交子期貨：黃金市場(chǎng)焦點(diǎn)訪談

1.近期公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)怎樣？美聯(lián)儲(chǔ)官員整體表態(tài)如何？ 近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可以從三個(gè)方面來(lái)看：一是物價(jià)，美國(guó)7月CPI同比增長(zhǎng)2.7%，低于預(yù)期的2.8%；美國(guó)7月PCE物價(jià)指數(shù)和核心PCE物價(jià)指數(shù)均符合市場(chǎng)預(yù)期，核心PCE物價(jià)指數(shù)略高于上月0.1個(gè)百分點(diǎn)二是，就業(yè)市場(chǎng)，美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示，衡量勞動(dòng)力市場(chǎng)需求的職位空缺在7月份降至718.1萬(wàn)個(gè)，降幅超過(guò)預(yù)期。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：黃金自高位回落

消息方面，中國(guó)商務(wù)部發(fā)言人表示，經(jīng)中美雙方商定，中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理何立峰將于7月27日至30日赴瑞典與美方舉行經(jīng)貿(mào)會(huì)談中美雙方將按照兩國(guó)元首6月5日通話重要共識(shí)，發(fā)揮好中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制作用，本著相互尊重、和平共處、合作共贏的原則，繼續(xù)就彼此關(guān)心的經(jīng)貿(mào)問(wèn)題開(kāi)展磋商據(jù)央視報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間23日美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，將對(duì)世界其他大部分國(guó)家征收15%至50%的簡(jiǎn)單關(guān)稅特朗普還說(shuō)，美國(guó)正在與歐盟進(jìn)行認(rèn)真談判，如果他們同意向美國(guó)企業(yè)開(kāi)放，美國(guó)將允許他們支付較低的關(guān)稅。

機(jī)構(gòu)

國(guó)信期貨：黃金高位震蕩，白銀領(lǐng)跑貴金屬板塊

上周五晚間，貴金屬走勢(shì)分化黃金延續(xù)調(diào)整，COMEX黃金主力合約收跌0.8%，報(bào)3346.6美元/盎司；滬金主力合約同步下跌1.09%，報(bào)774.18元/克相比之下，白銀表現(xiàn)仍然亮眼，COMEX白銀主力合約收高0.334 美元，報(bào)36.139美元/盎司；滬銀主力合約同步上漲0.62%，報(bào)8808元/千克。

機(jī)構(gòu)

國(guó)信期貨：貴金屬走勢(shì)分化，黃金高位回落

周一晚間貴金屬走勢(shì)分化，COMEX黃金主力合約高位回落，下跌0.6%，報(bào)3226.30美元/盎司；COMEX白銀主力合約上漲0.257美分，報(bào)32.167美元/盎司；滬金主力合約同步回落，下跌0.32%，報(bào)760.18元/克，滬銀主力合約上漲0.51%，報(bào)8135元/千克. 周一晚間，黃金短期回調(diào)或反映地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)部分兌現(xiàn)，但核心支撐邏輯未改：1）特朗普政府重啟232調(diào)查、終止美墨關(guān)稅協(xié)議等舉措加劇供應(yīng)鏈擾動(dòng)，最新表態(tài)擬豁免汽車設(shè)25%關(guān)稅以加速供應(yīng)鏈回流，政策搖擺放大滯脹預(yù)期，避險(xiǎn)需求仍有發(fā)酵空間；2）紐約聯(lián)儲(chǔ)1年通脹預(yù)期升至3.58%，美聯(lián)儲(chǔ)沃勒暗示"大規(guī)模關(guān)稅或觸發(fā)提前降息"，滯脹交易與寬松預(yù)期形成共振。

機(jī)構(gòu)

2025年9月30日期貨交易所黃金期貨行情

SHFE

廣州期貨：倫鋅庫(kù)存持續(xù)去化保持歷史低位

鋅：重回22000，假期來(lái)臨注意控制價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) 持續(xù)關(guān)注周五公布的美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)宏觀的影響 礦端掌握議價(jià)主動(dòng)權(quán)，進(jìn)口礦價(jià)高引進(jìn)虧損走闊，冶煉端對(duì)國(guó)產(chǎn)礦采購(gòu)積極，進(jìn)口礦TC保持高位，國(guó)產(chǎn)礦TC計(jì)劃下調(diào)，冶煉利潤(rùn)因原料價(jià)高+副產(chǎn)品利潤(rùn)下降而收縮，部分冶煉廠有檢修預(yù)期，遠(yuǎn)期供應(yīng)壓力有所緩解，下游需求來(lái)看旺季消費(fèi)對(duì)鍍鋅、氧化鋅、鋅合金等初級(jí)產(chǎn)品開(kāi)工率有刺激，節(jié)前備庫(kù)需求仍存，倫鋅庫(kù)存持續(xù)去化保持歷史低位，國(guó)內(nèi)鋅錠社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)。

