Mysteel：不銹鋼期貨失守13000，基本面現(xiàn)狀尚需改變

綜上，不銹鋼期貨下跌符合基本面現(xiàn)狀，而受制于成本，供需關(guān)系等因素影響，四季度仍難以改變不銹鋼弱勢，后續(xù)應(yīng)關(guān)注主要鋼廠動(dòng)態(tài)

不銹鋼頭條

Mysteel：基本面支撐滬鎳偏強(qiáng)運(yùn)行 不銹鋼期貨上行現(xiàn)貨盤整

那么對于原料鎳方面，鋼廠仍表現(xiàn)出補(bǔ)庫需求疊加庫存量持續(xù)下滑，滬鎳基本面表現(xiàn)強(qiáng)勢 政策方面，雖有印尼考慮對鎳鐵和鎳生鐵進(jìn)行征稅行為，但這也并非首次提出2021年6月，10月均有相關(guān)說法從目前來看，由于政策實(shí)施需要市場的接受以及時(shí)間等諸多因素，短期內(nèi)征稅的可能性不大，但產(chǎn)業(yè)還需做好準(zhǔn)備迎接挑戰(zhàn) 二、不銹鋼主力合約上漲 期現(xiàn)貨基差由負(fù)轉(zhuǎn)正 不銹鋼期貨盤面從昨日晚間至今日午間都呈現(xiàn)飄紅跡象，其中SS2203截止發(fā)稿時(shí)間走至17855，SS2202沖上18000。

不銹鋼頭條

徽商期貨：不銹鋼下方支撐較強(qiáng)

基本面仍存韌性 從短期來看，在供需平穩(wěn)的情況下，不銹鋼期貨價(jià)格或維持“下有底、上有頂”的區(qū)間震蕩態(tài)勢，中期可以嘗試在2512合約反彈后輕倉做空 自三季度以來，“反內(nèi)卷”政策帶動(dòng)商品市場看多情緒升溫，雖然鋼材行業(yè)尚未出臺(tái)具體政策，但不銹鋼期貨估值偏低，疊加鋼廠減產(chǎn)消息較多，盤面明顯反彈，主力合約突破13300元/噸大關(guān)8月中旬，隨著市場看多情緒降溫，不銹鋼期貨價(jià)格快速下行。

鋼材

Mysteel：美聯(lián)儲(chǔ)降息落地，預(yù)期結(jié)束下不銹鋼價(jià)格回歸基本面

9月18日，美聯(lián)儲(chǔ)正式宣布美國降息25bp，此前不銹鋼市場呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢，受期貨盤面走強(qiáng)及成本支撐影響，現(xiàn)貨價(jià)格普遍上漲，但基本面供需矛盾猶存，庫存去化放緩制約價(jià)格上行空間，近日出現(xiàn)沖高回落以下從期貨盤面變動(dòng)和基本面多維度展開分析 期貨盤面變動(dòng)分析 不銹鋼期貨主力合約價(jià)格波動(dòng)顯著，先揚(yáng)后抑。

不銹鋼頭條

Mysteel：近五年國慶前后不銹鋼行情復(fù)盤與 2025 年節(jié)后走勢預(yù)判

2023 年價(jià)格呈現(xiàn)先漲后跌，節(jié)后產(chǎn)能產(chǎn)量集中釋放，此階段基本面供需取代政策成主導(dǎo)，庫存為行情風(fēng)向標(biāo) （三）成本博弈型下行（2024 年） 2024 年節(jié)前國內(nèi)一系列利好政策推動(dòng)不銹鋼期貨主力合約沖高至 14320 元 / 噸，但現(xiàn)貨需求并未跟進(jìn)佛山市場 304 宏旺價(jià)格在國慶后首日達(dá)到 14200 元 / 噸峰值后價(jià)格走勢持續(xù)趨于下行，跌至 12月末13050-13100 元 / 噸。

