Mysteel：供需矛盾疊加情緒逆轉，不銹鋼期貨七連陰后走勢何去何從？

但實際執(zhí)行存在時滯，多數(shù)鋼廠減產(chǎn)力度未達預期期貨庫存方面，截至8月19日全國不銹鋼期貨庫存突增至122,103噸，較前一日激增19,010噸，增幅達18.4%，其中廣東五礦東莞庫單日庫存從13,158噸增至31,618噸增幅達140%，江蘇五礦無錫錢橋庫亦增794噸，在近期期貨盤面升水較大的情況下，隱性庫存注冊倉單反應在期貨庫存上集中釋放 2.政策效應消退、資金情緒有所逆轉 7月“淘汰落后產(chǎn)能”政策提振市場情緒，但在不銹鋼上缺乏具體實施細則，主要以焦煤以及新能源材料上推出細則較多，因而不銹鋼炒作熱情難以持續(xù)。

不銹鋼頭條

Mysteel：供需矛盾疊加情緒逆轉，不銹鋼期貨七連陰后走勢何去何從？

總結： 不銹鋼期貨七連陰是政策預期與基本面現(xiàn)實背離后的必然修正，在近期焦煤、碳酸鋰等熱門品種行情回落的態(tài)勢下，不銹鋼暫時回歸基本面是資金與市場的選擇，總結下來，當前不銹鋼基本面大概面臨以下矛盾： 供應矛盾：減產(chǎn)執(zhí)行滯后疊加交割庫擴容，隱性庫存壓力突顯； 需求瓶頸：季節(jié)性淡季抑制終端采購，出口增量難補內需缺口； 成本分化：原料支撐力度不足，利潤修復反而刺激供應恢復； 情緒轉換：政策炒作退潮后，資金轉向交易弱現(xiàn)實邏輯。

下游動態(tài)

Mysteel調研：對下周不銹鋼市場趨勢調查（20250515）

這波該采購補貨的結束，價格上漲動力不足，預計下周價格穩(wěn)中震蕩 25%的鋼貿商認為下周價格會下跌，主要原因為下周會回調的，因為漲價不符合實際表現(xiàn)這周受關稅緩和，情緒面好轉，炒作的嫌疑大，并不是市場需求好了，終端成交未明顯好轉，今天不銹鋼期貨明顯動力不足了，一旦不銹鋼期貨表現(xiàn)不好，現(xiàn)貨可能立馬要回調了 不銹鋼型材：本周不銹鋼型材價格主穩(wěn)個調。

情緒調查

不銹鋼市場核心觀點

核心觀點：本周不銹鋼期貨偏強運行，高鎳鐵議價空間上移，為現(xiàn)貨行情提供有力支撐，市場樂觀情緒高漲，不銹鋼現(xiàn)貨價格多有調漲周初不銹鋼價格調漲后下游詢單增多，成交情況有所回暖，成交有一定讓利空間隨著青山代理上調價格，商戶多不愿低價出貨，但下游對高價資源接受度有限，詢單偏弱，現(xiàn)貨成交并不理想周中，不銹鋼市場挺價情緒依舊高漲，鋼廠限價，商家報價繼續(xù)小幅調漲，市場炒卷情緒較濃，但下游采購持觀望態(tài)度，采購積極性明顯不高，需求釋放有限。

分析報告

Mysteel日報：不銹鋼期貨走勢偏強，無錫市場現(xiàn)貨價格部分探漲

【市場表現(xiàn)】 300系：日內不銹鋼期貨震蕩走強，收盤至13565元/噸，漲95元/噸，漲幅0.71%夜盤震蕩飄紅，早間部分冷軋商家仍探漲現(xiàn)貨價格，熱軋價格持穩(wěn)，午后隨著盤面震蕩走強疊加部分華南鋼廠代理上調現(xiàn)貨價格，市場多有跟調，但目前漲價對市場成交刺激有限，商家炒卷情緒較濃 200系：日內成交一般，商家多穩(wěn)價觀望，但價格上漲對成交刺激有限，部分商家實單價格有所松動。

