美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期持續(xù)升溫，紐約金價(jià)4日續(xù)漲0.37%

消息面上，花旗銀行4日宣布，將未來三個(gè)月金價(jià)預(yù)測(cè)從6月份的每盎司3300美元上調(diào)至3500美元 花旗銀行在一份報(bào)告中說：“2025年下半年，通脹擔(dān)憂將持續(xù)升溫，加之美元走弱，將推動(dòng)金價(jià)小幅上漲，創(chuàng)下歷史新高” 花旗銀行還將黃金預(yù)期交易區(qū)間從之前的3100美元至3500美元上調(diào)至3300美元至3600美元 當(dāng)天9月交割的白銀期貨價(jià)格上漲34美分，收于每盎司37.445美元，漲幅為0.92%。

貴金屬

Mysteel日?qǐng)?bào)：降息預(yù)期升溫 銀價(jià)反彈（8.4）

中國(guó)7月制造業(yè)PMI環(huán)比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)至49.3%，制造業(yè)景氣水平較上月回落但從裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)PMI分別為50.3%和50.6%，均處于擴(kuò)張區(qū)間，體現(xiàn)出高技術(shù)產(chǎn)業(yè)動(dòng)能持續(xù)增長(zhǎng)美財(cái)長(zhǎng)貝森特稱中美談判已進(jìn)入最后階段，幾天前中美經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊(duì)齊聚瑞典斯德哥爾摩展開談判，會(huì)后確定了延長(zhǎng)90天關(guān)稅“休戰(zhàn)”期限關(guān)稅因素對(duì)白銀長(zhǎng)期需求預(yù)期影響邊際減弱，下半年通脹壓力將持續(xù)支撐貴金屬價(jià)格關(guān)注黃金突破情況 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日?qǐng)?bào)

避險(xiǎn)買盤限制紐約金價(jià)跌幅，銀價(jià)觸及四周新低

” 另外，市場(chǎng)分析人士將金價(jià)走弱、白銀期價(jià)遭受強(qiáng)勁拋售壓力部分歸因于過去兩天美銅期價(jià)大跌帶來的溢出性影響因美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布的美國(guó)進(jìn)口銅關(guān)稅政策將精煉銅排除在50%進(jìn)口關(guān)稅之外，COMEX市場(chǎng)銅期價(jià)前一交易日跌超18%，31日繼續(xù)慣性下跌超4%月線圖上，COMEX基準(zhǔn)銅期貨下跌14.38%，創(chuàng)下2011年9月以來的最大月度跌幅，也結(jié)束了此前連續(xù)兩個(gè)月上漲的走勢(shì) 消息面上，美國(guó)商務(wù)部31日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)最青睞的通脹指標(biāo)美國(guó)個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）價(jià)格指數(shù)6月同比上漲2.6%，高于預(yù)期的2.5%；環(huán)比上漲0.3%，符合預(yù)期。

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重奪3400美元關(guān)口！紐約金價(jià)21日漲超1%

技術(shù)上看，在經(jīng)歷了今年初異常強(qiáng)勁的開局之后，近幾個(gè)月金價(jià)走勢(shì)相對(duì)平淡盡管金價(jià)繼續(xù)吸引買家逢低買入，空頭勢(shì)力也開始顯現(xiàn)對(duì)此，有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，黃金交易本周處于十字路口，支撐位和阻力位之間通道不斷收窄，這將迫使黃金價(jià)格要么突破，要么崩盤 當(dāng)天9月交割的白銀期貨價(jià)格上漲81.5美分，收于每盎司39.24美元，漲幅為2.12%

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紐約金價(jià)16日上漲

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，由于特朗普的進(jìn)口關(guān)稅和持續(xù)全球貿(mào)易戰(zhàn)，經(jīng)濟(jì)不確定性增加，同時(shí)通脹擔(dān)憂依然高漲，黃金等防御性大宗商品今年下半年的表現(xiàn)將繼續(xù)優(yōu)于周期性金屬 技術(shù)層面，黃金期貨多頭近期仍具有全面技術(shù)優(yōu)勢(shì) 當(dāng)天9月交割的白銀期貨價(jià)格上漲1.5美分，收于每盎司38.125美元，跌幅為0.04%

