Mysteel解讀：玉米期貨2507臨近交割，高位震蕩中的多空博弈

綜合來看，玉米市場供需格局呈現(xiàn)"供應趨緊、需求分化"的特征，這種基本面構(gòu)成了價格的核心支撐雖然深加工需求疲軟形成一定拖累，但飼料需求的穩(wěn)步增長和供應端的收縮共同維持了市場的緊平衡狀態(tài)臨近交割月，現(xiàn)貨市場的實際供需情況將直接影響期貨價格的最終走向，特別是區(qū)域性的供應緊張可能加劇交割月的價格波動投資者需密切關注庫存變化、進口政策調(diào)整以及下游需求的實際變化，這些因素都可能成為打破當前平衡的關鍵變量。

熱點分析

【河南飼料企業(yè)A】預計節(jié)后玉米價格上行動力不足

受訪人信息：河南鄭州某飼料企業(yè)采購部 董經(jīng)理 客戶觀點：認為短期政策影響力超過供需面，東北增儲消息提振現(xiàn)貨及期貨市場價格，期貨價格上漲反過來進一步推進現(xiàn)貨價格走強目前華北基層售糧進度平穩(wěn)進行，略快于去年同期，下游企業(yè)受價格上漲影響，疊加春節(jié)即將來臨，有適當補庫需求，多重因素支撐玉米價格從供需基本面看，供應相對充足，還要考慮小麥、超期水稻、進口等多種替代品種的價格變化，而春節(jié)后深加工、飼料、養(yǎng)殖等需求難有明顯提振，2-3月期間玉米市場價格上行動力不足，甚至有回落風險。

糧食大家說市場

【隆眾聚焦】近期乙醇市場趨弱運行 場內(nèi)觀望情濃厚

華北地區(qū)玉米價格下跌幅度收窄，農(nóng)戶售糧積極性減弱，基層購銷平淡，貿(mào)易商做中長期庫存意愿不強，深加工企業(yè)到貨量仍維持高位，對市場利空因素較多本周銷區(qū)玉米市場價格窄幅震蕩，受期貨盤面及收儲政策影響，港口報價有所提高，但下游飼料企業(yè)備貨心態(tài)不顯積極，整體市場成交較為平淡 二、食用乙醇開工上行，利空市場基本面 來源：隆眾資訊 場內(nèi)多數(shù)工廠正常運行，疊加周內(nèi)東北存在重啟工廠，整體乙醇產(chǎn)量窄幅向上提振；國內(nèi)乙醇行業(yè)產(chǎn)能利用率在47.6%，較上周上調(diào)。

熱點聚焦

Mysteel日報：玉米副產(chǎn)品今日行情平淡 下游剛需拿貨為主

從玉米胚芽粕來看，目前市場整體成交寥寥，挺價因素主要因為目前企業(yè)開機情況較低，整體市場庫存偏低，但是長期仍有回落風險如上分析，使得目前價格不斷下探，預計明日報價繼續(xù)偏弱運行 豆粕方面： 大連豆粕期貨博弈劇烈，走勢來回拉鋸，M250圍繞3000點關口來回爭奪，收盤3009點當前豆粕起價博弈如此激烈，多空分歧大多頭依托豆粕跌破3000點后估值較低，反應基本面絕大利空，短中長線資金抄底不斷。

日評

Mysteel半年報：2023上半年國內(nèi)玉米市場行情回顧及下半年展望

2、國內(nèi)期貨價格走勢分析 2023年上半年大連盤玉米期貨呈現(xiàn)出震蕩-跌-漲的運行態(tài)勢 基本面看，上半年國內(nèi)現(xiàn)貨先跌后漲，前期貿(mào)易商心態(tài)偏弱，出貨較為積極，市場供應量增加，下游需求疲軟，消化能力跟不上，玉米價格快速下滑，后期收到各方面利多因素支撐，現(xiàn)貨玉米價格開始進入快速上漲區(qū)間。

