Mysteel：鑄造鋁合金早讀（6/12）

電解鋁：6月10日主力合約2507夜盤以20250元/噸收盤，上漲80元開盤20230元/噸，最高20320元/噸，最低20215元/噸，總持倉19.44萬噸，日倉差-207手；上期所電解鋁期貨倉單注冊總量為4.75萬噸，較上一交易日減少75噸 二、基本面 供應方面：部分企業(yè)出貨積極、報價靈活，但另一部分選擇減產(chǎn)或暫停出貨，觀望期貨影響合金錠企業(yè)維持正常生產(chǎn)，積極出貨并小幅去庫，少數(shù)企業(yè)備庫做倉單。

行情簡評

明日上市，上期所就鑄造鋁合金期貨及期權相關問題答記者問

一是科學設置合約規(guī)則，在充分調研和論證基礎上，上期所科學設置了鑄造鋁合金交易保證金、漲跌停板、持倉限額等規(guī)則，既促進期貨品種功能發(fā)揮，又注重風險防范同時，圍繞品種合約設計，認真開展系統(tǒng)功能開發(fā)、測試等相關工作 二是保障可交割資源，選擇國標（GB/T8733-2016）383Y.3牌號及日標（JISH2118:2006）的AD12.1牌號作為鑄造鋁合金的交割標的，明確鉛含量、針孔度、夾渣量、斷口組織等質量標準，并對標簽涵蓋要素、打包帶要求、質保書涵蓋要素等進行詳細規(guī)定和標準化；同時，交割商品實施注冊品牌制度，并在鑄造鋁合金主要消費地、物流集散地設置交割倉庫，有效防范交割風險。

國內資訊

定了！6月10日上市！上期所就鑄造鋁合金期貨及期權相關問題答記者問

一是科學設置合約規(guī)則，在充分調研和論證基礎上，上期所科學設置了鑄造鋁合金交易保證金、漲跌停板、持倉限額等規(guī)則，既促進期貨品種功能發(fā)揮，又注重風險防范同時，圍繞品種合約設計，認真開展系統(tǒng)功能開發(fā)、測試等相關工作 二是保障可交割資源，選擇國標（GB/T 8733-2016）383Y.3牌號及日標（JIS H 2118:2006）的AD12.1牌號作為鑄造鋁合金的交割標的，明確鉛含量、針孔度、夾渣量、斷口組織等質量標準，并對標簽涵蓋要素、打包帶要求、質保書涵蓋要素等進行詳細規(guī)定和標準化；同時，交割商品實施注冊品牌制度，并在鑄造鋁合金主要消費地、物流集散地設置交割倉庫，有效防范交割風險。

聚焦

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（5/13）

【期貨市場】 電解鋁：5月13日電解鋁期貨夜盤主力Al2506合約收于19935元/噸，漲180元/噸，開盤20050元/噸，最高20175元/噸，最低19925元/噸，總持倉16.55萬噸，日倉差-2103手；上期所電解鋁期貨倉單注冊總量為6.21萬噸，較上一交易日減少0.29萬噸 二、基本面 供應方面：合金錠企業(yè)累庫明顯，疊加進口合金錠低價拋售，貿(mào)易商主動降價去庫意愿增強，出現(xiàn)部分企業(yè)為緩解資金壓力甚至選擇低價拋售，目前市場現(xiàn)貨供應量依舊維持高位，流通端資源較為充裕。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美關稅即將揭曉 預計鋁價短期震蕩偏弱

【期貨市場】國內市場：隔夜滬鋁主力合約報收20415元/噸,跌70元/噸，跌幅0.34%國際市場：LME鋁3M報收2504.5美元/噸，跌34美元/噸，跌幅1.34% 【現(xiàn)貨市場】（4月1日）鋼聯(lián)A00鋁錠無錫現(xiàn)貨鋁價價20540-20580元/噸，均價20560元/噸，持平早盤滬鋁企穩(wěn)反彈，華東市場現(xiàn)貨表現(xiàn)偏弱，盤面Back結構使得市場對基差有走強預期，促使貿(mào)易商積極出貨，報價逐步從均價下調至貼水10元/噸，貼水流通貨源轉為充裕，下游廠家觀望情緒改善，選擇補貨備庫，但中間商接貨意愿偏弱，整體呈現(xiàn)出多接少，交投狀況欠佳。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美國PPI數(shù)據(jù)緩和通脹擔憂 預計短期鋁價區(qū)間寬幅震蕩

