特朗普說(shuō)不會(huì)對(duì)進(jìn)口黃金加征關(guān)稅

美國(guó)總統(tǒng)特朗普11日下午在社交媒體上發(fā)文宣布，黃金將不會(huì)被征收關(guān)稅 受這一消息影響，紐約商品交易所黃金期貨價(jià)格當(dāng)日出現(xiàn)超過(guò)2%的跌幅 由于市場(chǎng)認(rèn)為美國(guó)海關(guān)與邊境保護(hù)局將對(duì)進(jìn)口的1公斤和100盎司金條加征關(guān)稅，對(duì)黃金期貨交割可能受到影響的擔(dān)憂刺激黃金期貨價(jià)格在日前顯著上漲并創(chuàng)下歷史新高 根據(jù)美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署的行政令，美國(guó)從7日開(kāi)始對(duì)從瑞士進(jìn)口的產(chǎn)品征收39%的關(guān)稅，而瑞士擁有的大量黃金儲(chǔ)備在保障國(guó)際黃金期貨市場(chǎng)正常交割方面發(fā)揮重要作用。

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紐約期金8日盤中刷新歷史新高

這一消息震驚了全球黃金市場(chǎng)，推動(dòng)紐約黃金期貨價(jià)格在8日亞洲交易時(shí)段的電子盤交易中觸及3534.10美元的歷史新高，現(xiàn)貨金價(jià)也回升至每盎司3400美元上方 不過(guò)，進(jìn)入歐美交易時(shí)段，金價(jià)整體震蕩回落 盤面上看，美東時(shí)間8月8日，據(jù)媒體報(bào)道，特朗普政府表示，將發(fā)布一項(xiàng)新政策，明確進(jìn)口金條不應(yīng)被征收關(guān)稅報(bào)道傳出后，現(xiàn)貨黃金從3396美元附近迅速跌至3380美元下方刷新日低，紐約期金也短線轉(zhuǎn)跌。

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黃金將被征關(guān)稅？美國(guó)海關(guān)文件：一公斤和100盎司金條被納入征收范圍

瑞士在截至去年底的六個(gè)月內(nèi)向美國(guó)出口了615億美元的黃金，如果按照現(xiàn)行關(guān)稅稅率計(jì)算，這一出口額可能需要繳納240億美元的關(guān)稅 而自去年年底以來(lái)，黃金價(jià)格已經(jīng)上漲了27%，并一度觸及每盎司3500美元的歷史高點(diǎn)通脹擔(dān)憂、關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)以及美元地位動(dòng)搖都是推動(dòng)金價(jià)上漲的重要原因一旦黃金也被征收關(guān)稅，金價(jià)將在今年看到更加迅猛的漲勢(shì) 海關(guān)代碼的重要性 一公斤金條是紐約期貨市場(chǎng)上最常見(jiàn)的交易品，占到瑞士對(duì)美國(guó)出口黃金中的相當(dāng)大部分。

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期貨日?qǐng)?bào)：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，金價(jià)持續(xù)高位震蕩

長(zhǎng)江期貨有色資深研究員李旎告訴記者，進(jìn)入8月以來(lái)，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布的7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及預(yù)期，5月和6月數(shù)據(jù)被大幅下修，就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)韌性預(yù)期被扭轉(zhuǎn)，9月降息預(yù)期升溫，黃金價(jià)格因此反彈 嘉盛集團(tuán)資深分析師Jerry Chen也認(rèn)為，近期金價(jià)的反彈主因是日前公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟“總的看，受美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)惡化影響，美元指數(shù)和美股在上周五出現(xiàn)跳水，三大股指最終在歷史高點(diǎn)附近周線回落，而黃金受到提振出現(xiàn)大漲。

國(guó)內(nèi)資訊

避險(xiǎn)買盤限制紐約金價(jià)跌幅，銀價(jià)觸及四周新低

不過(guò)，由于近期黃金價(jià)格創(chuàng)下歷史新高，各國(guó)央行和珠寶商的黃金購(gòu)買量在第二季度有所放緩 當(dāng)天9月交割的白銀期貨價(jià)格下跌38.5美分，收于每盎司36.790美元，跌幅為1.04%

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美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期持續(xù)升溫，紐約金價(jià)4日續(xù)漲0.37%

