Mysteel周報(bào)：美通脹預(yù)期上行 銀價(jià)強(qiáng)勢反彈（6.28-7.4）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為8662-8967元/千克1#銀錠市場周均價(jià)為8770元/千克，較上周均價(jià)上漲44元/千克截至6月27日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比減少4503張至84491張，空頭持倉環(huán)比減少276張至21544張凈頭寸增減少4227張至62947張截至7月4日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加44.083噸至1339.746噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：美聯(lián)儲政策內(nèi)部分化 銀價(jià)維持震蕩（6.21-6.27）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為8561-8858元/千克1#銀錠市場周均價(jià)為8726元/千克，較上周均價(jià)下跌112元/千克截至6月20日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加3802張至88994張，空頭持倉環(huán)比增加3278張至21820張凈頭寸增加524張至67174張截至6月27日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加65.430噸至1295.663噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：降息路徑延后 銀價(jià)沖高回落（6.14-6.20）

周四凌晨美聯(lián)儲議息會議，多位美聯(lián)儲官員傳遞鷹派信號，未來利率中樞上移，且更多官員認(rèn)為年內(nèi)不會降息，美元及美債反彈壓制貴金屬需求疊加地緣風(fēng)險(xiǎn)影響邊際減退和美國入場預(yù)期，銀價(jià)后半周缺乏支撐，高位回落 表-1 Mysteel白銀一周價(jià)格（單位：元/千克） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所、倫敦金屬交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：iShares 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海黃金交易所、上海期貨交易所 二、市場預(yù)測 總體來看，近期多項(xiàng)美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)展現(xiàn)疲軟態(tài)勢，進(jìn)一步加劇了市場對經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：地緣局勢升溫 銀價(jià)高位震蕩（6.7-6.13）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為8765-9020元/千克1#銀錠市場周均價(jià)為8832元/千克，較上周均價(jià)上漲322元/千克截至6月6日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加8741張至81981張，空頭持倉環(huán)比增加983張至21211張凈頭寸增加7758張至60770張截至6月13日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加92.115噸至1210.055噸。

周報(bào)

紐約金價(jià)10日下跌

盡管報(bào)告預(yù)計(jì)不會出現(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)衰退，但如果未來兩年預(yù)測成為現(xiàn)實(shí)，那么2020年代前七年的全球平均增長率將是自1960年代以來任何十年中最慢的 市場分析人士認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)不確定性推動(dòng)了投資者需求，黃金價(jià)格走高只是時(shí)間問題央行需求、市場對黃金交易所交易產(chǎn)品的興趣以及投機(jī)頭寸都偏向看漲 當(dāng)天7月交割的白銀期貨價(jià)格下跌14.1美分，收于每盎司36.655美元，跌幅為0.38%。

貴金屬

紐約金價(jià)3日下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年8月黃金期價(jià)3日下跌20.3美元，收于每盎司3376.9美元，跌幅為0.60% 經(jīng)過2日大漲，金價(jià)承受拋售壓力，為正常價(jià)格調(diào)整美國股市當(dāng)天上漲，也打壓金價(jià) 但是，市場分析人士認(rèn)為，國際貿(mào)易局勢的變動(dòng)會不定時(shí)引發(fā)市場避險(xiǎn)情緒 美國勞工部3日發(fā)布的《職位空缺與勞動(dòng)力流動(dòng)調(diào)查報(bào)告》（JOLTS）顯示，美國4月職位空缺總數(shù)達(dá)739萬個(gè)，較3月增加19萬個(gè)，高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)測的711萬。

貴金屬

黃金產(chǎn)業(yè)鏈“冰火兩重天”，有企業(yè)運(yùn)用衍生工具提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力

黃金作為非主權(quán)信用錨定物，其貨幣屬性將驅(qū)動(dòng)價(jià)格持續(xù)上漲 “對投資者而言，建議堅(jiān)定長期持有黃金的思路，減少投機(jī)和杠桿操作如果需要加倉，建議等待回調(diào)后的入場機(jī)會，避免追高相關(guān)企業(yè)可以利用金融衍生工具如期貨和期權(quán)進(jìn)行套期保值，鎖定成本或收益同時(shí)，優(yōu)化庫存管理，依據(jù)市場預(yù)測調(diào)整庫存水平”顧佳男說 值得一提的是，不少黃金上市企業(yè)在2024年年報(bào)中披露了利用金融衍生工具進(jìn)行套期保值的情況。

貴金屬

Mysteel解讀：2025年黃金新高——特朗普交易之新邏輯

3.通脹與降息博弈：政策分歧加劇市場波動(dòng) ?通脹短期反彈，但長期趨勢仍下行，金價(jià)上漲有支撐； ?特朗普與美聯(lián)儲觀點(diǎn)對立，加劇短期市場波動(dòng) 短期來看，黃金價(jià)格仍將在當(dāng)前價(jià)位高位震蕩，但由于特朗普政策的不可預(yù)測性，市場情緒的超買，以及美聯(lián)儲降息節(jié)奏的不確定性，黃金市場可能迎來更高的波動(dòng)率 進(jìn)入2025年，黃金延續(xù)漲勢并屢破歷史新高（以收盤價(jià)計(jì)，COMEX黃金期貨突破2956美元/盎司，倫敦金現(xiàn)達(dá)2928美元/盎司）。

