廣發(fā)期貨：鋼材基差走弱，價格弱勢震蕩

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨維穩(wěn)，基差有所走弱華東螺紋實際成交價維穩(wěn)至2960元每噸10月合約期貨升水現(xiàn)貨35元華東熱卷維穩(wěn)至3200元每噸，主力合約貼水現(xiàn)貨98元每噸 【供應(yīng)】產(chǎn)量高位回落走勢，整體回落幅度不大，本期產(chǎn)量環(huán)比有所上升鐵水+0.6至242.2萬噸本期五大材產(chǎn)量+9.66萬噸至868萬噸；螺紋產(chǎn)量+4.6萬噸至212.2萬噸，熱卷+0.8至325.5萬噸高頻產(chǎn)量數(shù)據(jù)：1-5月鐵元素產(chǎn)量累計同比增長1500萬噸，日均增長近10萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材基差走弱，價格弱勢震蕩

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨跟隨期貨波動，整體持穩(wěn)，基差有所走弱華東螺紋實際成交價維穩(wěn)至2970元每噸10月合約期貨升水現(xiàn)貨16元華東熱卷維穩(wěn)至3190元每噸，主力合約貼水現(xiàn)貨88元每噸 【供應(yīng)】產(chǎn)量高位回落走勢，鐵水回落幅度不大，成品材減產(chǎn)明顯鐵水-0.1至241.6萬噸，廢鋼日耗環(huán)比-2萬噸至52萬噸本期五大材產(chǎn)量-21.5萬噸至859萬噸；螺噸至324.6萬噸表外材產(chǎn)量環(huán)比下降高頻產(chǎn)量數(shù)據(jù)：1-5月鐵元素產(chǎn)量累計同比增長1500萬噸，日均增長近10萬噸。

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廣發(fā)期貨：鋼材期貨反彈，基差走弱

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨穩(wěn)中有漲，近期基差有所走弱，熱卷基差走弱明顯華東螺紋實際成交價+20至2990元每噸10月合約期貨升水現(xiàn)貨1元華東熱卷+20至3220元每噸，主力合約貼水現(xiàn)貨112元每噸 【供應(yīng)】產(chǎn)量高位回落走勢，但回落幅度不大本期五大材產(chǎn)量-0.47萬噸至880萬噸；螺紋鋼產(chǎn)量-7萬噸至218萬噸；熱卷產(chǎn)量+9萬噸至328.7萬噸表外材產(chǎn)量環(huán)比下降高頻產(chǎn)量數(shù)據(jù)：1-5月鐵元素產(chǎn)量累計同比增長1500萬噸，日均增長近10萬噸。

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中州期貨：基差較小，鋼材震蕩運行

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯上調(diào)20，上海熱卷上漲40，上海螺紋上漲20昨主流貿(mào)易商建材成交12.17萬噸，環(huán)比增4.3%本期五大材周度產(chǎn)量和消費均回升，總庫存去化 ②地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差一線城市房屋銷售價格有所企穩(wěn)2025年2月財新制造業(yè)PMI錄得50.8，環(huán)比回升0.7%2025年1-2月國內(nèi)挖掘機(jī)銷量同比增51.4%2024年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比降3.3%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：庫存低位基差較小，鋼材震蕩運行

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲10，上海螺紋維穩(wěn)，上海熱卷漲20本期五大材周度產(chǎn)量增加，消費下降，總庫存累積2024年出口鋼材1.1億噸，同比增22.7%，創(chuàng)近9年新高美對我國商品征收10%的進(jìn)口關(guān)稅，我國出口美鋼材占比僅為0.8%，直接影響非常小，間接影響也有限 ②地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差一線城市房屋銷售價格有所企穩(wěn)2025年1月財新制造業(yè)PMI錄得50.1，環(huán)比降0.4%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：基差收窄，鋼材多單持有

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲30，上海熱卷漲10，上海螺紋漲10本期五大材周度產(chǎn)量和消費均回升，總庫存累積2024年出口鋼材1.1億噸，同比增22.7%，創(chuàng)近9年新高氣旋影響力拓本周五至下周二的發(fā)運，利多鐵礦 ②1-11月地產(chǎn)投資降10.4%，新建商品房銷售面積同比下降14.3%，新開工降23%，施工降12.7%，竣工降26.2%地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差。

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中州期貨：鋼材基差較小，震蕩偏強(qiáng)

