廣州期貨：短期錫價大概率延續(xù)高位區(qū)間震蕩

錫：LME錫錠庫存低位再次去化支撐錫價 近期特朗普表示，將在未來兩周內(nèi)宣布對半導體征收新關稅，稅率可能高達200%~300%不過目前具體稅率與范圍未明，令相關行業(yè)和投資者面臨不確定性，對短期市場情緒或帶來負面影響產(chǎn)業(yè)面，LME錫庫存降至歷史低位加劇市場對隱性短缺的擔憂，國內(nèi)臨近傳統(tǒng)消費旺季，需求邊際轉(zhuǎn)好預期對價格或有一定支撐，短期錫價大概率延續(xù)高位區(qū)間震蕩，SN2509主波動參考26.5-27萬。

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【證券日報】宏昌科技擬開展期貨套期保值業(yè)務，穩(wěn)定原材料成本應對市場波動

8月5日，浙江宏昌電器科技股份有限公司（以下簡稱“宏昌科技”）發(fā)布公告稱，公司及子公司擬開展商品期貨套期保值業(yè)務，交易保證金額度不超過4000萬元本次業(yè)務投入的資金來源為公司的自有資金，不涉及募集資金 公告顯示，本次開展商品期貨套期保值業(yè)務主要目的是降低銅、塑料等原材料市場價格波動對生產(chǎn)經(jīng)營的影響，借助期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)與風險對沖機制，穩(wěn)定主營業(yè)務的成本結(jié)構(gòu)，提升盈利能力的穩(wěn)定性。

媒體報道

瑞達期貨：原生鉛煉廠受鉛價下行影響，開工率出現(xiàn)下降

滬鉛夜盤下跌0.95%宏觀面：美聯(lián)儲宣布繼續(xù)維持利率不變，但是兩名委員投下反對票，鮑威爾表態(tài)依舊較鷹，對于有色板塊來說產(chǎn)生一定負面影響，后續(xù)美聯(lián)儲的獨立性可能受到進一步考驗原生鉛煉廠受鉛價下行影響，開工率出現(xiàn)下降，進而導致產(chǎn)量下滑當前原生鉛開工率相對再生鉛仍保持強勢，且其副產(chǎn)品收益穩(wěn)定不過，隨著鉛價持續(xù)波動，部分原生鉛煉廠生產(chǎn)決策有所調(diào)整再生鉛方面，目前受廢電瓶原料端供應較緊影響，冶煉廠信心不足，整體供給偏緊。

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交子期貨：美聯(lián)儲利率不變疊加銅關稅落地，銅價承壓

操作策略：國內(nèi)傳統(tǒng)消費淡季，終端消費無明顯改善，倫銅庫存回升對價格構(gòu)成壓力美聯(lián)儲如期維持利率不變，美元跳漲，美國銅關稅政策細落地，需求擔憂銅價承壓8月1日美國將兌現(xiàn)對他國關稅，系統(tǒng)風險擔憂加劇，滬銅日內(nèi)偏空思路對待

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期貨日報：美聯(lián)儲宣布利率不變，金價顯著回調(diào)

本周國際金價在美聯(lián)儲利率決議前呈“橫盤整理”態(tài)勢利率決議出爐后，金價顯著回調(diào)，截至今晨收盤，COMEX黃金期貨價格跌1.72%，報3266.90美元／盎司 北京時間7月31日凌晨2點，美聯(lián)儲公布了最新的利率決議，一如市場預期，該央行仍將基準利率維持在4.25%~4.50%區(qū)間不變這也是美聯(lián)儲連續(xù)第五次會議按兵不動，且并未發(fā)出9月可能降息的信號。