觀點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：關(guān)稅政策不確定性擔(dān)憂提振銀價(jià) 短期波動(dòng)或加?。?.6-1.10）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為7595-7810元/千克1#銀錠市場周均價(jià)為7705元/千克，較上周均價(jià)上漲159元/千克 截至1月3日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比減少844張至67007張，空頭持倉環(huán)比增加1430張至29118張凈頭寸減少2274張至37889張 截至1月10日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比減少101.917噸至1314.508噸。

周報(bào)

中信證券：黃金價(jià)格有望繼續(xù)上漲，看好2025年金價(jià)

1月2日，中信證券研報(bào)指出，基于其黃金價(jià)格分析框架，看好2025年金價(jià)全球央行購金行為有望持續(xù)，央行宣布購金的宣示效應(yīng)可能更加明顯全球市場黃金投資熱情可能延續(xù)，結(jié)構(gòu)上或?yàn)椤皝喼尴拢瑲W美上”2025年中東、俄烏等地緣沖突可能更不穩(wěn)定，有利金價(jià)上行中期內(nèi)，加密貨幣和黃金在避險(xiǎn)配置中尚不構(gòu)成競爭關(guān)系根據(jù)模型預(yù)測，中性假設(shè)下，2025年年中COMEX黃金期貨價(jià)格可達(dá)到3100美元/盎司以上

貴金屬

花旗集團(tuán)下調(diào)銅價(jià)預(yù)測

花旗集團(tuán)將銅價(jià)短期預(yù)期下調(diào)11%特朗普上臺后美國可能上調(diào)貿(mào)易關(guān)稅，且中國刺激措施力度弱于預(yù)期，將對需求造成壓力 該銀行預(yù)計(jì)，未來三個(gè)月內(nèi)，黃金價(jià)格將從之前預(yù)測的每噸9,500美元跌至8,500美元9月底以來，已下跌近10% 預(yù)期通脹政策可能限制美國降息，美元回升，推動(dòng)銅價(jià)下跌美元走強(qiáng)通常會給以美元計(jì)價(jià)的商品帶來壓力 倫敦時(shí)間下午3:38，倫敦金屬交易所銅期貨下跌1.1%至每噸9,038美元。

行業(yè)資訊

Mysteel宏觀周報(bào)：我國前三季度GDP增4.8%，房地產(chǎn)政策組合拳公布

◎美聯(lián)儲戴利表示，如果事實(shí)與預(yù)測相符合，今年將再降息一到兩次在通脹繼續(xù)逐漸下降，勞動(dòng)力市場保持在這個(gè)大致可持續(xù)的節(jié)奏下，今年的一到兩次降息是合理的 ◎歐元區(qū)9月CPI同比增長1.7%，預(yù)期增長1.8%；9月CPI環(huán)比下降0.1%，預(yù)期下降0.1% 二、數(shù)據(jù)跟蹤 （一）資金面 （二）行業(yè)數(shù)據(jù) 三、金融市場概覽 當(dāng)周，商品期貨方面，主要商品期貨價(jià)格中，黃金和白銀價(jià)格上漲，其余均下跌。

資訊

新質(zhì)生產(chǎn)力，興業(yè)產(chǎn)業(yè)行——2024白銀暨光伏電子產(chǎn)業(yè)鏈大會圓滿落幕

興業(yè)期貨有限公司 投資咨詢部資深分析師 張舒綺 上海息壤實(shí)業(yè)有限公司黃金圈首席投資分析師蔣舒先生帶來《光伏時(shí)代的白銀價(jià)格展望》的主題演講，首先結(jié)合數(shù)據(jù)分析了白銀的金屬屬性及工業(yè)屬性，接著對金銀走勢做了具體講解，最后對白銀未來走勢保持樂觀做出了預(yù)測。

國內(nèi)資訊

紐約金價(jià)24日下跌

“這種不確定性和地緣政治波動(dòng)可能會繼續(xù)支撐金價(jià)” 摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師繼續(xù)看漲黃金，預(yù)測金價(jià)在2024年第四季度將達(dá)到每盎司2650美元 當(dāng)天9月交割的白銀期貨價(jià)格下跌0.86%，收于每盎司29.08美元

