[純堿月評(píng)]：供需博弈 純堿價(jià)格穩(wěn)中下降（2024年6月）

一方面，純堿檢修企業(yè)少，相對(duì)零散，產(chǎn)量及開(kāi)工高，供應(yīng)寬松，企業(yè)庫(kù)存增加趨勢(shì)另一方面，純堿需求弱，采購(gòu)不積極，現(xiàn)貨價(jià)格下跌，觀望情緒重，下游按需為主下游經(jīng)營(yíng)狀況不佳，有些行業(yè)利潤(rùn)低，甚至虧損，成品壓力較大等因素此外，期貨價(jià)格下跌，預(yù)期減弱，且社會(huì)庫(kù)貨源外流，對(duì)于現(xiàn)貨有沖擊，情緒受影響綜合看來(lái)，純堿走勢(shì)逐步下行 三、市場(chǎng)影響因素分析 1）企業(yè)部分檢修，供應(yīng)高位徘徊。

周/月評(píng)

[隆眾聚焦]：庫(kù)存下降放緩 純堿僵持整理

近期，雖有個(gè)別裝置停車(chē)檢修，但大面積集中檢修尚未形成自5月下旬，純堿個(gè)別企業(yè)檢修及開(kāi)工不正常等因素，導(dǎo)致產(chǎn)量及開(kāi)工下降，且期貨價(jià)格寬幅調(diào)整，市場(chǎng)情緒向好，純堿企業(yè)價(jià)格呈現(xiàn)高位震蕩，支撐利潤(rùn)良好，企業(yè)檢修意愿較弱，除個(gè)別檢修及突發(fā)短停，其余設(shè)備運(yùn)行較為穩(wěn)定在月底前后，下游企業(yè)有一定補(bǔ)庫(kù)需求，企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)處于平衡狀態(tài)，供應(yīng)小幅減量，需求剛性支撐下，純堿企業(yè)庫(kù)存小幅下降 近日，純堿前期檢修及降負(fù)企業(yè)存恢復(fù)預(yù)期，供應(yīng)端面臨增量，短期堿廠無(wú)明顯檢修計(jì)劃，純堿綜合開(kāi)工率呈上升預(yù)期；下游企業(yè)有一定原料儲(chǔ)備，且市場(chǎng)價(jià)格成交靈活，謹(jǐn)慎情緒凸顯，剛需補(bǔ)庫(kù)為主。

熱點(diǎn)聚焦

徽商期貨：純堿下方支撐強(qiáng)

相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年2月16日，純堿整體開(kāi)工率為88.24%，環(huán)比提升1.38個(gè)百分點(diǎn)；純堿周度產(chǎn)量為70.57萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)4.16%受阿拉善項(xiàng)目二號(hào)鍋爐故障消息影響，昨日盤(pán)中純堿期貨止跌反彈，但整體影響不大，預(yù)計(jì)本周產(chǎn)量仍將維持在70萬(wàn)噸以上 從產(chǎn)量的季節(jié)性走勢(shì)看，目前供應(yīng)量處于歷年來(lái)的較高位置，主要因?yàn)榍捌趬A廠利潤(rùn)豐厚，開(kāi)工積極性較高預(yù)計(jì)純堿供應(yīng)端將繼續(xù)維持高位，供應(yīng)壓力仍存。

市場(chǎng)播報(bào)

【證券時(shí)報(bào)】純堿玻璃期貨價(jià)格現(xiàn)回落，庫(kù)存尚處低位下游需求減弱

不過(guò)這種漲勢(shì)在12月11日似乎啟動(dòng)掉頭 “近一個(gè)月來(lái)，純堿現(xiàn)貨價(jià)格累計(jì)上漲了700-800元/噸雖然期貨市場(chǎng)出現(xiàn)價(jià)格下跌，但目前純堿現(xiàn)貨價(jià)格仍維持高位整理，暫無(wú)明顯回落”純堿分析師陳秋莎表示，目前純堿價(jià)格上漲至高位，主要下游產(chǎn)品盈利情況欠佳，對(duì)高價(jià)純堿有所抵觸，新單接單情況已不及前期當(dāng)前純堿生產(chǎn)企業(yè)整理盈利情況較好以聯(lián)堿企業(yè)為例，華東地區(qū)聯(lián)堿企業(yè)純堿、氯化銨雙噸利潤(rùn)在1100元左右。

