Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報(bào)告（9.20-9.26）

而假期期間銅的擾動(dòng)因素依然存在，海外銅價(jià)波動(dòng)預(yù)計(jì)有所增強(qiáng)，若有進(jìn)一步宏觀擾動(dòng)影響，海外價(jià)格仍有上漲可能預(yù)計(jì)國內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在81000-82800元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在10060-10600美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在4.62-4.97美元/磅，重點(diǎn)需要注意假期前國內(nèi)獲利結(jié)算引起的價(jià)格回調(diào)，和假期內(nèi)海外風(fēng)險(xiǎn)事件帶來的價(jià)格突破驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)價(jià)格呈現(xiàn)寬幅震蕩狀態(tài)鋁價(jià)方面，鋁價(jià)先抑后揚(yáng)，周度后程止跌，現(xiàn)貨價(jià)格隨盤反彈上行，目前供應(yīng)仍處于偏緊狀態(tài)，企業(yè)生產(chǎn)成本較高，對電解鋁價(jià)格起到一定支撐作用；制冷劑方面后市來看，短期內(nèi)R32現(xiàn)貨偏緊上行速度較快，R410A受成本支撐高位整理。

周報(bào)

廣州期貨：氧化鋁觀望完全成本支撐

美國二季度GDP數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)韌，國內(nèi)行業(yè)反內(nèi)卷情緒重來，有色交易情緒偏暖 氧化鋁供過于求的基本面導(dǎo)致市場預(yù)期一致悲觀，氧化鋁盤面價(jià)格接近完全生產(chǎn)成本2880元/噸附近支撐，若市場期現(xiàn)價(jià)格持續(xù)走弱，或有高價(jià)氧化鋁生產(chǎn)廠家主動(dòng)減停產(chǎn)能，國內(nèi)氧化鋁庫存持續(xù)累增，但期貨倉單庫存小有去化，再下跌空間相對有限，氧化鋁主力合約價(jià)格波動(dòng)參考區(qū)間2800-3000元/噸 電解鋁供應(yīng)生產(chǎn)保持穩(wěn)定高位輸出，下游初級加工略有改善，鋁桿、鋁板帶箔相對型材表現(xiàn)佳，但需求表現(xiàn)狀態(tài)不及往年同期，鑄錠庫存拐入去庫，鋁價(jià)表現(xiàn)仍有支撐，短期暫上看前高20900-21000附近位置的反彈力度。

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廣州期貨：氧化鋁偏空對待

美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)BP，鮑威爾偏鷹派發(fā)言給市場釋放悲觀情緒，有色整體偏弱運(yùn)行 氧化鋁國內(nèi)庫存+期貨倉單庫存近來保持增長趨勢，對盤面形成利空，近月供應(yīng)過剩確認(rèn)，下游需求看電解鋁冶煉開產(chǎn)情況，目前電解鋁開產(chǎn)保持高位但上方已無太多增長空間，等待價(jià)格反彈后逢高布空，氧化鋁主力合約價(jià)格運(yùn)行參考區(qū)間2850-3100元/噸 鋁市供應(yīng)高位，需求進(jìn)入旺季后下游消費(fèi)確有小幅改善，社庫保持在60萬噸以上但較往年同期非高位，鋁價(jià)下跌更多以回調(diào)看待，9月旺季預(yù)期未被證偽期間仍偏多布局，滬鋁主力合約參考價(jià)格波動(dòng)區(qū)間20400-21200元/噸。

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廣州期貨：鑄造鋁合金低多對待

美聯(lián)儲(chǔ)確認(rèn)25個(gè)BP降息，市場前期已充分消化利好，整體宏觀情緒回落鋁合金生產(chǎn)開工率上行，近期鋁合金廠內(nèi)庫存去化，9月22日第一批注冊倉單交庫鋁合金迎來9月旺季+期貨交庫新渠道銷貨窗口，價(jià)格穩(wěn)定走增，短期偏多看待，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間20000-20800元/噸

