白銀強(qiáng)勢(shì)回歸，墨西哥在全球銀市迎來新機(jī)遇

上周開始，國際銀價(jià)加速上漲，6月9日，COMEX白銀期貨價(jià)格一度突破每盎司37美元，創(chuàng)下自2012年2月以來的新高 市場避險(xiǎn)情緒升溫推動(dòng)貴金屬需求增加，特別是在全球經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力、美聯(lián)儲(chǔ)政策不確定性加劇、美國財(cái)政赤字?jǐn)U大等背景下，投資者對(duì)黃金和白銀的配置意愿顯著上升4月下旬開始，此前一路連創(chuàng)新高的黃金暫時(shí)“歇腳”，進(jìn)入高位整理階段近日，偏離正常區(qū)間已久的金銀比迎來修復(fù)，白銀價(jià)格強(qiáng)勢(shì)補(bǔ)漲。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：金銀比有望繼續(xù)得到修復(fù)

隔夜，滬金主力2508合約漲0.42%報(bào)780.36元/克；滬銀主力2508合約跌0.75%報(bào)8830元/千克；國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.98%報(bào)3376.00美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.77%報(bào)36.36美元/盎司 美國通脹水平意外延續(xù)降溫格局，美國5月CPI環(huán)比上漲0.1%，較4月的0.2%增幅有所放緩，低于市場預(yù)期從分項(xiàng)來看，能源指數(shù)下降1.0%，主要受汽油價(jià)格下跌的影響，為本次CPI不及預(yù)期的主要拖累項(xiàng)。

機(jī)構(gòu)

紐約金價(jià)3日下跌

就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，黃金市場投資者繼續(xù)獲利回吐 世界黃金協(xié)會(huì)3日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，全球央行4月凈購買黃金12噸，比3月購買量降低12%，也低于28噸12個(gè)月平均購買量 技術(shù)層面，黃金期貨多頭近期仍具有整體的技術(shù)優(yōu)勢(shì)多頭下一個(gè)上行目標(biāo)價(jià)位為3450美元；空頭下一個(gè)下行目標(biāo)價(jià)位為3200美元 當(dāng)天7月交割的白銀期貨價(jià)格下跌1.9美分，收于每盎司34.675美元，跌幅為0.05%。

貴金屬

Mysteel日?qǐng)?bào)：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期收緊 銀價(jià)承壓震蕩（5.29）

iShare白銀ETF持倉維持14217.5噸不變SHFE白銀期貨庫存增加29.669噸至1035.919噸 三、行情展望 本周將發(fā)布美國4月PCE數(shù)據(jù)及密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)等關(guān)鍵數(shù)據(jù)，但周五國內(nèi)夜盤休市，需關(guān)注節(jié)前減倉可能造成的價(jià)格波動(dòng)銀價(jià)短期仍以高位震蕩為主，中長期隨通脹中樞上移，貴金屬仍有看漲預(yù)期。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：美債需求改善 銀價(jià)高位窄幅調(diào)整（5.28）

同時(shí)，美國對(duì)歐盟加征關(guān)稅計(jì)劃現(xiàn)緩和跡象，且5月美國消費(fèi)者信心指數(shù)從85.7回升至98，高于市場預(yù)期，結(jié)束此前連續(xù)5個(gè)月下降根據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)6月維持利率不變的概率上升至97.8%，7月和9月維持利率不變的概率分別略升至76.6%和38.6%iShare白銀ETF持倉維持14217.5噸不變SHFE白銀期貨庫存增加17.930噸至1006.250噸 三、行情展望 本周將發(fā)布美國4月PCE數(shù)據(jù)及密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)等關(guān)鍵數(shù)據(jù)，但周五國內(nèi)夜盤休市，需關(guān)注節(jié)前減倉可能造成的價(jià)格波動(dòng)。

日?qǐng)?bào)

紐約金價(jià)19日上漲

金融市場對(duì)貝森特的講話也感到不安 世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）印度研究主管 Kavita Chacko表示，印度4月黃金需求總體疲軟，但是進(jìn)口顯示出彈性近期價(jià)格下行可能會(huì)提振投資者對(duì)黃金的興趣 技術(shù)層面，黃金期貨多頭和空頭近期總體處于水平技術(shù)競爭環(huán)境中，但多頭正在消退金價(jià)下一個(gè)上行目標(biāo)價(jià)位為3350美元，下行價(jià)位為3123.3美元 當(dāng)天7月交割的白銀期貨價(jià)格上漲14.1美分，收于每盎司32.495美元，漲幅為0.44%。

貴金屬

紐約金銀14日齊跌超2%

此外，支撐金價(jià)上漲的長期邏輯依然沒有改變世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，4月，全球?qū)嵨稂S金ETF獲110億美元增持，實(shí)現(xiàn)連續(xù)五個(gè)月流入 金價(jià)大跌也拖累銀價(jià)大幅回落當(dāng)天7月交割的白銀期貨價(jià)格下跌70美分，收于每盎司32.39美元，跌幅為2.12%

