廣發(fā)期貨：焦炭1480-1600區(qū)間運行

節(jié)前焦炭現(xiàn)貨第二輪提漲遇阻，目前處于博弈階段，考慮到焦煤偏弱狀況，第二輪提漲或難以落地，預(yù)計節(jié)后焦炭出廠價格以穩(wěn)為主，港口貿(mào)易價格穩(wěn)中偏弱運行供應(yīng)端，由于下游鐵水走高，焦企訂單較好，開工持續(xù)提升，焦化利潤也有所修復(fù)；需求端，節(jié)前鐵水已達(dá)245萬噸/日以上，鋼廠加大補庫，4月份也一直給貿(mào)易商期現(xiàn)套利機會，對于焦炭需求有一定支撐，需要關(guān)注后期鐵水是否有回落可能庫存端，焦化廠庫庫存持續(xù)走低，港口庫存小幅回落，鋼廠庫存走高，由于市場普遍對于后市謹(jǐn)慎，下游補庫需求難有較大增量。

機構(gòu)

大商所發(fā)布關(guān)于焦炭期貨J2604合約掛牌基準(zhǔn)價的通知

各有關(guān)單位： 焦炭期貨J2604合約將于2025年4月16日（4月15日晚夜盤）起在我所上市交易，掛牌基準(zhǔn)價為：1647.5元/噸 特此通知 大連商品交易所 2025年4月15日

原料

廣發(fā)期貨：焦炭關(guān)注盤面1600支撐

【期現(xiàn)】截至2月18日，焦炭主力合約收盤價1704元，日環(huán)比+27（+1.61%），5-9價差走弱，夜盤震蕩截至2025年2月18日，汾渭呂梁準(zhǔn)一級冶金焦出廠價格報1260元/噸，日環(huán)比-50，對應(yīng)廠庫倉單1529元/噸；日照準(zhǔn)一級冶金焦貿(mào)易價格報1480元/噸，日環(huán)比持平，對應(yīng)港口倉單1634元/噸（對標(biāo)）現(xiàn)貨端鋼廠焦炭第九輪提降落地，仍有提降預(yù)期 【利潤】截至2月13日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦盈利-37元/噸，利潤周環(huán)比-10元/噸。

機構(gòu)

中州期貨：焦炭第6輪提降落地，焦煤支持不足

①焦炭第6輪提降落地，幅度為濕熄焦炭下調(diào)50元/噸、干熄焦炭下調(diào)55元/噸焦炭目前6輪提降累積降幅為300-330元/噸需求方面，鐵水本周繼續(xù)下降已階段見頂，需求在節(jié)前仍存繼續(xù)走弱的預(yù)期焦煤方面目前供應(yīng)充足，庫存繼續(xù)大幅累積，上游存在頂庫壓力，下游現(xiàn)進(jìn)行冬儲補庫，現(xiàn)貨壓力仍然較大，蒙煤口岸庫存雖仍維持高位但小幅去化，競拍成交略好轉(zhuǎn)，但整體供給過剩庫存高企的局面仍存，建議暫時觀望為主 ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年11月份，中國進(jìn)口煉焦煤總量1229.51萬噸，環(huán)比上漲23.48%，同比上漲13.72%。

機構(gòu)

中州期貨：第6輪提漲處于博弈，焦炭震蕩偏強

①10月10日，河北、山西等地區(qū)主流焦企對焦炭價格提出第六輪上調(diào)，漲幅為干熄焦55元/噸，濕熄焦50元/噸，主流鋼廠暫未回應(yīng)國產(chǎn)煤方面本周去庫良好，價格有所反彈蒙煤目前交投氛圍有所降溫，以觀望為主周六會議后，市場情緒有所升溫，下游成交較好，預(yù)計本周第6輪落地難度不大，建議輕倉試多 ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年8月份，中國進(jìn)口煉焦煤總量達(dá)1069.96萬噸，環(huán)比下降1.31%%，同比上漲38.24%。

機構(gòu)

中州期貨：焦炭第6輪提漲開啟，震蕩偏強運行

①10月10日，河北、山西等地區(qū)主流焦企對焦炭價格提出第六輪上調(diào)，漲幅為干熄焦55元/噸，濕熄焦50元/噸，主流鋼廠暫未回應(yīng)國產(chǎn)煤方面本周去庫良好，價格有所反彈蒙煤方面，三大主要進(jìn)口口岸假期處于閉關(guān)當(dāng)中，已開始恢復(fù)通關(guān)目前通關(guān)后，口岸庫存持續(xù)去化，預(yù)計進(jìn)口拉運較9月將會有明顯增量，焦煤進(jìn)口量整體保持高位，供給端壓力仍存關(guān)注周六會議動態(tài) ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年8月份，中國進(jìn)口煉焦煤總量達(dá)1069.96萬噸，環(huán)比下降1.31%%，同比上漲38.24%。