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紐約金價(jià)11日上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年8月黃金期價(jià)11日上漲44.6美元，收于每盎司3370.3美元，漲幅為1.34% 市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國(guó)關(guān)稅在一段時(shí)間內(nèi)仍將維持在歷史高位更重要的是，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)迄今為止保持韌性，但關(guān)稅的通脹影響可能需要幾個(gè)月才能顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)停滯的風(fēng)險(xiǎn)將持續(xù)存在市場(chǎng)分析人士認(rèn)為下半年金價(jià)下跌空間有限，因?yàn)槌掷m(xù)的經(jīng)濟(jì)不確定性將支撐投資需求 當(dāng)天9月交割的白銀期貨價(jià)格上漲177.0美分，收于每盎司39.075美元，漲幅為4.74%。

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強(qiáng)于預(yù)期的“非農(nóng)”數(shù)據(jù)打壓紐約金價(jià)，3日收跌近1%

美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院3日下午以218票贊成、214票反對(duì)的表決結(jié)果通過了總統(tǒng)特朗普推動(dòng)的“大而美”稅收與支出法案該法案已于本月1日獲參議院通過白宮3日說，特朗普定于4日即美國(guó)“獨(dú)立日”當(dāng)天簽署該法案，使其生效 當(dāng)天紐約市場(chǎng)成交最活躍的9月白銀期貨上漲25美分，報(bào)每盎司37.040美元，漲幅為0.68%

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避險(xiǎn)需求支撐，紐約金價(jià)1日上漲

據(jù)報(bào)道，美國(guó)國(guó)會(huì)參議院1日以51票贊成、50票反對(duì)的表決結(jié)果通過“大而美”稅收與支出法案 Marex分析師Edward Meir表示，剛通過的預(yù)算議案為金價(jià)提供了支持，因?yàn)檫@似乎將在未來10年內(nèi)導(dǎo)致赤字增加3萬億美元“這在一定程度上會(huì)刺激通脹，更重要的是，這會(huì)增加美國(guó)的債務(wù)負(fù)擔(dān)，必須通過更多的融資、更多的借貸來償還債務(wù)，所有這些都對(duì)黃金市場(chǎng)更強(qiáng)勁利好” 當(dāng)天紐約市場(chǎng)成交最活躍的9月白銀期貨上漲7.3美分，報(bào)每盎司36.245美元，漲幅為0.20%。

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美元走軟提振，紐約金價(jià)25日小幅震蕩回升

回歸短期市場(chǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)的降息動(dòng)向仍是影響金價(jià)短線波動(dòng)的重要因素美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾25日在國(guó)會(huì)的聽證會(huì)上延續(xù)了對(duì)貨幣政策的謹(jǐn)慎態(tài)度他表示，美聯(lián)儲(chǔ)暫無迫切降息需求，因仍需觀察通脹趨勢(shì)及貿(mào)易關(guān)稅的后續(xù)影響不過他也承認(rèn)，若通脹壓力保持溫和，則未來降息可能提前 此外，周四（26日）將要出爐的美國(guó)一季度GDP數(shù)據(jù)和周五的5月核心PCE數(shù)據(jù)，仍是貴金屬市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn) 當(dāng)天紐約市場(chǎng)成交最活躍的9月白銀期貨上漲34美分，報(bào)每盎司36.55美元，漲幅為0.94%。

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避險(xiǎn)需求推動(dòng)，紐約金價(jià)12日漲近2%