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨黑色觀點(diǎn)9月30日

弘業(yè)期貨黑色觀點(diǎn)9月30日

晨報(bào)速遞

Mysteel盤點(diǎn)：蘭炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 市場(chǎng)高位維穩(wěn)

【蘭炭】29日蘭炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，考慮到節(jié)前備貨陸續(xù)結(jié)束，長(zhǎng)途運(yùn)輸或有受限的情況，利好利空博弈增加，市場(chǎng)高位維穩(wěn)電石市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，部分市場(chǎng)電石價(jià)格下行50元/噸，烏海地區(qū)貿(mào)易主流出廠價(jià)格報(bào)2550元/噸，上周電石整體供應(yīng)緊張，下游隨著節(jié)前備貨采購(gòu)積極近期內(nèi)蒙古地區(qū)的有序用電對(duì)供應(yīng)有所影響，階段性維穩(wěn)市場(chǎng)價(jià)格硅鐵市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，硅鐵市場(chǎng)情緒一般，成交氛圍有待加強(qiáng)，硅鐵主產(chǎn)區(qū)72硅鐵自然塊現(xiàn)金含稅出廠5250-5350元/噸，75硅鐵價(jià)格報(bào)5900-6100元/噸，隨著國(guó)慶長(zhǎng)假臨近，節(jié)前備貨基本完成，整體情緒不高。

日評(píng)

2025年9月29日期貨交易所黃金期貨行情

SHFE

弘業(yè)期貨黑色觀點(diǎn)9月29日

弘業(yè)期貨黑色觀點(diǎn)9月29日

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨黑色觀點(diǎn)9月29日

廣發(fā)期貨黑色觀點(diǎn)9月29日 。

晨報(bào)速遞

交子期貨：礦端擾動(dòng)支撐，銅高位震蕩

操作策略：美聯(lián)儲(chǔ)降息落地且近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美元止跌回穩(wěn)；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)傳統(tǒng)需求消費(fèi)旺季存在預(yù)期，但銅價(jià)高位抑制下游采購(gòu)積極性，下游多按需采購(gòu)短期礦端擾動(dòng)支撐銅價(jià)高位震蕩，臨近長(zhǎng)假，日內(nèi)高位空單謹(jǐn)慎短線參與，過(guò)節(jié)不留倉(cāng)

期貨公司評(píng)論

國(guó)泰君安期貨黑色觀點(diǎn)9月29日

鐵礦石：預(yù)期反復(fù)，高位震蕩 螺紋鋼：表需環(huán)比好轉(zhuǎn)，寬幅震蕩 熱軋卷板：板塊情緒共振，寬幅震蕩 硅鐵：板塊情緒共振，寬幅震蕩 錳硅：海外礦企報(bào)價(jià)上行，寬幅震蕩 焦炭：預(yù)期反復(fù)，寬幅震蕩 焦煤：預(yù)期反復(fù)，寬幅震蕩

周報(bào)回顧

Mysteel盤點(diǎn)：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格保持高位震蕩

【煉焦煤】28日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格保持高位震蕩供應(yīng)方面，短期焦煤供應(yīng)水平基本穩(wěn)定，坑口庫(kù)存低位，多數(shù)礦點(diǎn)預(yù)售訂單排至國(guó)慶節(jié)后，煤價(jià)保持高位震蕩線上競(jìng)拍今日流拍率9.3%，漲幅有收窄，幅度在13-57元/噸，個(gè)別煤競(jìng)拍價(jià)格回調(diào)需求方面，焦炭漲價(jià)仍在博弈中，本輪落地機(jī)會(huì)較大疊加鐵水產(chǎn)量增至242.36萬(wàn)噸水平，對(duì)原料煤繼續(xù)形成較強(qiáng)支撐但是目前下游補(bǔ)庫(kù)進(jìn)度已基本完成，市場(chǎng)投機(jī)需求也寥寥無(wú)幾，煤價(jià)進(jìn)一步上漲空間較為有限，漲勢(shì)將逐步收窄。

盤點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：蘭炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 價(jià)格以高位維穩(wěn)為主