貴金屬

瑞達(dá)期貨：國際貴金屬期貨普遍收跌

隔夜，滬金主力2508合約跌2.04%報(bào)748.68元/克；滬銀主力2506合約跌1.65%報(bào)8065元/千克；國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌2.07%報(bào)3180.70美元/盎司，創(chuàng)一個(gè)月新低，COMEX白銀期貨跌2.15%報(bào)32.39美元/盎司 此前公布的美國4月CPI數(shù)據(jù)延續(xù)放緩趨勢(shì)，關(guān)稅相關(guān)的價(jià)格壓力尚未在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中顯現(xiàn)，美國在全球貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇期間出現(xiàn)消費(fèi)需求疲軟跡象，核心通脹的某些分項(xiàng)仍具粘性，預(yù)計(jì)關(guān)稅的通脹效應(yīng)將于5月后逐步體現(xiàn)于數(shù)據(jù)中。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：短期內(nèi)金銀比有望階段性回落

隔夜，滬金主力2508合約漲0.36%報(bào)765.30元/克；滬銀主力2506合約漲0.44%報(bào)8192元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.82%報(bào)3254.50美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.43%報(bào)33.09美元/盎司 美國4月通脹雖現(xiàn)回升，但整體仍延續(xù)放緩趨勢(shì)CPI同比增速錄得2.3%，較預(yù)期的2.4%略有回落；核心CPI同比持平于2.8%從環(huán)比看，4月CPI上漲0.2%，雖較3月-0.1%的跌幅有所改善，但仍屬溫和增長，表明與關(guān)稅相關(guān)的價(jià)格壓力尚未在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中顯現(xiàn)，主要是由于零售商正在消化為規(guī)避關(guān)稅而提前采購的庫存。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：避險(xiǎn)需求降溫疊加工業(yè)屬性拖累 銀價(jià)小幅震蕩（4.26-4.30）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為8163-8295元/千克1#銀錠市場周均價(jià)為8203元/千克，較上周均價(jià)下降33元/千克 截至4月25日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比減少375張至64693張，空頭持倉環(huán)比減少1152張至19967張凈頭寸增加777張至44726張 截至4月30日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加36.093噸至959.689噸。

周報(bào)

Mysteel：2025年五一期間國內(nèi)白銀市場運(yùn)行情況

價(jià)格行情：五一假期期間國內(nèi)白銀期貨市場休盤，現(xiàn)貨貿(mào)易隨之基本暫停假期內(nèi)外盤銀價(jià)呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)，震蕩調(diào)整走勢(shì)，倫敦銀現(xiàn)貨自4月30日內(nèi)盤收盤時(shí)32.83美元/盎司，跌1.34%至5月5日15時(shí)32.39美元/盎司 供需方面：五一假期期間除涉及外貿(mào)的企業(yè)外，多數(shù)白銀貿(mào)易商按法定節(jié)假日休息5天，少數(shù)貿(mào)易商于5月5日提前開工交易，按COMEX價(jià)格結(jié)算及套保，市場流通量較小。

主編視角

Mysteel周報(bào)：降息及關(guān)稅預(yù)期改善 銀價(jià)周內(nèi)偏強(qiáng)震蕩（4.19-4.25）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為8127-8380元/千克1#銀錠市場周均價(jià)為8236元/千克，較上周均價(jià)上漲104元/千克 截至4月18日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比減少3358張至65068張，空頭持倉環(huán)比減少791張至21119張凈頭寸減少2567張至43949張 截至4月25日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比減少13.623噸至923.596噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：關(guān)稅擾動(dòng)及美滯脹風(fēng)險(xiǎn)提振銀價(jià)（4.12-4.18）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為7985-8280元/千克1#銀錠市場周均價(jià)為8132元/千克，較上周均價(jià)上漲341元/千克 截至4月11日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比減少17183張至68426張，空頭持倉環(huán)比減少6441張至21910張凈頭寸減少10742張至46516張 截至4月18日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比減少54.898噸至937.219噸。

周報(bào)

逢低買盤入場，紐約金價(jià)24日反彈收漲近2%

” 消息面上，美國勞工部周四公布數(shù)據(jù)顯示，截至4月19日當(dāng)周，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后增加6,000人，達(dá)到22.2萬人，但這一數(shù)據(jù)仍基本符合市場的預(yù)期 相比之下，市場樂觀情緒降溫給銀價(jià)的補(bǔ)漲帶來壓力24日7月交割的白銀期貨價(jià)格收跌1.5美分，報(bào)收于每盎司33.865美元，跌幅為0.04%