日報

Mysteel：3月12日無錫市場不銹鋼卷板晚評

不銹鋼期貨走勢偏強早間300系部分冷軋商家仍探漲現(xiàn)貨價格，熱軋價格持穩(wěn)，午后隨著盤面震蕩走強疊加部分華南鋼廠代理上調現(xiàn)貨價格，市場多有跟調，但目前漲價對市場成交刺激有限，商家炒卷情緒較濃200系日內成交一般，商家多穩(wěn)價觀望，但價格上漲對成交刺激有限，部分商家實單價格有所松動400系日內市場詢單氛圍火熱，早間商家多穩(wěn)價出貨，午后接單好于早間，但商家調價意愿不強，成交可看單議價截至下午四點，民營304冷軋毛基主流價格至13200-13300元/噸，民營熱軋資源五尺毛邊主流價格至12950-13000元/噸。

快訊

Mysteel：菲律賓鎳礦政策懸而未決，不銹鋼市場多空博弈升級

上周由于鎳礦商的反對，印尼政府削減配額穩(wěn)定鎳價的政策表態(tài)有所轉變，菲律賓禁止原礦出口的法案要到6月才能確定，且期間面臨中期選舉，法案前景不確定性較高，因此該政策目前懸而未決，在鎳期貨消息面炒作上有所退潮而作為下游的不銹鋼盤面在經(jīng)歷階段反彈之后，也逐漸回歸基本面邏輯本文將從供應增速、需求潛力、庫存周期、政策變量四大維度，剖析不銹鋼市場的未來走向 一、供應增速放緩但結構性過剩隱憂浮現(xiàn) 全球不銹鋼產(chǎn)能擴張在2021-2023年進入高峰期。

不銹鋼頭條

Mysteel：市場情緒減弱，不銹鋼價格震蕩走跌

目前市場304資源供大于求，下游市場需求不足，采購偏謹慎，大部分采購訂單以平板為主，卷資源除炒貨公司和部分現(xiàn)貨公司缺少規(guī)格以外鮮有成交預期下周價格行情存在繼續(xù)下探的空間 【總結】 宏觀面看國內出口情況超出預期，國內經(jīng)濟復蘇基礎仍需鞏固，關注后續(xù)政策情況 基本面來看不銹鋼價格震蕩回調，市場情緒走弱，不銹鋼成本仍存在一定支撐，下游采購偏一般，鋼廠繼續(xù)維持高排產(chǎn)，不銹鋼庫存環(huán)比增加，終端反饋需求一般，期貨倉單升至歷史高位，應重點關注下游消費和去庫情況。

不銹鋼頭條

Mysteel解讀：5月13日青山線材開盤市場情況說明及后市分析

大宗商品市場行情呈現(xiàn)震蕩走勢，國際油價的波動對能源類商品價格產(chǎn)生了較大影響不銹鋼期貨盤面震蕩走弱，下游需求暫未見持續(xù)性恢復，訂單成交量級有限，采購信心受阻原料方面，鉬鐵價格高開低走，4月鉬鐵價格受炒作震蕩起伏，市場對高位鉬價有抵觸心理，鋼廠入場采購保持謹慎心態(tài)，流標情況少有出現(xiàn)，成交冷清；滬鎳震蕩上升，鎳鐵價格伴隨市場多次高價成交疊加4月印尼鎳鐵進口減量連續(xù)上探，市場看漲為主，下游消費未見明顯起色，鋼廠利潤微薄下，保持謹慎采購。

不銹鋼頭條

Mysteel：月內行情反復調整，不銹鋼價格震蕩

現(xiàn)貨市場漲價氛圍尚可，截止4.26日無錫不銹鋼民營304冷軋毛基主流價格至13700-13800元/噸，民營熱軋資源五尺毛邊主流價格至13550-13650元/噸，價格較上個月出現(xiàn)上漲市場成交情況方面，貿易商環(huán)節(jié)補貨比較頻繁，下游終端采購交易量一般庫存方面：近期主流鋼廠分貨不多，疊加漲價因素下庫存得到一定的消化，社會庫存下降較為明顯 二、不銹鋼價格反彈的原因 近期不銹鋼市場存在拉漲氛圍，主要原因是鋼廠、期貨公司等庫存太高，貿易商和加工商以及下游終端的庫存量不高，庫存的結構讓資金盤存在炒貨現(xiàn)象，同時鋼廠挺價出貨的意愿較強。