媒體報(bào)道

【證券時(shí)報(bào)】供應(yīng)減量純堿期貨大漲，新產(chǎn)能有望逐步釋放

中國(guó)氨堿法純堿理論利潤(rùn)352.35元/噸，較上周下滑240元/噸，環(huán)比下行40.52%，純堿價(jià)格下跌，利潤(rùn)下跌 “近期市場(chǎng)情緒有所改善，企業(yè)出貨增加，庫(kù)存累計(jì)放緩，有企業(yè)提貨緊張上周純堿企業(yè)待發(fā)訂單穩(wěn)中有增，維持待發(fā)在8天左右同時(shí)周內(nèi)純堿下游玻璃企業(yè)場(chǎng)內(nèi)純堿庫(kù)存也有增加趨勢(shì)”對(duì)于純堿市場(chǎng)情況，隆眾資訊純堿分析師孫雪霏認(rèn)為，雖然近期純堿期貨市場(chǎng)價(jià)格明顯上行，但現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)整體平穩(wěn)。

媒體報(bào)道

Mysteel早讀：山西煉焦煤產(chǎn)量不減反增，黑色期貨夜盤(pán)飄綠

◎中煤能源公告，上半年凈利潤(rùn)118.3億元，同比下降11.5% ◎鄭商所發(fā)布關(guān)于對(duì)純堿期貨部分合約實(shí)施交易限額的公告自2023年8月25日當(dāng)晚夜盤(pán)交易時(shí)起，非期貨公司會(huì)員或者客戶在純堿期貨2309、2310、2311及2312合約上單日開(kāi)倉(cāng)交易的最大數(shù)量為1000手。

資訊

【財(cái)聯(lián)社】百萬(wàn)噸新增產(chǎn)能將落地，純堿期貨“絕地反彈”后現(xiàn)貨仍存降價(jià)預(yù)期

今年上半年，純堿價(jià)格整體下行，年內(nèi)最大跌幅接近30%；在期貨市場(chǎng)，自5月下旬以來(lái)，純堿主力合約已現(xiàn)“絕地反彈”，由1550漲至1990一線反彈過(guò)后，行業(yè)內(nèi)仍有百萬(wàn)級(jí)新增產(chǎn)能即將兌現(xiàn)，一條年產(chǎn)150萬(wàn)噸純堿生產(chǎn)線或于年底達(dá)產(chǎn) 業(yè)內(nèi)人士向財(cái)聯(lián)社記者表示，由于上半年強(qiáng)預(yù)期逐步轉(zhuǎn)向弱現(xiàn)實(shí)，下半年純堿新增產(chǎn)能投放壓力較大，而需求端乏善可陳，供需格局將發(fā)生轉(zhuǎn)變，純堿價(jià)格仍面臨一定壓力，利潤(rùn)空間或?qū)⑦M(jìn)一步萎縮。

媒體報(bào)道

光大期貨：純堿反彈易反轉(zhuǎn)難

由于玻璃產(chǎn)線點(diǎn)火后需要不間斷生產(chǎn)，原料的穩(wěn)定供應(yīng)非常重要在過(guò)去兩個(gè)月下游長(zhǎng)時(shí)間的不囤貨也已導(dǎo)致原料庫(kù)存瀕臨極限水平，而當(dāng)下游原料庫(kù)存到達(dá)極限后或再次催生采購(gòu)需求，從而支撐期、現(xiàn)價(jià)格反彈另外，目前輕重堿價(jià)差已收斂至100元/噸以?xún)?nèi)的合理水平，此前輕堿對(duì)重堿的替代作用也將進(jìn)入尾聲，后期重堿需求有望好轉(zhuǎn) 純堿期貨主力合約最低已觸及氨堿企業(yè)成本線，但盤(pán)面距離聯(lián)堿和天然堿企業(yè)成本尚有400元/噸以上的利潤(rùn)空間。

市場(chǎng)播報(bào)

[PVC]：隆眾早訊快報(bào)-周三版

烏海地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格上漲50元/噸至3100元噸，生產(chǎn)企業(yè)供應(yīng)貨源縮減，貨源緊張 液堿市場(chǎng)價(jià)格上調(diào)為主，受氯堿利潤(rùn)承壓影響，加上前期檢修裝置尚未重啟，整體市場(chǎng)交投氛圍較前期積極 國(guó)內(nèi)期貨主力合約多數(shù)上漲，燃料油漲超2%，棕櫚油、鐵礦石、棉花、豆油、菜油漲超1.5%跌幅方面，純堿跌超1%，紙漿、甲醇跌近1% 3月份信貸有望延續(xù)強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng) 結(jié)構(gòu)或進(jìn)一步改善 突發(fā)大利好！發(fā)改委、工信部發(fā)聲 促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大 發(fā)改委召開(kāi)專(zhuān)家座談會(huì) 就促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大等深入研討、聽(tīng)取意見(jiàn)建議 三部門(mén)：鼓勵(lì)在沙漠、戈壁、荒漠等區(qū)域選址建設(shè)大型光伏基地； 工信部：引導(dǎo)和支持民營(yíng)企業(yè)、平臺(tái)企業(yè)參與國(guó)家重大科技創(chuàng)新。