貴金屬

Mysteel周報(bào)：海外寬松周期來臨 支撐白銀價(jià)格走強(qiáng)（6.17-6.21）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為7660-8180元/千克1#銀錠市場周均價(jià)為7836元/千克，較上周均價(jià)上漲155元/千克 銀價(jià)在本周前半周缺乏宏觀經(jīng)濟(jì)影響因素的情況下表現(xiàn)波瀾不驚，震蕩整理于7700-7800元/噸一線后半周歐洲央行降息、美國新公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，疊加中東地緣沖突再升級，導(dǎo)致市場避險(xiǎn)情緒升溫，是推升后半周銀價(jià)的主要原因。

周報(bào)

Mysteel日報(bào)：商家心態(tài)謹(jǐn)慎 云貴建筑鋼材價(jià)格小幅下跌

【明日預(yù)測】受期貨下挫影響，今日國內(nèi)現(xiàn)貨市場延續(xù)弱勢，市場成交情況不容樂觀，近期主要是外盤銀行股下跌引發(fā)的金融危機(jī)猜想影響了市場情緒，全球避嫌情緒升溫，黃金價(jià)格大漲同時(shí)大宗商品價(jià)格下跌，國內(nèi)市場同步走弱，目前現(xiàn)貨基本面未發(fā)生結(jié)構(gòu)性矛盾，明日鋼聯(lián)產(chǎn)量庫存數(shù)據(jù)尤為關(guān)鍵。

日報(bào)

汪建華：1月鋼市或震蕩偏弱運(yùn)行

所以，我也一直說一個(gè)觀點(diǎn)，我們產(chǎn)業(yè)人給自己挖了個(gè)大坑，就差點(diǎn)把自己埋了，但卻給投機(jī)者挖了個(gè)黃金坑 無論如何，要感謝大家一年來的指導(dǎo)、支持和鼓勵(lì)，雖然我顯著地低估了碳元素的強(qiáng)勢（不過黑色期貨價(jià)格最弱的是焦煤，加權(quán)指數(shù)年末收盤價(jià)跌了15.6%），過分樂觀地高估了鋼廠的盈利水平，但綜合鋼材均價(jià)下跌14%，接近了預(yù)測的15%（類比2012年跌幅），也基本符合“只有春季下游需求釋放帶來的一波反彈，隨后整個(gè)重心下移”的觀點(diǎn)（1季度鋼材均價(jià)5139,2季度5100，3季度4275,4季度4145）；粗鋼消費(fèi)9.65億噸左右，也接近預(yù)測的9.7億噸；粗鋼產(chǎn)量10.15億噸左右，也接近預(yù)計(jì)的10億噸（當(dāng)時(shí)基于2021年10.22億噸產(chǎn)量）。

觀點(diǎn)

第三屆廢鋼品種年會暨2022年度全國優(yōu)質(zhì)廢鋼加工配送基地五百強(qiáng)頒獎(jiǎng)盛會圓滿落幕

他認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)正在減速，各主要經(jīng)濟(jì)體GDP增長放緩，原油價(jià)格回落，通脹預(yù)期減弱，全球有輕度衰退預(yù)期，美聯(lián)儲加息也面臨轉(zhuǎn)向但中國依舊在高質(zhì)量中發(fā)展，GDP企穩(wěn)回升，CPI預(yù)計(jì)溫和震蕩，PPI低位企穩(wěn)反彈，經(jīng)濟(jì)增長韌性十足；同時(shí)，姜興春表示，他認(rèn)為外部三大風(fēng)險(xiǎn)的沖擊已經(jīng)步入尾聲，IMF下調(diào)了全球經(jīng)濟(jì)和中國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測值，我國由疫情防控轉(zhuǎn)入穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長階段對于明年的資產(chǎn)配置，美林投資時(shí)鐘較好地匹配了經(jīng)濟(jì)周期與金融周期之間的關(guān)系，2023年股弱債強(qiáng)格局仍將持續(xù)，商品仍然處在周期性下跌之中；股指震蕩偏強(qiáng)，國債期貨強(qiáng)勢調(diào)整，黃金白銀震蕩上漲；工業(yè)品弱勢農(nóng)產(chǎn)品相對偏強(qiáng)，整體商品分化明顯，黑色震蕩偏強(qiáng)，成材強(qiáng)于原料，廢鋼跟隨轉(zhuǎn)暖。

廢鋼會展

[CPP日評]：原料穩(wěn)中運(yùn)行 膜價(jià)成交清淡（20220921）

1.今日關(guān)注點(diǎn) 今日原油: 市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將維持較大加息力度，經(jīng)濟(jì)前景憂慮仍在， 國際油價(jià)下跌。

每日點(diǎn)評

Mysteel日報(bào)：武安工業(yè)線材價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行

【區(qū)域價(jià)差】 【明日預(yù)測】 今日黑色期貨下跌，武安拉絲市場價(jià)格弱勢運(yùn)行，綜合來看，受悲觀情緒影響，短期鋼市供需壓力略有加大，鋼價(jià)或震蕩調(diào)整，但9月黃金施工期疊加各地樓市政策進(jìn)一步放松，需求仍有支撐，市場不宜過度悲觀。

每日分析