機構(gòu)

中州期貨：焦炭第6輪提降落地，雙焦震蕩運行

①上周焦次第5輪提降迅速落地，第6輪提降也快速開啟并落地，山東、山西等地的焦企在第6輪提降后焦化利潤有所壓力，主要由于目前焦煤有所挺價，焦企難以繼續(xù)向上游尋求利潤空間，雖然現(xiàn)在鐵水仍在持續(xù)下降，負(fù)反潰壓力持續(xù)，但從數(shù)據(jù)來看，鋼廠虧損小幅修復(fù)，黑色系目前面臨淡季向旺季轉(zhuǎn)換的時間，消費也有所轉(zhuǎn)好焦煤作為原料端最弱勢的品種從5月高點已承壓下跌近600元/噸，從成本來考量焦煤支撐較為因難，目前參考支撐以蒙煤3季度長協(xié)來看，折算盤面約1200-1250元/噸，建議本周觀望，關(guān)注價格能否企穩(wěn)。

周報回顧

中州期貨：焦炭第6輪提降開啟，雙焦震蕩偏弱運行

①22日部分鋼廠對焦炭實行第6輪提降，幅度為濕熄焦炭下調(diào)50元/噸、干熄焦炭下調(diào)55元/噸，2024年8月23日零點執(zhí)行焦炭前5輪累積降幅為250-275元/噸，焦化利潤持續(xù)走弱，焦企生產(chǎn)積極性較低鋼廠目前受虧損以及下游需求疲軟的影響持續(xù)減產(chǎn)，鐵水繼續(xù)大幅下滑，焦炭消費支撐走弱昨日盤面沖高回落，符合昨日判斷焦煤價格近月價格跌幅較大，是由于此前期貨升水，基差回歸目前煤礦端利潤尚可，供應(yīng)也較為寬松，但長協(xié)價格附近仍有支撐，建議焦煤09合約關(guān)注1250附近可空單止盈。

機構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭建議逢高短空，關(guān)注2260附近壓力

隔夜JM2409合約探底回升，焦煤市場暫穩(wěn)運行陜西子長地區(qū)前期因不可抗力停減產(chǎn)煤礦產(chǎn)量恢復(fù)、貴州事故煤礦迎來復(fù)產(chǎn)及山西長治主流大礦檢修結(jié)束復(fù)產(chǎn)，帶動煤礦開工率明顯增加煤價當(dāng)前暫穩(wěn)，鐵水產(chǎn)量高位，焦炭去庫順暢，焦炭首輪提漲落地，但近日粗鋼壓減消息反復(fù)擾動市場，疊加淡季行情，板塊偏弱進(jìn)口方面，蒙煤通關(guān)車數(shù)高位，口岸詢盤問價情緒較低，成交重心小幅下移策略建議：隔夜JM2409合約探底回升，操作上建議維持震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

機構(gòu)

中州期貨：焦炭入場區(qū)間參考2260-2300

①焦炭開啟第5輪提漲，此前4輪提漲累計上漲幅度為400-440元/噸焦化廠利潤逐漸修復(fù)，尤其對于自帶煤礦的焦化企業(yè)，整體利潤恢復(fù)情況較好，本月將會進(jìn)行持續(xù)性的復(fù)產(chǎn)需求方面，鐵水持續(xù)復(fù)產(chǎn)，四月底日均鐵水產(chǎn)量已恢復(fù)至230萬噸，原料需求進(jìn)一步走強焦煤由于其國內(nèi)一季度供應(yīng)減量的幅度較大，并且?guī)齑嬉渤掷m(xù)低位，所以在鐵水逐漸回升的過程中，焦煤的彈性充足，并且受到安監(jiān)影響，礦山復(fù)產(chǎn)速度不容樂觀，但是鐵水復(fù)產(chǎn)速度較快，或造成階段性供需錯配。

機構(gòu)

