Mysteel半年報：2025年下半年國內(nèi)花生產(chǎn)量或繼續(xù)增加

3月，受蘇丹地緣因素影響，花生進(jìn)口量開始回落，國內(nèi)花生進(jìn)口量為15190噸，其中進(jìn)口美國8439噸，進(jìn)口緬甸2303噸；而蘇丹花生量僅有1604噸，同比減少 4月進(jìn)口花生總量為12979噸，環(huán)比減少15%，同比減少91% 5月之后，花生需要入冷庫儲存以保持其色澤和質(zhì)量，中國花生進(jìn)口量僅占產(chǎn)量的0.4%，對市場影響有限 受期貨市場帶動，國內(nèi)花生與進(jìn)口花生相比，進(jìn)口花生無論從價格還是含油、水分來講，作為交割品進(jìn)口米更占有優(yōu)勢。

熱點(diǎn)分析

Mysteel半年報：2025下半年國內(nèi)棉花市場擾動加劇下價格先揚(yáng)后抑

6月受美國棉花優(yōu)良率較低、種植進(jìn)度滯后等因素影響，市場對棉花產(chǎn)量擔(dān)憂情緒升溫，但由于全球棉花供大于求的整體格局未變，且紡服需求差，補(bǔ)貨慢，ICE棉花期貨價格一度跌至六周新低隨后，隨著部分地區(qū)棉花生長情況好轉(zhuǎn)，以及市場對新棉上市前低庫存的預(yù)期，價格有所反彈 圖5 2023-2025年國內(nèi)外棉價差 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，本年度我國內(nèi)外棉價差出現(xiàn)倒掛后逐步修復(fù)。

熱點(diǎn)分析

【建信期貨】年后關(guān)注花生余貨量預(yù)期差及宏觀變化

另一點(diǎn)則是25年宏觀不確定性因素較大，雖然花生以國內(nèi)供需定價為主，但難以擺脫三大油脂及豆粕價格的影響，由于美國新任總統(tǒng)在1月正式入駐白宮，其政策是出了名的多變、不確定性，故年后花生受外部環(huán)境影響的力度可能會加強(qiáng)當(dāng)然從自身基本面角度出發(fā)，花生還是處在大熊市周期，種植面積也沒有看到顯著縮減的預(yù)期，料價格仍然會在相對低位運(yùn)行較長一段時間，上方壓力偏大 企業(yè)簡介：建信期貨具有商品期貨經(jīng)紀(jì)、金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格。

油脂油料大家說市場

Mysteel日報：東北產(chǎn)區(qū)延續(xù)偏強(qiáng)走勢，市場高價成交謹(jǐn)慎

美國大豆種植面積報告和季度庫存報告出爐后，美豆期價基本持平，近期豆粕現(xiàn)貨價格表現(xiàn)較平穩(wěn)花生粕需求低迷跡象不改，整體供應(yīng)相對充足，市場報價偏弱，46以上蛋白報價3450-3630元/噸 三、期貨分析 今日花生期貨PK2410合約收跌，開盤8880，收盤8868，跌8，跌幅0.09%，成交量41270，持倉量124383 四、明日預(yù)測 近期市場存在一定的補(bǔ)庫需求，帶動?xùn)|北產(chǎn)區(qū)價格偏強(qiáng)運(yùn)行，而其他產(chǎn)區(qū)價格上漲動力略顯不足，需求方采購意愿減弱。

日評

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（05.24-05.31）

本周銷區(qū)玉米市場價格偏弱運(yùn)行，受北方產(chǎn)區(qū)價格下跌以及期貨價格走弱等因素影響，銷區(qū)市場成交價格出現(xiàn)不同程度下跌 棉花：本周棉花價格小幅下跌，5月31日新疆機(jī)采棉3128B現(xiàn)貨價格16293元/噸，周環(huán)比下調(diào)252元/噸，跌幅1.52%，年同比上漲0.41%國內(nèi)棉花供應(yīng)充足、需求走弱，棉花價格缺乏上漲動力，因美國得克薩斯州主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)降雨，有利于棉花生長，內(nèi)外棉期價聯(lián)袂下挫，下游剛需低位點(diǎn)價采購，成交稍有增量。

農(nóng)視財經(jīng)