消息面上，花旗銀行4日宣布，將未來(lái)三個(gè)月金價(jià)預(yù)測(cè)從6月份的每盎司3300美元上調(diào)至3500美元 花旗銀行在一份報(bào)告中說(shuō)：“2025年下半年，通脹擔(dān)憂將持續(xù)升溫，加之美元走弱，將推動(dòng)金價(jià)小幅上漲，創(chuàng)下歷史新高” 花旗銀行還將黃金預(yù)期交易區(qū)間從之前的3100美元至3500美元上調(diào)至3300美元至3600美元 當(dāng)天9月交割的白銀期貨價(jià)格上漲34美分，收于每盎司37.445美元，漲幅為0.92%。

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Mysteel：2025年上半年商品市場(chǎng)回顧——AI與關(guān)稅不確定性強(qiáng)化結(jié)構(gòu)性分化

根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，截至七月第一周，COMEX黃金期貨價(jià)格年內(nèi)累計(jì)上漲約25%，持續(xù)突破歷史高點(diǎn)其背后核心推動(dòng)力，源自全球資本市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒的顯著升溫與傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)功能的階段性弱化 年初以來(lái)，特朗普重返白宮后迅速恢復(fù)其第一任期中的關(guān)稅強(qiáng)硬策略自二月起，美國(guó)以貿(mào)易逆差為由，對(duì)包括中國(guó)、加拿大、墨西哥在內(nèi)的多個(gè)經(jīng)濟(jì)體大規(guī)模加征關(guān)稅，涵蓋鋼鐵、鋁、銅等基礎(chǔ)工業(yè)品，部分制裁還延伸至關(guān)鍵礦產(chǎn)。

觀點(diǎn)

期貨日?qǐng)?bào)：倫敦銀現(xiàn)貨年內(nèi)大漲35%！“牛市”剛剛開(kāi)始？

本周一白銀期貨延續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，滬銀期貨主力合約盤中最高沖至9267元/千克，再創(chuàng)歷史新高；倫敦銀現(xiàn)貨報(bào)價(jià)一度突破每盎司39美元，創(chuàng)下2012年以來(lái)的最高水平6月以來(lái)，倫敦銀現(xiàn)貨累計(jì)漲幅已接近19%，年內(nèi)累計(jì)上漲約35%同時(shí)，近期白銀價(jià)格上漲勢(shì)頭強(qiáng)于黃金，前期處于歷史高位的金銀比有所回落 白銀持續(xù)上漲的原因有哪些？ 金瑞期貨貴金屬研究員吳梓杰告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，白銀價(jià)格持續(xù)上漲的主要原因有四個(gè)： 一是滬金期貨價(jià)格在4月下旬見(jiàn)頂回調(diào)，短期內(nèi)上行乏力，更多的資金開(kāi)始做空金銀比或配置白銀。

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紐約金價(jià)11日上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年8月黃金期價(jià)11日上漲44.6美元，收于每盎司3370.3美元，漲幅為1.34% 市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國(guó)關(guān)稅在一段時(shí)間內(nèi)仍將維持在歷史高位更重要的是，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)迄今為止保持韌性，但關(guān)稅的通脹影響可能需要幾個(gè)月才能顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)停滯的風(fēng)險(xiǎn)將持續(xù)存在市場(chǎng)分析人士認(rèn)為下半年金價(jià)下跌空間有限，因?yàn)槌掷m(xù)的經(jīng)濟(jì)不確定性將支撐投資需求 當(dāng)天9月交割的白銀期貨價(jià)格上漲177.0美分，收于每盎司39.075美元，漲幅為4.74%。

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期貨日?qǐng)?bào)：貨幣屬性博弈加劇，貴金屬高位震蕩待漲

白銀市場(chǎng)的波動(dòng)同樣劇烈，在沖突期間，滬銀價(jià)格一度攀升至9075元／千克的歷史高位金瑞期貨貴金屬研究員吳梓杰認(rèn)為，此次銀價(jià)波動(dòng)更多是在金銀比處于高位情況下的補(bǔ)漲，與沖突的直接關(guān)聯(lián)程度不如黃金緊密隨著雙方實(shí)現(xiàn)?；穑y價(jià)也如同黃金一樣出現(xiàn)回調(diào)，回落至8700元／千克附近 光大期貨有色金屬研究總監(jiān)展大鵬表示，從全球范圍來(lái)看，以伊沖突爆發(fā)后，全球黃金ETF持倉(cāng)呈現(xiàn)連續(xù)增加的態(tài)勢(shì)，顯示資金受到避險(xiǎn)情緒的驅(qū)動(dòng)而紛紛涌入黃金市場(chǎng)。

