Mysteel年報：2025年噴吹煤價格重心繼續(xù)下移

9月遠(yuǎn)期噴吹煤價格偏穩(wěn)運行在俄羅斯制裁的背景仍然持續(xù)，9月俄羅斯鐵路檢修恢復(fù)通暢，俄羅斯噴吹煤出口中國的價格有所恢復(fù)，國內(nèi)俄羅斯煤炭貨量顯著增多中秋、國慶假期因素，下游囤貨動作對噴吹煤價格有所帶動，貿(mào)易商情緒逐步帶動，信心高漲近日國家強力出臺利好政策，對煤焦鋼情緒具有前所未有的帶動，期貨頻頻漲停，預(yù)計10月上旬將維持穩(wěn)步態(tài)勢，并將迎來全年難得的黃金時期，大多數(shù)品種本輪反彈幅度將超過今年上半年反彈階段的表現(xiàn)，鋼廠利潤也會有所修復(fù)，政策延續(xù)性的特點將拉長鋼價反彈時長。

煤焦熱點

Mysteel月報：9月噴吹煤價格觸底迎來反彈行情，節(jié)后市場幾何

在俄羅斯制裁的背景仍然持續(xù)，9月俄羅斯鐵路檢修恢復(fù)通常，俄羅斯噴吹煤出口中國的價格有所恢復(fù)，國內(nèi)俄羅斯煤炭貨量顯著增多中秋、國慶假期因素，下游囤貨動作對噴吹煤價格有所帶動，貿(mào)易商情緒逐步帶動，信心高漲近日國家強力出臺利好政策，對煤焦鋼情緒具有前所未有的帶動，期貨頻頻漲停，預(yù)計10月上旬將維持穩(wěn)步態(tài)勢，并將迎來全年難得的黃金時期，大多數(shù)品種本輪反彈幅度將超過今年上半年反彈階段的表現(xiàn)，鋼廠利潤也會有所修復(fù)，政策延續(xù)性的特點將拉長鋼價反彈時長。

月評

銅價連創(chuàng)新高，有下游加工廠“被迫”放假

紫金礦業(yè)相關(guān)人士在本周舉辦的業(yè)績說明會上曾表示，近期黃金和銅的上漲讓市場覺得意外，公司對下半年銅價不好判斷，但認(rèn)為在供給端釋放不及預(yù)期的背景下，銅作為全球化大宗商品，在海外制造業(yè)復(fù)蘇以及電網(wǎng)投資周期的拉動下，對未來2-3年的價格依舊看好 事實上，銅期貨市場上過多的“熱錢”已引起國內(nèi)相關(guān)部門注意 近日，上期所已出臺相關(guān)限倉政策，要求4月12日起對銅期貨品種實施每天最多2000手的交易限額；有業(yè)內(nèi)人士表示，此舉意在抑制投資者過分參與銅的投機，雖然限額，但額度仍然相對較高，這顯然是針對機構(gòu)，對散戶投資者的影響并不大。

國內(nèi)資訊

別人貪婪我恐懼，黃金高位的投資者在狂飆與恐高中徘徊

“黃金近期的漲勢有點看不懂，幾乎是忽略了基本面的消息”，一位資深期貨交易者向財聯(lián)社表示，自今年初以來，他持續(xù)看好黃金走勢，但上周的大漲有點令人“摸不著頭腦” 清明節(jié)假期后的第一個交易日，國內(nèi)外黃金白銀期貨均出現(xiàn)大幅上漲，截至4月9日，內(nèi)盤黃金漲至560.78元/克，創(chuàng)下該品種上市16年來的最高價，近一個月漲幅高達(dá)16% 此外，在國內(nèi)外黃金火熱的行情下，國內(nèi)部分品牌金店首飾金價格已經(jīng)突破每克700元。