不銹鋼頭條

Mysteel解讀：青山線材短暫開盤拉漲，淺析鋼廠謹慎心態(tài)的原因

大宗商品市場行情震蕩，房地產(chǎn)、基建和制造業(yè)等行業(yè)的表現(xiàn)不佳，價格反彈空間受限不銹鋼期貨盤面周內先跳水后翻紅，致使下游謹慎心態(tài)，多以觀望為主線材市場整體庫存處于低位水平，保持按時交貨狀態(tài)原料方面，鉬鐵價格受到炒作影響波動幅度較大，鋼廠對316資源有一定避險態(tài)度，部分鋼廠選擇封盤以觀后市；鎳價低開后震蕩回升，滬鎳收盤雖有小幅下跌但仍在相對高位，下游企業(yè)觀望情緒仍濃，僅剛需入場采購線材市場方面，受原料價格支撐及現(xiàn)貨庫存情況影響，青山開盤拉漲，但終端需求乏力，主流廠家封盤以避險，截至4月25日，已有商家做出跌價調整，市場整體看跌情緒居多，預計300系跌價幅度在300-500元/噸左右。

不銹鋼頭條

【財聯(lián)社】“金九銀十”落空 不銹鋼累庫減產(chǎn)，鎳價下跌空間仍存

事實上，三季度以來，不銹鋼市場也曾一度回暖，但在三季末再次跌回起漲點附近有不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈人士告訴記者，七八月份市場的回暖主要因“利好政策出臺后市場情緒提振，出現(xiàn)了淡季炒預期，但現(xiàn)在來看，旺季預期并沒能兌現(xiàn)，鋼廠在出現(xiàn)虧損后也開始減產(chǎn)，而七八月份較高的產(chǎn)量難以消化，鋼廠出現(xiàn)累庫” 據(jù)銀河期貨研報，截至9月28日，不銹鋼社會庫存107.48萬噸，相比二季末增加8.47萬噸；和年初比，不銹鋼社會庫存增加不多，約5萬噸，但鋼廠庫存增了約40萬噸。

媒體報道

金九銀十”落空，不銹鋼累庫減產(chǎn)，鎳價下跌空間仍存

有不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈人士告訴記者，七八月份市場的回暖主要因“利好政策出臺后市場情緒提振，出現(xiàn)了淡季炒預期，但現(xiàn)在來看，旺季預期并沒能兌現(xiàn)，鋼廠在出現(xiàn)虧損后也開始減產(chǎn)，而七八月份較高的產(chǎn)量難以消化，鋼廠出現(xiàn)累庫” 據(jù)銀河期貨研報，截至9月28日，不銹鋼社會庫存107.48萬噸，相比二季末增加8.47萬噸；和年初比，不銹鋼社會庫存增加不多，約5萬噸，但鋼廠庫存增了約40萬噸。

鋼材

Mysteel跟蹤：青山304線材盤價上調700元/噸，需求出現(xiàn)轉機？

整體來看，原料成本端不斷拉漲，需求端表現(xiàn)及釋放穩(wěn)健，產(chǎn)業(yè)鏈上下游博弈逐漸白熱化，謹慎情緒相對占據(jù)上風，后市繼續(xù)關注礦山成交以及鋼招情勢發(fā)展 三、預測 青山此次拉漲700元/噸，給市場帶來了利好的發(fā)酵信號，也提振了各大鋼廠的成交氛圍，目前市場的底部成交價格有普遍的抬升，在原料端加持以及不銹鋼期貨走強的帶動下，市場貌似又有提前炒作旺季的預期。

不銹鋼頭條

不銹鋼價格竄高：情緒炒作？基本面反轉？

吳經(jīng)理表示：“大家都習慣了買漲不買跌前期行情向下的時候，由于市場低迷時間較長，大家擔心是不是還會繼續(xù)下跌，都不會做庫存，所以很多人手中沒有貨，這幾天價格突然上漲也打了大家一個措手不及，市場補庫較多期貨市場漲這么多帶動了現(xiàn)貨價格，現(xiàn)在這兩天能感覺到市場的情緒有明顯變化” 本輪不銹鋼期貨價格上漲帶動現(xiàn)貨價格華融融達期貨行業(yè)分析師羅婧稱：“本輪價格上漲的主要原因是經(jīng)濟政策向好對市場情緒的帶動，各個公司也有挺價的情況，同時市場也在炒作‘金九銀十’備貨的預期，而導火索則是市場傳言鎳將迎來國家收儲。

