廣告期貨：美元強勢黃金沖高回落

消息方面，據央視新聞，周四特朗普在其社交平臺“真實社交”上發(fā)文稱，他剛剛與墨西哥總統進行電話交談特朗普表示，與墨西哥達成協議的復雜性與其他國家達成協議有所不同，他們同意將兩國短期協議延長90天，利用這段時間繼續(xù)協商以求達成長期協議期間維持目前征收的關稅不變，即墨西哥將支付25%的芬太尼關稅、25%的汽車關稅以及50%的鋼鐵、鋁和銅關稅此外墨西哥已同意立即取消其設置的許多非關稅貿易壁壘 美國6月核心PCE物價指數同比上漲2.8%，高于預期的2.7%，為2月以來最高水平，前值上修至2.8%，環(huán)比0.3%持平預期，前值0.2%。

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廣發(fā)期貨：黃金自高位回落

消息方面，中國商務部發(fā)言人表示，經中美雙方商定，中共中央政治局委員、國務院副總理何立峰將于7月27日至30日赴瑞典與美方舉行經貿會談中美雙方將按照兩國元首6月5日通話重要共識，發(fā)揮好中美經貿磋商機制作用，本著相互尊重、和平共處、合作共贏的原則，繼續(xù)就彼此關心的經貿問題開展磋商據央視報道，當地時間23日美國總統特朗普表示，將對世界其他大部分國家征收15%至50%的簡單關稅特朗普還說，美國正在與歐盟進行認真談判，如果他們同意向美國企業(yè)開放，美國將允許他們支付較低的關稅。

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國信期貨：黃金承壓回落，白銀狂飆創(chuàng)新高

周四晚間，貴金屬走勢分化白銀表現亮眼，COMEX白銀期貨盤中突破36美元/盎司，創(chuàng)13年新高，最終收漲3.31%至35.7955美元/盎司；滬銀主力合約同步大幅上行2.89%，報8715元/千克相比之下，黃金承壓回落，COMEX黃金期貨收跌0.68%，報3376.1美元/盎司；滬金主力合約同步下跌0.46%，報780.78元/克。

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國信期貨：貴金屬呈現分化走勢，黃金沖高回落

周二晚間，貴金屬行情呈現分化走勢COMEX黃金主力合約下跌0.2%，收于3419.40美元/盎司，盤中曾觸及歷史新高3509.90美元/盎司，滬金主力合約同步下跌0.76%，報收815.40元/克；相比之下，COMEX白銀表現較為強勁，上漲38.4美分，報收32.905美元/盎司，滬銀主力合約也上漲0.68%，收于8257元/千克。

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廣發(fā)期貨：美國股債匯反彈黃金沖高回落收跌

【行情回顧】消息方面，美國財長貝森特稱關稅僵局不可持續(xù)另據報道，特朗普政府“接近”和日本與印度達成貿易協定，但可能仍需數月來達成最終的貿易協議越南政府網站援引越南總理范明政的講話稱，政府貿易談判團隊為即將與美國進行的關稅談判做好“充分準備”，并確保談判“不會對其他協議或市場產生負面影響” 美國總統特朗普宣稱，雖然美聯儲主席鮑威爾沒能更加迅猛地降息，這樣的狀態(tài)讓他感到失望，但沒打算罷免鮑威爾，希望他在利率問題上采取更積極的行動。

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國信期貨：貴金屬走勢分化，黃金高位回落

周一晚間貴金屬走勢分化，COMEX黃金主力合約高位回落，下跌0.6%，報3226.30美元/盎司；COMEX白銀主力合約上漲0.257美分，報32.167美元/盎司；滬金主力合約同步回落，下跌0.32%，報760.18元/克，滬銀主力合約上漲0.51%，報8135元/千克. 周一晚間，黃金短期回調或反映地緣風險溢價部分兌現，但核心支撐邏輯未改：1）特朗普政府重啟232調查、終止美墨關稅協議等舉措加劇供應鏈擾動，最新表態(tài)擬豁免汽車設25%關稅以加速供應鏈回流，政策搖擺放大滯脹預期，避險需求仍有發(fā)酵空間；2）紐約聯儲1年通脹預期升至3.58%，美聯儲沃勒暗示"大規(guī)模關稅或觸發(fā)提前降息"，滯脹交易與寬松預期形成共振。

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廣發(fā)期貨：美股納指反彈黃金沖高回落多頭獲利離場

【行情回顧】 消息方面，美國白宮新聞秘書萊維特稱，美國總統特朗普已就關稅問題下定決心，汽車關稅將于4月3日生效，特朗普和他的團隊正在完善相關決定美國媒體CNBC記者在社交媒體上表示，美國財長貝森告訴議員，周三公布的關稅是一個“上限”，是最高水平，各國可以采取措施降低關稅早前加拿大總理卡尼稱，如果美國如期于4月2日加征關稅，加方將采取反制措施，將確保加拿大汽車行業(yè)對美國保持競爭。

