上期所發(fā)布關(guān)于2025年國慶節(jié)、中秋節(jié)期間有關(guān)工作安排的通知

　　2025年10月1日（星期三）至2025年10月8日（星期三）休市 　　2025年10月9日（星期四）08:55-09:00所有期貨、期權(quán)合約進行集合競價，當晚恢復夜盤交易 　　二、自2025年9月29日（星期一）收盤結(jié)算時起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調(diào)整如下： 　　鑄造鋁合金期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為7%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為8%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為9%； 　　銅、鋁、鋅、鉛期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為9%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為10%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為11%； 　　氧化鋁期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為11%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為12%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為13%； 　　鎳、錫期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為12%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為13%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為14%； 　　黃金、白銀期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為15%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為16%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為17%； 　　螺紋鋼、熱軋卷板、不銹鋼期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為8%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為9%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為10%； 　　線材期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為10%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為11%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為12%； 　　燃料油、石油瀝青、丁二烯橡膠期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為12%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為13%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為14%； 　　紙漿、膠版印刷紙期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為9%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為10%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為11%； 　　天然橡膠期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為11%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為12%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為13%。

國內(nèi)資訊

國產(chǎn)燃料油一周前瞻（20250922）

NYMEX原油期貨10合約62.68跌0.89美元/桶，環(huán)比-1.40%；ICE布油期貨11合約66.68跌0.76美元/桶，環(huán)比-1.13%中國INE原油期貨2511合約跌5.1至491.2元/桶，夜盤跌7.6至483.6元/桶 2、汽柴油節(jié)前剛需采購對燃料油市場有利好引導 3、燃料油焦化、催化二次加工利潤漲跌互現(xiàn) 核心邏輯:國慶假期臨近，原油走勢雖有下行預期，但汽柴油剛需轉(zhuǎn)好，燃料油深加工方向及船燃混兌方向亦有一定囤貨需求釋放，且周內(nèi)東北地區(qū)主力煉廠檢修，導致低硫渣油/瀝青料資源供應下滑，市場人士操作心態(tài)謹慎觀望，預計本周燃料油議價保持穩(wěn)價出貨居多，個別產(chǎn)品供需差異稍有窄幅漲跌調(diào)整。

早間提示

[數(shù)據(jù)分析]：中國港口商業(yè)原油庫存數(shù)據(jù)分析（20250924）

當前，原油庫存仍處年內(nèi)較高位置中國港口原油庫存與布倫特原油期貨價格呈較為明顯的負相關(guān)，源于國際原油價格低位時會刺激下游煉廠采購情緒、進而推動到貨量增加，反之亦然 四、中國原油商業(yè)需求分析 來源：隆眾資訊 據(jù)隆眾資訊監(jiān)測，主營煉廠常減壓產(chǎn)能利用率81.52%，環(huán)比下跌0.07個百分點，同比上漲4.04%，本周中海瀝青營口檢修，導致負荷小幅下跌。

數(shù)據(jù)分析

國內(nèi)期貨主力合約多數(shù)上漲，焦煤漲近2%

9月5日，截至9:00，國內(nèi)期貨主力合約多數(shù)上漲，焦煤漲近2%，橡膠、甲醇、焦炭漲超1%，純苯、丁二烯橡膠、20號膠漲近1%；跌幅方面，不銹鋼（SS）、低硫燃料油（LU）、瀝青跌超1%

原料

[船用油]：8月低硫渣油/瀝青供應收緊，商品量環(huán)比跌15.9%

熱點聚焦

瀝青震蕩整理為主

近期，受益于宏觀面改善，國內(nèi)瀝青期貨2510合約呈止跌企穩(wěn)態(tài)勢期價在回撤至3434元/噸一線后迎來小幅反彈，上周曾一度站上3500元/噸大關(guān)，不過上行阻力較強，漲勢受到抑制美聯(lián)儲9月降息預期持續(xù)升溫，推動宏觀情緒向好，進一步強化市場多頭信心從成本、供需等多維度考量，預計后市瀝青期貨2510合約將以震蕩整理為主 宏觀面，美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會上釋放鴿派信號，被市場普遍解讀為9月議息會議后將啟動降息的明確信號。

市場播報

[PVC]：隆眾早訊-周二版

山東液氯價格不動，執(zhí)行-200元出廠；山東液堿市場近期大概率呈大穩(wěn)小動區(qū)域內(nèi)部分液堿檢修裝置未恢復，氯堿企業(yè)按下游需求節(jié)奏發(fā)貨，低庫存態(tài)勢持續(xù)，為價格提供支撐氧化鋁行業(yè)對液堿的剛性需求穩(wěn)定，且非鋁下游行業(yè)消費旺季將至，進一步拉動需求 部分期貨夜盤收盤，主力合約漲多跌少低硫燃料油漲近2%，棕櫚油漲1.67%，LPG漲1.42%，瀝青漲1.3%，燃油漲1.14%。

