國信期貨：黃金高位震蕩，白銀領(lǐng)跑貴金屬板塊

上周五晚間，貴金屬走勢分化黃金延續(xù)調(diào)整，COMEX黃金主力合約收跌0.8%，報(bào)3346.6美元/盎司；滬金主力合約同步下跌1.09%，報(bào)774.18元/克相比之下，白銀表現(xiàn)仍然亮眼，COMEX白銀主力合約收高0.334 美元，報(bào)36.139美元/盎司；滬銀主力合約同步上漲0.62%，報(bào)8808元/千克。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：貴金屬走勢分化，黃金高位回落

周一晚間貴金屬走勢分化，COMEX黃金主力合約高位回落，下跌0.6%，報(bào)3226.30美元/盎司；COMEX白銀主力合約上漲0.257美分，報(bào)32.167美元/盎司；滬金主力合約同步回落，下跌0.32%，報(bào)760.18元/克，滬銀主力合約上漲0.51%，報(bào)8135元/千克. 周一晚間，黃金短期回調(diào)或反映地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價部分兌現(xiàn)，但核心支撐邏輯未改：1）特朗普政府重啟232調(diào)查、終止美墨關(guān)稅協(xié)議等舉措加劇供應(yīng)鏈擾動，最新表態(tài)擬豁免汽車設(shè)25%關(guān)稅以加速供應(yīng)鏈回流，政策搖擺放大滯脹預(yù)期，避險(xiǎn)需求仍有發(fā)酵空間；2）紐約聯(lián)儲1年通脹預(yù)期升至3.58%，美聯(lián)儲沃勒暗示"大規(guī)模關(guān)稅或觸發(fā)提前降息"，滯脹交易與寬松預(yù)期形成共振。

機(jī)構(gòu)

華聯(lián)期貨：2025年黃金市場或需要重新尋找錨點(diǎn)

黃金價格自2022年11月央行大幅增持后，連續(xù)幾年出現(xiàn)了上漲，目前上漲幅度超70%2022年11月以來黃金上漲的邏輯發(fā)生了什么變化？ 第一，需求回升，特別是央行儲備從全球央行儲備來看，2011年全球央行需求463.1噸，2022年央行需求就增加到了1135.7噸，增幅達(dá)145.24%，其中中國央行從2019年9月黃金儲備1948.32噸，連續(xù)三年沒有增持，直至2022年11月開始增持，兩個月大幅增持62.21噸。

貴金屬

國信期貨：國內(nèi)社庫拐點(diǎn)到來，滬銅預(yù)計(jì)高位震蕩

周一夜間，倫銅報(bào)收9493美元/噸，下跌1.14%，滬銅報(bào)收78080元/噸，下跌0.47%宏觀方面，市場關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)移至關(guān)稅政策后續(xù)實(shí)施后可能會帶來的需求下降，內(nèi)外盤銅價均自高位回調(diào)根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2025年1-2月中國未鍛軋銅及銅材進(jìn)口量為83.7萬噸，同比下滑7.2%外盤銅套利窗口打開后，電解銅資源發(fā)生區(qū)域內(nèi)的流向變化，關(guān)注國內(nèi)銅供應(yīng)端是否會因此出現(xiàn)短暫缺口，以及銅價逼近8萬大關(guān)后，對于需求側(cè)的負(fù)面影響。

期貨公司評論

徽商期貨：黃金進(jìn)入高位震蕩期，關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)事件和美聯(lián)儲政策動向