不銹鋼頭條

Mysteel鋰電早讀：鈷系市場強(qiáng)勢運(yùn)行 鎳價(jià)上漲關(guān)注12.3萬壓力位（9月25日）

◎ 大越期貨觀點(diǎn)：基本面，外盤反彈，鎳鐵價(jià)格繼續(xù)小幅上漲，成本線進(jìn)一步上升不銹鋼庫存繼續(xù)回落，金九銀十去庫存良好新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)良好，鎳需求提升有限中長線過剩格局不變 基差：現(xiàn)貨121950，基差1040，偏多 庫存：LME庫存230454，+1554，上交所倉單25464，-72，偏空。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：9月22日無錫市場不銹鋼卷板晚評

【無錫市場卷板-晚評】9月22日無錫市場不銹鋼卷板價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行日內(nèi)不銹鋼期貨價(jià)格沖高回落300系方面，上午受盤面探漲影響，詢單氛圍較為活躍，但實(shí)際成交難有放量，當(dāng)前消費(fèi)端節(jié)前備貨需求不顯，國內(nèi)進(jìn)口資源增加疊加市場資源陸續(xù)到貨，基本面弱勢未改，不銹鋼價(jià)格上漲承壓，據(jù)市場反饋，成交較為一般200系方面，日間商家平盤報(bào)出，詢單較多但實(shí)際成交比較一般，節(jié)前采購多剛需散單，難有量級成交，部分冷軋商家為促成交小幅讓利；400系方面，節(jié)前市場交投氛圍較靜，下游心態(tài)普遍偏謹(jǐn)慎，成交情況并未達(dá)到預(yù)期水平，西北大廠資源到貨依舊較慢。

快訊

Mysteel解讀：青山鋼招兌現(xiàn)上漲預(yù)期，雙節(jié)臨近鉻鐵需求維持強(qiáng)勢

7月南非暫無出口高碳鉻鐵至中國國內(nèi)市場工廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)程偏緩，鉻鐵供應(yīng)增量有限，而需求在不銹鋼旺季期間可觀提升，據(jù)Mysteel平衡測算，高碳鉻鐵月實(shí)物噸需求9月預(yù)計(jì)在97.27萬噸，單月過剩量級縮減至不到2萬實(shí)物噸基本面保持對鉻鐵行情的有利推漲 三、鉻礦期貨延續(xù)上漲趨勢，鉻鐵成本高企促進(jìn)鐵廠挺價(jià) 除需求端提振信心外，鉻鐵成本仍維持對整體行情支撐，期貨礦山報(bào)價(jià)漲至280美元/噸，近一個(gè)月累計(jì)上漲超10美元，對應(yīng)鉻礦生產(chǎn)總成本增幅100-150元/50基噸。

鉻頭條

Mysteel：國慶節(jié)后無錫不銹鋼價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行

隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息正常，且發(fā)言相對偏鷹派，宏觀情緒有所降溫，期貨價(jià)格沖高回落 當(dāng)前不銹鋼定價(jià)回歸基本面，下游多維持剛需采買，價(jià)格上漲動(dòng)力不足；原料端價(jià)格多持穩(wěn)運(yùn)行，鉻鐵招標(biāo)價(jià)月內(nèi)上漲，成本支撐上行，不銹鋼價(jià)格下跌空間有限旺季需求不顯，市場對四季度多持觀望態(tài)度，節(jié)前備貨訂單較為有限，多維持低庫存運(yùn)轉(zhuǎn)，日內(nèi)詢單較多，實(shí)際成交較為平淡 截至9月25日無錫市場，民營304冷軋毛基主流價(jià)格至12700-12750元/噸；民營熱軋資源五尺毛邊主流價(jià)格至12650-12700元/噸；201J2/J5四尺冷軋的主流價(jià)格至7100元/噸；201J5五尺熱軋主流價(jià)格至6850元/噸。

不銹鋼頭條

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （9月15日-9月19日）

鉻：本周鉻市維持強(qiáng)穩(wěn)運(yùn)行鉻礦期貨繼續(xù)上漲，成交區(qū)間已上移至280-285美元/噸，現(xiàn)貨周內(nèi)報(bào)價(jià)平穩(wěn)，港口庫存近期增幅較多，但成交依然偏冷清，行情上行受到一定阻力鉻鐵現(xiàn)貨價(jià)格同樣呈現(xiàn)偏穩(wěn)運(yùn)行，不銹鋼需求旺季有一定恢復(fù)，但300系訂單量欠佳，且進(jìn)入月中下旬鋼招出價(jià)臨近，行情波動(dòng)有限宏觀面美聯(lián)儲(chǔ)降息落地，但情緒前期已基本消化，主要受基本面好轉(zhuǎn)驅(qū)動(dòng)不銹鋼價(jià)格逐漸進(jìn)入“金九”尾聲，國慶中秋雙節(jié)工廠備貨需求或影響10月原料總趨勢，短期鉻市信心仍較樂觀，鋼招看漲心態(tài)也較強(qiáng)，預(yù)計(jì)鉻市穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行為主。

