廣發(fā)期貨：避險(xiǎn)情緒等使資金繼續(xù)流向黃金推高價(jià)格

【市場回顧】 主席鮑威爾在內(nèi)的美聯(lián)儲(chǔ)官員密集發(fā)聲，鮑威爾在最新的演講中表示利率“仍有適度限制性”，面臨通脹上行和就業(yè)下行的兩面風(fēng)險(xiǎn)；重申通脹路徑所面臨的不確定性仍然偏高，合理預(yù)期是關(guān)稅一次性推升價(jià)格，稱要確保關(guān)稅不會(huì)持續(xù)影響；未暗示下月會(huì)否支持降息，在問答環(huán)節(jié)他說從許多指標(biāo)看股票估值“相當(dāng)高”美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼表示，隨著勞動(dòng)力市場走弱，決策者正面臨落后于形勢的風(fēng)險(xiǎn)，有必要果斷行動(dòng)下調(diào)利率，還警告稱聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）可能需要在未來幾個(gè)月更快降息以應(yīng)對勞動(dòng)力市場活力下降和正在顯露的脆弱跡象。

機(jī)構(gòu)

一德期貨：資金面上黃金配置資金顯著回流

上周五外盤金銀同時(shí)反彈，后者基本收復(fù)此前高位，Comex金銀比價(jià)顯著回落VIX、原油、美債回落，美股、美元收漲 消息面上，中美元首通話，雙方在重要的問題上深入交換了意見，據(jù)美總統(tǒng)社交媒體透露，他將于韓國舉辦的亞太經(jīng)合組織領(lǐng)導(dǎo)人非正式會(huì)議期間舉行會(huì)晤，同時(shí)計(jì)劃在明年初訪問中國美聯(lián)儲(chǔ)理事米蘭表示，由于沒有看到關(guān)稅造成的任何實(shí)質(zhì)性通脹，且當(dāng)前政策利率相當(dāng)具有限制性對就業(yè)市場不利，預(yù)計(jì)接下來幾個(gè)月將繼續(xù)降息。

機(jī)構(gòu)

金價(jià)漲至歷史高位，投資者還能“上車”嗎？

“黃金的配置價(jià)值一直都在，只不過在不同的經(jīng)濟(jì)時(shí)段需要多配或少配一些”中糧祈德豐（北京）商貿(mào)有限公司衍生品部總監(jiān)張盈盈表示，在美元信用和全球經(jīng)濟(jì)不確定性影響下，支撐黃金長期上漲的核心因素仍未發(fā)生變化，而今年我國央行持續(xù)增持黃金，對民間黃金的投資情緒也起到了顯著提振作用 張盈盈指出，從市場資金面來看，黃金投資熱度同樣高漲截至目前，國內(nèi)黃金場內(nèi)期貨和期權(quán)的沉淀資金已超過1000億元，不僅在所有商品中排名第一，甚至超過了大部分股指期貨的沉淀資金規(guī)模。

貴金屬

金銀牛市繼續(xù)，一批概念股漲超150%，還有金礦巨頭即將上市

上周五金銀價(jià)格再度上漲，意味著短線兌現(xiàn)效應(yīng)過去后，金銀價(jià)格正在重拾升勢，未來仍會(huì)創(chuàng)出新高相對而言，白銀價(jià)格的彈性更大 金瑞期貨研究所研究員吳梓杰在接受央視財(cái)經(jīng)時(shí)進(jìn)一步表示，今年應(yīng)該是白銀連續(xù)第5年在供給需求上有一個(gè)明顯的缺口根據(jù)其測算，全世界的白銀產(chǎn)量可能比白銀的消費(fèi)量少約4000噸 此外，金銀比修復(fù)回落，也在吸引資金從黃金轉(zhuǎn)向白銀業(yè)內(nèi)人士指出，因前期黃金價(jià)格的強(qiáng)勢上漲，金銀比價(jià)一度突破100關(guān)口，創(chuàng)歷史極值。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：隔夜國際貴金屬期貨普遍收漲

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲2.03%報(bào)3781.20美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高；COMEX白銀期貨漲3.17%報(bào)44.32美元/盎司 市場對于降息押注再度抬升，貴金屬市場延續(xù)強(qiáng)勁上行態(tài)勢，金銀期價(jià)持續(xù)創(chuàng)下歷史新高上周貴金屬市場劇烈波動(dòng)，F(xiàn)OMC議息會(huì)議前市場交易情緒高度樂觀，推動(dòng)金銀價(jià)持續(xù)走高，但降息利多因素得以兌現(xiàn)后，市場拋壓顯著加劇，獲利了結(jié)情緒推動(dòng)多頭資金流出，市場自上周三起步入寬幅震蕩回調(diào)，但周五夜盤時(shí)分在市場交易情緒回暖帶動(dòng)下貴金屬市場繼續(xù)強(qiáng)勢突破，內(nèi)外盤白銀期價(jià)續(xù)創(chuàng)歷史新高，買盤依然維持強(qiáng)勁。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：貴金屬市場或進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩格局