貴金屬

超85億手！2023年國內(nèi)期市成交量同比增長25.6%

光大期貨研究所所長助理鐘美燕告訴記者，2023年，國內(nèi)期市下跌的品種數(shù)量超過上漲的品種數(shù)量其中，黃金成為市場“黑馬”，年內(nèi)漲幅達(dá)17%，在避險情緒推動下成為市場矚目的品種表現(xiàn)較弱的為新能源材料，碳酸鋰、鎳、工業(yè)硅等品種下跌幅度均較大同時，在通脹回落的背景下，以生豬、油脂為代表的農(nóng)產(chǎn)品消費需求走弱，價格也紛紛下行 鐘美燕預(yù)計，2024年商品價格仍將呈現(xiàn)分化態(tài)勢，節(jié)奏比趨勢更重要。

技術(shù)學(xué)堂

上期所副總經(jīng)理張銘：推進(jìn)鋁合金、鎂、鎢等期貨品種研發(fā)

5月25日，上期所副總經(jīng)理張銘在“第20屆上衍有色論壇”致辭稱，以期貨品種上市實施注冊制為契機，加快氧化鋁期貨上市，推進(jìn)鋁合金、鎂、鎢等期貨品種研發(fā)加快規(guī)則制度國內(nèi)外對接，加強與境外市場的合作與聯(lián)通，加大全球推廣力度研究推動鎳和黃金期貨的國際化

國內(nèi)資訊

上期所張銘：研究推動鎳和黃金期貨國際化

　　5月25日，第二十屆上海衍生品市場論壇舉行在有色分論壇上，上海期貨交易所副總經(jīng)理張銘表示，要以期貨品種上市實施注冊制為契機，加快氧化鋁期貨上市，推進(jìn)鋁合金、鎂、鎢等期貨品種研發(fā)加快規(guī)則制度國內(nèi)外對接，加強與境外市場的合作與聯(lián)通，加大全球推廣力度研究推動鎳和黃金期貨的國際化

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel早讀：市場充分消化未來加息預(yù)期 有色金屬普漲

◎5月25日，上期所副總經(jīng)理張銘在“第20屆上衍有色論壇”致辭稱，以期貨品種上市實施注冊制為契機，加快氧化鋁期貨上市，推進(jìn)鋁合金、鎂、鎢等期貨品種研發(fā)加快規(guī)則制度國內(nèi)外對接，加強與境外市場的合作與聯(lián)通，加大全球推廣力度研究推動鎳和黃金期貨的國際化 ◎浙江凱康金屬制品有限公司擬擴建年產(chǎn)9400噸壓鑄延伸鋁制品生產(chǎn)線項目（一期），項目目前處于環(huán)境影響報告表審批決定的公告階段。

有色聚焦

[PVC]：隆眾早訊快報-周二版

海灣合作委員會的買家并不急于購買，因為他們注意到亞洲方面的需求有所放緩 國內(nèi)商品期貨夜盤收盤多數(shù)下跌苯乙烯、PVC等跌逾1%，菜粕、PP等小幅下跌；純堿、塑料等小幅上漲 離岸人民幣兌美元較上周五紐約尾盤漲202個基點 彈性增強 雙向波動明顯 人民幣匯率走勢將回歸基本面 經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇 周期回升股票先行----國內(nèi)定價的黑色產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)品種表現(xiàn)明顯強于海外定價的能源、有色等品種，黃金、原油、銅等大宗商品龍頭品種黯然回落 金融支持住房租賃要瞄準(zhǔn)短板 證券時報刊文：高儲蓄率是支持經(jīng)濟增長的重要因素 波羅的海干散貨運價指數(shù)升至逾一個月高位 中共中央、國務(wù)院印發(fā)《數(shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃》； 南京：公積金賬戶余額可作為前期購房資金。