【蘭炭】28日蘭炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，蘭炭?jī)r(jià)格以高位維穩(wěn)為主電石市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，烏海地區(qū)貿(mào)易主流出廠價(jià)格報(bào)2600元/噸，生產(chǎn)企業(yè)出貨順暢，貨源緊張前期檢修裝置陸續(xù)有所恢復(fù)，市場(chǎng)供應(yīng)出現(xiàn)增長(zhǎng)，但近期內(nèi)蒙古地區(qū)各生產(chǎn)企業(yè)存在有序用電預(yù)期，產(chǎn)量不穩(wěn)定性持續(xù)硅鐵市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，截止本周五主產(chǎn)區(qū)72硅鐵自然塊現(xiàn)金含稅出廠5300-5400元/噸，75硅鐵價(jià)格報(bào)5900-6200元/噸，硅鐵市場(chǎng)供需依舊維持供大于求狀態(tài)，需求方面暫未出現(xiàn)明顯有所好轉(zhuǎn)。

日評(píng)

2025年9月26日期貨交易所黃金期貨行情

SHFE

交子期貨：礦端擾動(dòng)，銅高位震蕩

操作策略：美聯(lián)儲(chǔ)降息落地，美元止跌回穩(wěn)；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)傳統(tǒng)需求消費(fèi)旺季存在預(yù)期，但銅價(jià)高位抑制下游采購(gòu)積極性，下游多按需采購(gòu)短期礦端擾動(dòng)支撐銅價(jià)高位震蕩，臨近長(zhǎng)假，日內(nèi)謹(jǐn)慎短線參與，過(guò)節(jié)不留倉(cāng)

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：下游節(jié)前備貨減弱，鉛價(jià)高位震蕩

鉛：下游節(jié)前備貨減弱，鉛價(jià)高位震蕩 原料方面，鉛精礦供應(yīng)維持偏緊狀態(tài)，加工費(fèi)地位持穩(wěn)；廢電瓶?jī)r(jià)格或震蕩持穩(wěn)為主，回收商快進(jìn)快出不留庫(kù)存供應(yīng)方面，原生鉛煉企秋季常規(guī)檢修尚存，預(yù)計(jì)供應(yīng)變動(dòng)不大；再生鉛煉企虧損得到明顯修復(fù)，供應(yīng)預(yù)計(jì)逐步復(fù)產(chǎn)需求方面，部分電池廠節(jié)前備貨接近尾聲，市場(chǎng)成交氛圍偏向剛需采購(gòu)綜合而言，短期內(nèi)再生鉛供應(yīng)仍處低位，節(jié)前備庫(kù)需求漸入尾聲，鉛價(jià)或震蕩整理，需警惕10月再生鉛供應(yīng)明顯增加帶來(lái)利空風(fēng)險(xiǎn)，主力合約主要運(yùn)行區(qū)間參考16800-17300元/噸。

期貨公司評(píng)論

國(guó)泰君安期貨黑色觀點(diǎn)9月26日

鐵礦石：預(yù)期反復(fù)，高位震蕩 螺紋鋼：表需環(huán)比好轉(zhuǎn)，寬幅震蕩 熱軋卷板：板塊情緒共振，寬幅震蕩 硅鐵：板塊情緒共振，寬幅震蕩 錳硅：海外礦企報(bào)價(jià)上行，寬幅震蕩 焦炭：預(yù)期反復(fù)，寬幅震蕩 焦煤：預(yù)期反復(fù)，寬幅震蕩

策略研究

中州期貨：為何高爐鐵水產(chǎn)量仍維持高位

鋼材消費(fèi)整體表現(xiàn)欠佳 8月1日—9月18日，螺紋鋼期貨2601合約價(jià)格下跌3.4%，鐵礦石期貨2601合約價(jià)格上漲5.7%，焦炭期貨2601合約價(jià)格上漲5.4%在此期間，現(xiàn)貨市場(chǎng)成材價(jià)格下跌而原料價(jià)格上漲，鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)被大幅擠壓，螺紋鋼的即期利潤(rùn)和盤面利潤(rùn)均已接近虧損狀態(tài)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，年初至今，247家鋼廠高爐的日均鐵水產(chǎn)量為237.2萬(wàn)噸，為何在鋼材消費(fèi)整體表現(xiàn)欠佳的情況下，高爐鐵水產(chǎn)量仍能維持如此高的水平？ 據(jù)鋼聯(lián)樣本數(shù)據(jù)，年初至9月18日，螺紋鋼的總消費(fèi)量為7862萬(wàn)噸，同比減少4.5%；線材總消費(fèi)量為3044萬(wàn)噸，同比減少7.8%；熱卷總消費(fèi)量為12095萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.6%；中厚板總消費(fèi)量為5955萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.2%；冷軋總消費(fèi)量為6241萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.1%。

鋼材