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廣州期貨：氧化鋁支撐不足反彈做空

美國9月步入降息確認(rèn)，25個(gè)BP的降息幅度已被市場消化，大幅超預(yù)期降息在美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)階段分歧較大的情況之下可能性較小，警惕宏觀利多被提前交易后事件落地給市場帶來壓力 市場交易礦端擾動(dòng)，實(shí)際從幾內(nèi)亞海漂庫存水平及國內(nèi)氧化鋁廠內(nèi)原料庫存?zhèn)鋷焐?em class='keyword'>看，對中游氧化鋁冶煉影響不大，氧化鋁國內(nèi)庫存保持高位，期貨倉庫持續(xù)累增，下游需求穩(wěn)定但增量有限，價(jià)格短期反彈至3000-3100位置，建議逢高做空，氧化鋁主力合約參考運(yùn)行區(qū)間2900-3100元/噸。

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廣州期貨：電解鋁旺季低多未變

美聯(lián)儲(chǔ)昨夜確認(rèn)降息25BP略低于市場預(yù)期，宏觀承壓影響鋁市價(jià)格情緒 市場交易礦端擾動(dòng)，實(shí)際從幾內(nèi)亞海漂庫存水平及國內(nèi)氧化鋁廠內(nèi)原料庫存?zhèn)鋷焐?em class='keyword'>看，對中游氧化鋁冶煉影響不大，氧化鋁國內(nèi)庫存保持高位，期貨倉庫持續(xù)累增，下游需求穩(wěn)定但增量有限，價(jià)格短期反彈至3000-3100位置，建議逢高做空，氧化鋁主力合約參考運(yùn)行區(qū)間2900-3100元/噸 鋁市供應(yīng)高位，需求進(jìn)入旺季后下游消費(fèi)確有小幅改善，社庫保持在60萬噸以上但整體壓力不大，鋁價(jià)下跌更多以回調(diào)看待，9月旺季預(yù)期未被證偽期間仍偏多布局，滬鋁主力合約參考價(jià)格波動(dòng)區(qū)間20400-21200元/噸。

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[PVC]：隆眾早訊-周三版

國新辦將于9月17日就擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)有關(guān)政策措施舉行新聞發(fā)布會(huì) 國內(nèi)期貨夜盤收盤，低硫燃料油、燃油、原油期貨漲超1%國際銅夜盤收跌0.32%，滬銅收跌0.23%，滬鋁收漲0.05%，滬鋅收跌0.04%，滬鉛收跌0.06%，滬鎳收跌0.29%，滬錫收漲0.07%氧化鋁夜盤收跌0.90%，鋁合金收漲0.15%不銹鋼夜盤收跌0.73% 九部門出臺擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)政策措施 加大對相關(guān)領(lǐng)域經(jīng)營主體信貸投放力度 黃金價(jià)格再創(chuàng)新高 有機(jī)構(gòu)看漲至5000美元 美元對六種主要貨幣的美元指數(shù)當(dāng)天下跌0.68% 美聯(lián)儲(chǔ)本周降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為96.1% 流動(dòng)性投放適度加碼 央行調(diào)控有“度”更有“備” 成交額連續(xù)超2萬億元 流動(dòng)性支撐A股市場上升邏輯持續(xù) 央媒揭AI造謠利益鏈：有MCN機(jī)構(gòu)每天發(fā)數(shù)千條謠言 收入萬元以上 。

早間提示

廣州期貨：電解鋁維持低多布局

美國9月步入降息確認(rèn)，市場持續(xù)博弈25或50BP，近來市場情緒轉(zhuǎn)熱，仍需警惕宏觀事件情緒被提前交易后的回調(diào)發(fā)生 幾內(nèi)亞發(fā)運(yùn)礦受到雨季影響走緊，成本支撐仍在，實(shí)際氧化鋁原料庫存?zhèn)湄浵鄬Τ渥阌绊戄^小，氧化鋁冶煉利潤被持續(xù)擠出后擊穿成本會(huì)引發(fā)減產(chǎn)，但目前來看氧化鋁國內(nèi)庫存+期貨庫存保持累増態(tài)勢，供應(yīng)寬松，需求增長有限，基本面疲軟拖累，建議氧化鋁價(jià)格反彈至3000-3100逢高布空 近期電解鋁行業(yè)開工產(chǎn)能保持穩(wěn)定高位，下游鋁桿、鋁板帶箔開工率逐步上升，傳統(tǒng)型材消費(fèi)仍為拖累，鋁市海外庫存持續(xù)累增，國內(nèi)社會(huì)庫存拐入去庫，旺季之下，電解鋁出庫庫存持續(xù)去化給予市場樂觀預(yù)期。

