一德期貨：隔夜外盤金銀強(qiáng)弱逆轉(zhuǎn)

隔夜外盤金銀強(qiáng)弱逆轉(zhuǎn)，Comex金銀比價(jià)開始回落美債、VIX回落，美股分化，美元、原油收漲 消息面上，美國總統(tǒng)特朗普表示美越達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，對越南商品及轉(zhuǎn)運(yùn)商品分別征稅20%和40%，越對美完全開放市場由于在眾議院得不到多數(shù)支持，且后續(xù)修改將重回參議院表決，“大而美”法案在美國獨(dú)立日假期前通過概率不大經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國6月ADP就業(yè)減少3.3萬人，預(yù)期增加9.5萬人名義利率回升幅度超盈虧平衡通脹率，實(shí)際利率繼續(xù)走高對黃金壓力增強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)

一德期貨：隔夜外盤金銀強(qiáng)弱逆轉(zhuǎn)

隔夜外盤金銀強(qiáng)弱逆轉(zhuǎn)，Comex金銀比價(jià)小幅回落美元、VIX回落，美股、美債收漲 消息面上，美國總統(tǒng)特朗普表示，以色列和伊朗之間完全而徹底的停火即將生效盡管以色列方面沒有立即對特朗普的聲明發(fā)表評論，但據(jù)外媒報(bào)道，伊朗已同意卡塔爾調(diào)停、美方提出的與以色列?；鹛嶙h基于周末美國對伊朗核設(shè)施襲擊的報(bào)復(fù)，伊朗在早些時(shí)候?qū)ㄋ柕囊粋€(gè)美軍空軍基地發(fā)動(dòng)了導(dǎo)彈襲擊，并于襲擊前數(shù)小時(shí)提前通知了美國以及卡塔爾當(dāng)局。

機(jī)構(gòu)

一德期貨：隔夜外盤金銀強(qiáng)弱之勢逆轉(zhuǎn)

隔夜外盤金銀強(qiáng)弱之勢逆轉(zhuǎn)，Comex金銀比價(jià)開始回落原油、美債、VIX下跌，美元、美股收漲 消息面上，據(jù)外媒報(bào)道伊朗希望與美國和以色列對話，尋求結(jié)束敵對狀態(tài)，同時(shí)表態(tài)只要美方不參與襲擊，愿重返核問題談判桌名義利率回升幅度超盈虧平衡通脹率，實(shí)際利率繼續(xù)回升對黃金壓力增強(qiáng)短端美德利差開始回落對美元支撐減弱 資金面上，白銀配置資金小幅增持，截至6月16日，SPDR持倉940.49噸（+0噸），iShares持倉14714.94噸（+39.58噸）。

機(jī)構(gòu)

一德期貨：隔夜外盤金銀強(qiáng)弱逆轉(zhuǎn)

隔夜外盤金銀強(qiáng)弱逆轉(zhuǎn)，Comex金銀比價(jià)顯著回落美股、美元、美債下跌，原油、VIX收漲 消息面上，美聯(lián)儲(chǔ)理事庫格勒表示當(dāng)前通脹面臨更大的上行風(fēng)險(xiǎn)，如果該風(fēng)險(xiǎn)不消除，將繼續(xù)支持維持當(dāng)前的政策利率2025年票委、堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)主席施密德表示對經(jīng)濟(jì)避免衰退表示樂觀，相比之下，他更擔(dān)心關(guān)稅對通脹造成的短期影響2026年票委、費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克表示，目前的經(jīng)濟(jì)前景尚未明朗，無法判斷下一步貨幣政策的走向。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：金銀激情宣泄后，轉(zhuǎn)入寬幅震蕩

CFTC公布的截至4月9日當(dāng)周，COMEX黃金非商業(yè)凈多頭寸202419張，較前一周減少2.33%；白銀非商業(yè)凈多頭寸53212張，較前一周增加0.12% 【期貨走勢】國內(nèi)方面，滬金在上周五夜盤沖高回落，周線上本周正好處在上漲第八周的時(shí)間窗口日線上，日均線及MACD上行開口收斂，短線大概率轉(zhuǎn)入震蕩調(diào)整；滬銀創(chuàng)出上市以來新高后回落，未形成有效突破，上行空間未進(jìn)一步打開。