中州期貨：焦炭第6輪提降開啟，或抑制反彈高度

①20日0時，石家莊、天津、邢臺等地部分鋼廠對焦炭實行了第6輪提降，幅度為濕熄焦炭價格提降100元/噸、干熄焦提降110元/噸，主流焦剛企業(yè)并未回應(yīng)，但若此輪全面落地，焦炭累計降幅將達(dá)到600-660元/噸焦化利潤虧損將繼續(xù)擴大，目前獨立焦企全行業(yè)限產(chǎn)50%-70%，暫無提產(chǎn)意愿需求方面，鐵水日均產(chǎn)量繼續(xù)逆季節(jié)性回落，陸續(xù)鋼廠由于虧損公布了停產(chǎn)檢修的計劃，年后的高爐復(fù)產(chǎn)節(jié)奏偏慢，需求支撐較弱。

機構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭關(guān)注2465附近支撐

隔夜J2405合約震蕩下行，焦炭市場暫穩(wěn)運行原料方面，隨著下游補庫陸續(xù)展開，焦煤市場成交熱度再度回升，部分優(yōu)質(zhì)煤種開啟反彈，焦炭現(xiàn)貨支撐回升供應(yīng)方面，噸焦持續(xù)虧損，全國多數(shù)焦企陷入虧損，現(xiàn)金流受限，維持前期限產(chǎn)幅度，疊加成本再次探漲，后續(xù)將進(jìn)一步減限產(chǎn)來被動應(yīng)對虧損擴大的局面需求方面，鋼價低位震蕩，成材始終弱勢，下游成交量萎縮，鋼廠利潤修復(fù)緩慢，鋼材加速累庫，需求難顯明顯增量，港口市場交投氛圍一般。

機構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭短線參考2410-2460元/噸

隔夜J2405合約高開低走，焦炭市場暫穩(wěn)運行焦鋼利潤不佳，鋼材淡季消費特征明顯，焦企減限產(chǎn)情況增多，焦炭供應(yīng)減少，下游維持按需補庫，部分焦企出貨不暢，有累庫情況，但焦炭三輪提降預(yù)期有所減弱雖然冬儲需求仍存，但市場預(yù)期普遍不高，港口貿(mào)易集港情緒一般，市場維持弱穩(wěn)運行策略建議：隔夜J2405合約高開低走，一小時BOLL指標(biāo)開口擴大，操作上建議維持震蕩思路對待，短線參考2410-2460元/噸，請投資者注意風(fēng)險控制。

機構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭建議以震蕩思路對待，關(guān)注2620附近壓力

隔夜J2405合約沖高回落，焦炭市場暫穩(wěn)運行供應(yīng)方面，部分高價煤有所回調(diào)，三輪提漲后噸焦利潤六周以來再度由虧轉(zhuǎn)盈，部分焦企利潤情況好轉(zhuǎn)，有小幅停產(chǎn)，但運力尚未完全恢復(fù)，且下游仍未回應(yīng)焦炭四輪提漲，市場開始有提降預(yù)期需求方面，終端淡季，鋼廠逐漸進(jìn)入年終檢修期，政策真空期市場情緒偏弱，鋼材累庫，終端需求繼續(xù)萎縮策略建議：隔夜J2405合約沖高回落，一小時BOLL指標(biāo)顯示開口走平，操作上建議以震蕩思路對待，關(guān)注2620附近壓力，請投資者注意風(fēng)險控制。

機構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭關(guān)注2565附近支撐

隔夜J2405合約沖高回落，焦炭市場暫穩(wěn)運行原料方面，主流礦點線上競拍價格漲跌互現(xiàn)，焦煤市場追漲情緒降溫，礦區(qū)復(fù)產(chǎn)增加，焦煤供應(yīng)有所恢復(fù)需求方面，多地遭遇雨雪天氣，運輸效率下降，鋼廠采購較為積極，焦炭三輪提漲落地但漲幅依然不及原料，虧損持續(xù)提產(chǎn)意愿不高，焦炭延續(xù)供需偏緊下游方面，雨雪天氣及降溫使得鋼材需求進(jìn)一步收縮，室外施工進(jìn)度受阻，宏觀預(yù)期進(jìn)入真空期，市場于弱現(xiàn)實背景下炒作強預(yù)期的情緒暫告一段落，盤面回歸偏弱基本面，關(guān)注宏觀利好在產(chǎn)業(yè)鏈方面的落實效果。