通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期或促使美聯(lián)儲(chǔ)提前降息，對(duì)金價(jià)有利 美國(guó)勞工部12日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月7日當(dāng)周美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)升至24.8萬人，高于預(yù)期的24.2萬人，為去年10月以來最高水平就業(yè)數(shù)據(jù)同樣支持金價(jià) 市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，金價(jià)現(xiàn)在窄幅整理，繼續(xù)守住每盎司3,300美元上方的關(guān)鍵支撐位 技術(shù)層面，黃金期貨多頭近期具有整體的技術(shù)優(yōu)勢(shì) 當(dāng)天7月交割的白銀期貨價(jià)格上漲0.41%，收于每盎司36.41美元 。

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紐約金價(jià)28日繼續(xù)承壓走低

紀(jì)要稱，面對(duì)通脹頑固、增長(zhǎng)放緩與政策不確定性的多重挑戰(zhàn)，美聯(lián)儲(chǔ)選擇維持利率不變，強(qiáng)調(diào)通脹控制優(yōu)先，并保留根據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)靈活調(diào)整政策的選項(xiàng)未來幾個(gè)月通脹走勢(shì)、就業(yè)市場(chǎng)變化和全球貿(mào)易局勢(shì)將成為政策走向的關(guān)鍵變量但同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)研究人員預(yù)計(jì)美國(guó)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)升高 當(dāng)天7月交割的白銀期貨價(jià)格下跌29美分，收于每盎司33.095美元，跌幅為0.87%

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Mysteel：2025年五一期間國(guó)內(nèi)白銀市場(chǎng)運(yùn)行情況

價(jià)格行情：五一假期期間國(guó)內(nèi)白銀期貨市場(chǎng)休盤，現(xiàn)貨貿(mào)易隨之基本暫停假期內(nèi)外盤銀價(jià)呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)，震蕩調(diào)整走勢(shì)，倫敦銀現(xiàn)貨自4月30日內(nèi)盤收盤時(shí)32.83美元/盎司，跌1.34%至5月5日15時(shí)32.39美元/盎司 供需方面：五一假期期間除涉及外貿(mào)的企業(yè)外，多數(shù)白銀貿(mào)易商按法定節(jié)假日休息5天，少數(shù)貿(mào)易商于5月5日提前開工交易，按COMEX價(jià)格結(jié)算及套保，市場(chǎng)流通量較小。

主編視角

紐約金價(jià)14日下跌

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易前景的擔(dān)憂將繼續(xù)推動(dòng)金價(jià)上漲如果美聯(lián)儲(chǔ)因經(jīng)濟(jì)增速放緩繼續(xù)降息，將推動(dòng)金價(jià)進(jìn)一步上漲 美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在處于兩難境地：一方面要抑制通脹，另一方面要支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依照過去經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)走弱時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)忽略通脹水平而降息 當(dāng)天5月交割的白銀期貨價(jià)格上漲1.14%，收于每盎司32.275美元

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紐約金價(jià)28日上漲

通脹數(shù)據(jù)高于預(yù)期，表明通脹將繼續(xù)威脅美國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，支持金價(jià) 當(dāng)天發(fā)布的密歇根大學(xué)美國(guó)3月消費(fèi)者信心指數(shù)降至2022年11月以來新低，通脹預(yù)期則升至1993年以來最高水平經(jīng)濟(jì)放緩加上通脹或在美國(guó)引發(fā)停滯性通貨膨脹 技術(shù)層面，黃金期價(jià)整體短期技術(shù)優(yōu)勢(shì)強(qiáng)勁，下一個(gè)上行目標(biāo)價(jià)位為3200美元 當(dāng)天5月交割的白銀期貨價(jià)格跌0.75%報(bào)34.82美元／盎司，周漲3.98%。

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國(guó)信期貨：地緣關(guān)稅雙輪驅(qū)動(dòng)，貴金屬上行趨勢(shì)延續(xù)