【期貨市場】國內市場：隔夜滬鋁主力合約報收20575元/噸,跌30元/噸，跌幅0.15%國際市場：LME鋁3M報收2608美元/噸，跌18.5美元/噸，跌幅0.7% 【現(xiàn)貨市場】（2月13日）鋼聯(lián)A00鋁錠無錫現(xiàn)貨鋁價20490-20530元/噸，均價20510元/噸，跌30元/噸早盤滬鋁窄幅震蕩，無錫現(xiàn)貨市場維持弱穩(wěn)運行，雖然累庫格局延續(xù)，出貨壓力仍存，但持貨商多選擇繼續(xù)挺價，交易途中偶有小幅下調，報價較前期變化不大，報價在貼10元/噸至均價，下游基本恢復正常生產(chǎn)，開始穩(wěn)步入市補貨，但量級尚未恢復至節(jié)前水平，整體交投數(shù)量仍相對有限。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：鮑威爾重申降息有耐心 預計鋁價區(qū)間寬幅震蕩

【期貨市場】國內市場：隔夜滬鋁主力合約報收20635元/噸,跌40元/噸，跌幅0.19%國際市場：LME鋁3M報收2638.5美元/噸，跌22.5美元/噸，跌幅0.85% 【現(xiàn)貨市場】（2月11日）鋼聯(lián)A00鋁錠無錫現(xiàn)貨鋁價20570-20610元/噸，均價20590元/噸，漲180元/噸早盤滬鋁大幅拉漲，無錫現(xiàn)貨市場弱穩(wěn)運行，累庫持續(xù)，且鋁價漲至階段性高位，雖然壓力重重，大部分持貨商已進行保值，所以并不急于出貨而是選擇挺價緩出，但高鋁價使得接貨方謹慎追高，控制采購節(jié)奏，需求支撐不足，報價從均價小幅下調至貼10元/噸，整體交投狀況一般。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市： 市場驚現(xiàn)反向押注 預計鋁價上行驅動力不足

【期貨市場】國內市場：隔夜滬鋁主力合約報收20460元/噸，漲10元/噸，漲幅0.05%國際市場：LME鋁3M報收2687.5美元/噸，漲7美元/噸，漲幅0.26% 【現(xiàn)貨市場】（1月20日）鋼聯(lián)A00無錫現(xiàn)貨鋁價20230-20270元/噸，均價20250元/噸，跌100元/噸早盤滬鋁沖高回落，無錫現(xiàn)貨市場維持偏強態(tài)勢，社庫去化持續(xù)疊加鋁價下跌，持貨商普遍選擇挺價少出，報價在升10元/噸附近，中間商繼續(xù)接貨交單，未放假的下游終端逢低維持補貨，剛性需求支撐消化，整體交投狀況尚可。

行情簡評

中信建投期貨：氧化鋁02、03合約空單逢低可部分止盈離場

隔夜氧化鋁期貨止跌企穩(wěn)，現(xiàn)貨四網(wǎng)均價成交跌幅繼續(xù)擴大，期現(xiàn)價差略有收窄北方電解鋁企業(yè)多輪下調招標價，貿(mào)易商在判斷后續(xù)市場走勢和評估風險損失后，選擇貼水成交手中長單以盡快變現(xiàn)，帶動報價開始加速下滑，當前北方現(xiàn)貨氧化鋁報價整體向5000元/噸靠攏，部分售價已低于5000元考慮到目前供需僅略微過剩，期貨盤面已反應多數(shù)預期，在礦石成本抬升的背景下，03及以后合約下跌空間有限，可考慮逐步止盈離場，02合約可逢低部分止盈。

期貨公司評論

Mysteel朝聞鋁市：市場對即將公布的ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)較為悲觀 預計鋁價短期內震蕩運行為主

【期貨市場】國內市場：隔夜滬鋁主力合約報收19765元/噸，跌10元/噸，跌幅0.05%國際市場：LME鋁3M報收2550美元/噸，跌7美元/噸，跌幅0.27% 【現(xiàn)貨市場】（12月30日）鋼聯(lián)A00無錫現(xiàn)貨鋁價19670-19710元/噸，均價19690元/噸，跌40元/噸早盤滬鋁窄幅弱勢震蕩，無錫現(xiàn)貨表現(xiàn)尚穩(wěn)，周末集中到貨使得庫存小幅增加，但年底大部分持貨商關賬結算，市場流通貨源可控，鋁價維持相對低位運行疊加弱基差，出貨商家選擇挺價緩出，報價在均價附近，下游廠家逢低剛需采購支撐尚可，中間商按需采購交單，整體交投表現(xiàn)維持穩(wěn)定。