產(chǎn)業(yè)分析

鉻市場預(yù)測分析-周度

鉻鐵價(jià)格保持強(qiáng)勢運(yùn)行，臨近新一輪鋼招出臺(tái)，市場看好情緒不減，疊加臨近國慶小長假，鋼廠備庫需求增加，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鉻鐵價(jià)格將繼續(xù)保持強(qiáng)穩(wěn)運(yùn)行 本周預(yù)測：偏強(qiáng)運(yùn)行本周鉻市維持強(qiáng)穩(wěn)運(yùn)行鉻礦期貨繼續(xù)上漲，成交區(qū)間已上移至280-285美元/噸，現(xiàn)貨周內(nèi)報(bào)價(jià)平穩(wěn)，港口庫存近期增幅較多，但成交依然偏冷清，行情上行受到一定阻力鉻鐵現(xiàn)貨價(jià)格同樣呈現(xiàn)偏穩(wěn)運(yùn)行，不銹鋼需求旺季有一定恢復(fù)，但300系訂單量欠佳，且進(jìn)入月中下旬鋼招出價(jià)臨近，行情波動(dòng)有限，宏觀面美聯(lián)儲(chǔ)降息落地，但情緒前期已基本消化，主要受基本面好轉(zhuǎn)驅(qū)動(dòng)不銹鋼價(jià)格，逐漸進(jìn)入“金九”尾聲，國慶中秋雙節(jié)工廠備貨需求或影響10月原料總趨勢，短期鉻市信心仍較樂觀，鋼招看漲心態(tài)也較強(qiáng)，預(yù)計(jì)鉻市穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行為主。

分析報(bào)告

Mysteel周報(bào)：鎳價(jià)震蕩回落 需求仍有支撐鉻市強(qiáng)穩(wěn)運(yùn)行

鉻礦期貨繼續(xù)上漲，成交區(qū)間已上移至280-285美元/噸，現(xiàn)貨周內(nèi)報(bào)價(jià)平穩(wěn)，港口庫存近期增幅較多，但成交依然偏冷清，行情上行受到一定阻力鉻鐵現(xiàn)貨價(jià)格同樣呈現(xiàn)偏穩(wěn)運(yùn)行，不銹鋼需求旺季有一定恢復(fù)，但300系訂單量欠佳，且進(jìn)入月中下旬鋼招出價(jià)臨近，行情波動(dòng)有限，宏觀面美聯(lián)儲(chǔ)降息落地，但情緒前期已基本消化，主要受基本面好轉(zhuǎn)驅(qū)動(dòng)不銹鋼價(jià)格，逐漸進(jìn)入“金九”尾聲，國慶中秋雙節(jié)工廠備貨需求或影響10月原料總趨勢，短期鉻市信心仍較樂觀，鋼招看漲心態(tài)也較強(qiáng)，預(yù)計(jì)鉻市穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行為主。

周報(bào)

Mysteel：9月17日無錫市場不銹鋼卷板晚評

【無錫市場卷板-晚評】9月17日無錫市場不銹鋼卷板價(jià)格漲跌互現(xiàn)日內(nèi)不銹鋼期貨低位震蕩300系方面，消息面提振市場效果有限，當(dāng)前商家觀望情緒逐漸升溫，降價(jià)出貨增加，但實(shí)際需求跟進(jìn)不足，基本面依舊弱勢，日內(nèi)成交反饋情況一般；200系方面，日間盤面飄綠，商家雖平盤報(bào)出，實(shí)際成交可讓利，但下游謹(jǐn)慎觀望為主，整體成交氛圍偏冷清；400系方面，日內(nèi)受華北大廠資源結(jié)算價(jià)上漲影響，貿(mào)易商多上調(diào)現(xiàn)貨價(jià)格，但市場上高價(jià)資源成交受阻，下游多尋求低價(jià)資源，在途資源價(jià)格也同步上漲。

