金價(jià)大幅下行，走勢(shì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)？

4月23日，國(guó)內(nèi)外黃金價(jià)格大幅下行上海黃金期貨主力合約放量下挫4.55%，回吐本周以來(lái)漲幅倫敦現(xiàn)貨黃金一度跌破3300美元／盎司一線 “此前在全球貿(mào)易格局、經(jīng)濟(jì)走向不明朗的情況下，美元信用受損，美元指數(shù)持續(xù)回落，受避險(xiǎn)邏輯支撐，黃金受到市場(chǎng)追捧”國(guó)泰君安期貨高級(jí)分析師劉雨萱表示，在國(guó)際金價(jià)漲至3500美元／盎司關(guān)口后，此前累積的看漲情緒突然迎來(lái)反轉(zhuǎn)，特朗普口風(fēng)變化是這一反轉(zhuǎn)的導(dǎo)火索。

貴金屬

國(guó)信期貨：高位震蕩，金銀分化

上周五晚間，COMEX黃金期貨收跌0.1%，報(bào)2953.2美元/盎司，滬金主力合約報(bào)686.74元/克，上漲 0.15%；COMEX白銀期貨下跌 47.4美分，報(bào)33.012美元/盎司，滬銀主力合約報(bào)8082元/千克，下跌0.58% 上周五晚間，美元指數(shù)上漲美國(guó)12月Markit綜合PMI終值錄得50.4，低于市場(chǎng)預(yù)期的53.2和前值52.7，創(chuàng)近17個(gè)月新低，顯示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)顯著放緩；美國(guó)2月Markit服務(wù)業(yè)PMI終值錄得49.7，低于市場(chǎng)預(yù)期的53和前值52.9，跌破榮枯線，反映出服務(wù)業(yè)在政策不確定性和成本壓力上升的背景下表現(xiàn)疲軟；美國(guó) 2 月Markit制造業(yè) PMI 錄得51.6，高于預(yù)期的51.4和前值51.2，制造業(yè)的韌性可能部分歸因于工廠在關(guān)稅生效前搶工生產(chǎn)。

機(jī)構(gòu)

國(guó)信期貨：金價(jià)節(jié)中再創(chuàng)新高，偏強(qiáng)思路對(duì)待

周二晚間，COMEX黃金期貨收漲0.6%、報(bào)2874.2美元/盎司；COMEX白銀期貨收漲1.09%、報(bào)32.88美元/盎司 周二晚間，美元指數(shù)下跌，美債收益率全線走低春節(jié)長(zhǎng)假期間，特朗普關(guān)稅行動(dòng)推升市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，金價(jià)再創(chuàng)歷史新高，白銀跟漲同時(shí)，紐約和倫敦黃金市場(chǎng)定價(jià)于一度大幅走闊，推動(dòng)現(xiàn)貨黃金從倫敦流向美國(guó)。

機(jī)構(gòu)

國(guó)信期貨：金銀預(yù)計(jì)維持偏強(qiáng)走勢(shì)

周三晚間，COMEX黃金期貨收漲0.31%、報(bào)2884.8美元/盎司，滬金主力合約報(bào)672.62元/克，上漲0.55%；COMEX白銀期貨收跌0.84%、報(bào)32.745美元/盎司，滬銀主力合約報(bào)8090元/千克，上漲0.22% 周三晚間，美元指數(shù)下跌，美債收益率全線走低美國(guó)1月就業(yè)人數(shù)增加18.3萬(wàn)人，創(chuàng)下去年10月以來(lái)最高紀(jì)錄，大幅超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期的15萬(wàn)人。

機(jī)構(gòu)

紐約金價(jià)21日收漲0.68%

在美元指數(shù)前一交易日大跌和市場(chǎng)避險(xiǎn)需求的共同提振下，國(guó)際市場(chǎng)貴金屬周二（1月21日）全線走高 截至當(dāng)天收盤時(shí)，紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年2月黃金期價(jià)報(bào)收于每盎司2758.7美元，較前一交易日上漲18.7美元，漲幅0.68%盤中金價(jià)刷新2024年11月以來(lái)新高至2762美元 在前一交易日單日大跌超1%之后，美元指數(shù)21日沖高回落，盤中逼近三周低點(diǎn)，這支持紐約金價(jià)在美國(guó)市場(chǎng)假期后強(qiáng)勢(shì)走高。