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海熱卷跌10，上海螺紋漲30上周螺紋產(chǎn)量和消費均下降，庫存持續(xù)下降上周247家鋼廠日均鐵水246.92萬噸，增1.35萬噸一線城市均出臺認(rèn)房不認(rèn)貸政策，但后市成交需觀察雙焦強(qiáng)勢推升鋼材成本 ②地產(chǎn)銷售、新開工和施工面積同比繼續(xù)下降7月地產(chǎn)新開工降26%，施工降22%7月財新制造業(yè)PMI錄得49.2，環(huán)比回落1.3%7月挖掘機(jī)國內(nèi)銷量同比下降44.7%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材基差走弱，反彈邏輯有所趨弱

【現(xiàn)貨和基差】唐山鋼坯+20至3460元每噸華東螺紋+30至3740元每噸，10月合約基差25元每噸熱軋+30至3930元每噸，10月合約基差155元每噸 【供給】鋼廠延續(xù)減產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量環(huán)比-1.3萬噸至239.2萬噸同比22年均值增長4%五大品種產(chǎn)量-18至922.66萬噸螺紋-5至268萬噸，比22年均值水平下降3%熱軋-5.4萬噸至313萬噸，比22年均值水平增長1% 【需求】本周螺紋鋼表需+52至334萬噸；熱軋表需+1.2至302萬噸；五大品種表需-84至1007萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材產(chǎn)量韌性仍存，鐵礦石盤面或向上修復(fù)基差

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉環(huán)比+27元至790元/噸，超特粉環(huán)比+18元至660元/噸 【基差】當(dāng)前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為850.9元/噸和840.4元/噸超特粉夜盤基差與基差率為113.4元/噸和13.49% 【需求】需求延續(xù)下行趨勢，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比-1.2萬噸至239.3萬噸，日耗環(huán)比-1.11萬噸至290.77萬噸鋼廠主動去庫，鋼廠庫存下降幅度大于日耗下降幅度，進(jìn)口礦庫存環(huán)比-1.42%，日耗環(huán)比-0.37%，庫消比-0.32%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：臨近交割月，鋼材盤面修復(fù)基差維持反彈走勢

【現(xiàn)貨和基差】唐山鋼坯-60至3840元每噸華東螺紋+20至4230元每噸，主力基差94元每噸；熱軋+30至4310元每噸，基差31元每噸 【利潤】前期價格下跌利潤有所收斂，江蘇螺紋轉(zhuǎn)爐和電爐利潤分別為127和45元電爐和高爐利潤依然為正 【供給】產(chǎn)量環(huán)比上升，鋼廠延續(xù)復(fù)產(chǎn)但五大品種材產(chǎn)量增幅低于鐵水本周鐵水產(chǎn)量環(huán)比+2.2至239.8萬噸主要品種產(chǎn)量上升0.7至960萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材盤面交易預(yù)期，修復(fù)基差

【現(xiàn)貨和基差】唐山鋼坯+30至4430元每噸；華東螺紋鋼維穩(wěn)至4750元每噸，螺紋5月合約夜盤基差-79元每噸；華東熱軋+10至4940元每噸，熱軋5月合約夜盤基差151元每噸 【利潤】長流程鋼材利潤300元每噸，短流程電爐虧損盤面利潤環(huán)比下降，1月合約和5月合約利潤分別為653元每噸和662元每噸熱軋1月合約和5月合約利潤分別為917元每噸和790元每噸 【供給】本周日均鐵水產(chǎn)量+5至213.7萬噸，鋼廠逐步復(fù)產(chǎn)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材交易預(yù)期修復(fù)基差

【現(xiàn)貨和基差】唐山鋼坯+30至4400元每噸；華東螺紋鋼維穩(wěn)至4750元每噸，螺紋5月合約夜盤基差62元每噸；華東熱軋維穩(wěn)至4930元每噸，熱軋5月合約夜盤基差108元每噸 【利潤】長流程鋼材利潤300元每噸，短流程電爐虧損盤面利潤環(huán)比下降，1月合約和5月合約利潤分別為653元每噸和662元每噸熱軋1月合約和5月合約利潤分別為917元每噸和790元每噸 【供給】本周日均鐵水產(chǎn)量+5.5至208.5萬噸，鋼廠逐步復(fù)產(chǎn)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材盤面交易預(yù)期修復(fù)基差

【現(xiàn)貨和基差】唐山鋼坯維穩(wěn)至4370元每噸；華東螺紋鋼-10至4750元每噸，螺紋5月合約夜盤基差163元每噸；華東熱軋+20至4930元每噸，熱軋5月合約夜盤基差215元每噸 【利潤】長流程鋼材利潤400-500元每噸盤面利潤環(huán)比下降，1月合約和5月合約利潤分別為653元每噸和662元每噸熱軋1月合約和5月合約利潤分別為917元每噸和790元每噸 【供給】本周日均鐵水產(chǎn)量+5.5至208.5萬噸，鋼廠逐步復(fù)產(chǎn)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材現(xiàn)貨穩(wěn)中有漲，基差收斂