早間提示

國(guó)內(nèi)商品期貨收盤(pán)，紅棗跌超4%

12月20日，國(guó)內(nèi)商品期貨收盤(pán)，多數(shù)下跌焦炭、紅棗跌超4%，SS、焦煤等跌逾3%，錳硅、NR等跌超2%，尿素、橡膠等跌超1%，蘋(píng)果、苯乙烯等小幅下跌；燃料油漲約4%，LU燃油漲超2%，原油、純堿等漲逾1%，PTA、瀝青等小幅上漲 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

市場(chǎng)播報(bào)

國(guó)內(nèi)商品期貨早盤(pán)開(kāi)盤(pán)，焦炭跌逾4%

12月19日，國(guó)內(nèi)商品期貨早盤(pán)開(kāi)盤(pán)，多數(shù)下跌焦炭、燃料油等跌逾4%，焦煤、SS等跌超3%，鐵礦石、純堿等跌超2%，棕櫚油、豆油等跌超1%，豆二、短纖等小幅下跌；菜粕、玉米等小幅上漲 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

市場(chǎng)播報(bào)

【上海證券報(bào)】單月大漲超17%，“化工之母”逆襲！

國(guó)投安信期貨表示，下游玻璃廠利潤(rùn)虧損，對(duì)原料采購(gòu)意愿低在產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)分配不均的情況下，玻璃廠維持20多天的安全生產(chǎn)庫(kù)存或成為常態(tài) 遠(yuǎn)興能源日前在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示，據(jù)了解，純堿行業(yè)庫(kù)存同比去年下降 上市公司： 純堿市場(chǎng)需求仍有提升空間 盡管純堿在期貨市場(chǎng)上“風(fēng)頭無(wú)二”，A股純堿板塊卻表現(xiàn)平平。

媒體報(bào)道

國(guó)內(nèi)商品期貨多數(shù)收漲，鐵礦石、純堿漲超4%

12月9日，國(guó)內(nèi)商品期貨多數(shù)收漲，鐵礦石、純堿漲超4%，苯乙烯、焦煤、玻璃、螺紋鋼漲超3%，熱卷、焦炭、PVC、滬銀漲超2%；生豬、原油跌超2%，LU燃油跌超1% 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

市場(chǎng)播報(bào)

國(guó)內(nèi)商品期貨早盤(pán)開(kāi)盤(pán)，原油跌超2%

11月15日，國(guó)內(nèi)商品期貨早盤(pán)開(kāi)盤(pán)，漲跌參半原油、瀝青等跌超2%，短纖、菜粕等跌超1%，滬鋁、純堿等小幅下跌；滬鎳、滬鉛等漲超1%，鐵礦石、玻璃等小幅上漲 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

市場(chǎng)播報(bào)

國(guó)內(nèi)商品期貨早盤(pán)開(kāi)盤(pán)，鐵礦石漲超4%

11月14日，國(guó)內(nèi)商品期貨早盤(pán)開(kāi)盤(pán)，多數(shù)上漲鐵礦石漲超4%，乙二醇漲逾3%，焦炭、焦煤等漲超2%，苯乙烯、短纖等漲超1%，白糖、純堿等小幅上漲；滬銀跌超1%，玉米、豆粕等小幅下跌 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

市場(chǎng)播報(bào)

申銀萬(wàn)國(guó)期貨：純堿階段性底部夯實(shí)

庫(kù)存大幅消化意味著供需面進(jìn)一步好轉(zhuǎn)伴隨著純堿現(xiàn)貨持續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，生產(chǎn)毛利維持高水準(zhǔn)目前，氨堿法工藝利潤(rùn)維持在1150元/噸，聯(lián)堿法利潤(rùn)約為2400元/噸 需求端不乏亮點(diǎn) 5月至今，國(guó)內(nèi)浮法玻璃期貨和現(xiàn)貨整體維持低位運(yùn)行從供需角度來(lái)看，國(guó)內(nèi)浮法玻璃在產(chǎn)產(chǎn)線261條，日融量17.37萬(wàn)噸政策面上，房地產(chǎn)作為托底產(chǎn)業(yè)依然受到國(guó)家重視，尤其是近期推出首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限調(diào)整為不低于相應(yīng)期限貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率減20個(gè)基點(diǎn)的政策，表明了國(guó)家支持剛需者的購(gòu)房需求，滿足改善型購(gòu)房者的換房需求的態(tài)度。