美國經(jīng)濟(jì)仍有較強(qiáng)韌性，疊加通脹反彈預(yù)期升溫，美聯(lián)儲短期內(nèi)降息的可能性仍較低，流動性寬松預(yù)期對黃金提振或有限短期黃金或進(jìn)入高位震蕩期中長期來看，貴金屬仍圍繞“避險(xiǎn)+政策寬松”波動，黃金作為核心配置資產(chǎn)，適合中長期持有 從近期黃金價格走勢來看，黃金定價不再局限于短周期流動性因素由于特朗普關(guān)稅政策不確定性較高、地緣沖突或仍持續(xù)，大國博弈的底層邏輯未有實(shí)質(zhì)性改變，金價仍有較強(qiáng)支撐但美國經(jīng)濟(jì)仍有韌性，通脹反彈預(yù)期升溫，美聯(lián)儲短期內(nèi)降息的可能性較低，流動性寬松預(yù)期對黃金提振或有限，短期黃金或進(jìn)入平臺震蕩期，持續(xù)關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)事件和美聯(lián)儲政策動向等。

貴金屬

寶城期貨：謹(jǐn)防黃金高位回落

1月以來金價呈上行趨勢，紐約金由2640美元／盎司一線上漲至2740美元／盎司一線，對應(yīng)滬金由618元／克一線上漲至640元／克一線1月金價上行伴隨著美元指數(shù)強(qiáng)勢運(yùn)行，短期美元和金價的負(fù)相關(guān)性下降我們認(rèn)為，避險(xiǎn)情緒以及通脹預(yù)期升溫，疊加美國新舊總統(tǒng)更替節(jié)點(diǎn)，市場擔(dān)心不確定性事件影響另外，美國1月以來整體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，通脹預(yù)期上升，利好金價拉長周期看，2024年11月初美國大選結(jié)束后，紐約金在2600~2750美元／盎司區(qū)間震蕩，滬金整體在600~640元／噸區(qū)間震蕩，金價上行趨勢已經(jīng)有所放緩。

貴金屬

廣發(fā)期貨：多頭力量持續(xù)增強(qiáng)黃金接近歷史高位

【行情回顧】 消息方面，美國總統(tǒng)特朗普21日表示，計(jì)劃對中國出口到美國的商品征收25%的關(guān)稅，威脅對金磚國家征收100%關(guān)稅特朗普上任后各項(xiàng)言論措施對金融市場影響較小，在預(yù)期日本通脹向超過2%的穩(wěn)定目標(biāo)邁進(jìn)的情況下，日本央行本周五加息將“板上釘釘”歐洲央行行長拉加德在接受媒體采訪時表示，歐洲必須為美國可能征收的關(guān)稅做好準(zhǔn)備，同時稱歐央行將繼續(xù)逐步降息，有信心通脹率將在2025年達(dá)到2%的目標(biāo)，并不過分擔(dān)心美國通脹對歐洲的影響。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：美元持續(xù)回落黃金升至3個月高位

【行情回顧】 消息方面，特朗普就任美國總統(tǒng)第一天持續(xù)簽署行政命令并宣布各項(xiàng)政策計(jì)劃，包括對加拿大和墨西哥加征25%的關(guān)稅和在美國打造新的AI基礎(chǔ)設(shè)施，也提到要對中國的貿(mào)易行為進(jìn)行調(diào)查，但未宣布新關(guān)稅措施貝森特的美國財(cái)長提名資格在參議院程序性投票通關(guān)，將全院表決歐洲央行管委兼德國央行行長Nagel表示，歐洲央行預(yù)計(jì)到2025年中期將接近2%的通脹目標(biāo)，屆時將允許降低利率歐洲央行可能在下周將利率從3%下調(diào)至2.75%，并在1月后可能進(jìn)一步降息。

機(jī)構(gòu)

2025年7月4日期貨交易所黃金期貨行情

SHFE

2025年7月4日期貨交易所黃金倉單報(bào)告

SHFE

浙商期貨黑色觀點(diǎn)7月4日

鋼材：螺紋鋼需求恢復(fù)緩慢，關(guān)稅落地，影響鋼材出口需求，市場情緒悲觀，建議賣出RB2510行權(quán)價為3100的看漲期權(quán)；焦煤：安全檢查結(jié)束，國內(nèi)供應(yīng)預(yù)計(jì)回升；生鐵產(chǎn)量難再有增量；總庫存高位；建議焦煤2509合約空單繼續(xù)持有