行情簡評

Mysteel早讀：財政部2025年要實施更加積極的財政政策 有色金屬普漲

近期的產(chǎn)量和潛在現(xiàn)金流為Solwezi項目提供了極其罕見的選擇，也為繼續(xù)在Kazhiba、Mitu和Crunch勘探潛在的硫化銅目標提供了一條非稀釋性途徑 ◎【上期所同意貴州廣鋁氧化鋁有限公司“廣鋁”牌氧化鋁注冊】上期所發(fā)布公告稱，經(jīng)研究決定，同意貴州廣鋁氧化鋁有限公司生產(chǎn)的“廣鋁”牌氧化鋁在我所注冊，注冊產(chǎn)能80萬噸，執(zhí)行標準價 自公告之日起，上述產(chǎn)品可用于我所氧化鋁期貨合約的履約交割。

有色聚焦

國信期貨：氧化鋁及滬鋁預計震蕩

周五夜間，氧化鋁主力合約報收4902元/噸，下跌0.18%大氣污染、設備檢修等因素影響下，供應端的脆弱性仍然顯著，國內電解鋁產(chǎn)能運行剛需、低庫存補庫需求、長單交付壓力以及出口需求等共同構成氧化鋁強勁的需求端考慮到短期內供需偏緊的現(xiàn)狀難以扭轉，產(chǎn)能釋放情況有待觀察，但隨著幾內亞鋁土礦發(fā)運量恢復，遠期供應增量的預期或逐漸影響到現(xiàn)貨市場的采貨情緒以及市場資金的選擇，監(jiān)管措施接連出臺后期價的上方空間也有所限制，多空因素交織下，氧化鋁期貨或回到圍繞現(xiàn)貨價格震蕩的格局，建議暫時觀望為宜。

期貨公司評論

國信期貨：氧化鋁暫時觀望為宜

周三夜間，氧化鋁主力合約報收4830元/噸，下跌1.59%，近月合約持續(xù)減倉中廣西某氧化鋁廠投料的消息對氧化鋁價格形成利空，實際產(chǎn)量預計在25年一季度才會有所體現(xiàn)，短期內供需偏緊的現(xiàn)狀難以扭轉，產(chǎn)能釋放情況有待觀察但供應增量的預期或逐漸影響到現(xiàn)貨市場的采貨情緒以及市場資金的選擇，監(jiān)管措施接連出臺后期價的上方空間也有所限制，多空因素交織下，氧化鋁期貨或回到圍繞現(xiàn)貨價格震蕩的格局，建議暫時觀望為宜。

期貨公司評論

中信建投期貨：氧化鋁前多暫時持有

在有色板塊整體走弱的背景下，氧化鋁期貨部分多頭選擇止盈離場，12合約小幅減倉下行目前基本面未發(fā)生明顯變化，海外氧化鋁現(xiàn)貨供應仍然偏緊對國內形成支撐國內來看北方進入采暖季，供應端干擾會不定期存在，西南某大型氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)仍處于檢修狀態(tài)，現(xiàn)貨整體偏緊目前需求端穩(wěn)中有增，新疆信發(fā)準東項目準備月底投產(chǎn)10萬噸，已經(jīng)開始氧化鋁備貨，貴州雙元鋁業(yè)將進入試運行階段，應該來說當前是氧化鋁現(xiàn)貨最緊張的階段，目前三網(wǎng)均價已上漲至4550-4640元/噸，期貨進一步下跌空間有限。

期貨公司評論

Mysteel朝聞鋁市：美聯(lián)儲降息幅度超預期 預計鋁價隨倫鋁窄幅震蕩為主

美聯(lián)儲的經(jīng)濟預測摘要中沒有任何內容表明其急于完成降息，數(shù)據(jù)將推動貨幣政策選擇，降息將根據(jù)需要加快、放慢或暫停隨著鮑威爾的發(fā)言，海外主要資產(chǎn)走勢先漲后跌，最終美股全線收跌，黃金較日高大幅回落，美元跌幅收窄，市場對降息50個基點背后的經(jīng)濟衰退預期有所擔憂基本面近期變動有限，鋁價反彈疊加期貨合約換月，現(xiàn)貨基差恢復貼水，出口訂單好轉對鋁需求增量帶來一定拉動作用，關注后續(xù)下游企業(yè)備貨情緒整體來看，原鋁供應穩(wěn)定為主但鑄錠量下降趨勢仍將持續(xù)，預計后續(xù)鋁錠整體以季節(jié)性去庫為主。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：鋁錠入庫壓力逐步減弱 預計鋁價隨板塊企穩(wěn)反彈為主