貴金屬

美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期突變，金銀攜手攀升

周四（1月16日），國(guó)內(nèi)貴金屬價(jià)格延續(xù)上漲，截至收盤，黃金期貨主力合約漲幅達(dá)0.83%，白銀期貨主力合約漲幅達(dá)3.06% 弘業(yè)期貨宏觀有色研究員張?zhí)祢堈J(rèn)為，周四國(guó)內(nèi)黃金、白銀同步大漲，主要驅(qū)動(dòng)因素是美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期周三晚間，美國(guó)最新一期CPI數(shù)據(jù)符合預(yù)期，而核心CPI物價(jià)指數(shù)不及預(yù)期，出乎市場(chǎng)預(yù)料市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)6月開始降息，年內(nèi)有可能降息2次，大宗商品全線上漲，黃金、白銀同步大漲。

貴金屬

國(guó)信期貨：預(yù)計(jì)金銀短線或維持高位震蕩

周二晚間，COMEX黃金期貨收漲0.98%、報(bào)2758.7美元/盎司，滬金主力合約報(bào)642.34元/克，上漲0.79%；COMEX白銀期貨收漲1.14%、報(bào)31.555美元/盎司，滬銀主力合約報(bào)7790元/千克，上漲0.53% 周二晚間，美元指數(shù)下跌，美債收益率全線走低特朗普宣誓就任美國(guó)總統(tǒng)，承諾“美國(guó)優(yōu)先”，瞄準(zhǔn)打擊非法移民，將宣布國(guó)家能源緊急狀態(tài)、撤銷拜登政府的電動(dòng)汽車政策、立即全面改革貿(mào)易體系，未提到要對(duì)他國(guó)征關(guān)稅，重申拿下墨西哥灣和巴拿馬運(yùn)河。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：COMEX黃金期貨收漲1.32%，報(bào)2674.2美元/盎司

COMEX黃金期貨收漲1.32%報(bào)2674.2美元/盎司，周漲0.24%COMEX白銀期貨收漲1.58%報(bào)31.735美元/盎司，周跌2.03% 美國(guó)9月PPI同比升1.8%，預(yù)期升1.6%，前值上修為1.9%；環(huán)比持平，預(yù)期升0.1%，前值升0.2%核心PPI同比升2.8%，預(yù)期升2.7%，前值上修為2.6%；環(huán)比升0.2%，預(yù)期升0.2%，前值升0.3%整體來(lái)看通脹放緩速度有所減慢，繼續(xù)大幅降息概率降低，周五晚間美元指數(shù)與10年期美債收益率震蕩走勢(shì)，貴金屬收小陽(yáng)，短線維持震蕩偏強(qiáng)判斷。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲

國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.5%報(bào)2611.7美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.36%報(bào)31.105美元/盎司美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至21.9萬(wàn)人，為四個(gè)月新低，預(yù)期為持平于23萬(wàn)人至9月7日當(dāng)周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為183萬(wàn)人，下降1.4萬(wàn)人美國(guó)8月成屋銷售總數(shù)年化386萬(wàn)戶，環(huán)比跌2.5%，創(chuàng)去年10月以來(lái)新低，不及預(yù)期的390萬(wàn)戶就業(yè)數(shù)據(jù)增強(qiáng)軟著陸預(yù)期，隔夜美元指數(shù)沖高回落，貴金屬反彈，短線在美聯(lián)儲(chǔ)降息后我們對(duì)貴金屬維持震蕩偏強(qiáng)判斷。

機(jī)構(gòu)

美國(guó)7月PCE通脹溫和上漲，為下月降息鋪平了道路

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五，美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局發(fā)布了7月份的PCE物價(jià)指數(shù)作為美聯(lián)儲(chǔ)最青睞的通脹指標(biāo)——PCE數(shù)據(jù)在7月份以溫和的速度上升，家庭支出保持穩(wěn)健，為下個(gè)月的降息鋪平了道路 因數(shù)據(jù)整體貼合預(yù)期，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息押注影響甚微，因此并未對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生太大沖擊，美國(guó)三大股指期貨小幅走高，現(xiàn)貨黃金短線走低6美元，美元指數(shù)短線走高20點(diǎn) 具體數(shù)據(jù)顯示，剔除了波動(dòng)較大的食品和能源部分的核心PCE物價(jià)指數(shù)年率錄得2.6%，與上月一致，略低于市場(chǎng)預(yù)期的2.70%；核心PCE物價(jià)指數(shù)月率錄得0.2%，與上月一致，符合市場(chǎng)預(yù)期。