截止9月19日，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨收漲1.12%報(bào)3719.4美元/盎司，周漲0.9%，COMEX白銀期貨收漲2.96%報(bào)43.365美元/盎司，周漲1.25% 過去一周貴金屬市場在降息預(yù)期升溫的帶動(dòng)下延續(xù)強(qiáng)勢上行態(tài)勢，F(xiàn)OMC議息會(huì)議前金銀期價(jià)再度創(chuàng)下歷史新高水平，市場交易情緒較為高漲，但降息利多因素得以兌現(xiàn)后，市場拋壓顯著加劇，獲利了結(jié)情緒推動(dòng)多頭資金流出，貴金屬市場自周三起陷入震蕩回調(diào)格局，但周五夜盤時(shí)分在市場交易情緒回暖帶動(dòng)下銀價(jià)繼續(xù)強(qiáng)勢突破，COMEX白銀期貨價(jià)格續(xù)創(chuàng)歷史新高，顯示白銀買盤依然維持強(qiáng)勁。

機(jī)構(gòu)

紐約金價(jià)25日高位震蕩，銀價(jià)飆升超3%

相比之下，周五的PCE物價(jià)指數(shù)或仍是關(guān)鍵“如果通脹意外上行，可能會(huì)提振美元并暫時(shí)打壓黃金”分析師表示 另外，周四仍有多位美聯(lián)儲(chǔ)官員就上周的降息決定置評，但對市場影響并不明顯 在政策寬松的整體預(yù)期不變的背景下，避險(xiǎn)情緒疊加多頭資金推動(dòng)，使得整個(gè)貴金屬板塊受到追捧而金價(jià)的短線承壓，使得白銀得以繼續(xù)補(bǔ)漲并進(jìn)一步對金銀比價(jià)進(jìn)行修復(fù) 當(dāng)天12月交割的白銀期貨價(jià)格上漲135.5美分，收于每盎司45.470美元，漲幅為3.07%，結(jié)算報(bào)45.114美元。

貴金屬

美聯(lián)儲(chǔ)降息沖擊波，國際金價(jià)拉升突破3700美元后回落，獲利盤“出逃”

數(shù)據(jù)公布后印證大幅下修的現(xiàn)實(shí)，凸顯美國就業(yè)市場已出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性疲軟 在降息決議后的新聞發(fā)布會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾也指出，鑒于勞動(dòng)力市場出現(xiàn)明顯降溫的跡象，央行在其雙重使命中，正從此前長期側(cè)重抑制通脹，逐步轉(zhuǎn)向更加關(guān)注“充分就業(yè)”目標(biāo) 不過，在鮑威爾講話后，黃金價(jià)格見頂回落截至北京時(shí)間今日13：00，國際金現(xiàn)貨價(jià)格自高點(diǎn)回落了約1.4% 信達(dá)期貨指出，市場對本周降息25bp的預(yù)期充分釋放，更有部分資金提前定價(jià)50bp降息。

貴金屬

期貨日報(bào)：利多共振，金價(jià)逼近3700美元/盎司

激進(jìn)的投資者配置重心可以進(jìn)一步向個(gè)股傾斜，或使用部分資金進(jìn)行戰(zhàn)術(shù)性的期貨交易，但這必須建立在嚴(yán)格的資金管理和止損紀(jì)律之上”吳梓杰說，黃金在多數(shù)人的資產(chǎn)配置中應(yīng)扮演“保險(xiǎn)”而非“彩票”的角色，投資者只有將其作為分散風(fēng)險(xiǎn)、守護(hù)資產(chǎn)價(jià)值的基石，才能在本輪歷史性的行情中行穩(wěn)致遠(yuǎn) 張?zhí)祢垊t表示，目前黃金價(jià)格處于歷史高位，波動(dòng)幅度和回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)也在不斷上升，投資者要控制好心態(tài)和倉位，做好充分的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏和地緣政治變化。

貴金屬

Mysteel宏觀周報(bào)：美國調(diào)整關(guān)稅政策生效范圍，失業(yè)率創(chuàng)近4年新高

二、數(shù)據(jù)跟蹤 （一）資金面 （二）行業(yè)數(shù)據(jù) 三、金融市場概覽 當(dāng)周，商品期貨方面，主要商品期貨價(jià)格多數(shù)下跌，黃金價(jià)格大幅上漲3.53%。