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廣州期貨：氧化鋁成本支撐小有反彈

美國PPI數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，為美聯(lián)儲(chǔ)降息奠定基礎(chǔ)，持續(xù)關(guān)注美國CPI數(shù)據(jù)公布動(dòng)向，美元指數(shù)承壓，有色價(jià)格提振 氧化鋁期貨倉單庫存持續(xù)累増，氧化鋁生產(chǎn)保持高位但利潤持續(xù)壓縮，目前盤面價(jià)已接近生產(chǎn)成本，年內(nèi)供應(yīng)過剩確認(rèn)，下游需求穩(wěn)定但可期待增量有限，礦端已有減量擾動(dòng)信號，建議先關(guān)注氧化鋁成本支撐，氧化鋁價(jià)格參考運(yùn)行區(qū)間2850-3100元/噸 電解鋁行業(yè)供應(yīng)保持高位趨于穩(wěn)定，隨著旺季來臨，下游初級壓鑄開工率上行，現(xiàn)貨鋁價(jià)堅(jiān)挺，國內(nèi)社會(huì)庫存雖有累增但增速放緩，整體庫存壓力較小，近期電解鋁廠內(nèi)庫存水平降低，電解鋁周度出庫量逐步抬升，鋁棒社會(huì)庫存拐入去庫，下游需求進(jìn)入旺季初現(xiàn)去庫信號，對待鋁價(jià)低多看待。

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廣州期貨：電解鋁臨近旺季偏多看待

美國就業(yè)數(shù)據(jù)大幅下修，市場對美國經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂再起，美聯(lián)儲(chǔ)大概率步入降息，宏觀多空摻雜 氧化鋁期貨倉單庫存持續(xù)累増，氧化鋁生產(chǎn)保持高位但利潤持續(xù)壓縮，目前盤面價(jià)已接近生產(chǎn)成本，年內(nèi)供應(yīng)過剩確認(rèn)，下游需求穩(wěn)定但可期待增量有限，礦端已有減量擾動(dòng)信號，建議先關(guān)注氧化鋁成本支撐，氧化鋁價(jià)格參考運(yùn)行區(qū)間2850-3100元/噸 電解鋁行業(yè)供應(yīng)保持高位趨于穩(wěn)定，隨著旺季來臨，下游初級壓鑄開工率上行，現(xiàn)貨鋁價(jià)堅(jiān)挺，國內(nèi)社會(huì)庫存雖有累增但增速放緩，整體庫存壓力較小，近期電解鋁廠內(nèi)庫存水平降低，電解鋁周度出庫量逐步抬升，鋁棒社會(huì)庫存拐入去庫，下游需求進(jìn)入旺季初現(xiàn)去庫信號，對待鋁價(jià)低多看待。

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Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報(bào)告（8.30-9.5）

消費(fèi)端：國內(nèi)鋁下游開工率小幅回升，但鋁價(jià)高位限制加工材企業(yè)現(xiàn)貨采購的積極性社會(huì)庫存壘庫速度放緩，暫時(shí)未至拐點(diǎn)綜合來看，市場的降息預(yù)期繼續(xù)強(qiáng)化，短期價(jià)格以震蕩偏強(qiáng)為主，后續(xù)仍需重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)降息信號及庫存的變化 （四）冷軋: 上周黑色期貨盤面震蕩運(yùn)行為主，整體價(jià)格以下降為主，近期貿(mào)易商成交表現(xiàn)一般，庫存出現(xiàn)小幅增長，在需求乏力以及庫存上漲的雙重壓力下，貿(mào)易商多對后市多以謹(jǐn)慎觀望態(tài)度為主。

周報(bào)

