穩(wěn)運行 ◎熱卷：今日唐山熱卷市場價格小幅趨弱運行，整體成交不佳。

每日分析

Mysteel日報：唐山管帶價格偏弱運行 成交不佳

黑色系期貨多數(shù)維持低位運行，僅鐵礦石主力合約重心明顯上移下游廠家采購意圖不強，對于持續(xù)走低的鋼市存在觀望情緒，午前貿(mào)易商報價小幅松動，但降后市場仍無明顯好轉(zhuǎn)不過考慮市場對后期利好政策仍有期待，同時在成本的支撐下，鋼價繼續(xù)向下的空間有限6日唐山市場焊管、鍍鋅管價格持穩(wěn)，市場交投情況表現(xiàn)一般原料方面，唐山市場355系列帶鋼價格下跌10元/噸，報3730元/噸，原料帶鋼價格支撐削弱目前市場交投氛圍仍顯清淡，下游需求尚未釋放，商家操作謹(jǐn)慎。

日報

【界面】下游鋼材需求低迷，鐵礦石價格為何居高不下？

” 在上述背景下，2023年鐵礦石價格與鋼材背道而馳 鐵礦石價格全年呈震蕩走高之勢，期貨主力合約在11月下旬達(dá)到年內(nèi)最高的998.5元/噸，創(chuàng)下兩年以來的新高 2023年鐵礦石走勢回顧 圖表來源：國投安信期貨 回顧2023年，鐵礦價格波動大致可分為三個階段。

媒體報道

Mysteel：預(yù)期偏弱，現(xiàn)實偏強——談23年黑色系商品期貨跨月套利的缺乏機會的原因

一、黑色商品期現(xiàn)結(jié)構(gòu)特點 1.黑色系商品期現(xiàn)結(jié)構(gòu)均呈現(xiàn)近月高，遠(yuǎn)月低的backwardation結(jié)構(gòu) 觀察同一時間點同一品種近遠(yuǎn)月合約價格，黑色商品合約價格（下圖以鐵礦石、焦炭、螺紋鋼期貨為例）均呈現(xiàn)近月合約價格高，遠(yuǎn)月合約價格低的結(jié)構(gòu)，即backwardation期現(xiàn)結(jié)構(gòu)。

觀點

Mysteel：政策擾動 “礦強材弱”的局面如何衍化

基本面，受近日臺風(fēng)結(jié)束影響，鐵礦石到港量大幅增加，港口庫存出現(xiàn)上漲，達(dá)到1.2億噸，但從這兩年的庫存數(shù)據(jù)顯示，仍處在階段性的低點，加之近期部分鋼廠仍有盈利，對礦石的需求仍在高位，短期內(nèi)礦石價格仍有上漲動力，但從中長期考慮，礦石價格的持續(xù)上漲難以傳導(dǎo)至廠家及下游，后續(xù)上行空間或有限 據(jù)MYsteel數(shù)據(jù)顯示，截至8月23日，鐵礦石期貨09合約收盤價903.5元/噸，近一周累計漲幅80元左右/噸 ，鐵礦石62%遠(yuǎn)期指數(shù)113.65美元/噸，近一周累計漲幅10美元/噸左右，約合人民幣73元/噸 左右，天津港61.5%PB粉礦8月23日報價905元/噸，近一周累計漲幅在50元/噸，整體漲幅期貨＞遠(yuǎn)期＞現(xiàn)貨，如圖1所示，也反映出礦石的上漲預(yù)期持續(xù)，現(xiàn)貨還有繼續(xù)跟漲空間。

每日分析

Mysteel解讀：鐵礦石，大基差就一定要看多？

（2）反之，期貨深度升水現(xiàn)貨，現(xiàn)貨市場出現(xiàn)了極為有利的交割利潤，往往會吸引套利機構(gòu)參與交割，將期貨價格打壓下來，以期貨下跌的方式實現(xiàn)價差收斂那么，實際情況真的是這樣的嗎？ 基差走勢：過去15個主力交割合約 只有8次實現(xiàn)了回歸 圖：鐵礦石基差走勢（01、05、09合約） 備注：1. 橫軸為鐵礦石期貨合約距離最后交易日天數(shù)；2. 交易所至今有4個版本的交割品質(zhì)量升貼水標(biāo)準(zhǔn)和三個版本的品牌升貼水標(biāo)準(zhǔn)，文中基差已按照不同時期的質(zhì)量升貼水和品牌升貼水做了調(diào)整；3.質(zhì)量升貼水，是以典型值為計算依據(jù)，與實際值會有一定的偏差。