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廣發(fā)期貨：黃金沖高回落

【行情回顧】消息方面，美聯儲主席鮑威爾首日國會聽證會向參議院銀行委員會表示，鑒于經濟“總體強勁”，勞動力市場“穩(wěn)固”且通脹仍高于2%的目標，美聯儲不急于降息，他承認中性利率相比疫情前已大幅上升，認為關稅可能推升通脹紐約聯儲主席威廉姆斯表示FOMC貨幣政策具有限制性，認為當前處于一個中性利率偏低的環(huán)境，經濟前景仍然存較高的不確定性，預計2025-26年GDP將分別增長2%，2025年通脹在2.5%左右。

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寶城期貨：謹防黃金高位回落

1月以來金價呈上行趨勢，紐約金由2640美元／盎司一線上漲至2740美元／盎司一線，對應滬金由618元／克一線上漲至640元／克一線1月金價上行伴隨著美元指數強勢運行，短期美元和金價的負相關性下降我們認為，避險情緒以及通脹預期升溫，疊加美國新舊總統更替節(jié)點，市場擔心不確定性事件影響另外，美國1月以來整體經濟數據向好，通脹預期上升，利好金價拉長周期看，2024年11月初美國大選結束后，紐約金在2600~2750美元／盎司區(qū)間震蕩，滬金整體在600~640元／噸區(qū)間震蕩，金價上行趨勢已經有所放緩。

貴金屬

廣發(fā)期貨：美元持續(xù)回落黃金升至3個月高位

【行情回顧】 消息方面，特朗普就任美國總統第一天持續(xù)簽署行政命令并宣布各項政策計劃，包括對加拿大和墨西哥加征25%的關稅和在美國打造新的AI基礎設施，也提到要對中國的貿易行為進行調查，但未宣布新關稅措施貝森特的美國財長提名資格在參議院程序性投票通關，將全院表決歐洲央行管委兼德國央行行長Nagel表示，歐洲央行預計到2025年中期將接近2%的通脹目標，屆時將允許降低利率歐洲央行可能在下周將利率從3%下調至2.75%，并在1月后可能進一步降息。

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廣發(fā)期貨：消息面轉淡，美債收益率持續(xù)走高，黃金沖高回落收跌

【行情回顧】消息方面，美國11月耐用品訂單環(huán)比初值負增1.1%，差于預期負增0.3%為今年6月以來最低水平，主要由于商業(yè)飛機訂單減少；然而扣除飛機非國防資本耐用品訂單環(huán)比初值增0.7%好于預期的0.1%，反映企業(yè)在美國大選后對長期投資方面變得更有信心法國新政府正式組閣，內閣成員名單公布，弗朗索瓦·貝魯成為新任總理美國富豪馬斯克在社交媒體暗示美聯儲人員過剩嚴重隔夜，歐美市場臨近圣誕節(jié)休市，市場消息面轉淡，近期美國公布經濟數據喜憂參半但總體上反映前景保持樂觀，美聯儲受到各方因素影響可能決策趨于謹慎，降息空間壓縮使美債收益率持續(xù)回升，美元指數保持高位，比特幣大幅回調，黃金盤中沖高回落收跌。

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廣發(fā)期貨：美國三季度GDP略低于預期，美元指數持續(xù)回落，黃金續(xù)創(chuàng)新高

【行情回顧】消息方面，美國三季度實際GDP年化季環(huán)比初值2.8%，低于預期2.9%，前值為3%，盡管消費支出超預期增長成為主要驅動，但凈出口和投資的拖累使增幅不及預期美國10月ADP就業(yè)人數超預期增至23.3萬人，大幅高于預期的11.1萬人，調查顯示企業(yè)招聘速度創(chuàng)一年多以來新高，主要由于颶風災害襲擊、數千名波音公司工人罷工，勞動力市場仍穩(wěn)健；三季度個人消費支出(PCE)年化季環(huán)比初值從2.8%大幅反彈至3.7%高于預期的3.3%，通脹壓力有所上升。

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金銀牛市繼續(xù)，一批概念股漲超150%，還有金礦巨頭即將上市

上周五金銀價格再度上漲，意味著短線兌現效應過去后，金銀價格正在重拾升勢，未來仍會創(chuàng)出新高相對而言，白銀價格的彈性更大 金瑞期貨研究所研究員吳梓杰在接受央視財經時進一步表示，今年應該是白銀連續(xù)第5年在供給需求上有一個明顯的缺口根據其測算，全世界的白銀產量可能比白銀的消費量少約4000噸 此外，金銀比修復回落，也在吸引資金從黃金轉向白銀業(yè)內人士指出，因前期黃金價格的強勢上漲，金銀比價一度突破100關口，創(chuàng)歷史極值。