熱點分析

玉米箱體整理為主

國內(nèi)玉米指數(shù)加權(quán)合約近期出現(xiàn)觸底后快速反彈走勢，10個交易日以來，累計反彈幅度超過4.3%，在一定程度上反映出短期供需矛盾所在但從期價周線級別判定，玉米指數(shù)加權(quán)合約仍被限定在2750—2950元/噸這個相對寬泛的振蕩區(qū)間當中，無論從當下基本面的邏輯推演，還是期貨趨勢指標的界定，國內(nèi)玉米短期反彈幅度和時間都難以為繼，未來高位振蕩依舊是主趨勢 從國內(nèi)玉米供銷兩個區(qū)域情況看，春節(jié)腳步臨近，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)玉米銷售進度有所提升，而2022年12月中下旬至元旦期間東北地區(qū)玉米銷售進度緩慢，農(nóng)戶惜售心理以及對于高質(zhì)量玉米的挺價因素存在，成為支撐近期市場出現(xiàn)快速反彈的重要因素。

市場播報

中州期貨：玉米價格仍存上行空間

其主要原因是，12月以來物流因素好轉(zhuǎn)疊加農(nóng)戶集中售糧而在此期間，國際玉米價格卻出現(xiàn)上漲，美玉米期貨價格從12月的640美分/蒲式耳快速上漲至690美分/蒲式耳綜合考慮國際與國內(nèi)玉米市場基本面情況，我們認為新年度國際、國內(nèi)玉米價格聯(lián)動性更加緊密，國際玉米價格將進一步支撐國內(nèi)玉米價格 烏克蘭玉米產(chǎn)量下調(diào)，國際玉米供需格局趨緊 本周烏克蘭農(nóng)業(yè)部長尼古拉·索斯基表示，由于俄烏沖突導致玉米收獲面積下降，預估2022/2023年度烏克蘭玉米產(chǎn)量將減少至2200萬—2300萬噸，相較于去年的4213萬噸產(chǎn)量明顯減少。

市場播報

中州期貨：玉米仍有下跌空間

且隨著美玉米盤面價格進一步下調(diào)，未來我國進口美玉米到港成本有望進一步下降除此之外，隨著國內(nèi)各地物流因素好轉(zhuǎn)，農(nóng)戶環(huán)節(jié)售糧進度加快會導致玉米價格出現(xiàn)下跌綜合考慮國內(nèi)外玉米基本面因素，當前玉米價格仍有下跌空間，建議玉米市場參與者降低敞口頭寸，以規(guī)避價格變動風險（作者單位：中州期貨） 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

市場播報

Mysteel解讀：玉米價格延續(xù)高位 替代品能否獲得機會

季度末雖然迎來新糧上市，但是地緣沖突持續(xù)緊張支撐期貨價格，美玉米理論到港完稅價仍在2800元/噸，進口小幅倒掛10-80元/噸進入9月之后，美玉米新作逐漸上市，但基本面數(shù)據(jù)向好，內(nèi)河運輸不暢，美玉米理論進口價格高位堅挺，進口玉米利潤利潤倒掛110-170元/噸，我國對美國新作玉米簽單節(jié)奏滯緩 四季度國內(nèi)新季玉米上市后價格高開高走，美玉米理論進口價格高位運行，美玉米理論進口價格依然高于國內(nèi)玉米，兩者價差150-285元/噸，進口谷物價格高位成為支撐國內(nèi)玉米價格的外部因素。

熱點分析

中州期貨：玉米關注月間套利

因此，考慮到當前農(nóng)戶售糧進度及后續(xù)物流改善等因素，我們認為玉米現(xiàn)貨價格會出現(xiàn)較大跌幅，進而導致玉米2303-2305合約價差出現(xiàn)下跌（作者單位：中州期貨） 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

市場播報

Mysteel解讀：巴西玉米何時能到港？

如進口我國使用，在成本方面或較國產(chǎn)玉米增加80-100元/噸費用 綜合進口巴西玉米政策及生長期等要素，預期巴西進口玉米真正到達國內(nèi)市場仍需時日，但是后期相關進口政策推進（參考時間節(jié)點2023年1月前后）、1-6月份巴西二季玉米種植進度、生長期天氣等因素，會增加期貨交易題材，另外進口價差及下游采購意向，也會對國內(nèi)現(xiàn)貨端形成影響 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