快訊

Mysteel晚報(bào)：滬鎳震蕩偏弱運(yùn)行，精煉鎳現(xiàn)貨升貼水持穩(wěn)為主

無錫市場消息面提振市場效果有限，當(dāng)前商家觀望情緒逐漸升溫，降價(jià)出貨增加，但實(shí)際需求跟進(jìn)不足，基本面依舊弱勢，日內(nèi)成交反饋情況一般201方面，佛山市場不銹鋼期貨盤面震蕩偏弱，早間熱軋高位資源跟跌30-50元/噸，午后青山平盤支撐代理挺價(jià)，相關(guān)價(jià)格逐步企穩(wěn)，德龍資源則下調(diào)報(bào)價(jià)出貨，整體成交平淡未現(xiàn)放量無錫市場日間盤面飄綠，商家雖平盤報(bào)出，實(shí)際成交可讓利，但下游謹(jǐn)慎觀望為主，整體成交氛圍偏冷清430方面，佛山市場部分民營鋼廠試探性上調(diào)，然下游接受度有限，成交活躍度較周初明顯轉(zhuǎn)弱。

晚報(bào)

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價(jià)震蕩偏弱，預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)震蕩偏弱（9.1-9.5）

基本面供需端變動(dòng)有限，但過剩惡化預(yù)期下價(jià)格上方空間持續(xù)受限中長期產(chǎn)業(yè)邏輯不變，價(jià)格運(yùn)行中樞保持在下行通道短期運(yùn)行價(jià)格暫看117000-124000元/噸 鉻：本周鉻市強(qiáng)穩(wěn)運(yùn)行為主不銹鋼正式進(jìn)入“金九”，市場預(yù)期終端消費(fèi)將有所回暖疊加9月不銹鋼排產(chǎn)達(dá)340.21萬噸，增幅3.74%鉻鐵需求預(yù)期增長，主流報(bào)價(jià)延續(xù)上漲近期低微碳鉻鐵行情較佳，工廠訂單已排至10月，高碳鉻鐵產(chǎn)量繼續(xù)穩(wěn)步增長，鉻礦剛需依然較強(qiáng)，南非7月鉻礦單月出口數(shù)據(jù)創(chuàng)歷史新高，總量高達(dá)221.60萬噸，期貨及現(xiàn)貨市場維持看漲心態(tài)，南非40-42%鉻精粉期貨報(bào)價(jià)再上漲2美金至275美元/噸，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)同樣小幅上移，但下游工廠對高價(jià)資源采買較為謹(jǐn)慎，本周津巴布韋精粉現(xiàn)貨需求詢盤有所回落，但鉻礦整體行情向好，疊加月初北方運(yùn)輸限制放開后工廠恢復(fù)備貨采購，未來依然偏樂觀預(yù)期。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （9月1日-9月5日）

基本面供需端變動(dòng)有限，但過剩惡化預(yù)期下價(jià)格上方空間持續(xù)受限中長期產(chǎn)業(yè)邏輯不變，價(jià)格運(yùn)行中樞保持在下行通道短期運(yùn)行價(jià)格暫看117000-124000元/噸 鉻：本周鉻市強(qiáng)穩(wěn)運(yùn)行為主不銹鋼正式進(jìn)入“金九”，市場預(yù)期終端消費(fèi)將有所回暖疊加9月不銹鋼排產(chǎn)達(dá)340.21萬噸，增幅3.74%鉻鐵需求預(yù)期增長，主流報(bào)價(jià)延續(xù)上漲近期低微碳鉻鐵行情較佳，工廠訂單已排至10月，高碳鉻鐵產(chǎn)量繼續(xù)穩(wěn)步增長，鉻礦剛需依然較強(qiáng)，南非7月鉻礦單月出口數(shù)據(jù)創(chuàng)歷史新高，總量高達(dá)221.60萬噸，期貨及現(xiàn)貨市場維持看漲心態(tài)，南非40-42%鉻精粉期貨報(bào)價(jià)再上漲2美金至275美元/噸，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)同樣小幅上移，但下游工廠對高價(jià)資源采買較為謹(jǐn)慎，本周津巴布韋精粉現(xiàn)貨需求詢盤有所回落，但鉻礦整體行情向好，疊加月初北方運(yùn)輸限制放開后工廠恢復(fù)備貨采購，未來依然偏樂觀預(yù)期。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：不銹鋼焊管市場旺季將至，需求端有望進(jìn)一步釋放