Mysteel早報：棉花早間價格或小幅承壓（20240530）

現(xiàn)貨情況：棉花現(xiàn)貨價格跟隨期貨上漲，貿(mào)易商基差結(jié)算價小幅上調(diào)，下游紡企淡季行情顯現(xiàn)，原料備貨熱情不高，市場交投略顯平淡 市場熱點(diǎn)：美國農(nóng)業(yè)部公布美棉種植進(jìn)度為59%，優(yōu)良率為60%，現(xiàn)蕾率4%，相對均好于同期新疆棉花生長遭受雨水、冰雹天氣，但目前統(tǒng)計影響相對有限 二、行情預(yù)測 近期市場較為關(guān)注實(shí)際需求及棉花生長情況，隨著淡季深入預(yù)計棉價上行壓力逐步增大，疊加外棉日行價格承壓，故預(yù)計鄭棉早間價格跟隨小幅下跌。

早盤預(yù)測

Mysteel早報：棉花早間價格或小幅上漲（20240529）

現(xiàn)貨情況：棉花現(xiàn)貨價格跟隨期貨上漲，部分高品質(zhì)貨源基差堅挺，低品質(zhì)貨源基差下調(diào)，下游紡企節(jié)前補(bǔ)庫意愿不佳，市場交投氛圍略顯平淡 市場熱點(diǎn)：美國農(nóng)業(yè)部公布美棉種植進(jìn)度為59%，優(yōu)良率為60%，現(xiàn)蕾率4%，相對均好于同期新疆棉花生長遭受雨水、冰雹天氣，但目前統(tǒng)計影響相對有限 二、行情預(yù)測 近期市場較為關(guān)注實(shí)際需求及棉花生長情況，隨著淡季深入預(yù)計棉價上行壓力逐步增大，但受外盤空頭回補(bǔ)影響，預(yù)計鄭棉早間價格震蕩小幅上漲。

早盤預(yù)測

Mysteel早報：棉花早間價格或繼續(xù)承壓（20240531）

現(xiàn)貨情況：棉花現(xiàn)貨價格跟隨期貨下調(diào)，棉企積極銷售，下游紡企淡季行情顯現(xiàn)，原料備貨熱情不高，市場交投略顯平淡 市場熱點(diǎn)：美國得州土地墑情暫未發(fā)生，降雨使得棉花豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng) 二、行情預(yù)測 近期市場較為關(guān)注下游紡企實(shí)際需求及棉花生長情況，隨著淡季深入預(yù)計棉價上行壓力逐步增大，疊加外棉日行價格承壓，故預(yù)計鄭棉早間價格跟隨小幅下跌。

早盤預(yù)測

Mysteel日報：進(jìn)口花生報價堅挺，兩廣需求尚可

國內(nèi)花生油價格平穩(wěn)偏強(qiáng)運(yùn)行，貿(mào)易商實(shí)際成交價格上漲；國內(nèi)一級普通花生油報價15600元/噸，實(shí)際成交可議價；小榨濃香型花生油市場主流報價為17600元/噸 副產(chǎn)品方面，隔夜美豆CBOT大豆期價收高，在消化完報告利空消息后，市場焦點(diǎn)重新轉(zhuǎn)移到美豆天氣上，鑒于今年美國種植面積的減少，市場對美豆未來的供應(yīng)仍有擔(dān)憂，支撐美豆上行 花生粕價格堅挺，報價4000-4500元/噸 三、期貨分析 今日花生期貨PK2311合約收跌，開盤10284，收盤10106，跌8%，跌幅0.08%，成交量102407，持倉量124993。

日評

Mysteel解讀：油脂盤面強(qiáng)勢上漲，小品種油脂走勢又將如何？

美國農(nóng)業(yè)部報告顯示美豆種植面積大幅縮減，利多數(shù)據(jù)放出后，國內(nèi)菜籽粕、豆油、豆粕期貨盤面紛紛漲停受其帶動下花生油廠企業(yè)挺價意愿明顯，花生油報價上調(diào)500元/噸目前國內(nèi)一級普通花生油主產(chǎn)區(qū)均價在15400元/噸；小榨濃香花生油主產(chǎn)區(qū)報價17400元/噸 行情預(yù)測：從成本端來看，產(chǎn)區(qū)花生基本進(jìn)入尾聲，隨著天氣的升溫，多數(shù)貨源已進(jìn)入冷庫，后市出貨節(jié)奏將由貿(mào)易商把控，預(yù)計花生價格延續(xù)高位運(yùn)行。