早間提示

Mysteel：有色夜行線-2023年匯率趨勢及對銅的影響

十年商品研究經(jīng)驗，先后于頭部期貨公司及倫敦對沖基金 Covalis 任金屬研究員/工業(yè)品研究總監(jiān)；曾任高盛全球大宗商品研究部執(zhí)行董事，負(fù)責(zé)非能源商品研究及全產(chǎn)業(yè)鏈策略 往期報告鏈接： 需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型疊加宏觀壓力邊際消退，礦松錠緊銅價有望轉(zhuǎn)強 邁向700萬輛，新能源汽車用銅持續(xù)超預(yù)期增長 鋅價大幅下跌不可持續(xù)的理由 簡析當(dāng)前銅價合理估值 7月政治局會議部署對有色金屬的影響 加息、經(jīng)濟數(shù)據(jù)與商品供應(yīng)的“不可能三角”，銅和黃金穩(wěn)了嗎？ 需求復(fù)蘇預(yù)期減弱疊加海外衰退預(yù)期陡增拖累有色價格 國內(nèi)外PMI趨勢分化，Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)解釋銅價邏輯 加息索然無味，有色供需兩弱 全球鋅礦供需周期與展望 俄烏局勢下有色金屬的Deja-vu 2022有色價格仍將偏強 全球再生銅供需新主題——遠(yuǎn)水不解近渴 周期向下，結(jié)構(gòu)向上——有色金屬走勢分化 外圍產(chǎn)業(yè)對有色金屬價格的影響 有色金屬“錯配”行情如何演繹？ 三問有色金屬價格上行的持續(xù)性 銅——綠色金屬還是綠色K線 鋁——碳中和的先行者，能源革命的主力軍 前置的訂單，遲來的過?！?021鋅價展望 銅運行邏輯及價格展望 原料供應(yīng)格局、碳中和與產(chǎn)業(yè)變革是電解鋁企業(yè)利潤高企的主要原因 金融逆襲，倒逼產(chǎn)業(yè)，價格何時現(xiàn)拐點 鋅無近憂但有遠(yuǎn)慮 碳中和對金屬產(chǎn)業(yè)帶來的五大深遠(yuǎn)影響 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

有色聚焦

Mysteel：有色夜行線-鋰價回落背后的三個關(guān)鍵詞及對銅箔的影響

十年商品研究經(jīng)驗，先后于頭部期貨公司及倫敦對沖基金 Covalis 任金屬研究員/工業(yè)品研究總監(jiān)；曾任高盛全球大宗商品研究部執(zhí)行董事，負(fù)責(zé)非能源商品研究及全產(chǎn)業(yè)鏈策略 往期報告鏈接： 需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型疊加宏觀壓力邊際消退，礦松錠緊銅價有望轉(zhuǎn)強 邁向700萬輛，新能源汽車用銅持續(xù)超預(yù)期增長 鋅價大幅下跌不可持續(xù)的理由 簡析當(dāng)前銅價合理估值 7月政治局會議部署對有色金屬的影響 加息、經(jīng)濟數(shù)據(jù)與商品供應(yīng)的“不可能三角”，銅和黃金穩(wěn)了嗎？ 需求復(fù)蘇預(yù)期減弱疊加海外衰退預(yù)期陡增拖累有色價格 國內(nèi)外PMI趨勢分化，Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)解釋銅價邏輯 加息索然無味，有色供需兩弱 全球鋅礦供需周期與展望 俄烏局勢下有色金屬的Deja-vu 2022有色價格仍將偏強 全球再生銅供需新主題——遠(yuǎn)水不解近渴 周期向下，結(jié)構(gòu)向上——有色金屬走勢分化 外圍產(chǎn)業(yè)對有色金屬價格的影響 有色金屬“錯配”行情如何演繹？ 三問有色金屬價格上行的持續(xù)性 銅——綠色金屬還是綠色K線 鋁——碳中和的先行者，能源革命的主力軍 前置的訂單，遲來的過?！?021鋅價展望 銅運行邏輯及價格展望 原料供應(yīng)格局、碳中和與產(chǎn)業(yè)變革是電解鋁企業(yè)利潤高企的主要原因 金融逆襲，倒逼產(chǎn)業(yè)，價格何時現(xiàn)拐點 鋅無近憂但有遠(yuǎn)慮 碳中和對金屬產(chǎn)業(yè)帶來的五大深遠(yuǎn)影響 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

