國泰君安期貨：黃金整體或仍然呈現震蕩格局

黃金作為長期趨勢依舊上行的資產，國泰君安期貨多次提出此次調整不看深，一旦出現新的驅動，長線資金便更容易重新入場黃金，抬升底部支撐 然而總的來說國泰君安期貨認為目前黃金的驅動與此前關稅矛盾相比較弱，黃金整體或仍然呈現震蕩格局，前期高點暫難突破

機構

國信期貨：美國通脹降溫支撐黃金，白銀短期承壓震蕩

周三晚間，美國CPI數據低于預期觸發(fā)避險買盤，紐約金上漲0.01%至3343.70美元，滬金 同步上漲0.42%，報780.36元；紐約銀下跌1.04%，報36.26美元，滬銀跟跌0.75%至8830元/千克，凸顯金銀走勢階段性分化 當前貴金屬市場呈現多維度驅動格局美國5月CPI數據全線低于預期，核心CPI年率錄得2.8%、月率僅0.1%，顯著弱化美聯儲緊縮預期，特朗普隨即呼吁降息100個基點，CME利率期貨顯示9月降息概率飆升至80%，推動現貨黃金突破3350美元關鍵技術阻力；同時中東局勢急劇升溫——伊朗威脅打擊美軍基地觸發(fā)美方撤離人員、美伊核談判瀕臨流產，地緣風險溢價推動避險買盤持續(xù)發(fā)力；貿易領域雖中美就元首共識達成框架協議，但中國外交部稱"暫無進一步安排"顯示細則未定，疊加歐盟尋求延長關稅談判窗口而美國海關稅收同比激增400%至230億美元，貿易不確定性維持尾部風險溢價；債務風險亦成潛在引爆點，財長貝森特警告?zhèn)鶆丈舷藿┚只蛞l(fā)2008級危機，疊加馬斯克與特朗普和解消息，政治博弈復雜化或加劇市場波動。

機構

國信期貨：黃金高位震蕩，白銀領跑貴金屬板塊

上周五晚間，貴金屬走勢分化黃金延續(xù)調整，COMEX黃金主力合約收跌0.8%，報3346.6美元/盎司；滬金主力合約同步下跌1.09%，報774.18元/克相比之下，白銀表現仍然亮眼，COMEX白銀主力合約收高0.334 美元，報36.139美元/盎司；滬銀主力合約同步上漲0.62%，報8808元/千克。

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廣發(fā)期貨：財報喜憂參半美股再度回落，黃金延續(xù)震蕩上行

【行情回顧】 消息方面，加拿大聯邦財政部官網發(fā)布聲明，將免除部分針對美國進口汽車的反制措施，以幫助加拿大國內汽車制造商發(fā)展周一歐盟貿易事務負責人在華盛頓會見了美國總統(tǒng)特朗普的商務部長盧特尼克和貿易代表格里爾，會議持續(xù)了大約兩個小時，雙方目前談判幾乎沒有取得進展韓國媒體4月15日報道，中韓自由貿易協定（FTA）第二階段第十一輪談判于4月15日至18日在北京舉行，據韓聯社報道中國商務部國際經貿關系司司長林峰和韓國產業(yè)部自由貿易協定交涉官權慧珍作為雙方首席代表，各率40多人團隊參與談判。

機構

徽商期貨：黃金進入高位震蕩期，關注風險事件和美聯儲政策動向

美國經濟仍有較強韌性，疊加通脹反彈預期升溫，美聯儲短期內降息的可能性仍較低，流動性寬松預期對黃金提振或有限短期黃金或進入高位震蕩期中長期來看，貴金屬仍圍繞“避險+政策寬松”波動，黃金作為核心配置資產，適合中長期持有 從近期黃金價格走勢來看，黃金定價不再局限于短周期流動性因素由于特朗普關稅政策不確定性較高、地緣沖突或仍持續(xù)，大國博弈的底層邏輯未有實質性改變，金價仍有較強支撐但美國經濟仍有韌性，通脹反彈預期升溫，美聯儲短期內降息的可能性較低，流動性寬松預期對黃金提振或有限，短期黃金或進入平臺震蕩期，持續(xù)關注風險事件和美聯儲政策動向等。

貴金屬

廣發(fā)期貨：黃金維持偏強震蕩

【行情回顧】 消息方面，日本央行如期加息25個BP，為十八年來最大幅度加息，央行行長植田表示若預期實現將繼續(xù)加息，利率仍遠低于中性利率美國1月Markit制造業(yè)PMI初值為50.1，創(chuàng)去年6月以來最高，進入擴張區(qū)間，高于預期的49.8，12月前值為49.4；服務業(yè)PMI初值為52.8，創(chuàng)去年4月以來新低，遠低于預期的56.5，12月前值為56.8據CFTC，1月21日當周，COMEX黃金投機凈多頭頭寸增加21,864手合約，至234,358手合約，創(chuàng)12周新高；COMEX白銀投機凈多頭頭寸增至29,549手合約，創(chuàng)六周新高。