貴金屬

美聯儲降息沖擊波，國際金價拉升突破3700美元后回落，獲利盤“出逃”

數據公布后印證大幅下修的現實，凸顯美國就業(yè)市場已出現結構性疲軟 在降息決議后的新聞發(fā)布會上，美聯儲主席鮑威爾也指出，鑒于勞動力市場出現明顯降溫的跡象，央行在其雙重使命中，正從此前長期側重抑制通脹，逐步轉向更加關注“充分就業(yè)”目標 不過，在鮑威爾講話后，黃金價格見頂回落截至北京時間今日13：00，國際金現貨價格自高點回落了約1.4% 信達期貨指出，市場對本周降息25bp的預期充分釋放，更有部分資金提前定價50bp降息。

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期貨日報：利多共振，金價逼近3700美元/盎司

從政策層面看，美國國內的貿易政策走向、政府與美聯儲之間的潛在博弈等，都為市場增添了變數在這種背景下，投資者的風險偏好顯著回落估值已處于歷史高位的美股市場，在上行動力衰減的同時，對負面消息的反應也變得更為敏感因此，資金從高風險的權益類資產中流出，轉而尋求黃金等避風港的趨勢十分明顯，這為黃金期貨的多頭頭寸提供了堅實的支撐 展望后市，吳梓杰認為，當前美國就業(yè)降溫、通脹抬頭與寬松預期并存，多重因素共同利多黃金，年內金價存在上探3800~3900美元／盎司的潛力。

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短期獲利回吐打壓市場，紐約貴金屬4日高位回調

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價4日下跌17.3美元，收于每盎司3602.4美元，跌幅為0.48% 在前一交易日金價再創(chuàng)歷史新高后，短期市場出現了常規(guī)的獲利了結，從而打壓金銀價格在4日小幅回落 消息面上，當天公布的ADP數據顯示，美國8月私營部門就業(yè)人數僅增加了5.4萬人，增幅約為上月的一半，遠低于市場預期 不過考慮到投資者在等待將于5日發(fā)布的8月就業(yè)報告，ADP就業(yè)數據對市場影響不大。

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鮑威爾放“鴿”助力金價大漲，技術整理態(tài)勢或接近尾聲

另一方面，在持倉數據上，投機性多頭出現減倉高頻數據顯示，截至8月22日當周，芝加哥商業(yè)交易所（CME）黃金未平倉合約當周增加4128手，至444179手但美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據則顯示，截至8月19日當周，COMEX黃金期貨投機性凈多頭頭寸減少12468手至141758手 ETF持倉方面，截至8月22日當周，全球最大黃金ETF——SPDR GOLD TRUST的黃金持倉量累計減少8.6噸，總持倉回落至956.77噸。

貴金屬

紐約金價26日刷新兩周新高

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價26日上漲32.5美元，收于每盎司3443.2美元，漲幅為0.95% 盤中，紐約金價一度觸及3443.3美元，為8月12日以來的最高 美國總統特朗普25日宣布解雇美聯儲理事庫克這一“史無前例”的舉動被視為對美聯儲獨立性的嚴重挑戰(zhàn)，引發(fā)市場對政治干預貨幣政策的擔憂，進而導致市場動蕩并提振避險需求在此背景下，金價不僅逆轉亞洲交易時段開盤時的回落態(tài)勢，并在其后時段震蕩上揚，最終在臨近收盤時創(chuàng)下兩周新高。

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瑞達期貨：貴金屬市場維持較強走勢

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收漲，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.82%報3476.9美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.27%報39.71美元/盎司，滬金滬銀主力合約均錄得上漲 市場繼續(xù)圍繞美聯儲獨立性擔憂以及中期降息預期展開交易美國第二季度實際GDP年化增長率較前值上修，高于市場預期周度初請失業(yè)金人數小幅下滑，勞動力市場仍保有一定韌性通脹數據呈現放緩抬升，第二季度核心PCE物價指數環(huán)比增長2.5%，低于市場預期的2.6%，與前值持平；同期GDP平減指數及整體PCE價格指數均錄得2.0%，較前值2.1%小幅回落，顯示出“去通脹”進程取得階段性進展。

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美聯儲主席重磅會議“轉鴿”，國際金價跳漲1%后又陷震蕩，或繼續(xù)橫盤

中信期貨研究員朱善穎在相關研報中認為，美聯儲7月會議紀要顯示，官員們在通脹與就業(yè)風險評估上存在分歧從基本面對于貨幣政策的暗示來看，美國宏觀數據良莠不齊，經濟不溫不火在此背景下，市場通脹預期結構趨于扁平化，降息預期應當橫盤，驅動黃金價格橫盤 技術面上，分析人士指出，上周黃金開盤于3336.8，拉升至3358.4后遇阻回落，最低觸及3311.2關鍵支撐位后反彈上周五行情強勢拉升，周線最高觸及3378.9，以一根長下影大陽線收尾。

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