機(jī)構(gòu)

[今日原油]：對美國銀行業(yè)擔(dān)憂再起 歐美原油期貨逆轉(zhuǎn)漲勢收低超2%

原油 國際市場 評論分析

早間提示

Mysteel半年報(bào)：白銀短期震蕩蓄力 長期趨勢向好

美元兌日元匯率自年初高位158跌至當(dāng)前145附近美元指數(shù)則從年初高位110跌至當(dāng)前100下方，利好貴金屬價(jià)格 數(shù)據(jù)來源：美國聯(lián)邦儲(chǔ)備局、Exchange Rates 白銀的工業(yè)和投資需求端變化同樣顯著，光伏產(chǎn)業(yè)用銀量在上半年維持增長，中國2024年新增裝機(jī)達(dá)277.17 GW，同比增長28%，2025年一季度搶裝潮推升白銀商品屬性，疊加韓國個(gè)人投資者轉(zhuǎn)向白銀期貨投資，開戶量從38萬戶激增至72萬戶，增強(qiáng)了市場投機(jī)需求。

主編視角

期貨日報(bào)：創(chuàng)新高后，白銀價(jià)格拐點(diǎn)確認(rèn)了？

今年以來，白銀價(jià)格持續(xù)上漲，倫敦銀年內(nèi)漲幅已超過25%，僅最近1個(gè)月的漲幅就超過了10%昨日亞太市場交易時(shí)段，紐約期銀最高上沖37.41美元／盎司，續(xù)創(chuàng)2012年2月以來新高，滬銀盤中最高上沖9075元／千克，續(xù)創(chuàng)上市以來新高與此同時(shí)，白銀概念股走強(qiáng)，湖南白銀漲近6%，白銀有色漲近2% 不過，昨日國內(nèi)期貨市場夜盤開市后，滬銀直線跳水，國際白銀價(jià)格也出現(xiàn)下跌不禁讓人疑惑：這會(huì)是高位反轉(zhuǎn)的信號么？ 談及白銀價(jià)格的強(qiáng)勢表現(xiàn)，一德期貨貴金屬分析師張晨向記者表示，6月初以來白銀價(jià)格加速上漲，宏觀面是受中美高層通話釋放出積極信號，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，造成美元偏弱、商品市場氛圍總體偏暖的局面。

貴金屬

Mysteel日報(bào)：降息預(yù)期推動(dòng)美元走弱 銀價(jià)反彈（6.26）

美國6月消費(fèi)者信心指數(shù)意外下跌5.4至93，體現(xiàn)消費(fèi)者對關(guān)稅上調(diào)對經(jīng)濟(jì)影響擔(dān)憂，加強(qiáng)降息預(yù)期根據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)7月維持利率不變的概率下降至75.2%此外，美聯(lián)儲(chǔ)9月維持利率不變的概率降至10.6%，累計(jì)降息25和50個(gè)基點(diǎn)的概率分別升至68.1%和21.3%iShare白銀ETF持倉增加39.58噸至14917.07噸SHFE白銀期貨庫存減少5.966噸至1270.830噸 三、行情展望 國際貨幣金融機(jī)構(gòu)（OMFIF）調(diào)查顯示，全球各大央行數(shù)萬億美元儲(chǔ)備資產(chǎn)的管理者正考慮將資金從美元轉(zhuǎn)向黃金、歐元以及人民幣。

日報(bào)

近14年新高！白銀“接過”漲勢，還能買嗎？

”一德期貨認(rèn)為，白銀續(xù)創(chuàng)新高為金價(jià)打開了進(jìn)一步上行空間，看多中期金銀比價(jià) 王彥青也認(rèn)為，盡管白銀走勢向上突破，但也不宜過分高估短期白銀向上高度一方面，白銀走勢一向跟隨黃金，而短期來看，黃金向上突破動(dòng)力不足另一方面，全球經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期并未扭轉(zhuǎn)，市場對于經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂持續(xù)存在，白銀商品屬性并未獲得顯著支撐，因此金銀比回落空間預(yù)計(jì)有限 高盛集團(tuán)分析師在近期發(fā)布的報(bào)告中警示，若全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)顯著加劇，白銀價(jià)格可能大幅回調(diào)至22美元／盎司。