機構

瑞達期貨：短期內黃金或維持震蕩上行

截止1月24日夜盤，滬金滬銀小幅上漲過去一周，貴金屬市場延續(xù)上行趨勢，主要受到政策避險情緒和美元疲軟的提振地緣方面，市場當前密切關注以哈停火協議的后續(xù)影響，當前整體地緣局勢降溫特朗普宣布將對多國加征高額關稅，但尚未提供具體執(zhí)行細節(jié)，政策不確定性使得市場避險情緒有所抬升 宏觀數據方面，美國初請失業(yè)金人數增幅創(chuàng)6周內新高，就業(yè)市場表現略顯疲軟，整體穩(wěn)健態(tài)勢不變特朗普政策的不確定性推升避險情緒，全面關稅可能引發(fā)通脹反彈，美聯儲在通脹壓力下或維持高利率，這支撐了金價上行。

機構

弘業(yè)期貨：貴金屬走勢震蕩，COMEX黃金期貨收漲0.51%

COMEX黃金期貨收漲0.51%報2545.7美元/盎司，COMEX白銀期貨收漲0.26%報28.725美元/盎司知情人士透露，日本央行官員認為，下周舉行會議時幾乎沒有必要上調基準利率，因為他們仍在關注金融市場揮之不去的震蕩，以及7月加息的影響美國8月NFIB小型企業(yè)信心指數下降2.5點至91.2，創(chuàng)2022年6月以來的最大單月跌幅，預期為93.6隔夜市場消息平淡，貴金屬震蕩走勢今日晚間美國將公布8月CPI數據，這是18日議息會議前最后一次通脹數據，我們認為本次CPI很可能表現較為平淡，美聯儲主席蹭明確表示通脹在降息決策中的重要性下降，若數據大幅低于預期可能加深降息幅度的預期。

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中東局勢緩和紐約金價24日震蕩跌超1%

周二（6月24日）國際金價繼續(xù)震蕩回落 紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年8月黃金期價當日收盤下跌45.9美元，收于每盎司3338.5美元，跌幅為1.36% 地緣局勢緩和是導致金價連續(xù)下挫的主要原因在此背景下，美國股市大漲，國際油價繼續(xù)大幅下挫，進一步削弱黃金的支撐動能 消息面上，6月24日，按照美國方面宣布的時間表，伊朗與以色列沖突?；鹩诒本r間24日正午后正式生效。

貴金屬

紐約金價17日高位企穩(wěn)微漲，銀價大漲超2%再創(chuàng)十三年新高

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年8月黃金期價17日震蕩微漲2.2美元，收于每盎司3406.5美元，漲幅為0.06% 本周以來，金價面臨的投資者獲利回吐壓力明顯，不過地緣局勢緊張支持下，金價在經歷了前一交易日大幅回落后，17日暫時有所企穩(wěn)在部分市場分析人士看來，當前緊張局勢可能在緩解前進一步惡化，這一“不可預見性”成為支撐金價的核心因素 消息面上，美國商務部17日發(fā)布的數據顯示，繼4月數據修正為下降0.1%之后，美國5月社會消費品零售總額環(huán)比下降0.9%，高于經濟學家預期的下跌0.5%。

貴金屬

寶城期貨：金融屬性與工業(yè)屬性共振，白銀有望繼續(xù)補漲

6月5日亞洲盤收市后，白銀期貨大幅拉漲紐約銀價突破35美元／盎司后快速拉升至36美元／盎司關口，創(chuàng)下近一年來新高；對應滬銀夜盤開盤即高開站上8700元／千克技術面顯示，白銀持倉量增加，推動價格突破近一年震蕩區(qū)間上沿，市場關注度也隨之顯著升溫端午節(jié)后僅5個交易日，滬銀持倉量從87萬手一度攀升至104萬手 向上突破，創(chuàng)近10年新高 今年以來，黃金因避險需求屢創(chuàng)新高，金銀比值隨之攀升至歷史高位。

貴金屬

瑞達期貨：金銀比亦明顯收斂

隔夜，滬金主力2508合約漲0.23%報774.96元/克；滬銀主力2508合約跌0.43%報8889元/千克；國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.30%報3344.80美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.38%報36.66美元/盎司 中美貿易談判取得良好進展，雙邊就日內瓦協議中的內容再度達成一致認同，但本次談判未有突破性進展，有待后續(xù)關稅實施議程的逐步推進，美元指數和10年美債收益率小幅上揚，貴金屬市場震蕩下行，白銀經歷前期強勢上漲后短線回調。

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Mysteel周報：地緣局勢升溫 銀價高位震蕩（6.7-6.13）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區(qū)間為8765-9020元/千克1#銀錠市場周均價為8832元/千克，較上周均價上漲322元/千克截至6月6日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比增加8741張至81981張，空頭持倉環(huán)比增加983張至21211張凈頭寸增加7758張至60770張截至6月13日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加92.115噸至1210.055噸。