熱點分析

Mysteel解讀：高基差背景下的玉米淀粉期現(xiàn)價格走勢分析

圖3 2021-2022年玉米淀粉主力合約價格走勢 三、玉米淀粉2205基差回歸推演 對于目前玉米淀粉主力合約持續(xù)升水現(xiàn)貨的局面，從玉米淀粉現(xiàn)貨供需基本面來看，3月份淀粉產(chǎn)量預期高于130萬噸，同比增加22.5%，淀粉行業(yè)庫存水平118萬噸，位于歷史高位水平，即使在4月下旬以后，玉米淀粉下游行業(yè)全面開工并出現(xiàn)補貨情況，也是對于1季度玉米淀粉庫存壘積的消化，鑒于以上因素4-5月份玉米淀粉的現(xiàn)貨價格將難有大幅上行動力；期貨方面，盤面的持續(xù)升水對于后期基差的修復仍將向現(xiàn)貨價格靠攏為主。

熱點分析

Mysteel解讀：平地一聲雷——節(jié)后豆粕上漲對國產(chǎn)DDGS帶動幾何？

春節(jié)期間，國產(chǎn)DDGS市場整體表現(xiàn)平平替代品豆粕方面，國內(nèi)連粕期貨休市，外盤美豆?jié)q勢如虹，節(jié)后第一天，2月7日連粕大幅上漲本次較高的漲幅在市場上掀起了軒然大波，那么此次豆粕的上漲對國產(chǎn)DDGS能否起到充分的帶動作用呢？ 基本面壓制 前期DDGS看空基調(diào)重 年前的國產(chǎn)DDGS市場持續(xù)平穩(wěn)偏弱運行，而玉米酒精企業(yè)在此階段受供暖和酒精旺季等因素保持較高開機水平，即使年關將至時，部分企業(yè)處于擔憂庫存累積、處境被動，決定停機，開工率卻仍然在70%以上，可見DDGS供應方面持續(xù)充足，制約價格上行。

熱點分析

全球主要農(nóng)產(chǎn)品價格高位震蕩

疊加全球宏觀因素引起的通脹預期，機構(gòu)預計全球范圍內(nèi)糧食價格上行壓力有可能加大據(jù)華泰證券研報統(tǒng)計，3月19日，DCE豆一期貨價格達到5683元/噸，為近20年高位，DCE玉米達2706元/噸，為近16年高位華泰證券指出，我國飼用糧偏緊的局面或?qū)⒊掷m(xù)農(nóng)產(chǎn)品價格上行有望提振農(nóng)民種植積極性，種業(yè)基本面改善的預期較為明確，種植相關產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⒂瓉頇C遇

聚焦

“超級周期”真的來了嗎？大宗商品市場有沒有這樣的底氣？

下一階段，中國及全球的通脹尤其是生產(chǎn)端的PPI漲速仍將走高，上行態(tài)勢至少維持到年中但下半年經(jīng)濟面臨的壓力可能增加，屆時，商品價格上行步伐或放慢”李彥森說 李強認為，農(nóng)產(chǎn)品依然有基本面的支撐，油脂的上漲行情仍會延續(xù)一段時間，但從長期看，2021年異常天氣對油脂供應影響會少于2020年，因此油脂長線看或逐步轉(zhuǎn)弱；玉米依然看好，但估值可能會偏高；軟商品存在估值修復的機會 原油方面，中信期貨瀝青燃油研究員楊家明表示，需求端應關注天氣因素，美國得州的氣溫若回升至10℃以上，油價將會失去一部分支撐，因此隨著產(chǎn)量的恢復以及極寒取暖需求的消失，原油價格有回落的可能；供應端則需要警惕沙特、俄羅斯原油減產(chǎn)規(guī)模縮小，以及美伊核談導致伊朗原油產(chǎn)量重回市場。

聚焦