貴金屬

Mysteel日報(bào)：地緣風(fēng)險(xiǎn)緩和 銀價(jià)小幅回落（6.25）

地緣方面，雖有所反復(fù)，但伊以均宣布?；?，并有開展談判意向，沖突烈度緩和，貴金屬避險(xiǎn)需求減弱根據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)7月維持利率不變的概率上升至84.5%此外，美聯(lián)儲(chǔ)9月維持利率不變的概率上升至30%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率降至60%iShare白銀ETF持倉減少73.5噸至14877.49噸SHFE白銀期貨庫存增加19.965噸至1276.796噸 三、行情展望 國際貨幣金融機(jī)構(gòu)（OMFIF）調(diào)查顯示，全球各大央行數(shù)萬億美元儲(chǔ)備資產(chǎn)的管理者正考慮將資金從美元轉(zhuǎn)向黃金、歐元以及人民幣。

日報(bào)

國信期貨：多重利多因素共振，白銀估值修復(fù)空間較大

企業(yè)提前囤貨的模式難以為繼，疊加供應(yīng)商延遲交貨，美國大宗商品進(jìn)口成本可能大幅上升白銀擁有工業(yè)金屬與避險(xiǎn)資產(chǎn)的雙重屬性，既受益于通脹預(yù)期上升，又有光伏裝機(jī)的剛需托底，形成“需求剛性+情緒驅(qū)動(dòng)”的雙重利多，期貨價(jià)格表現(xiàn)更為亮眼 白銀估值或偏低 當(dāng)前，金銀比仍維持在100左右的歷史高位，反映出相對于黃金價(jià)格，白銀價(jià)格或被顯著低估從資產(chǎn)配置邏輯來看，避險(xiǎn)情緒主導(dǎo)的黃金價(jià)格階段性上漲結(jié)束后，資金往往轉(zhuǎn)向估值更低、價(jià)格彈性更高的白銀以捕捉補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：黃金短期內(nèi)或面臨回調(diào)壓力

隔夜，滬金主力2508合約跌0.46%報(bào)780.78元/克；滬銀主力2508合約漲2.89至8715元/千克；國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.68%報(bào)3376.1美元/盎司，COMEX白銀期貨漲3.31%報(bào)35.795美元/盎司，市場情緒轉(zhuǎn)向高度樂觀，盤中銀價(jià)一度創(chuàng)下自2012年2月以來新高，但后續(xù)受金價(jià)回調(diào)影響有所回落美國勞動(dòng)力市場疲態(tài)漸顯，最新公布的初請失業(yè)金人數(shù)升至24.7萬，超出市場預(yù)期，為2024年10月以來最高水平，疊加5月ADP就業(yè)錄得近2年以來最弱增長，進(jìn)一步印證勞動(dòng)力市場降溫趨勢。

機(jī)構(gòu)

紐約金價(jià)4日上漲

如市場普遍預(yù)期，加拿大央行昨晚維持利率不變，為2.75% 市場分析人士認(rèn)為，宏觀環(huán)境正轉(zhuǎn)向有利于黃金，黃金爆發(fā)速度比預(yù)想的要快 美國5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)6日發(fā)布 當(dāng)天7月交割的白銀期貨價(jià)格上漲2.2美分，收于每盎司34.655美元，漲幅為0.06%

貴金屬

瑞達(dá)期貨：金銀比有望階段性回落

隔夜，滬金主力2508合約漲1.22%報(bào)754.32元/克；滬銀主力2508合約漲1.02%報(bào)8134元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.74%報(bào)3243.90美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.07%報(bào)32.79美元/盎司 宏觀數(shù)據(jù)方面，美國4月PPI整體放緩，一定程度反映了企業(yè)利潤率的下滑，企業(yè)正在承受關(guān)稅上調(diào)帶來的部分沖擊結(jié)合4月CPI數(shù)據(jù)，美國制造商和服務(wù)提供商迄今為止尚未將關(guān)稅壓力轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。

機(jī)構(gòu)