早間提示

[瀝青]：瀝青市場弱平衡延續(xù)，短期震蕩分化明顯

本周國內(nèi)瀝青產(chǎn)能利用率環(huán)比下降1.4%至29.3%，供應進一步收緊在剛需支撐下，廠庫及社會庫持續(xù)去庫，對瀝青價格形成支撐，整體市場表現(xiàn)出一定抗跌性，呈現(xiàn)區(qū)域分化走勢，全國均價微跌1元/噸至3638元/噸分區(qū)域來看，華東和東北價格分別下調(diào)20元/噸和10元/噸；西北、華北及華南則小幅上漲10-20元/噸；山東和西南持穩(wěn)運行 然而，瀝青加工理論利潤持續(xù)惡化，周均值虧損擴大118.4元/噸至-593.1元/噸，高企的成本壓力繼續(xù)制約煉廠開工意愿。

熱點聚焦

[瀝青]：跌跌不休，瀝青市場購銷氣氛冷清

本周國內(nèi)瀝青市場延續(xù)跌勢，利空因素占據(jù)主導受廠庫壓力持續(xù)未見緩解的影響，市場交投氣氛整體一般，下游終端多以剛需采購為主，業(yè)者普遍持貨意愿不強，進一步加劇了價格的走弱壓力周內(nèi)國內(nèi)瀝青均價為3639元/噸，環(huán)比下跌58元/噸，跌幅1.6%從區(qū)域表現(xiàn)來看，四個地區(qū)價格出現(xiàn)下跌，僅西北地區(qū)價格小幅上漲 近期瀝青市場關(guān)注點： 1、國內(nèi)瀝青加利潤周均值為-474.7元/噸，煉廠生產(chǎn)積極性一般。

熱點聚焦

國產(chǎn)燃料油早間提示（20250820）

一、關(guān)注點 1、俄烏和談繼續(xù)釋放積極信號，地緣局勢有望進一步緩和，國際油價下跌NYMEX原油期貨09合約62.35跌1.07美元/桶，環(huán)比-1.69%；ICE布油期貨10合約65.79跌0.81美元/桶，環(huán)比-1.22%中國INE原油期貨2510合約跌0.1至485.1元/桶，夜盤跌4.2至480.9元/桶 2、原油走勢又有震蕩，但本周主力煉廠燃料油放量議價窄幅上推，利好各煉廠挺價信心 核心邏輯：隔夜油價轉(zhuǎn)跌，燃料油消息面向好支撐不足，但昨日主力煉廠低硫渣油/瀝青料放量議價小漲，利好煉廠挺價心態(tài)，下游階段性補庫，采購保持謹慎剛需，預計今日燃料油交投持穩(wěn)為主。

早間提示

[瀝青]：市場購銷氣氛冷清，國內(nèi)瀝青價格走跌

國際原油震蕩盤整，帶動瀝青成本重心下移，煉廠理論加工利潤修復，部分地煉開工有提升，供應端對價格形成利空影響周內(nèi)煉廠開工提升1.8%，雖然下周仍有減少預期但整體供應處于充裕狀態(tài)；而需求方面，南方地區(qū)受臺風及持續(xù)降雨影響，下游道路施工項目進度放緩，瀝青剛性需求疲軟；雖然山東、華北、西北等地天氣條件改善，終端項目集中開工，但整體受資金回款等限制仍不樂觀。

熱點聚焦

國內(nèi)商品期貨收盤普跌，焦煤期貨主力合約跌停

國內(nèi)商品期貨收盤普跌，焦煤期貨主力合約跌停，玻璃跌超8%，多晶硅跌超7%，硅鐵、純堿等跌超6%，錳硅、焦炭等跌超4%，熱卷、PVC等跌逾3%，NR、燒堿等跌逾2%，滬鋅、雞蛋等跌超1%，棕櫚油、塑料等小幅下跌；瀝青、原油等少數(shù)品種收漲

聚焦

[瀝青]：供需矛盾有緩和預期，但高價仍有補跌空間

本周國內(nèi)瀝青價格受成本支撐表現(xiàn)較為堅挺，部分地區(qū)小幅上漲10-60元/噸不等供應方面，部分煉廠檢修結(jié)束，開工率小幅提升至34.7%（環(huán)比+3.8%)，供應邊際增加而南方降雨及資金到位偏慢制約，剛性采購為主，貿(mào)易商囤貨意愿偏低，造成廠庫及社會庫雙雙累庫但整體市場預期有所好轉(zhuǎn)，套利資源拿貨對于低價有所支撐 近期瀝青市場關(guān)注點： 1、部分煉廠檢修結(jié)束，本周開工率小幅提升至34.7%（環(huán)比+3.8%)，供應邊際增加。

熱點聚焦

[PVC]：隆眾早訊-周四版

電石烏海地區(qū)主流貿(mào)易價格報價在2150-2200元/噸 山東液氯價格穩(wěn)定，執(zhí)行-150元出廠；從山東地區(qū)情況看，近期發(fā)往主力下游的液堿量相對穩(wěn)定，非鋁領(lǐng)域的剛性需求跟進，市場觀望情緒較濃其他地區(qū)方面，供需變化不大，再加上各地主力下游8月的采購量尚未明確，預計山東液堿價格會呈現(xiàn)窄幅波動整理 國內(nèi)期貨主力合約跌多漲少玻璃、焦煤跌超4%，純堿跌超3%，螺紋、合成橡膠跌超2%，熱卷、20號膠、聚氯乙烯（PVC）、燒堿、焦炭跌近2%；漲幅方面，瀝青漲近1%。