資訊

金價(jià)續(xù)創(chuàng)新高之際華爾街齊唱多，小摩：明年有望站上4250美元

在各國央行購金潮以及流入實(shí)物支持型黃金ETF的資金增多的推動(dòng)下，黃金期貨價(jià)格今年已上漲39%，遠(yuǎn)超同期分別上漲9%和20%的標(biāo)普500指數(shù)和比特幣 華爾街投行齊唱多 眼下，華爾街投行普遍認(rèn)為，黃金有望進(jìn)一步上漲 渣打銀行貴金屬分析師Suki Cooper日前表示：“黃金市場正進(jìn)入季節(jié)性強(qiáng)勁的消費(fèi)期，加上9月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議降息的預(yù)期。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：貴金屬等待回調(diào)后輕倉布局為主

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.23%報(bào)3410.70美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.29%報(bào)38.55美元/盎司，滬市黃金白銀小幅收漲 受降息交易邏輯主導(dǎo)，貴金屬市場偏強(qiáng)運(yùn)行鮑威爾上周五會(huì)議釋放鴿派信號，重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)就業(yè)市場面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息概率小幅升高，完全消化年底前降息兩次預(yù)期，但盤面上行動(dòng)能有所減弱，部分多頭資金流出，或因會(huì)議后降息預(yù)期抬升略不及預(yù)期。

機(jī)構(gòu)

期貨日報(bào)：美聯(lián)儲(chǔ)“鴿”派轉(zhuǎn)向，貴金屬價(jià)格上行

據(jù)光大期貨研究所貴金屬資深分析師展大鵬介紹，光伏產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)式增長直接拉動(dòng)白銀需求，光伏銀漿需求量占白銀總需求量的比重已超過20%此外，新能源汽車、5G電子等領(lǐng)域的升級也在持續(xù)貢獻(xiàn)增量需求，2025年全球白銀供需缺口預(yù)計(jì)將超過5000噸 此外，展大鵬還表示，時(shí)下金銀比回歸漸成共識(shí)“當(dāng)前金銀比已從峰值100以上回落至90以內(nèi)，但仍顯著高于60~80的歷史均值區(qū)間，白銀相對黃金的估值洼地效應(yīng)吸引資金涌入。

貴金屬

2025年上半年有色金屬工業(yè)運(yùn)行情況新聞發(fā)布會(huì)問答錄

金融市場方面，資金涌入推升有色金屬期貨價(jià)格，吸引投資熱情；美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策寬松預(yù)期下，美元走弱，疊加實(shí)際利率下行，支撐黃金、白銀等貴金屬及銅等關(guān)聯(lián)品種價(jià)格走強(qiáng)，共同為有色金屬行業(yè)營造出良好的宏觀金融環(huán)境，刺激投資需求 四是地緣政治與外部需求聯(lián)動(dòng)影響俄烏沖突、阿以沖突等地緣政治事件及剛果（金）鈷出口禁令、秘魯銅礦堵路等事件，加劇全球有色金屬供應(yīng)的不確定性，引發(fā)部分金屬短缺與價(jià)格上漲企業(yè)為應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)，加大保供投資。

國內(nèi)資訊

瑞達(dá)期貨：黃金自上周整理后整體偏強(qiáng)運(yùn)行

隔夜，滬金主力2510合約漲0.91%報(bào)792.94元/克，滬銀主力2510合約漲0.75%報(bào)9453元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.10%報(bào)3444.00美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.83%報(bào)39.66美元/盎司 黃金自上周整理后整體偏強(qiáng)運(yùn)行，推動(dòng)本輪反彈的核心在于美國財(cái)政與政治不確定性引發(fā)的美元與美債收益率同步走低、以及即將到來的美歐關(guān)稅8月1日最后談判期限所帶來的持續(xù)性貿(mào)易不確定性，使避險(xiǎn)與對沖資金繼續(xù)向黃金集中。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：白銀短期注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

隔夜，滬金主力2510合約漲0.76%報(bào)785.76元/克，滬銀主力2510合約漲1.85%報(bào)9420元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.55%報(bào)3410.30美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.02%報(bào)39.24美元/盎司 黃金上周震蕩整理后周一整體偏強(qiáng)運(yùn)行，推動(dòng)本輪反彈的核心在于美國財(cái)政與政治不確定性引發(fā)的美元與美債收益率同步走低、以及即將到來的美歐關(guān)稅8月1日最后談判期限所帶來的持續(xù)性貿(mào)易不確定性，使避險(xiǎn)與對沖資金繼續(xù)向黃金集中。

機(jī)構(gòu)