貴金屬

Mysteel周報(bào)：美國關(guān)稅持續(xù)加碼 銀價(jià)低開但支撐明顯（4.4-4.11）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為7535-8012元/千克1#銀錠市場周均價(jià)為7791元/千克，較上周均價(jià)下跌625元/千克 截至4月4日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比減少103張至85609張，空頭持倉環(huán)比增加3589張至28351張凈頭寸減少3692張至57258張 截至4月11日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比減少194.823噸至992.117噸。

周報(bào)

瑞達(dá)期貨：預(yù)計(jì)金銀比維持高位

截止4月11日，國際貴金屬期貨大幅收漲，COMEX黃金期貨漲2.44%報(bào)3254.9美元/盎司，刷新歷史新高，周漲7.23%，COMEX白銀期貨漲4.67%報(bào)32.195美元/盎司，周漲10.14%滬市方面，滬金主力合約周漲2.45%，滬銀主力合約周跌4.81% 關(guān)稅政策再添變數(shù)，特朗普公布長達(dá)22頁的產(chǎn)品豁免清單，并聲明超過20%的“美國制造”價(jià)格成分的產(chǎn)品將獲得關(guān)稅豁免此外，智能手機(jī)、及部分電腦和筆記本等產(chǎn)品將不再被納入此前針對(duì)中國進(jìn)口商品實(shí)施的125%所謂“對(duì)等關(guān)稅”范圍內(nèi)。

機(jī)構(gòu)

紐約金價(jià)17日下跌

美國勞工部17日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月12日一周，美國首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為21.5萬人，低于前一周的22.4萬人，也低于市場預(yù)期的22.5萬人數(shù)據(jù)發(fā)布后，黃金市場投資者持續(xù)獲利了結(jié) 技術(shù)層面，黃金期價(jià)短期技術(shù)優(yōu)勢(shì)強(qiáng)勁下一個(gè)上行目標(biāo)價(jià)格為每盎司3500美元，支撐價(jià)位為每盎司3200美元 當(dāng)天7月交割的白銀期貨價(jià)格下跌43.6美分，收于每盎司32.855美元，跌幅為1.31%。

貴金屬

Mysteel周報(bào)：美所謂“對(duì)等關(guān)稅”引發(fā)衰退擔(dān)憂 銀價(jià)受工業(yè)屬性拖累（3.29-4.3）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為8260-8515元/千克1#銀錠市場周均價(jià)為8416元/千克，較上周均價(jià)上漲102元/千克 截至3月28日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比減少1889張至85712張，空頭持倉環(huán)比減少541張至24762張凈頭寸減少1348張至60950張 截至4月3日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加31.737噸至1186.940噸。

周報(bào)

廣發(fā)期貨：貴金屬止跌反彈

據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)官網(wǎng)顯示，聯(lián)儲(chǔ)于美國東部時(shí)間4月7日上午11:30舉行理事會(huì)閉門會(huì)議，主要審查并確定美聯(lián)儲(chǔ)銀行所收取的提前和貼現(xiàn)利率國家外匯管理局公布，中國3月末黃金儲(chǔ)備為7370萬盎司（約2292.3噸），較2月環(huán)比增加9萬盎司（約2.8噸）增幅0.15%，自去年11月以來連續(xù)五個(gè)月增持黃金 隔夜，隨著美國特朗普公布關(guān)稅政策并陸續(xù)落地，從各國反應(yīng)來看反制和談判措施正同時(shí)進(jìn)行，清明節(jié)后開市美股期貨、銅油仍下跌，亞洲股市遭遇“黑色星期一”，而國際黃金早間一度跌破3000美元但隨著亞洲市場避險(xiǎn)資金流入價(jià)格迅速反彈，白銀轉(zhuǎn)漲，國內(nèi)金銀價(jià)格早盤跳空低開，滬銀主力開盤觸及10%跌停板不久開板跌幅收窄至9%左右，滬金主力跌幅約3%。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：關(guān)稅“兩步走”沖擊全球供應(yīng)鏈，貴金屬避險(xiǎn)溢價(jià)再升溫

周二晚間，COMEX黃金上漲0.3%，報(bào)3025.90美元/盎司，滬金主力合約上漲0.23%，報(bào)707.30元/克；COMEX白銀期貨上漲73.7美分，報(bào)34.187美元/盎司，滬銀主力合約報(bào)8360元/千克，上漲1.63% 周二晚間，美元指數(shù)下跌特朗普政府?dāng)M實(shí)施“兩步走”關(guān)稅策略，計(jì)劃4月2日前對(duì)部分國家立即加征最高50%關(guān)稅并重啟汽車行業(yè)“232條款”國家安全調(diào)查，英國及印度正緊急談判爭取豁免；同時(shí)特朗普或?qū)︺~加征25%關(guān)稅，刺激紐銅價(jià)格飆升2%至5.2美元/磅歷史新高，美歐銅價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大催生套利窗口，關(guān)稅工具被視作“替代金融制裁、遏制去美元化”的戰(zhàn)略籌碼。

機(jī)構(gòu)