上周五晚間，COMEX黃金主力合約飆升至3124.4美元/盎司歷史峰值，收于 3118 美元/盎司，滬金同步突破720元/克大關(guān)收于721.78元/克；COMEX白銀期貨下滑26.9美分，報(bào)34.814美元/盎司，滬銀主力合約下跌0.22%至8445元/千克 消息面上，特朗普政府延續(xù)強(qiáng)硬關(guān)稅路線，美加談判雖稱“有成效”但未就關(guān)稅讓步達(dá)成實(shí)質(zhì)性突破，印度則通過取消天然氣關(guān)稅及下調(diào)農(nóng)產(chǎn)品稅率示好美國(guó)，政策不確定性加劇全球供應(yīng)鏈重構(gòu)焦慮。

機(jī)構(gòu)

紐約金價(jià)24日小幅收跌

美國(guó)個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)（PCE）28日發(fā)布交易商將根據(jù)該通脹指數(shù)，以及美國(guó)最新關(guān)稅政策確定黃金市場(chǎng)下一步走向 由于全球貿(mào)易沖突可能持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間，瑞銀集團(tuán)將未來四個(gè)季度黃金預(yù)期價(jià)格從3000美元提高至3200美元 當(dāng)天5月交割的白銀期貨價(jià)格上漲0.12%，收于每盎司33.525美元

貴金屬

瑞達(dá)期貨：短期金價(jià)或維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)

截止3月7日夜盤，滬金主連合約漲0.32%至694.50元/克，周漲2.42%；滬銀主連合約漲0.29%至8313元/千克，周漲3.94% 外盤方面，COMEX黃金期貨周漲2.73%；COMEX白銀期貨周漲4.74%金價(jià)在避險(xiǎn)情緒及通脹預(yù)期支撐下表現(xiàn)強(qiáng)勁，COMEX黃金突破3000美元/盎司重大心理關(guān)口，續(xù)創(chuàng)歷史新高地緣風(fēng)險(xiǎn)邊際下降，烏克蘭接受美國(guó)30天停火提議，俄烏沖突短期降溫，削弱黃金避險(xiǎn)屬性，但未顯著壓制金價(jià)。

機(jī)構(gòu)

紐約金價(jià)11日反彈收漲超1%、銀價(jià)大漲近3%

另外，美元指數(shù)觸及4個(gè)月低點(diǎn)，也支持金價(jià) 市場(chǎng)仍將關(guān)注即將于12日發(fā)布的美國(guó)2月消費(fèi)物價(jià)指數(shù)報(bào)告，以及13日將要發(fā)布的美國(guó)2月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)報(bào)告分析人士認(rèn)為，通脹數(shù)據(jù)將影響美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策預(yù)期，從而影響金價(jià)走向 當(dāng)天5月交割的白銀期貨價(jià)格上漲92.5美分，收于每盎司33.38美元，漲幅為2.85%

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紐約金價(jià)6日小幅收跌0.31%

越來越多的機(jī)構(gòu)猜測(cè)，今年美國(guó)或陷入經(jīng)濟(jì)衰退，且通脹率將一直高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的政策目標(biāo) 消息面上，歐洲央行6日將基準(zhǔn)利率再次下調(diào)0.25%，不過考慮到此前市場(chǎng)對(duì)此已經(jīng)充分預(yù)期，因而歐洲央行利率決議公布后對(duì)黃金市場(chǎng)影響不大 當(dāng)天5月交割的白銀期貨價(jià)格下跌3美分，收于每盎司33.210美元，跌幅為0.09%

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紐約金價(jià)3日大幅反彈，收盤重上2900美元關(guān)口

技術(shù)層面，黃金價(jià)格正接近關(guān)鍵阻力價(jià)位市場(chǎng)分析人士預(yù)計(jì)，如果金價(jià)未能突破阻力價(jià)位，將繼續(xù)盤整或糾正性回調(diào)；如果突破阻力價(jià)位，就為進(jìn)一步上漲打開了通道 當(dāng)天5月交割的白銀期貨價(jià)格上漲0.769美元，收于每盎司32.265美元，漲幅為2.44%

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