廣發(fā)期貨：滬鋁寬幅震蕩

昨日滬鋁期貨震蕩運(yùn)行，主力合約收跌0.77%至20605元/噸宏觀層面，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期持續(xù)升溫，美元指數(shù)走弱，提振大宗商品市場情緒，對鋁價(jià)形成一定支撐 基本面來看，供應(yīng)端國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能維持高位，鋁水比例小幅回升，鑄錠量有所下降；需求端呈現(xiàn)邊際回暖態(tài)勢，鋁棒、鋁桿產(chǎn)量連續(xù)環(huán)比增長，鋁型材、鋁板帶箔等板塊開工率亦有所提升然而，當(dāng)前鋁價(jià)仍處高位，對下游采購意愿形成抑制庫存方面，9月4日國內(nèi)電解鋁社庫周度累庫0.6萬噸，鋁錠庫存拐點(diǎn)尚未明確出現(xiàn)，對鋁價(jià)構(gòu)成一定壓力。

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Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報(bào)告（8.23-8.29）

供應(yīng)端，供應(yīng)方面變化不大，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)量穩(wěn)中小增消費(fèi)端：國內(nèi)鋁下游開工率小幅回升，但隨著鋁價(jià)高位限制加工材企業(yè)現(xiàn)貨采購的積極性綜合來看，鋁價(jià)在宏觀利好主導(dǎo)下有望獲得更多支撐，短期價(jià)格或震蕩偏強(qiáng)為主，后續(xù)仍需重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)降息信號及庫存的變化 （四）冷軋: 上周黑色期貨震蕩運(yùn)行，周前期在期貨帶動(dòng)下，市場價(jià)格出現(xiàn)上漲，但隨著期貨回落，價(jià)格也跟隨下跌，整體價(jià)格還是小幅下調(diào)。

周報(bào)

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （8月25日-8月29日）

鉻礦受下游積極行情刺激，期貨成交較為活躍，周內(nèi)南非40-42%精粉報(bào)價(jià)環(huán)比上漲4美金，現(xiàn)貨近期受北方港口至主產(chǎn)區(qū)陸路運(yùn)輸車輛限制，港口提貨速率偏緩，成交表現(xiàn)弱于期貨，但整體看漲氛圍濃厚，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅上漲1元/噸度，8月末9月初需求走強(qiáng)，下游旺季將至，以及鉻鐵供需緊平衡利好行情，預(yù)計(jì)短期鉻市繼續(xù)呈偏強(qiáng)運(yùn)行 三、有色金屬價(jià)格運(yùn)行情況 本周有色金屬價(jià)格環(huán)比多數(shù)上漲截至8月29日，Mysteel全國有色價(jià)格指數(shù)為41825元/噸，與8月22日相比增加191元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價(jià)格指數(shù)變化分別為0.56%、0.10%、0.48%和-0.83%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：供需雙弱 內(nèi)蒙古型鋼市場價(jià)格走勢分析

華北地區(qū)型鋼廠廠庫126萬噸，環(huán)比上升2.4%當(dāng)前京津冀區(qū)域型鋼廠目前正執(zhí)行環(huán)保限產(chǎn)，且運(yùn)輸車輛多有受限，此階段型鋼廠主力銷售現(xiàn)有庫存目前個(gè)別鋼廠庫存見底，開始出售計(jì)劃訂單從下游采購情況來看，需求活躍度多受到黑色期貨盤面波動(dòng)及宏觀政策消息面影響，貿(mào)易商整體補(bǔ)庫操作多顯謹(jǐn)慎下周型鋼廠存在復(fù)產(chǎn)預(yù)期，型鋼廠鋼坯儲(chǔ)備資源或有增量預(yù)期 三、宏觀消息方面 1、近期美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期不斷升溫，成為推動(dòng)鋁價(jià)的重要外部力量。

日報(bào)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報(bào)告（8.16-8.22）

綜合來看，9月降息預(yù)期急速升溫，短期鋁價(jià)或震蕩偏強(qiáng)為主，后續(xù)仍需重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)降息信號及庫存的變化 （四）冷軋: 上周黑色期貨盤面以下跌為主，市場價(jià)格也是呈現(xiàn)小幅下跌趨勢為主據(jù)貿(mào)易商反饋，期貨往下震蕩，市場貿(mào)易商成交表現(xiàn)雖一般，但在庫存偏低的情況下，價(jià)格下跌意愿并不濃厚，多是小幅下探價(jià)格，價(jià)格波動(dòng)幅度有限。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報(bào)告（8.9-8.15）