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨黑色觀點(diǎn)7月4日

弘業(yè)期貨黑色觀點(diǎn)7月4日

晨報(bào)速遞

金瑞期貨：黃金產(chǎn)業(yè)迎來整合升級窗口期

近日，工業(yè)和信息化部等九部門聯(lián)合印發(fā)《黃金產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案（2025—2027年）》（下稱《實(shí)施方案》），從九個方面明確了未來三年黃金產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的路線圖仔細(xì)分析這份政策文件可以發(fā)現(xiàn)，其中既有對近年來既定政策的延續(xù)與整合，也不乏創(chuàng)新提法和新的部署，彰顯了政府有關(guān)部門推動產(chǎn)業(yè)升級的決心 《實(shí)施方案》再次將“推進(jìn)國內(nèi)資源增儲上產(chǎn)”放在了九大任務(wù)的首位，提出到2027年，我國資源保障能力和產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新水平要有明顯提升，黃金資源量增長5%～10%，黃金、白銀產(chǎn)量增長5%以上，明確要求加大重點(diǎn)區(qū)域尤其是西部地區(qū)找礦力度，推動資源勘探由淺入深、由東向西的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移。

貴金屬

2025年7月3日期貨交易所黃金期貨行情

SHFE

2025年7月3日期貨交易所黃金倉單報(bào)告

SHFE

浙商期貨黑色觀點(diǎn)7月3日

鋼材：螺紋鋼需求恢復(fù)緩慢，關(guān)稅落地，影響鋼材出口需求，市場情緒悲觀，建議賣出RB2510行權(quán)價為3100的看漲期權(quán)；焦煤：安全檢查結(jié)束，國內(nèi)供應(yīng)回升；生鐵產(chǎn)量難再有增量；庫存高位難再去化；建議焦煤2509合約空單持有

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)7月3日

鐵礦石：預(yù)期反復(fù)，寬幅震蕩 螺紋鋼：宏觀情緒提振，偏強(qiáng)震蕩 熱軋卷板：宏觀情緒提振，偏強(qiáng)震蕩 硅鐵：宏觀情緒提振，震蕩偏強(qiáng) 錳硅：宏觀情緒提振，震蕩偏強(qiáng) 焦炭：反內(nèi)卷信號發(fā)酵，震蕩偏強(qiáng) 焦煤：反內(nèi)卷信號發(fā)酵，震蕩偏強(qiáng) 動力煤：日耗修復(fù)，震蕩企穩(wěn)

晨報(bào)速遞

交子期貨：謹(jǐn)慎看待短期滬銅高位運(yùn)行

操作策略：近期美元持續(xù)下跌，非美地區(qū)庫存持續(xù)下滑支撐銅價國內(nèi)市場呈現(xiàn)傳統(tǒng)消費(fèi)淡季對銅價上方存在抑制技術(shù)上或沖擊8萬1，謹(jǐn)慎看待短期滬銅高位運(yùn)行，后期擇機(jī)高位空配

期貨公司評論

Mysteel日報(bào)：關(guān)稅節(jié)點(diǎn)臨近 銀價高位震蕩（7.2）

一、價格行情 2025年7月2日，Mysteel上海地區(qū)1#白銀現(xiàn)貨均價報(bào)8740元/千克，漲30元/千克；滬銀主力合約漲0.09%，報(bào)8747元/千克；COMEX銀跌0.90%，報(bào)36.17美元/盎司；倫敦銀現(xiàn)貨跌0.72%，報(bào)35.98美元/盎司；美國10年期國債收益率報(bào)4.280%，美元指數(shù)報(bào)96.88。

日報(bào)

2025年7月2日期貨交易所黃金期貨行情

SHFE