【期貨市場】國內市場：隔夜滬鋁主力合約報收19695元/噸，漲20元/噸，漲幅0.1%國際市場：LME鋁3M報收2476美元/噸，漲46美元/噸，漲幅1.89% 【現(xiàn)貨市場】（8月20日）鋼聯(lián)A00無錫現(xiàn)貨鋁價19470-19510元/噸，均價19490元/噸，漲30元/噸早盤滬鋁震蕩回調后延續(xù)上漲趨勢，無錫市場維持穩(wěn)定運行，在相對高庫存以及高鋁價的刺激下，部分持貨商下調報價出貨回款，開盤初始報在貼10元/噸，但隨著盤面回落，市場挺價意愿轉強，且流通貨源相對可控，持貨商選擇挺價，報價至均價附近，但需求相對偏弱，廠家采購意愿不足，整體交投一般。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：市場聚焦降息信號 預計鋁價隨板塊企穩(wěn)反彈為主

【期貨市場】國內市場：隔夜滬鋁主力合約報收19675元/噸，漲185元/噸，漲幅0.95%國際市場：LME鋁3M報收2430美元/噸，漲62美元/噸，漲幅2.62% 【現(xiàn)貨市場】（8月19日）鋼聯(lián)A00無錫現(xiàn)貨鋁價19440-19480元/噸，均價19460元，漲230元/噸早盤滬鋁延續(xù)大漲，無錫市場維持弱穩(wěn)，開盤初始，部分持貨商逢高積極出貨變現(xiàn)，但部分保值客戶在基差走弱的趨勢下，選擇挺價緩出，報價在貼10元/噸至均價，中間商趁勢入場采購貼水貨源，對需求有所支撐，但下游廠家則畏高謹慎少采，后續(xù)盤面上揚，市場僵持，交投略顯疲弱。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：海外宏觀情緒反復 預計帶動鋁價企穩(wěn)寬幅震蕩為主

【期貨市場】國內市場：滬鋁主力合約報收19125元/噸，漲45元/噸，漲幅0.24%國際市場：LME鋁3M報收2295美元/噸，漲11美元/噸，漲幅0.48% 【現(xiàn)貨市場】（8月9日）鋼聯(lián)A00無錫現(xiàn)貨鋁價18990-19030元/噸，均價19010元，漲230元/噸早盤滬鋁大幅反彈，無錫市場維持平穩(wěn)，庫存累庫放緩，基差也相對穩(wěn)定的預期下，有保值貨源的持貨商普遍選擇挺價緩出，偶有小貼水報價，但主流報價在均價附近，貿(mào)易商多接單積極交付長單，部分下游廠家追漲補貨，整體交投狀況尚可。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：季節(jié)性淡季下宏觀情緒反復 短期鋁價寬幅震蕩為主

【期貨市場】國內市場：滬鋁主力合約報收20415元/噸，漲20元/噸，漲幅0.1%國際市場：LME鋁3M報收2539.5美元/噸，漲12.5美元/噸，漲幅0.49% 【現(xiàn)貨市場】（7月5日）鋼聯(lián)A00無錫現(xiàn)貨鋁價20250-20290元/噸，均價20270元/噸，跌110元/噸早盤滬鋁震蕩回落，無錫市場延續(xù)穩(wěn)定，逢周末，中間商積極入場接貨，下游按需逢低采購補庫，需求支撐尚可，持貨商依舊選擇挺價緩出，流通貨源可控，報價在均價附近，交投狀況平穩(wěn)，但后續(xù)到貨累庫預期仍存，交投隨著盤面回落轉弱。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市:宏觀及基本面雙弱 預計鋁價偏弱震蕩為主

【期貨市場】國內市場：滬鋁主力合約報收20435元/噸，跌120元/噸，跌幅0.58%國際市場：LME鋁3M報收2513美元/噸，跌8美元/噸，跌幅0.32% 【現(xiàn)貨市場】（6月21日）鋼聯(lián)A00無錫現(xiàn)貨鋁價，現(xiàn)貨鋁價20390-20430元/噸，均價20410元/噸，跌40元/噸早盤滬鋁震蕩下跌，無錫現(xiàn)貨市場未見起色，庫存到貨增加，流通貨源充裕，臨近周末，部分持貨壓力大的持貨商加快出貨節(jié)奏，亦有部分選擇挺價，報價集中在貼10元/噸，下游保持逢低補貨備庫，剛需支撐仍在，但整體呈現(xiàn)出多接少，交投狀況差強人意。

行情簡評