熱點(diǎn)分析

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢分析(20230711)

USDA截止7月9日當(dāng)周，美國棉花生長優(yōu)良率為48%，較前一周持平，去年同期為39%；鄭棉期貨增量增倉，期價尾盤大幅拉升；紡企訂單稀缺，原料采購意愿偏低，價格傳導(dǎo)不順暢，交投平淡預(yù)計短期棉花期現(xiàn)基差或略有擴(kuò)大，關(guān)注棉產(chǎn)區(qū)天氣及宏觀面消息

基差分析

Mysteel解讀：多重因素推動，花生油價格上漲

大連豆油期貨Y2309合約至收盤漲464，收盤8198，漲幅6.00%，成交量1229940，持倉55514 由于美國大豆種植面積超預(yù)期的調(diào)整，國內(nèi)油脂整體偏強(qiáng)，玉米油、花生油價格跟隨上漲，目前國內(nèi)一級玉米油報價9500-9600元/噸，上漲600元/噸，一級花生油報價15300-15500元/噸，上漲500元/噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel調(diào)研：山東市場油脂油料調(diào)研日志（一）

而市場對于全國種植面積的呼聲預(yù)增超30%對于開稱價格的預(yù)估將不會太低，即使種植面積增加，如果價格偏低，農(nóng)民也會相對延遲出售，直至元旦前夕，要為來年準(zhǔn)備農(nóng)資所需資金時，或許價格方面還有商談余地 原料進(jìn)口方面根據(jù)國別也是有差距的，美國一般為帶殼花生果，非洲為花生米，南美為花生原油，印度也為花生原油 而對于近幾年的貿(mào)易異動勘察解決方案方面，現(xiàn)畢竟交易種類以及風(fēng)險也可通過期貨套保以及期權(quán)等交易軟件協(xié)助。

實(shí)地調(diào)研

中信期貨：花生長線趨弱

據(jù)美國農(nóng)業(yè)部2月供需報告，全球大豆2022/2023年度產(chǎn)量預(yù)計為3.83萬噸，同比增長7.0%美豆和阿根廷大豆減產(chǎn)幅度被巴西大豆豐產(chǎn)所抵消，全球大豆供應(yīng)寬松局面不變 綜上所述，短期來看，年后供應(yīng)量偏緊和南美天氣題材推動花生價格走強(qiáng)長期來看，花生供應(yīng)面向好和全球豆類供應(yīng)寬松促使花生整體趨弱（作者單位：中信期貨）

市場播報

Mysteel解讀：USDA美國棉花種植意向報告前瞻

從圖1歷史美國棉花種植預(yù)估數(shù)據(jù)和糧棉收益比關(guān)系可以看出，當(dāng)糧棉收益比高于0的時候，美國棉花種植面積就會下降；而從2023年1月中旬到2月中旬，棉花收獲期貨價格平均比2022年初的價格預(yù)期低17美分（17%）；同期，2023年玉米收獲價格上漲了3%，而大豆價格略有下降；因此，這些相對作物價格表明，今年棉花的競爭力低于替代作物此外，棉花的高生產(chǎn)成本預(yù)計將進(jìn)一步限制生產(chǎn)者的凈回報 圖1 2003-2021年美國棉花種植預(yù)估與糧棉收益比關(guān)系 圖2 美國糧棉收益走勢 2022/23年度美國棉花種植面積依舊受干旱影響 從美國數(shù)據(jù)報告顯示，2023年美國棉花種植面積在東南部、三角洲、西南部因?yàn)榧Z棉比收益影響轉(zhuǎn)向大豆、玉米、花生和小麥等糧食作物，但在西部，NCC報告說，由于灌溉用水的限制，高地棉花面積將大幅下降（34%），預(yù)計玉米和小麥將增加。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日報：全國花生市場平穩(wěn)偏弱運(yùn)行 市場走貨放緩