【現(xiàn)貨和基差】華東螺紋鋼-300至4780元每噸，1月合約夜盤基差369元每噸華東熱軋-60至4840元每噸，熱軋1月夜盤基差125元每噸 【利潤】鋼材利潤600-700元每噸盤面利潤環(huán)比上升，1月合約和5月合約利潤分別為853元每噸和687元每噸熱軋1月合約和5月合約利潤分別為1019元每噸和869元每噸 【供給】鐵水產(chǎn)量保持下降，本周日均鐵水產(chǎn)量-1.8至198.7萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材現(xiàn)貨穩(wěn)中有漲，基差收斂

【現(xiàn)貨和基差】唐山鋼坯漲20至4420元每噸；華東螺紋鋼+20至4920元每噸，1月合約夜盤基差445元每噸華東熱軋+10至4950元每噸，熱軋1月夜盤基差323元每噸 【利潤】鋼材利潤600-700元每噸盤面利潤環(huán)比上升，1月合約和5月合約利潤分別為853元每噸和687元每噸熱軋1月合約和5月合約利潤分別為1019元每噸和869元每噸 【供給】鐵水產(chǎn)量保持下降，本周日均鐵水產(chǎn)量-1.8至198.7萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材現(xiàn)貨穩(wěn)中有漲，基差收斂

【現(xiàn)貨和基差】唐山鋼坯漲40至4400元每噸；華東螺紋鋼漲20至4900元每噸，1月合約夜盤基差200元每噸華東熱軋+20至4940元每噸，熱軋1月夜盤基差77元每噸 【利潤】鋼材利潤600-700元每噸盤面利潤環(huán)比上升，1月合約和5月合約利潤分別為853元每噸和687元每噸熱軋1月合約和5月合約利潤分別為1019元每噸和869元每噸 【供給】鐵水產(chǎn)量保持下降，本周日均鐵水產(chǎn)量-1.8至198.7萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材現(xiàn)貨穩(wěn)中有漲，基差收斂

【現(xiàn)貨和基差】唐山鋼坯漲30至4360元每噸；華東螺紋鋼漲20至4880元每噸，1月合約夜盤基差191元每噸華東熱軋+10至4920元每噸，熱軋1月夜盤基差65元每噸 【利潤】鋼材利潤600-700元每噸盤面利潤環(huán)比上升，1月合約和5月合約利潤分別為853元每噸和687元每噸熱軋1月合約和5月合約利潤分別為1019元每噸和869元每噸 【供給】鐵水產(chǎn)量保持下降，本周日均鐵水產(chǎn)量-1.8至198.7萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材現(xiàn)貨維穩(wěn)，基差收斂

【現(xiàn)貨和基差】唐山鋼坯維穩(wěn)至4330元每噸；華東螺紋鋼4850元每噸，1月合約夜盤基差191元每噸華東熱軋4860元每噸，熱軋1月夜盤基差73元每噸 【利潤】鋼材利潤600-700元每噸盤面利潤環(huán)比上升，1月合約和5月合約利潤分別為821元每噸和651元每噸熱軋1月合約和5月合約利潤分別為944元每噸和784元每噸 【供給】鐵水產(chǎn)量保持下降，本周日均鐵水產(chǎn)量-1.8至198.7萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材現(xiàn)貨維穩(wěn)，基差收斂

【現(xiàn)貨和基差】唐山鋼坯維穩(wěn)至4330元每噸；華東螺紋鋼+20至4850元每噸，5月合約夜盤基差450元每噸華東熱軋-10至4860元每噸，熱軋5月夜盤基差279元每噸 【利潤】鋼材利潤600-700元每噸盤面利潤環(huán)比上升，1月合約和5月合約利潤分別為821元每噸和651元每噸熱軋1月合約和5月合約利潤分別為944元每噸和784元每噸 【供給】鐵水產(chǎn)量保持下降，本周日均鐵水產(chǎn)量-1.8至198.7萬噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材現(xiàn)貨維穩(wěn)，基差收斂

【現(xiàn)貨和基差】周二唐山鋼坯+20至4330元每噸；華東螺紋鋼+30至4830元每噸，5月合約夜盤基差513元每噸華東熱軋+70至4870元每噸，熱軋5月夜盤基差320元每噸 【利潤】鋼材利潤600-700元每噸盤面利潤環(huán)比上升，1月合約和5月合約利潤分別為821元每噸和651元每噸熱軋1月合約和5月合約利潤分別為944元每噸和784元每噸 【供給】鐵水產(chǎn)量保持下降，本周日均鐵水產(chǎn)量-1.8至198.7萬噸。

機(jī)構(gòu)