周報

黃金時間·一周金市回顧：五個月連漲后 金價或陷入蓄勢階段

美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據顯示，截至5月27日的一周內，COMEX黃金投機者將凈多頭頭寸減少1378 手合約，至117273手 不過，對黃金的投資需求依然穩(wěn)健在截至5月30日的當周，全球最大黃金ETF——SPDR GOLD TRUST的黃金持倉量凈增加7.72噸，總持倉達到930.2噸，為為連續(xù)第二周增持 技術上，上周金價受制于4月22日以來的下行壓力線3367美元／盎司壓力震蕩回撤，但險守3250美元／盎司支撐后反彈。

貴金屬

瑞達期貨：貴金屬暫時觀望為主

截至5月16日，滬金主力2508合約跌0.38%報749元/克，周跌4.61%；滬銀主力2508合約跌0.15%報8093元/千克周跌0.87%；國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.66%報3205.30美元/盎司，周跌3.72%COMEX白銀期貨跌0.76%報32.43美元/盎司，周跌1.37% 截至5月13日當周，COMEX黃金期貨投機性凈多頭頭寸減少1,434手至110,874手，中美貿易緊張局勢顯著緩和及地緣風險降溫將持續(xù)壓制避險需求，金價維持震蕩調整態(tài)勢，近期CFTC凈多頭資金整體呈凈流出狀態(tài)。

機構

黃金高位回調，入場時機來了？

本周，黃金開啟調整模式15日晚，現貨黃金跌破3200美元／盎司大關，高位回調超200美元／盎司 對此，大有期貨貴金屬研究員段恩典表示，近期中美貿易沖突緩和，未來90天美國將從中國進口大量商品以補充庫存，因此5月和6月中美兩國部分經濟數據大概率會大幅改善，市場交易情緒也會升溫，黃金多頭的交易熱情會下降不過，黃金的快速下跌行情可能會告一段落，接下來將震蕩調整 “從長期視角來看，本輪黃金‘牛市’從2018年啟動。

貴金屬

市場人士：貴金屬市場短期波動料加劇

”中信期貨貴金屬資深分析師朱善穎表示，COMEX期金在逼近3100美元／盎司關口后，當時公布的美國零售數據、消費者信心數據偏弱且通脹數據低于預期，對金價形成了一定支撐白銀價格走勢仍跟隨黃金，但在市場風險偏好改善的背景下波動較小，周內呈現震蕩偏弱走勢 國信期貨首席分析師顧馮達表示，美國經濟數據疲軟，倒逼市場對美聯儲降息預期升溫，但美聯儲主席鮑威爾在出席會議時提出“重構政策框架應對供應沖擊常態(tài)化”，暗示政策路徑仍存在不確定性。

貴金屬

節(jié)后首日國內商品市場“綠肥紅瘦”

”何顥昀說，雖然關稅搖擺、需求改善與地緣問題有可能導致油價階段性反彈，但在OPEC+增產政策逆轉之前，預計油價仍將維持震蕩偏弱走勢 記者注意到，“五一”假期期間，貴金屬避險和金融屬性的利多邏輯均有所松動，國際金價先抑后揚從資金流向來看，對沖基金在黃金期貨上的持倉進一步減少，海外SPDR黃金ETF持倉也減少了近5噸 不過，假期后的首個交易日，國內市場黃金價格出現較大幅度上漲。

市場播報

[PVC]：隆眾早訊-周二版

山東液氯價格降150元，執(zhí)行補貼50元出廠；五一假期期間山東區(qū)域內部分氯堿企業(yè)因假期內運輸限制降負運行，部分企業(yè)低高度堿價格小幅上調，但其他區(qū)域趨穩(wěn)整理 中泰證券：5月機會更多體現在科技、消費及部分周期 中金：“五一”消費恢復環(huán)比提速 看好居民消費需求持續(xù)釋放 北京“五一”樓市觀察：新房促銷力度大 二手房銷售承壓 中信建投：5月市場或維持震蕩格局 短期風險偏好繼續(xù)邊際改善 現場意向出口成交254.4億美元 第137屆廣交會成功舉辦 紐約黃金期貨突破3300美元/盎司 美聯儲5月維持利率不變的概率為97.3% 美國拒絕為日本提供“對等關稅”豁免 印度提議對一定數量的美國汽車零部件和鋼鐵實行零關稅 。

早間提示

逢低買盤入場，紐約金價24日反彈收漲近2%

經歷了兩天高位回落之后，4月24日，在逢低買盤推動下，國際金價震蕩回升截至當天收盤時，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年6月黃金期價上漲59.8美元，收于每盎司3361.3美元，漲幅為1.81% 美元指數回落和逢低買盤在金價自歷史高位大幅回撤后回歸，推動金價在回踩10日均線后反彈走高 具體來看，當天市場對貿易緊張緩解的樂觀預期降溫，加之德國經濟數據好于預期，共同打壓衡量美元對六種主要貨幣的美元指數24日下跌0.47%，在匯市尾市收于99.375。

貴金屬