價格來看，目前國內(nèi)壓榨一級普通花生油主流報價在17800元/噸；小榨濃香型花生油市場報價不一，主流報價為20000元/噸花生粕方面，隔夜美豆期價收盤下跌，因美國正在進(jìn)行的收割導(dǎo)致供應(yīng)增加，以及谷物、能源和股票市場下跌帶來的溢出壓力，今日豆粕盤面下滑1.67%花生粕受原料制成，以穩(wěn)為主，報價維持在5400-5500元/噸 三、期貨分析 今日花生期貨主力PK2301合約收跌，開盤10850，收盤10864，跌26，跌幅0.24%，成交量143719手，持倉量143581手。

日評

Mysteel日報：全國花生市場平穩(wěn)偏弱運(yùn)行 市場觀望心理增加

價格來看，目前國內(nèi)壓榨一級普通花生油主流報價在17800元/噸；小榨濃香型花生油市場報價不一，主流報價為20000元/噸花生粕方面，隔夜美豆期價收盤下跌，因美國正在進(jìn)行的收割導(dǎo)致供應(yīng)增加，以及谷物、能源和股票市場下跌帶來的溢出壓力，今日豆粕盤面下滑1.67%花生粕受原料制成，以穩(wěn)為主，報價維持在5400-5500元/噸 三、期貨分析 今日花生期貨主力PK2301合約收跌，開盤11000，收盤10864，跌244，跌幅2.20%，成交量159530手，持倉量146385手。

日評

Mysteel解讀：新舊交替有故事，棉花價格誰來定

北半球新年度棉花即將上市，USDA月報對于2022/23年度美國棉花產(chǎn)量預(yù)估數(shù)值已連續(xù)3次下調(diào)，8月供需報告更是吸收了大批多頭資金，ICE美棉出現(xiàn)連續(xù)2個漲停板，8月16日美棉期貨開盤幾分鐘內(nèi)，最高價格與漲停板限制的6美分/磅僅相差0.32美分/磅 圖1 2022年鄭棉與美棉期貨收盤價走勢圖 8月USDA報告顯示，2022/23年度美國棉花產(chǎn)量預(yù)估較7月下降63.8萬噸，我國棉花生長情況較為良好，種植面積增加，豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，2022/23年度我國總產(chǎn)有望超過600萬噸，產(chǎn)量預(yù)期方向大相徑庭。

熱點(diǎn)分析

我的農(nóng)產(chǎn)品：棉花期價大漲 市場交投熱度升溫

導(dǎo)語：近期棉花、棉紗期貨價格大幅上漲，截止23日收盤，鄭棉主力合約收于15865，大漲400點(diǎn)以上，周度漲幅2.79%；鄭紗主力合約收于23405，周度上漲565，漲幅2.47%短期棉花價格上漲原因主要在于：一方面美國干旱天氣疊加正是棉花的播種季節(jié)，北疆氣溫出現(xiàn)較大降幅，部分地區(qū)甚至出現(xiàn)降雪、降雨，對棉花生產(chǎn)造成一些影響，后期補(bǔ)種會增加種植成本；另一方面是受印度疫情影響，印度紡織企業(yè)開機(jī)負(fù)荷下降，港口發(fā)運(yùn)受阻，部分外貿(mào)訂單如持續(xù)回流到中國，將有利于國內(nèi)市場；紡織市場熱度略微有所升溫，采購心態(tài)積極，因此，筆者就目前紡織市場現(xiàn)狀做簡要分析。

熱點(diǎn)分析

棉花周報：棉市成交低迷 內(nèi)需詢價增加（200710-17）

近期國儲棉繼續(xù)輪出，且成交率仍維持百分百，短期市場供應(yīng)增加；下游終端需求訂單嚴(yán)重缺乏，庫存持續(xù)累庫，部分印染廠開始進(jìn)入放假模式預(yù)計短期鄭棉期貨將維持弱勢震蕩格局 本周ICE美棉花主夜盤收于64.28美分/磅，周度下跌1.85，跌幅2.96%，盤中最高64.21，最低61.68，本周美棉期貨受累于美國棉花主產(chǎn)區(qū)將現(xiàn)降雨，干燥天氣得以緩解，加之USDA周度作物生長報告顯示棉花生長處于正軌，同時兩大國緊張局勢憂慮對價格進(jìn)一步施壓。

周評