新華財(cái)經(jīng)：銀價(jià)創(chuàng)歷史新高，后續(xù)走勢如何？

業(yè)內(nèi)人士表示，白銀此次上漲背后可以看到ETF資金的大舉涌入自6月中旬以來，全球白銀ETF獲得持續(xù)性的、大額資金申購，日均資金凈流入量達(dá)到2000萬美元白銀ETF持倉量持續(xù)上升，目前持倉量達(dá)到7.7億盎司 白銀大漲背后 業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，本輪白銀強(qiáng)勢上漲由多重結(jié)構(gòu)性因素驅(qū)動(dòng)，需要考慮白銀具有投資和工業(yè)雙重屬性 國信期貨首席分析師顧馮達(dá)表示，首先，金銀比價(jià)修復(fù)動(dòng)能強(qiáng)勁，白銀相對黃金估值洼地效應(yīng)凸顯，吸引機(jī)構(gòu)資金從黃金轉(zhuǎn)向白銀進(jìn)行配置。

貴金屬

期貨日報(bào)：倫敦銀現(xiàn)貨年內(nèi)大漲35%！“牛市”剛剛開始？

本周一白銀期貨延續(xù)強(qiáng)勢表現(xiàn)，滬銀期貨主力合約盤中最高沖至9267元/千克，再創(chuàng)歷史新高；倫敦銀現(xiàn)貨報(bào)價(jià)一度突破每盎司39美元，創(chuàng)下2012年以來的最高水平6月以來，倫敦銀現(xiàn)貨累計(jì)漲幅已接近19%，年內(nèi)累計(jì)上漲約35%同時(shí)，近期白銀價(jià)格上漲勢頭強(qiáng)于黃金，前期處于歷史高位的金銀比有所回落 白銀持續(xù)上漲的原因有哪些？ 金瑞期貨貴金屬研究員吳梓杰告訴期貨日報(bào)記者，白銀價(jià)格持續(xù)上漲的主要原因有四個(gè)： 一是滬金期貨價(jià)格在4月下旬見頂回調(diào)，短期內(nèi)上行乏力，更多的資金開始做空金銀比或配置白銀。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：短期內(nèi)關(guān)稅局勢升溫或帶動(dòng)金價(jià)反彈

隔夜，滬金主力2510合約漲0.36%報(bào)775.68元/克，滬銀主力2510合約跌0.19%報(bào)8916元/千克；國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.10%報(bào)3346.40美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.39%報(bào)36.94美元/盎司，關(guān)稅政策續(xù)添變數(shù)，提振市場避險(xiǎn)情緒，金價(jià)小幅走高 隔夜特朗普威脅對金磚國家加征10%新關(guān)稅，并對另外14個(gè)國家發(fā)出最新的關(guān)稅稅率威脅，此前與美國談判持續(xù)受阻的日本或面臨25%的關(guān)稅稅率，特朗普表示此次關(guān)稅信函某種程度上是“最終報(bào)價(jià)”，部分避險(xiǎn)資金流入美元，疊加特朗普“大而美”的通過推動(dòng)長端美債收益率走高，美元延續(xù)低位反彈，金價(jià)受避險(xiǎn)需求支撐，但美元走強(qiáng)或?qū)饍r(jià)形成一定壓制。

機(jī)構(gòu)

央行“八連增”黃金，下半年金價(jià)走勢還樂觀嗎？

預(yù)計(jì)三季度在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增強(qiáng)的博弈中，ETF等資金有望繼續(xù)助力黃金價(jià)格上行；COMEX黃金價(jià)格區(qū)間3200-3500，前高3500處仍有較大壓力如果美聯(lián)儲(chǔ)降息落地，市場交易買預(yù)期賣現(xiàn)實(shí)后出現(xiàn)大幅下跌，黃金仍具備長期配置價(jià)值 7月6日，華泰期貨陳思捷、師橙、封帆、王育武等在研報(bào)中指出，預(yù)計(jì)2025年下半年，貴金屬價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩后再度上漲格局，7至8月間黃金價(jià)格大體以震蕩格局為主，原因是美聯(lián)儲(chǔ)對于未來利率變動(dòng)路徑仍存在分歧，而在鮑威爾暫時(shí)不被免去美聯(lián)儲(chǔ)主席的情況下，其對于降息相對謹(jǐn)慎的態(tài)度疊加目前持續(xù)不及預(yù)期的通脹水平使得實(shí)際利率短時(shí)內(nèi)難以行程向下的趨勢，故貴金屬（以黃金為主）暫時(shí)將陷入震蕩格局，但在9月以后，隨著降息預(yù)期的抬升以及關(guān)稅對于通脹的影響逐漸顯現(xiàn)，隨著實(shí)際利率的再度向下，黃金價(jià)格預(yù)計(jì)也將再度呈現(xiàn)偏強(qiáng)態(tài)勢。

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