基本面來看，整體維持前期產(chǎn)業(yè)邏輯未有明顯變化鎳礦方面，9月鎳礦主流升貼水維持在23-25美元/濕噸，但基準(zhǔn)價(jià)小幅下調(diào)，鎳價(jià)底部支撐依舊短期鎳礦價(jià)格下調(diào)空間有限但考慮到目前產(chǎn)業(yè)鏈下游成材端投機(jī)需求及剛性消費(fèi)都未見明顯改善，不銹鋼正反饋周期尚未開啟，鎳鐵上方空間短期受限綜合來看，鎳價(jià)短期維持宏觀定價(jià)，且目前邊際依舊堅(jiān)挺，價(jià)格表現(xiàn)偏強(qiáng) 二、卷板情況 不銹鋼成本支撐偏強(qiáng)，疊加期貨盤面強(qiáng)勢拉漲，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格上漲，市場看漲情緒蔓延，熱軋資源偏緊交投表現(xiàn)較好，冷軋受制于低價(jià)倉單資源沖擊而偏弱。

不銹鋼頭條

304市場預(yù)測分析-周度

本周價(jià)格預(yù)測：偏弱運(yùn)行不銹鋼期貨九連陰，盤面暫無突破信號，周內(nèi)倉單激增后又大幅流出，或?qū)ΜF(xiàn)貨價(jià)格形成壓制當(dāng)前不銹鋼基本面變化不大，需求持續(xù)低迷，成交不佳下，預(yù)計(jì)下周不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行

分析報(bào)告

Mysteel：供需矛盾疊加情緒逆轉(zhuǎn)，不銹鋼期貨七連陰后走勢何去何從？

總結(jié)： 不銹鋼期貨七連陰是政策預(yù)期與基本面現(xiàn)實(shí)背離后的必然修正，在近期焦煤、碳酸鋰等熱門品種行情回落的態(tài)勢下，不銹鋼暫時(shí)回歸基本面是資金與市場的選擇，總結(jié)下來，當(dāng)前不銹鋼基本面大概面臨以下矛盾： 供應(yīng)矛盾：減產(chǎn)執(zhí)行滯后疊加交割庫擴(kuò)容，隱性庫存壓力突顯； 需求瓶頸：季節(jié)性淡季抑制終端采購，出口增量難補(bǔ)內(nèi)需缺口； 成本分化：原料支撐力度不足，利潤修復(fù)反而刺激供應(yīng)恢復(fù)； 情緒轉(zhuǎn)換：政策炒作退潮后，資金轉(zhuǎn)向交易弱現(xiàn)實(shí)邏輯。

下游動(dòng)態(tài)

Mysteel：供需矛盾疊加情緒逆轉(zhuǎn)，不銹鋼期貨七連陰后走勢何去何從？

結(jié)論：不銹鋼期貨七連陰是政策預(yù)期與基本面現(xiàn)實(shí)背離后的必然修正，在近期焦煤、碳酸鋰等熱門品種行情回落的態(tài)勢下，不銹鋼暫時(shí)回歸基本面是資金與市場的選擇，總結(jié)下來，當(dāng)前不銹鋼基本面大概面臨以下矛盾： 供應(yīng)矛盾：減產(chǎn)執(zhí)行滯后疊加交割庫擴(kuò)容，隱性庫存壓力突顯； 需求瓶頸：季節(jié)性淡季抑制終端采購，出口增量難補(bǔ)內(nèi)需缺口； 成本分化：原料支撐力度不足，利潤修復(fù)反而刺激供應(yīng)恢復(fù)； 情緒轉(zhuǎn)換：政策炒作退潮后，資金轉(zhuǎn)向交易弱現(xiàn)實(shí)邏輯。

不銹鋼頭條