聚焦

倍特期貨：金銀沖高回落，延續(xù)震蕩反復(fù)

消息面：美國(guó)5月零售銷售數(shù)據(jù)，周度初請(qǐng)失業(yè)數(shù)據(jù)均弱于預(yù)期美國(guó)6月S&PGlobal制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值為51.7，預(yù)期為51，上月初值為50.9 【基金持倉(cāng)】截至6月21日，黃金ETF持倉(cāng)為831.93噸，較前一周增加0.80%；白銀ETF最新持倉(cāng)為13462.68噸，較前一周增加0.54% 【期貨走勢(shì)】國(guó)內(nèi)方面，最近一周，滬金先揚(yáng)后抑，日線上的持續(xù)反彈在上周五晚被終結(jié)。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：貴金屬反彈，短線維持震蕩判斷

國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨收漲1.31%報(bào)2348.4美元/盎司，當(dāng)周累計(jì)漲1.01%，COMEX白銀期貨收漲1.91%報(bào)29.62美元/盎司，當(dāng)周累計(jì)漲0.61%美聯(lián)儲(chǔ)古3爾斯比表示，如果5月份通脹那樣的情況持續(xù)數(shù)月，美聯(lián)儲(chǔ)可以降息；隨著歐洲國(guó)家降息，這可能推高美元；美國(guó)6月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值從前值69.1降至65.6，創(chuàng)7個(gè)月新低，市場(chǎng)預(yù)期為回升至72周五晚間每天上漲，美債收益率小幅下跌，貴金屬反彈，短線維持震蕩判斷。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：周五貴金屬?zèng)_高回落收小陽(yáng)

上周五國(guó)際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨收漲0.3%報(bào)2349.6美元/盎司，當(dāng)周累計(jì)跌2.66%，COMEX白銀期貨收跌0.47%報(bào)27.225美元/盎司，當(dāng)周累計(jì)跌5.61% 美國(guó)三月通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)較強(qiáng)，尤其是同比數(shù)據(jù)依然收得超出市場(chǎng)預(yù)期的上漲周五貴金屬?zèng)_高回落收小陽(yáng)，短線震蕩偏強(qiáng)判斷美國(guó)3月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比升2.8%，預(yù)期升2.7%，前值升2.8%；環(huán)比升0.3%，預(yù)期升0.3%，前值升0.3%。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：美元走強(qiáng)，金銀漲勢(shì)失速再調(diào)整

美國(guó)截至3月16日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為21萬(wàn)，預(yù)期為21.5萬(wàn)，前值為20.9萬(wàn)美國(guó)3月S&PGlobal制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值為52.5，預(yù)期為51.7，前值52.2 【基金持倉(cāng)】黃金ETF最新持倉(cāng)為838.5噸，較前一日持平；白銀ETF最新持倉(cāng)為13216.15噸，較前一日增加0.28% 【期貨走勢(shì)】昨晚，滬金平開后中幅回落，將前一日漲幅回吐近半，日均線及MACD上行仍收斂，短線持續(xù)上行動(dòng)能不強(qiáng)，震蕩多反復(fù)；滬銀低開低走，將前一日巨陽(yáng)漲幅幾乎回吐，日線出現(xiàn)孕線組合，日均線及MACD收行收口，短線上行持續(xù)性不強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：周期的輪回，美國(guó)由滯脹走向衰退

正文： 美國(guó)9月未季調(diào)CPI同比升3.7%，預(yù)期升3.6%，前值升3.7%；未季調(diào)核心CPI同比升4.1%，預(yù)期升4.1%，前值升4.3% 美國(guó)CPI同比保持不變，核心CPI同比保持回落趨勢(shì)，其中CPI同比高于市場(chǎng)一致預(yù)期在數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)短線拉升，破106關(guān)口，短線上漲超30個(gè)基點(diǎn)；而現(xiàn)貨黃金跳水4美元逼近1880美元/盎司；美債2年收益率大漲8bp，納指期貨回調(diào)，美國(guó)2年期/10年期收益率曲線倒掛幅度擴(kuò)大至49.40個(gè)基點(diǎn)，為兩周來(lái)最大的幅度（暗示持續(xù)緊縮將增加經(jīng)濟(jì)衰退的可能性）。