需求端表現(xiàn)平淡，雖然新增訂單表現(xiàn)在上周有所減少，市場銅材加工費(fèi)競爭明顯，但絕對的消費(fèi)量來看并不算低，也體現(xiàn)了目前消費(fèi)的韌性，只是缺少明顯的消費(fèi)爆點(diǎn)來進(jìn)一步反饋到價(jià)格身上目前來看，短期銅價(jià)格將進(jìn)入震蕩區(qū)間，不過從當(dāng)前基本面的表現(xiàn)來看，短時(shí)間運(yùn)行趨勢依然偏弱一些，國內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在78000-79400元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9620-9830美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在4.41-4.61美元/磅；鋁價(jià)方面，滬鋁主力合約上周鋁價(jià)高位震蕩，在20600-20800元/噸高位震蕩。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報(bào)告（8.2-8.8）

在這一局面下，國內(nèi)庫存進(jìn)入階段性的累庫，后續(xù)進(jìn)口預(yù)期依然存在，因此短期的庫存或有小幅度的累庫表現(xiàn)，不過預(yù)計(jì)庫存積累相對有限一些，升水的下探空間也將有所收窄目前來看，銅精礦干擾和美元疲軟幫助銅止跌反彈，但是需求淡季疊加海內(nèi)外庫存累庫限制銅反彈空間，國內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在78000-79500元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9550-9780美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在4.35-4.53美元/磅；鋁價(jià)方面，上周滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，在20500-20800元/噸震蕩，電解鋁開工率保持高位，鋁廠采購需求相對穩(wěn)定，部分企業(yè)開始入市采購，市場成交氛圍略有好轉(zhuǎn)。

周報(bào)

廣州期貨：氧化鋁倉單累増，鋁市上行空間有限

美國關(guān)稅戰(zhàn)及美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)點(diǎn)不確定性增加，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分化明顯，市場全球經(jīng)濟(jì)衰退仍存擔(dān)憂 氧化鋁期貨倉單庫存保持低位，昨日倉單庫存累増一倍至1.2萬噸，周度氧化鋁供需趨于寬松，氧化鋁開產(chǎn)產(chǎn)能超9000萬噸，下游需求看電解鋁開產(chǎn)情況，需求穩(wěn)定但增量空間有限 廢鋁供應(yīng)緊張，廢鋁價(jià)格跟漲不跟跌給予鑄造鋁合金較為強(qiáng)韌的成本支撐，鋁合金冶煉周度開工率維持，中大廠開產(chǎn)情況好于小廠，主要受到原料供應(yīng)限制，鋁合金庫存持續(xù)累增，下游需求消費(fèi)展現(xiàn)淡季特征。

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廣州期貨：鋁市價(jià)格偏弱整理

美聯(lián)儲(chǔ)7月維持基準(zhǔn)利率不變，鮑威爾對降息態(tài)度偏鷹，美元指數(shù)反彈，國內(nèi)來看，官方PMI數(shù)據(jù)公布落入收縮區(qū)間，市場交投情緒走弱氧化鋁期貨倉單庫存保持低位，新疆倉約已滿，國內(nèi)氧化鋁庫存持續(xù)累增，周度氧化鋁供需趨于寬松，氧化鋁開產(chǎn)產(chǎn)能超9000萬噸，下游需求看電解鋁開產(chǎn)情況，需求穩(wěn)定但增量空間有限 廢鋁供應(yīng)緊張，廢鋁價(jià)格跟漲不跟跌給予鑄造鋁合金較為強(qiáng)韌的成本支撐，鋁合金冶煉周度開工率維持，中大廠開產(chǎn)情況好于小廠，主要受到原料供應(yīng)限制，鋁合金庫存持續(xù)累增，下游需求消費(fèi)展現(xiàn)淡季特征。

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