早間提示

[瀝青]：2025上半年寬幅震蕩，下半年將先揚后抑

其中1-2月份國內(nèi)瀝青期貨價格震蕩上行，主要是布倫特從70美元上漲至80美元，同時地方煉廠消費稅抵扣下降導致成本增加，市場資源緊張導致期貨價格從3600元/噸上漲至3900元/噸，漲幅300元/噸 3-4月份，布倫特從80美元下跌至60美元左右，煉廠成本大幅下降，部分煉廠多采用配額生產(chǎn)瀝青，瀝青價格出現(xiàn)大幅下行，同時定價權(quán)由北方轉(zhuǎn)移至南方，南方尤其華南地區(qū)資源供應充裕，交割品牌持續(xù)交貨導致盤面定價權(quán)向華南地區(qū)現(xiàn)貨價格靠攏，期貨價格快速從3900元/噸下跌至3200元/噸附近，跌幅700元/噸。

熱點聚焦

國內(nèi)商品期貨收盤，焦炭、焦煤等品種主力合約漲停

國內(nèi)商品期貨收盤，黑色、輕工領(lǐng)漲多晶硅、純堿、焦炭、焦煤、工業(yè)硅、玻璃多個品種主力合約漲停，氧化鋁漲超6%，丙烯漲逾4%，螺紋鋼、PVC等漲超3%，熱卷、甲醇等漲逾2%，PP、豆一等漲超1%，紙漿、滬鋁等小幅上漲；集運歐線跌超6%，原油跌超2%，瀝青、菜籽油等跌逾1%，棕櫚油、豆油等小幅下跌

聚焦

[PVC]：隆眾早訊-周四版

國內(nèi)電石市場區(qū)域性下調(diào)，隨著下游待卸車的累計，河北、山東、東北以及陜西等地的采購價格出現(xiàn)50元/噸的下調(diào) 山東液氯價格上調(diào)100元/噸，執(zhí)行-400元出廠；山東區(qū)域來看，供需基本面維穩(wěn)，多執(zhí)行前期訂單，需求暫無明顯增量預期，且送主力下游液堿量仍顯高位，預估山東區(qū)域液堿價格穩(wěn)中偏弱 國內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)，焦煤漲超4%，甲醇漲超1%跌幅方面，豆粕、純堿、豆二、菜粕、紙漿、瀝青、燃料油跌超1%。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊-周二版

鄭商所發(fā)布公告，丙烯期貨和期權(quán)自7月22日起上市交易 國內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)，焦煤漲超6%，純堿、玻璃、焦炭漲超3%跌幅方面，瀝青跌超1%，豆油、菜粕、低硫燃料油（LU）跌近1% 大型基建項目開工提振需求 工程機械上行周期趨勢明確 LPR“按兵不動” 后續(xù)仍有下行空間 海外巨頭事故影響持續(xù) 國內(nèi)TDI價格連日大漲 專訪丨中信證券首席經(jīng)濟學家明明：居民消費還有空間 推動新基建進一步擴內(nèi)需 大漲近8%！焦煤期貨價格創(chuàng)年內(nèi)新高 已進入技術(shù)性牛市？ 租賃市場最高規(guī)格文件推出 《住房租賃條例》傳遞六大信號 中美海運價格高位回落7成 船司砍線止損 惠譽下調(diào)美國25%行業(yè)前景評級至“惡化” 紐約聯(lián)儲調(diào)查：消費者更加容易獲得汽車貸款或抵押貸款再融資 美國財長：美聯(lián)儲應對非貨幣政策操作進行全面內(nèi)部審查 。

早間提示

[瀝青]：高價下跌預期兌現(xiàn)，業(yè)者交投氣氛仍不及預期

本周國內(nèi)瀝青高價承壓走跌預期兌現(xiàn)，基本面雖供需雙增，但下游按需采購低價資源，同時國際油價下跌，利空影響顯現(xiàn)從供應端來看，周內(nèi)開工提升0.4%至34.3%，尤其華南地區(qū)供應過剩明顯，船發(fā)資源流通活躍，區(qū)域間套利空間收窄需求方面，部分省份剛需有支撐，改性瀝青出貨量明顯提升，對市場情緒有所提振，但整體用量不及預期 近期瀝青市場關(guān)注點： 1、國內(nèi)瀝青加工利潤延續(xù)下滑趨勢，周均值為-524.1元/噸，環(huán)比減少46.3元/噸。

熱點聚焦

[瀝青]：利空因素主導，國內(nèi)瀝青難逃頹廢

國際原油震蕩下行，成本端對瀝青支撐有所減弱考慮到國內(nèi)瀝青加工利潤有所修復，周內(nèi)開工提升0.3%，尤其山東地區(qū)表現(xiàn)明顯。

熱點聚焦