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美元走軟提振，紐約金價(jià)25日小幅震蕩回升

受美元走軟提振，周三（6月25日），國(guó)際金價(jià)小幅回升 紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年8月黃金期價(jià)當(dāng)日收盤上漲7.9美元，收于每盎司3346.4美元，漲幅為0.24% 雖然當(dāng)天科技股大漲推動(dòng)標(biāo)普500指數(shù)和納指接近歷史高位，削弱了黃金的吸引力，但美元指數(shù)繼續(xù)走軟，則為金價(jià)提供了支撐 在部分分析機(jī)構(gòu)看來(lái)，雖然地緣局勢(shì)緩和打擊黃金的避險(xiǎn)魅力，但“去美元化”則仍舊為黃金價(jià)格提供長(zhǎng)期支撐。

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寶城期貨：金融屬性與工業(yè)屬性共振，白銀有望繼續(xù)補(bǔ)漲

6月5日亞洲盤收市后，白銀期貨大幅拉漲紐約銀價(jià)突破35美元／盎司后快速拉升至36美元／盎司關(guān)口，創(chuàng)下近一年來(lái)新高；對(duì)應(yīng)滬銀夜盤開(kāi)盤即高開(kāi)站上8700元／千克技術(shù)面顯示，白銀持倉(cāng)量增加，推動(dòng)價(jià)格突破近一年震蕩區(qū)間上沿，市場(chǎng)關(guān)注度也隨之顯著升溫端午節(jié)后僅5個(gè)交易日，滬銀持倉(cāng)量從87萬(wàn)手一度攀升至104萬(wàn)手 向上突破，創(chuàng)近10年新高 今年以來(lái)，黃金因避險(xiǎn)需求屢創(chuàng)新高，金銀比值隨之攀升至歷史高位。

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西南期貨：白銀重啟漲勢(shì)，金銀比修復(fù)

而同期黃金ETF持倉(cāng)和CFTC非商業(yè)凈多頭持倉(cāng)則變化不大ETF和期貨持倉(cāng)數(shù)據(jù)與白銀價(jià)格走勢(shì)表現(xiàn)出良好的同步性，表明投機(jī)資金是本輪白銀價(jià)格上漲的重要推手 根據(jù)金銀比的歷史規(guī)律，金銀比仍有向下修復(fù)的空間2010年以來(lái)，金銀比的波動(dòng)中樞一直在40~80區(qū)間極端情況下，例如2020年暴發(fā)新冠疫情，全球經(jīng)濟(jì)陷入深度衰退風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性危機(jī)，2020年3月，金銀比一度突破120，但隨后隨著白銀價(jià)格的快速上漲而修復(fù)到80以下。

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國(guó)信期貨：多重利多因素共振，白銀估值修復(fù)空間較大

企業(yè)提前囤貨的模式難以為繼，疊加供應(yīng)商延遲交貨，美國(guó)大宗商品進(jìn)口成本可能大幅上升白銀擁有工業(yè)金屬與避險(xiǎn)資產(chǎn)的雙重屬性，既受益于通脹預(yù)期上升，又有光伏裝機(jī)的剛需托底，形成“需求剛性+情緒驅(qū)動(dòng)”的雙重利多，期貨價(jià)格表現(xiàn)更為亮眼 白銀估值或偏低 當(dāng)前，金銀比仍維持在100左右的歷史高位，反映出相對(duì)于黃金價(jià)格，白銀價(jià)格或被顯著低估從資產(chǎn)配置邏輯來(lái)看，避險(xiǎn)情緒主導(dǎo)的黃金價(jià)格階段性上漲結(jié)束后，資金往往轉(zhuǎn)向估值更低、價(jià)格彈性更高的白銀以捕捉補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。

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黃金產(chǎn)業(yè)鏈“冰火兩重天”，有企業(yè)運(yùn)用衍生工具提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力

公司將持續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政治環(huán)境，提升對(duì)黃金價(jià)格走勢(shì)的綜合研判能力，提高點(diǎn)價(jià)結(jié)算效益；通過(guò)深入推進(jìn)精細(xì)化管理、全面預(yù)算管理等措施，降低單位生產(chǎn)成本 金瑞期貨貴金屬研究員吳梓杰對(duì)中長(zhǎng)期黃金價(jià)格持看漲態(tài)度他認(rèn)為，黃金價(jià)格上漲的核心驅(qū)動(dòng)力是以央行持續(xù)購(gòu)金和ETF流入為代表的實(shí)物黃金需求增長(zhǎng)，背后的因素則是去美元化趨勢(shì)、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期、美國(guó)債務(wù)問(wèn)題以及地緣沖突風(fēng)險(xiǎn)目前金價(jià)雖處于歷史高位，但投資者仍可考慮利用回調(diào)逐步分批建倉(cāng)，遵循“小跌小買，大跌大買”的原則，避免一次性高位追漲。