鋼材

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產(chǎn)品價格周報 （6月26日-6月30日）

綜合來看，宏觀利好政策刺激預期加強，市場炒作情緒又起，但現(xiàn)貨市場上漲的出貨壓力也會制約期貨價格上漲的幅度短期看，行情或有反復，但仍有探漲空間 不銹鋼：周內不銹鋼期貨盤面震蕩運行，現(xiàn)貨價格整體以跌勢為主，主要缺乏成交的支撐，端午假期后難有看到市場的積極情緒，詢單較為冷清，成交平平，隨著現(xiàn)貨資源的逐漸抵達，加上貿易商對后市行情的不看好，多有優(yōu)惠促成交，降幅稍有拉大，雖期間有部分的補庫節(jié)奏，但持續(xù)的時間不長，價格也難以上漲。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：6月不銹鋼冷軋產(chǎn)量環(huán)比減少3.22%，7月排產(chǎn)預計環(huán)比減少0.28%

200系產(chǎn)量42.42萬噸，環(huán)比減少5.10%，同比增加34.92%月內200系冷熱軋價格多有回調，且回調幅度較之前有所拉大，雖短期仍有部分的利潤空間，但整體出貨量不及預期，平板以及卷板資源消耗有限，減量以北港新材料以及宏旺為主 300系產(chǎn)量59.80萬噸，環(huán)比減少2.65%，同比增加0.42%由于行情的趨弱，下游需求的疲軟，現(xiàn)貨市場成交較為一般，炒貨氛圍亦逐漸消淡，鋼廠期貨訂單接的不多，生產(chǎn)產(chǎn)量有所減少，加上各產(chǎn)地之間的價差不大，不銹鋼冷軋產(chǎn)量降量主要體現(xiàn)在甬金資源，雖價格有部分的優(yōu)勢，但是利潤空間并不大，加上現(xiàn)貨價格難有漲勢，故6月產(chǎn)量有所下降。

不銹鋼頭條

5月10日不銹鋼型材簡評

【型材-日評】5月10日不銹鋼圓鋼價格持穩(wěn)，不銹鋼期貨先弱后強價格方面，圓鋼青山304Φ65－130報至15500，平；316LΦ65－130價格25600，平；德龍報至15350，平市場方面，貿易商反饋日內現(xiàn)貨資源成交基本為零，詢價行為也有明顯減少，市場上的現(xiàn)貨炒貨熱度逐漸降低某鋼廠10日左右完成4月交貨，預計5月交貨可能存在延后情況，具體情況還要根據(jù)鋼廠生產(chǎn)安排變動。

快訊

Mysteel日報：佛山不銹鋼漲幅增大，貿易商成交轉貨居多

【總結】 現(xiàn)階段因期貨接單順暢，疊加不銹鋼滬鎳期貨盤面均有向好，貿易商之間炒貨熱情偏濃，但下游急單補庫現(xiàn)象相對謹慎，庫存平穩(wěn)消耗下，后續(xù)價格拉升后或會出現(xiàn)短暫回調

日報

Mysteel日報：不銹鋼型材高價難有較大成交，多以低價補貨為主

線材價格弱穩(wěn)運行主流鋼廠平穩(wěn)報出青山304線材報至15700，平；316L線材報至25100，平；D667線材價格10800，平市場方面，不銹鋼期貨先強后弱，成交多集中早間鋼廠方面，青山封盤惜售，德龍報量待批日內來看，市場交投明顯活躍，詢價比較多，但高價難有較大成交，多以低價補貨為主扁角槽方面主穩(wěn)運行，下游有大訂單入場，考慮資金炒作情緒較為謹慎，預計不銹鋼型材價格主穩(wěn)運行（單位：元/噸）

日報