有色聚焦

工信部發(fā)布2022年一季度有色金屬行業(yè)運行情況

其中，黃金首飾消費量168.9噸，同比下降0.2%；金條及金幣消費量69.6噸，同比下降27.7%；工業(yè)及其他領(lǐng)域消費量21.8噸，同比下降4.1% 三、國內(nèi)金價同比增長一季度，國際黃金現(xiàn)貨定盤價1942.2美元/盎司，同比上漲7.2%，國內(nèi)黃金現(xiàn)貨均價382.2元/克，同比上漲1.7% 四、期貨成交額同比下降一季度，上海期貨交易所全部黃金品種累計成交量2.4萬噸（雙邊），同比下降8.3%，成交額8.4萬億元（雙邊），同比下降6.9%。

國內(nèi)資訊

Mysteel宏觀周報：發(fā)改委再提大宗商品監(jiān)管，中美兩周內(nèi)三次對話

金融市場：本周主要商品期貨品種除黃金跌0.77%外，其余均收漲；國內(nèi)股市漲跌不一，國外股市基本收漲；美元指數(shù)90.53，上漲0.44% 一、宏觀要聞 （一）熱點聚焦 ◎6月9日，國家發(fā)展改革委召開工作座談會，提出要密切跟蹤大宗商品價格走勢，切實做好價格預(yù)測預(yù)警工作，進(jìn)一步了解相關(guān)市場主體經(jīng)營情況，摸排違法違規(guī)漲價線索，配合相關(guān)部門進(jìn)一步加強期現(xiàn)貨市場聯(lián)動監(jiān)管，規(guī)范價格行為。

宏觀

我的有色早餐：國務(wù)院金融委召開第五十次會議 隔夜有色多數(shù)上漲

有色聚焦

我的有色早餐：標(biāo)普500創(chuàng)歷史新高 隔夜有色金屬窄幅震蕩

有色聚焦

我的有色早餐：清明假期旅客總量大增 有色倫鋁收漲

有色聚焦

我的有色早餐：IMF上調(diào)全球增長預(yù)測 隔夜倫敦有色全線收漲

有色聚焦

上期所春節(jié)假期有關(guān)夜盤交易時間及調(diào)整保證金事項通知

2021年春節(jié)長假即將來臨，國內(nèi)期貨市場從2月11日（星期四）至2月17日（星期三）為節(jié)假日休市，2月18日（星期四）恢復(fù)交易。

不銹鋼頭條

貴金屬大漲，滬銀漲逾5%！動力煤罕見漲停，鐵礦石續(xù)創(chuàng)上市新高...還能漲嗎?

相比之下，OPEC+談判出現(xiàn)變數(shù)，減產(chǎn)協(xié)議面臨考驗，原油系全線下調(diào)，苯乙烯（EB）和短纖等化工品也明顯承壓，而美豆承壓回落也給國內(nèi)的粕類價格帶來調(diào)整壓力全天活躍商品整體跌多漲少，資金大幅減持農(nóng)產(chǎn)品但增持工業(yè)品，日內(nèi)僅313萬資金凈流入商品市場 貴金屬絕地反擊滬銀漲逾5% 動力煤罕見漲停多品種創(chuàng)新高 2日收盤，滬銀、焦煤漲逾5%，動力煤期貨上漲4%，以漲停價收盤，鐵礦石漲逾3%，焦炭、硅鐵、滬膠、熱卷、20號膠、玻璃等漲逾2%，黃金、豆一、螺紋、不銹鋼、紙漿、滬鋁等漲逾1%。

市場播報

從衍生品市場活躍度看我國黃金市場的發(fā)展

2019年COMEX黃金期貨成交量和持倉量分別為83095312手和768706手，是1990年的8.6倍和8.8倍而與之對應(yīng)的國內(nèi)黃金期貨品種，雖然起步晚，黃金期貨市場發(fā)展不過12年的時間，但截至2019年的成交量已經(jīng)超過COMEX黃金期貨，不論是成長速度還是高度，國內(nèi)黃金期貨都可與COMEX黃金期貨一較高下國內(nèi)黃金期貨未來可期，這對我國黃金市場爭奪國際定價權(quán)也是一個重大助力 B衍生品助力產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展 促進(jìn)價格合理運行 期貨的基本功能之一是價格發(fā)現(xiàn)。

期貨知識