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金價(jià)今年漲幅已超過(guò)比特幣

隨著國(guó)際黃金期貨和現(xiàn)貨價(jià)格22日均突破每盎司3500美元，金價(jià)今年迄今漲幅超過(guò)比特幣 國(guó)際黃金期貨和現(xiàn)貨價(jià)格22日分別一度上漲至每盎司3509.9美元和3500.12美元，創(chuàng)歷史新高 據(jù)美國(guó)《巴倫周刊》22日?qǐng)?bào)道，國(guó)際金價(jià)今年迄今上漲超過(guò)30%，跑贏美國(guó)股市、債市和比特幣報(bào)道提供的數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去20年間，SPDR黃金股交易所交易基金（ETF）上漲630%，超越SPDR標(biāo)普500指數(shù)同類基金。

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Mysteel解讀：金價(jià)劇震——關(guān)稅博弈和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)改寫(xiě)黃金投資邏輯

截止4月22日，COMEX黃金期貨結(jié)算價(jià)攀升至3419.4美元/盎司，創(chuàng)下歷史新高在4月7日至22日的短短兩周內(nèi)，金價(jià)累計(jì)上漲445.8美元，漲幅接近15%（圖1） 但就在價(jià)格觸及階段頂點(diǎn)的當(dāng)晚，特朗普突然釋放出“考慮下調(diào)對(duì)華關(guān)稅”及“無(wú)意撤換美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾”的鴿派信號(hào)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好瞬間反轉(zhuǎn)，美股大幅反彈，金價(jià)急劇回落。

觀點(diǎn)

Mysteel早報(bào)：原料漲期貨紅難抵需求弱 全國(guó)無(wú)縫管價(jià)格窄幅震蕩

綜上所述，預(yù)計(jì)今日全國(guó)地區(qū)無(wú)縫管價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行 【產(chǎn)經(jīng)消息】 ◎4月21日，全國(guó)主港鐵礦石成交121.80萬(wàn)噸，環(huán)比增17.7%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交14.55萬(wàn)噸，環(huán)比增38.9% ◎國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨收漲3.28%，報(bào)3437.60美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高。

每日分析

1個(gè)月從3000到3300！“蹺蹺板”效應(yīng)消退金價(jià)邏輯生變

作為今年表現(xiàn)最為亮眼的資產(chǎn)，黃金市場(chǎng)的漲勢(shì)正在“失控”16日，倫敦現(xiàn)貨金價(jià)、紐約黃金期貨價(jià)格雙雙突破每盎司3300美元，再創(chuàng)歷史新高，不僅年內(nèi)已21次刷新歷史紀(jì)錄，短短一個(gè)月時(shí)間，國(guó)際金價(jià)就從每盎司3000美元急速上漲至每盎司3300美元上方 業(yè)內(nèi)分析指出，黃金瘋漲的背后，是市場(chǎng)對(duì)傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)美元、美債的疑慮，尤其是美國(guó)政府的“對(duì)等關(guān)稅”鬧劇，重創(chuàng)投資者的“美元美債信仰”，傳統(tǒng)上黃金的“宿敵”美元、美債資產(chǎn)不確定性加劇，投資者對(duì)黃金的定價(jià)邏輯正在生變，預(yù)計(jì)未來(lái)做多黃金的交易會(huì)越來(lái)越擁擠，但投資者也需注意，由于黃金自身的缺陷，世界無(wú)法再回到金本位，金價(jià)難以永遠(yuǎn)上漲。

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國(guó)貿(mào)期貨：黃金中長(zhǎng)期上漲邏輯仍舊堅(jiān)實(shí)

特朗普政府的“對(duì)等關(guān)稅”政策導(dǎo)致美元信用進(jìn)一步崩潰，引發(fā)了較為劇烈的“去杠桿交易”上周，長(zhǎng)端美債遭到劇烈拋售，10年期和30年期美債收益率飆升，美元指數(shù)跌破100關(guān)口美元、美債均無(wú)法避險(xiǎn)之際，黃金成了唯一的避險(xiǎn)資產(chǎn)同時(shí)，美元信用走弱強(qiáng)化了黃金的貨幣屬性，進(jìn)一步放大了黃金短期的上漲驅(qū)動(dòng)4月11日，倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格突破3200美元／盎司關(guān)口，滬金期貨主力合約突破760元／克關(guān)口，均再創(chuàng)歷史新高今年以來(lái)，黃金價(jià)格累計(jì)漲幅已超20%。

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