紐約金價(jià)23日重挫超2%、銀價(jià)跳漲超3%

隨著金價(jià)沖高回落，在風(fēng)險(xiǎn)情緒未出現(xiàn)再度惡化之前，金價(jià)階段性調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)也在增加 盛寶銀行大宗商品策略主管在最新分析報(bào)告中寫道，“從技術(shù)角度來看，金價(jià)在3500美元這個(gè)水平附近猛漲之后，走勢急劇逆轉(zhuǎn)，這在短期內(nèi)增加金價(jià)進(jìn)一步回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)” 此外，近期受避險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)黃金大幅飆升的同時(shí)，商品屬性偏強(qiáng)的白銀則表現(xiàn)疲軟隨著市場風(fēng)險(xiǎn)情緒的改善，銀價(jià)迎來補(bǔ)漲23日，紐約市場7月交割的白銀期貨價(jià)格收盤上漲107.5美分，報(bào)收于每盎司33.880美元，漲幅為3.28%。

貴金屬

廣發(fā)期貨：貴金屬止跌反彈

據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)官網(wǎng)顯示，聯(lián)儲(chǔ)于美國東部時(shí)間4月7日上午11:30舉行理事會(huì)閉門會(huì)議，主要審查并確定美聯(lián)儲(chǔ)銀行所收取的提前和貼現(xiàn)利率國家外匯管理局公布，中國3月末黃金儲(chǔ)備為7370萬盎司（約2292.3噸），較2月環(huán)比增加9萬盎司（約2.8噸）增幅0.15%，自去年11月以來連續(xù)五個(gè)月增持黃金 隔夜，隨著美國特朗普公布關(guān)稅政策并陸續(xù)落地，從各國反應(yīng)來看反制和談判措施正同時(shí)進(jìn)行，清明節(jié)后開市美股期貨、銅油仍下跌，亞洲股市遭遇“黑色星期一”，而國際黃金早間一度跌破3000美元但隨著亞洲市場避險(xiǎn)資金流入價(jià)格迅速反彈，白銀轉(zhuǎn)漲，國內(nèi)金銀價(jià)格早盤跳空低開，滬銀主力開盤觸及10%跌停板不久開板跌幅收窄至9%左右，滬金主力跌幅約3%。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：新高后承壓回落，貴金屬或維持高位震蕩

上周五晚間，COMEX黃金下降 0.7%，報(bào)3021.4美元/盎司，滬金主力合約下降0.47%，報(bào)705.38元/克；COMEX白銀期貨下跌50.5美分，報(bào)33.486美元/盎司，滬銀主力合約報(bào)8209元/千克，下降0.64% 上周五晚間，美元指數(shù)上漲美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒因銀行準(zhǔn)備金充裕反對3月降息，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)三號人物威廉姆斯稱就業(yè)和通脹風(fēng)險(xiǎn)上升，威廉姆斯稱政策立場合適但風(fēng)險(xiǎn)上升，鴿派票委維持降息預(yù)期但警示滯脹風(fēng)險(xiǎn)或削弱降息空間，市場對政策轉(zhuǎn)向滯后定價(jià)。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：貴金屬短期或維持高位震蕩

上周五晚間，COMEX黃金下降 0.7%，報(bào)3021.4美元/盎司，滬金主力合約下降0.47%，報(bào)705.38元/克；COMEX白銀期貨下跌50.5美分，報(bào)33.486美元/盎司，滬銀主力合約報(bào)8209元/千克，下降0.64% 上周五晚間，美元指數(shù)上漲美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒因銀行準(zhǔn)備金充裕反對3月降息，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)三號人物威廉姆斯稱就業(yè)和通脹風(fēng)險(xiǎn)上升，威廉姆斯稱政策立場合適但風(fēng)險(xiǎn)上升，鴿派票委維持降息預(yù)期但警示滯脹風(fēng)險(xiǎn)或削弱降息空間，市場對政策轉(zhuǎn)向滯后定價(jià)。

機(jī)構(gòu)

國際金價(jià)19日震蕩續(xù)漲，刷新歷史高點(diǎn)至3050美元上方

而在當(dāng)天稍早，由于擔(dān)心美國關(guān)稅政策可能造成的影響，日本銀行也如期維持利率不變 在市場分析人士看來，2024年央行購買是黃金上漲的主要推動(dòng)力2025年金價(jià)的主要推動(dòng)力將轉(zhuǎn)換為貨幣貶值和避險(xiǎn)情緒 當(dāng)天5月交割的白銀期貨價(jià)格下跌23美分，收于每盎司34.42美元，跌幅為0.66%

貴金屬