貴金屬

瑞達期貨：原生鉛開工率相對再生鉛保持強勢

滬鉛夜盤下跌0.12%宏觀面：目前整體來說美聯(lián)儲主席鮑威爾正在受到挑戰(zhàn)，后續(xù)若辭職可能會引發(fā)金融市場動蕩，若美聯(lián)儲開始降息，對于有色版塊來說將會是利好供應端原生鉛煉廠受到鉛價格下行影響，開工率下降，產(chǎn)量下降，當前開工率相對再生鉛保持強勢，且副產(chǎn)品收益穩(wěn)定再生鉛方面，目前受廢電瓶原料端供應較緊影響，冶煉廠信心不足，整體供給偏緊，但從實際復產(chǎn)節(jié)奏來看，成本倒掛情況下復產(chǎn)進度偏緩若廢電瓶供應緊張局面得不到緩解，再生鉛產(chǎn)量難以大幅提升，將繼續(xù)制約整體鉛供給增量。

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中州期貨：焦煤流拍率略有增加，雙焦震蕩運行

①焦炭首輪提漲落地，幅度為濕熄焦炭上調(diào)50元/噸、干熄焦炭上調(diào)55元/噸需求端本期鐵水大幅反彈，日均242.44萬噸/天，較上期上升2.63萬噸/天，需求超預期焦煤方面，本期樣本礦山產(chǎn)量繼續(xù)回升，上游礦山庫存持續(xù)去化，下游持續(xù)補庫，現(xiàn)貨價格持續(xù)反彈總的來說，受穩(wěn)增長方案出臺影響，鋼鐵產(chǎn)業(yè)預期提振，并且近期鐵水保持高位，目前煤焦盤面繼續(xù)升水，繼續(xù)關注期現(xiàn)正套，預計震蕩偏強 ②據(jù)海關總署數(shù)據(jù)顯示，1-5月底，2025年中國進口量煉焦煤總計4371.4萬噸，同比下降7%?，其中5月進口總量為738.7萬噸，環(huán)比下降17%，同比下降23%。

機構(gòu)

瑞達期貨：再生鉛整體開工率和供應有所增長

滬鉛夜盤下跌0.06%供應端原生鉛煉廠受到鉛價格上行影響，開工率上漲，產(chǎn)量上漲鉛價小幅回暖，再生鉛受到原材料小幅供應增加，利潤小幅增加，再生鉛整體開工率和供應有所增長，但短期難以扭轉(zhuǎn)原料瓶頸，供應增量有限 需求端看，市場成交整體偏淡，對鉛價的支撐較為有限受“鋰代鉛”趨勢及高溫天氣影響持續(xù)低迷，五省蓄電池企業(yè)開工率下降 庫存方面，海外庫存下行；國內(nèi)庫存小幅上行，倉單上行，主要原因來自于海內(nèi)外價差明顯，進口加工機會明顯，預計后續(xù)利潤空間下行。

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瑞達期貨：供應端原生鉛煉廠受到鉛價格上行影響，開工率上漲

滬鉛夜盤下跌0.44%供應端原生鉛煉廠受到鉛價格上行影響，開工率上漲，產(chǎn)量上漲鉛價小幅回暖，再生鉛受到原材料小幅供應增加，利潤小幅增加，再生鉛整體開工率和供應有所增長，但短期難以扭轉(zhuǎn)原料瓶頸，供應增量有限 需求端看，市場成交整體偏淡，對鉛價的支撐較為有限受“鋰代鉛”趨勢及高溫天氣影響持續(xù)低迷，五省蓄電池企業(yè)開工率下降 庫存方面，海外庫存下行；國內(nèi)庫存小幅上行，倉單上行，主要原因來自于海內(nèi)外價差明顯，進口加工機會明顯，預計后續(xù)利潤空間下行。

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廣州期貨：下游鍍鋅開工率持續(xù)走弱

鋅：反彈高度有限 特朗普宣布對14個國家加征關稅，對東南亞貿(mào)易活動影響較大，歐盟仍在積極與美國交涉當中 國內(nèi)礦供應增加+進口礦量保持較高水平，部分國內(nèi)冶煉廠TC報到4000，礦端供應趨松預期較強，冶煉生產(chǎn)積極性提升，周度冶煉產(chǎn)能開工環(huán)比上行，國內(nèi)交易所+社會庫存拐入累庫，下游鍍鋅開工率持續(xù)走弱，消費進入淡季仍有壓力 供應走增，淡季需求走弱，庫存累增但仍位于同期極低點，短期情緒帶動價格上行，但鋅價上行空間有限，參考價格運行區(qū)間21800-22800元/噸。