觀點(diǎn)

Mysteel：加息或結(jié)束，降息卻漸遠(yuǎn)

疫后美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)不均衡的主要原因之一是勞動(dòng)參與率較低而失業(yè)率沒有上升，反映的是美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)仍在凸顯結(jié)構(gòu)性的周期錯(cuò)位令美聯(lián)儲(chǔ)徹底放棄加息并開始降息的關(guān)鍵在于會(huì)否出現(xiàn)SVB事件、美國(guó)評(píng)級(jí)遭調(diào)降等風(fēng)險(xiǎn)事件并引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂，或者是失業(yè)率上升使美國(guó)進(jìn)入周期性衰退 正文： 美國(guó)7月未季調(diào)CPI同比升3.2%，低于預(yù)期3.3%和前值3%在美國(guó)7月CPI數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)反映積極：美元指數(shù)短線跳水跌破102關(guān)口，日內(nèi)跌幅擴(kuò)大至0.6%，現(xiàn)貨黃金拉升約8美元，沖破1930美元/盎司；美股期指漲幅擴(kuò)大，納指期貨漲超1%。

觀點(diǎn)

美國(guó)6月“小非農(nóng)”為預(yù)期兩倍多，兩年期美債創(chuàng)2007年來(lái)新高

美東時(shí)間周四，美國(guó)ADP就業(yè)報(bào)告顯示，有“小非農(nóng)”之稱的美國(guó)6月ADP就業(yè)人數(shù)增加49.7萬(wàn)人，為自去年2月以來(lái)的最高水平，遠(yuǎn)高于預(yù)期的22.5萬(wàn)人，也遠(yuǎn)超前值的27.8萬(wàn)人表明6月份美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)沒有顯示出放緩的跡象，企業(yè)創(chuàng)造的就業(yè)崗位遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)預(yù)期 數(shù)據(jù)公布后，美國(guó)股指期貨擴(kuò)大跌幅，現(xiàn)貨黃金短線跳水近20美元，美元指數(shù)短線走高近20點(diǎn)，報(bào)103.14。

聚焦

Mysteel宏觀周報(bào)：中國(guó)CPI漲幅創(chuàng)近兩年新高，日本前首相安倍晉三遇刺身亡

金融市場(chǎng)：本周主要商品期貨價(jià)格以跌為主其中，黃金價(jià)格跌幅最高，達(dá)4.00%全球股市中，中國(guó)股市漲跌互現(xiàn)，歐美股市全線上漲美元指數(shù)收于106.91，周漲幅1.69% 一、宏觀資訊 （一）熱點(diǎn)聚焦 ◎7月5日，劉鶴應(yīng)約與美財(cái)政部長(zhǎng)耶倫舉行視頻通話。

資訊

10年期美債收益率續(xù)升，距年內(nèi)高位僅差10BP

” 伴隨著美元指數(shù)保持在16個(gè)月高位附近，國(guó)際金價(jià)周二也再度大跌現(xiàn)貨黃金價(jià)格紐約時(shí)段尾盤跌至每盎司1788美元附近，實(shí)際收益率攀升，使黃金對(duì)其他貨幣持有者來(lái)說(shuō)變得昂貴 BlueLine Futures首席市場(chǎng)策略師Phillip Streble指出，“過(guò)去48小時(shí)黃金一直處于恐慌性拋售，我會(huì)將大部分原因歸咎于10年期美債收益率上升，收益率曲線趨陡，這導(dǎo)致黃金期貨的反應(yīng)不佳。

國(guó)際

[財(cái)經(jīng)]：6月4日財(cái)經(jīng)早參精選

2.美股三大指數(shù)周四集體收跌，道指跌0.07%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.36%，納指跌1.03%WSB概念股大跌，AMC院線跌18%COMEX 8月黃金期貨收跌1.9%，報(bào)1873.3美元/盎司W(wǎng)TI原油期貨收跌0.03% 。

行業(yè)快訊