機構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭考慮逢低短多，關(guān)注2630附近支撐

隔夜J2401合約震蕩偏弱，焦炭市場偏強運行原料方面，主流礦點線上競拍價格漲跌互現(xiàn)，焦煤市場追漲情緒降溫供應(yīng)方面，伴隨部分煤種補漲，焦企成本壓力增加，噸焦延續(xù)虧損，有限產(chǎn)情況，在目前鋼廠的利潤情況下，三輪提漲已經(jīng)是極限，即使能夠落地，后續(xù)焦炭面臨的回調(diào)壓力也較大港口方面，貿(mào)易集港情緒暫穩(wěn)需求方面，焦炭供應(yīng)偏緊，焦炭三輪提漲逐漸落地，河北部分鋼廠接受提漲，下游冬儲預(yù)期仍存，市場信心回升，港口集港情緒回暖，關(guān)注宏觀利好對終端行業(yè)的提振和鋼廠利潤修復(fù)情況。

機構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭考慮逢低短多，關(guān)注2760附近壓力

上周焦炭市場暫穩(wěn)運行原料方面，焦煤延續(xù)供需偏緊，煤價易漲難跌，原有成本較低的煤種逐漸消耗殆盡，焦企生產(chǎn)壓力高位供應(yīng)方面，噸焦利潤有所修復(fù)，但焦炭漲幅遠(yuǎn)小于原料焦煤，多數(shù)焦企仍處虧損，目前產(chǎn)能整體持穩(wěn)，開工意向較差，焦炭供應(yīng)增量不多需求方面，鐵水產(chǎn)量緩慢下降，成材淡季成交疲軟，鋼廠利潤進(jìn)一步壓縮，對焦炭第三輪提漲抵觸情緒較強，焦鋼間博弈激烈港口方面，內(nèi)貿(mào)有出貨情緒，外貿(mào)詢單情況一般本周來看：原料方面，主流礦點線上競拍價格漲跌互現(xiàn)，焦煤市場追漲情緒降溫。

機構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭考慮回調(diào)擇機短多，關(guān)注2600附近支撐

隔夜J2401合約大幅下行，焦炭市場偏強運行供應(yīng)方面，受礦難影響，主產(chǎn)地多礦區(qū)進(jìn)行自查減產(chǎn)保證安全，焦煤供應(yīng)延續(xù)偏緊，主力煤種價格堅挺，成本支撐較強，多數(shù)焦企仍處虧損，進(jìn)行自發(fā)減產(chǎn)，焦炭二輪提漲落地，利潤修復(fù)有限，部分焦企仍有第三輪提漲預(yù)期需求方面，下游淡季特征較為明顯，基本面矛盾不突出，鋼廠以剛需采購為主，維持低庫存策略，不過焦企陷入虧損有一定減產(chǎn)，市場仍有看漲氛圍，貿(mào)易商有惜售心理，在鋼廠維持現(xiàn)有采購水平的情況下焦炭呈現(xiàn)供需偏緊。

機構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦炭考慮逢高短空，關(guān)注上方2560附近壓力

上周焦炭市場偏弱運行原料方面，主產(chǎn)地煤礦緩慢復(fù)產(chǎn)，焦煤供應(yīng)保持偏緊，但下游采購謹(jǐn)慎，煤價普遍出現(xiàn)回調(diào)供應(yīng)方面，山西4.3米焦?fàn)t全部淘汰，焦炭首輪提降落地，焦企虧損將擴大，行業(yè)抬升限減產(chǎn)預(yù)期，廠內(nèi)保持庫存低位，焦炭去庫順暢需求方面，隨著爐料價格下調(diào)，鋼廠利潤修復(fù)明顯，鐵水產(chǎn)量降速較慢本周來看：原料方面，前期停產(chǎn)煤礦復(fù)產(chǎn)節(jié)奏較慢，下游焦鋼虧損擴大，采購謹(jǐn)慎，部分煤礦有累庫壓力，精煤轉(zhuǎn)移到下游較慢，煉焦煤市場競拍成交下跌。

機構(gòu)

中州期貨：焦炭關(guān)注2200-2600

①焦炭首輪提降落地，幅度為濕熄焦下調(diào)100元/噸，干熄焦下調(diào)110元/噸經(jīng)過此輪提降，部分焦化企業(yè)陷入虧損10月31日，山西、河北、內(nèi)蒙古、江蘇、河南、山東、陜西、貴州、黑龍江、遼寧、江西等地焦化企業(yè)召開市場分析會，與會企業(yè)一致決定：根據(jù)市場情況調(diào)整發(fā)貨結(jié)構(gòu)，保證企業(yè)的正常經(jīng)營；即日起各企業(yè)加大限產(chǎn)力度，直至企業(yè)恢復(fù)盈利供應(yīng)方面，由于山西4.3米以下焦?fàn)t于本月底集中關(guān)停，疊加目前焦化利潤較低，焦炭供應(yīng)小幅下降。

機構(gòu)