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廣州期貨：淡季之下鍍鋅、鋅合金、氧化鋅壓鑄開工率走弱

鋅：反彈空間有限，維持區(qū)間弱勢運行 美國非農(nóng)數(shù)據(jù)超市場預期，美聯(lián)儲降息預期小幅修正，美元指數(shù)止跌，有色小幅承壓鋅礦加工費運行穩(wěn)定，進口礦流入國內(nèi)市場，冶煉端檢修與復產(chǎn)并存，整體上看仍有增量但量級極小，下游需求上看，淡季之下鍍鋅、鋅合金、氧化鋅壓鑄開工率走弱，剛需采購為主，鋅市社會庫存保持同期低位小幅累增，基本面維持供需兩弱狀態(tài)，鋅價上下空間有限，預計滬鋅價格運行區(qū)間21800-22800元/噸。

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廣發(fā)期貨：鋼材波動率下降，當前空單嘗試

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨維穩(wěn)，基差有所走弱華東螺紋實際成交價+10至2970元每噸10月合約期貨升水現(xiàn)貨7元華東熱卷維穩(wěn)至3200元每噸，主力合約貼水現(xiàn)貨101元每噸 【供應】產(chǎn)量高位回落走勢，整體回落幅度不大，本期產(chǎn)量環(huán)比有所上升鐵水+0.6至242.2萬噸本期五大材產(chǎn)量+9.66萬噸至868萬噸；螺紋產(chǎn)量+4.6萬噸至212.2萬噸，熱卷+0.8至325.5萬噸高頻產(chǎn)量數(shù)據(jù)：1-5月鐵元素產(chǎn)量累計同比增長1500萬噸，日均增長近10萬噸。

機構(gòu)

廣州期貨：鍍鋅周度開工率走弱

鋅：供增需弱，庫存水平極低，價格上下有限，等待強驅(qū)動 美國近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不如市場預期，市場博弈美聯(lián)儲降息時點，地緣政治沖突白熱化，美國關稅戰(zhàn)影響在逐漸減弱，宏觀情緒多空交織 鋅礦TC加工費穩(wěn)步趨漲，國內(nèi)鋅礦產(chǎn)量走增，進口礦仍有補充，原料供應壓力放松，中游冶煉開工走弱，主要受部分冶煉廠檢修停產(chǎn)影響，市場供應現(xiàn)貨偏緊，庫存周內(nèi)小幅累增后再度拐入去庫，庫存保持絕對低位水平，下游需求上看，鍍鋅周度開工率走弱，鋅合金、氧化鋅開工無亮點。

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中原期貨：PTA走強概率加大

PTA企業(yè)經(jīng)營狀況好轉(zhuǎn)，開工回升，市場供應增加；需求端進入淡季，下游聚酯虧損，對PTA的采購以剛需為主，PTA的供需格局有轉(zhuǎn)弱的跡象不過，近期中東局勢動蕩，原油市場波動劇烈，成本端或成為影響PTA走勢的主導因素，PTA價格有望走強 開工回升疊加新產(chǎn)能投放，PTA供應上升 1—4月，國內(nèi)PTA企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況不佳，開工負荷處于低位，供應存在一定的缺口，使得市場消耗庫存，PTA進入去庫存階段。