市場(chǎng)播報(bào)

中信期貨：純堿仍有上行動(dòng)能

今年，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)景氣度不高，新開(kāi)工、施工、竣工等各項(xiàng)指標(biāo)都出現(xiàn)明顯下滑基于房地產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)中的重要性，第一季度國(guó)內(nèi)超60個(gè)城市出臺(tái)了放寬公積金、放松限購(gòu)限售等一系列穩(wěn)定房地產(chǎn)的措施在“因城施策”的利好帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)下半年房地產(chǎn)行業(yè)有望出現(xiàn)邊際改善，浮法玻璃需求有望受益于房地產(chǎn)回暖，價(jià)格上漲后生產(chǎn)利潤(rùn)恢復(fù)，冷修預(yù)期減弱，對(duì)純堿的需求將維持高位，進(jìn)而對(duì)純堿價(jià)格形成支撐 裝置檢修計(jì)劃將增加 近期，純堿期貨價(jià)格大漲，除需求端的利好外，還受益于夏季檢修帶來(lái)的供應(yīng)階段性減少的預(yù)期。

市場(chǎng)播報(bào)

純堿中期走勢(shì)取決于需求端指引

當(dāng)前純堿生產(chǎn)利潤(rùn)較高，近期安排的檢修計(jì)劃較少，純堿企業(yè)維持高開(kāi)工率的動(dòng)力較強(qiáng)但12月下旬個(gè)別堿廠可能退出生產(chǎn)，屆時(shí)開(kāi)工率和產(chǎn)量有望下降 受成本下降、供應(yīng)增加和庫(kù)存累積影響，10月以來(lái)純堿期現(xiàn)價(jià)格出現(xiàn)大幅回落，期貨價(jià)格較高位回落超1200元/噸展望后市，我們認(rèn)為，純堿期貨價(jià)格或?qū)⒊尸F(xiàn)短期偏弱中期偏強(qiáng)的走勢(shì)在弱現(xiàn)實(shí)和悲觀情緒影響下，短期純堿價(jià)格將承壓運(yùn)行，等待堿廠降價(jià)去庫(kù)后或?qū)⑵蠓€(wěn)；中期純堿價(jià)格走勢(shì)取決于需求端的指引，在光伏玻璃投產(chǎn)的帶動(dòng)下，2022年純堿需求有望繼續(xù)增加，價(jià)格仍有上行可能。

市場(chǎng)播報(bào)

煤炭等品種“退燒”市場(chǎng)主體如何應(yīng)對(duì)

當(dāng)前純堿期現(xiàn)貨價(jià)格處于歷史性高位，下行風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，建議純堿生產(chǎn)企業(yè)逢高把握賣(mài)保機(jī)會(huì)，在當(dāng)前較高水平上鎖定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)（方正中期魏朝明） 雙硅 本周三，因國(guó)家出臺(tái)嚴(yán)格調(diào)控過(guò)快上漲的煤炭及其產(chǎn)成品價(jià)格，市場(chǎng)對(duì)煤炭行業(yè)后市產(chǎn)生走跌預(yù)期，煤炭?jī)r(jià)格大幅下跌，而硅鐵、硅錳成本中的蘭炭和焦炭均為煤炭的下游產(chǎn)品，所以雙硅期貨受此影響盤(pán)面大跌并封跌停板。

爐料

期價(jià)創(chuàng)上市以來(lái)新高！純堿如此強(qiáng)勢(shì)的原因是？

隨著純堿價(jià)格上漲，純堿廠家的盈利能力增強(qiáng)截至7月末，華北、華東氨堿廠純堿周度利潤(rùn)分別為471元/噸和1275元/噸，環(huán)比均增加截至8月6日當(dāng)周，華東聯(lián)堿裝置聯(lián)產(chǎn)制純堿成本和華北氨堿法純堿成本分別為1930元/噸和1680元/噸，環(huán)比均增加堿廠廠家訂單充足，盈利能力強(qiáng)，利潤(rùn)水平維持增長(zhǎng) 東證期貨衍生品研究院化工分析師曹璐表示，二季度以來(lái)，純堿期現(xiàn)貨價(jià)格上漲主要源于自身供需基本面的改善。

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