主編視角

Mysteel：加息利空襲擾 暗流涌動下鋼市仍有階段性機會

圖2：國內(nèi)焦煤及焦炭價格指數(shù)變化情況 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、鐵礦石價格處在合理估值上沿，短線下探空間有限 近幾日，黑色系期貨價格普遍表現(xiàn)弱勢，相比螺紋、熱卷等成品材，鐵礦價格表現(xiàn)相對堅挺，從技術(shù)角度來看，鐵礦石主力合約多周期均線粘合且向上發(fā)散，下方支撐較強。

焊管

Mysteel解讀：“黑色星期一”黑色金屬板塊異動探究

4月25號國內(nèi)金融市場突發(fā)變化，股票外匯債券市場均遭重創(chuàng)，商品期貨市場也未能幸免，黑色金屬板塊各大品種主力合約均出現(xiàn)大幅下行導(dǎo)致今日金融市場巨變的原因很多，但是就黑色金屬五大品種的表現(xiàn)來分析，也同樣有其自身的原因 價格雖普跌但市場邏輯暗藏其中 從主力合約表現(xiàn)來看，盤中觸及跌停的鐵礦石無疑表現(xiàn)最弱，而雙焦和螺卷的對比中雙焦也稍弱于成材，總體呈現(xiàn)下跌中成材強于原料的狀態(tài)，具體情況如下圖： 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 注：圓環(huán)大小代表當(dāng)期該品種成交活躍度 而具體到五大品種的全部主要合約價格表現(xiàn)來看，則另有一番玄機： 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 可以看出，即將進(jìn)入交割月的各品種合約普遍受影響明顯小于主力合約和遠(yuǎn)月合約，而近期基本面較強的焦煤合約下跌幅度最小。

觀點

倍特期貨：螺紋鋼2205合約輕倉持多，短線交易日內(nèi)為主

操作策略：消息面，多方正加緊繪制新一輪“新基建”規(guī)劃圖包括工信部、國家發(fā)改委等多部門明確將適度超前部署5G、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)供給端，螺紋鋼周產(chǎn)量下降，處5年來春節(jié)最低水平需求端，工地還未開工因產(chǎn)量低，累庫幅度低于往年，總庫存也處5年來最低水平現(xiàn)貨價格漲后持平，目前有價無市 期貨盤面受發(fā)改委監(jiān)管鐵礦石炒作影響震蕩盤整，短線在強預(yù)期下預(yù)計維持偏強震蕩，關(guān)注市場情緒，螺紋鋼2205合約輕倉持多，短線交易日內(nèi)為主。

機構(gòu)

Mysteel解讀：對鐵礦石經(jīng)濟交割品種多樣化以及新交割規(guī)則對交割利潤影響的邏輯分析

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，9月初截止到11月底，鐵礦石港口現(xiàn)貨月均價格下降了約27%，而期貨主力合約價格僅下降21%圖1顯示，鐵礦石經(jīng)濟交割品的利潤從9月初的-150元/噸上升到接近盈虧平衡點，交割利潤明顯改善 一、鐵礦石現(xiàn)貨基本面弱勢運行，現(xiàn)貨價格下跌幅度整體大于期貨價格 由于鐵礦石供需結(jié)構(gòu)的變化，導(dǎo)致鐵礦石中國港口庫存從6月中下旬保持持續(xù)累庫的趨勢，截止12月3日，中國45港口鐵礦石庫存超1.54億噸（圖2），再次突破歷史新高，鐵礦石供應(yīng)短期不該過剩局面，鐵礦石現(xiàn)貨價格仍面臨下行壓力。

研究報告

鐵礦石價格一月跌超30%，港口鐵礦石庫存累漲壓力增大

鐵礦石期貨主力合約自7月16日以來一路下跌，從高點1132.5元/噸一度跌落至761元/噸，一個月的時間跌幅超30%，創(chuàng)出去年10月以來新低數(shù)據(jù)顯示，全國45個港口的鐵礦石貿(mào)易庫存刷新近年新高，庫存累漲的背后是市場對鐵礦石現(xiàn)貨購買意圖的下降從全國港口成交量來看，截至上周，全國主港鐵礦現(xiàn)貨日均成交79萬噸，環(huán)比下降29.8％

爐料

鐵礦石漲勢趨緩下的期權(quán)組合策略

假定7月24日早盤入場，該策略的盈虧圖如下所示：橫軸表示鐵礦石2009期貨到期時的價格，縱軸表示對應(yīng)價格下的策略盈虧7月24日，鐵礦石2009期權(quán)合約剩余到期日已只余10個交易日，若到期前鐵礦石2009期貨價在750—830元/噸之間波動，則可獲取賣出兩腿權(quán)利金合計約21元/噸的收益，該策略下保證金按照更高的一邊單邊收取，若保證金比例以10%估算則收益率約為25%。

爐料