市場播報

廣州期貨：鍍鋅周度開工率走弱

鋅：驅(qū)動不足，窄幅震蕩 美聯(lián)儲6月暫停降息，維持基準利率不變，并對25年GDP預估值調(diào)減至1.4% 鋅礦TC加工費穩(wěn)步趨漲，國內(nèi)鋅礦產(chǎn)量走增，進口礦仍有補充，原料供應壓力放松，中游冶煉開工走弱，主要受部分冶煉廠檢修停產(chǎn)影響，市場供應現(xiàn)貨偏緊，庫存周內(nèi)小幅累增后再度拐入去庫，庫存保持絕對低位水平，下游需求上看，鍍鋅周度開工率走弱，鋅合金、氧化鋅開工無亮點 鋅市庫存低位，供需兩弱，短期價格上下有限，保持區(qū)間震蕩運行，參考震蕩區(qū)間21500-22800元/噸。

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交子期貨：美聯(lián)儲維持利率不變，銅高位承壓震蕩

操作策略：美聯(lián)儲維持利率不變，中東局勢升級支撐美元反彈國內(nèi)市場進入傳統(tǒng)消費淡季，供需基本面提振有限宏觀擾動變動大，滬銅維持逢高空配

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國聯(lián)期貨：PTA開工率上升

5月份，PTA基本面總體較好，社會庫存持續(xù)下降不過，5月底，基本面開始轉(zhuǎn)弱隨著檢修裝置逐步重啟，PTA開工率有所上升此外，PTA新裝置投產(chǎn)臨近，供應量將上升近期，滌綸長絲、短纖和聚酯瓶片開工率均高位回落，隨著紡織原料需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，長絲工廠減產(chǎn)仍將持續(xù) 供應穩(wěn)中有增 5月中旬以來，PX裝置以逐步重啟為主，開工率持續(xù)回升近期，中海油惠州二期150萬噸/年PX裝置重啟，PX開工率上升至84.5%，已接近正常水平。

市場播報

瑞達期貨：近期精煉錫冶煉企業(yè)的開工率保持在較低水平

宏觀面，國際方面，美國消費者對經(jīng)濟的看法在5月有所改善，5月美國消費者信心指數(shù)從4月的85.7大幅上升至98，高于所有經(jīng)濟學家預期國內(nèi)方面，4月份，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長3%，較3月份加快0.4個百分點基本面，緬甸錫礦復產(chǎn)工作逐步推進，剛果Bisie礦山計劃分階段恢復生產(chǎn)，預計6月下旬供應開始釋放冶煉端，云南原料端壓力突出，江西廢料供應制約依舊明顯，近期當?shù)鼐珶掑a冶煉企業(yè)的開工率保持在較低水平。

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青海鹽湖工業(yè)股份有限公司關于開展碳酸鋰期貨套期保值業(yè)務的公告

青海鹽湖工業(yè)股份有限公司為減少公司主營產(chǎn)品碳酸鋰價格波動對公司生產(chǎn)經(jīng)營的影響，有效規(guī)避市場風險，公司擬擇機開展碳酸鋰期貨套期保值業(yè)務根據(jù)公司經(jīng)營及業(yè)務需求情況，公司擬開展碳酸鋰商品套期保值業(yè)務的保證金及權利金上限（包括為交易而提供的擔保物價值、預計占用的金融機構(gòu)授信額度、為應急措施所預留的保證金等）不超過人民幣5,400.00萬元，且任一交易日持有的最高合約價值不超過人民幣24,000.00萬元。

快訊

瑞達期貨：鍍錫板企業(yè)開工率持穩(wěn)

宏觀面，國際方面，美聯(lián)儲穆薩萊姆：超高不確定性正促使家庭和企業(yè)暫停支出和投資，如果這種情況持續(xù)下去，將導致經(jīng)濟增長大幅放緩國內(nèi)方面，央行行長潘功勝持召開金融支持實體經(jīng)濟座談會并講話，要實施好適度寬松的貨幣政策，滿足實體經(jīng)濟有效融資需求，保持金融總量合理增長基本面，緬甸錫礦復產(chǎn)工作逐步推進，剛果Bisie礦山計劃分階段恢復生產(chǎn)，預計6月下旬供應開始釋放冶煉端，云南原料端壓力突出，江西廢料供應制約依舊明顯，近期當?shù)鼐珶掑a冶煉企業(yè)的開工率保持在較低水平，合計開工率達57.16%。

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