Mysteel朝聞鋁市：宏觀基本面未共振 預(yù)計(jì)帶動鋁價(jià)震蕩為主

【期貨市場】國內(nèi)市場：隔夜滬鋁主力合約報(bào)收18740元/噸，跌80元/噸，跌幅0.43%國際市場：LME鋁3M報(bào)收2201美元/噸，跌19.5美元/噸，跌幅0.88% 【現(xiàn)貨市場】（2月22日）鋼聯(lián)A00華東現(xiàn)貨鋁錠價(jià)格為18730元/噸，跌150元/噸早盤滬鋁震蕩回落，華東市場維持弱穩(wěn)態(tài)勢，社庫持續(xù)累庫，但在鋁價(jià)下跌的情況下持貨商保持挺價(jià)，并不急于出貨，報(bào)價(jià)維持在貼10元/噸至均價(jià)，買家逢低按需補(bǔ)庫，需求維持穩(wěn)定，整體交投尚可。

行情簡評

2021年1月7日期貨公司滬鋅短線操作建議

華泰期貨：歐洲天然氣價(jià)格仍處高位，鋁價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁 鋅： 現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨升水36.00美元/噸，前一交易日升水51.75美元/噸上海0#鋅主流成交于24470~24630元/噸，雙燕成交于24480~24670元/噸；0#鋅普通對2201合約報(bào)升水110~150元/噸，雙燕對2202合約報(bào)升水150~160元/噸；1#鋅主流成交于24400~24560/噸。

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中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)報(bào)告2021年11月

11月滬鋁主力價(jià)格維持在18750至19650元/噸間波動，月均價(jià)19200元/噸，較10月份均價(jià)23510元/噸下降18.3%；氧化鋁均價(jià)2977元/噸，較10月份均價(jià)3768元/噸下降20.9%2021年1-11月份滬鋁主力合約價(jià)格走勢情況見圖3進(jìn)入11月份滬鋁主力價(jià)格持續(xù)下跌，最低價(jià)達(dá)到18750元/噸由于多重因素的影響，其中包括10月20日以來，國內(nèi)動力煤期貨2201合約價(jià)格累計(jì)下跌達(dá)到56.38%，因此成本端的坍塌導(dǎo)致鋁價(jià)出現(xiàn)大幅回落。

國內(nèi)資訊

Mysteel午評：鋁價(jià)跌幅放緩 現(xiàn)貨市場成交各異

【期貨市場】 周一外盤圣誕節(jié)休市雖受動力煤下挫走弱，但去庫對價(jià)格有支撐，國內(nèi)夜盤震蕩反彈主力2202合約收高于19820元/噸今日早間滬鋁跌幅放緩，截止午盤休市主力2201合約報(bào)收19765元/噸，跌150元/噸，跌幅0.75% 【現(xiàn)貨市場】 華東地區(qū)鋁錠主流成交價(jià)在19750-19790元/噸，均價(jià)19770元/噸，跌30元/噸。

日報(bào)

2021年12月22日期貨公司滬鋁短線操作建議

新湖期貨： 市場風(fēng)險(xiǎn)偏好升溫，歐洲電價(jià)飆升再度引發(fā)減產(chǎn)擔(dān)憂隔夜外盤鋁價(jià)大漲近4%至2775美元/噸滬期鋁夜盤跟隨走強(qiáng)，主力2201合約收于19805元/噸早間現(xiàn)貨市場成交偏弱，持貨商加積極出貨換現(xiàn)，下游逢低按需采購上海主流成交價(jià)格在19410元/噸上下，較期貨貼水140左右廣東主流成交價(jià)格在19500元/噸上下當(dāng)前國內(nèi)基本面矛盾不突出，去庫對鋁價(jià)有支撐而近期歐洲電價(jià)持續(xù)上漲，歐洲鋁冶煉廠減產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)上升，是否會減產(chǎn)仍待觀察。

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2021年12月14日期貨公司滬鋅短線操作建議

華泰期貨：去庫短期內(nèi)支撐價(jià)格，鋅鋁偏強(qiáng)運(yùn)行 鋅： 現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨升水24.75美元/噸，前一交易日升水27.00美元/噸上海0#鋅主流成交于23400~23550元/噸，雙燕成交于23450~23590元/噸，進(jìn)口0#鋅成交于23450~23590元/噸；0#鋅普通對2201合約報(bào)升水80元/噸，雙燕對2201合約報(bào)升水120~130元/噸；1#鋅主流成交于23250~23400/噸。

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2021年12月13日期貨公司滬鋁短線操作建議

基于此邏輯，我們依舊保持前期觀點(diǎn)，認(rèn)為年內(nèi)鋁價(jià)弱勢運(yùn)行的邏輯并未發(fā)生改變建議關(guān)注在途物資釋放、海外能源品危機(jī)等因素，做好倉位控制 新湖期貨 美國11月通脹繼續(xù)攀升，不過未超市場預(yù)期，美元指數(shù)走弱不過金屬價(jià)格卻普遍走低，倫交所三月期鋁價(jià)收跌0.61%至2611美元/噸滬期鋁夜盤跳空低開，主力2201合約收低于18760元/噸。

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2021年12月15日期貨公司滬鋁短線操作建議

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1、流動性收緊快于預(yù)期2、消費(fèi)遠(yuǎn)不及預(yù)期3、國內(nèi)能耗雙控政策 新湖期貨 美元指數(shù)走強(qiáng)因美聯(lián)儲議息會議前夕市場預(yù)期加息提前，金屬價(jià)格受挫倫交所三月期鋁價(jià)收跌1.35%至2622美元/噸國內(nèi)夜盤震蕩回落，波動幅度仍有限主力2201合約收于19160元/噸早間現(xiàn)貨市場整體成交活躍，下游積極性采購，持貨商則挺價(jià)出貨。

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2021年12月6日期貨公司滬鋁短線操作建議

新湖期貨 美國就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，新冠疫情引發(fā)擔(dān)憂仍存，不過LME庫存繼續(xù)去化，現(xiàn)貨維持升水支撐鋁價(jià)上周五倫交所三月期鋁價(jià)收漲0.11%至2616美元/噸國內(nèi)夜盤低開高走，滬期鋁主流2201合約收高于18965元/噸現(xiàn)貨市場前期成交尚可，下游按需采購，中間商間交投相對活躍后期報(bào)價(jià)隨盤面上調(diào)后成交轉(zhuǎn)弱上海主流成交價(jià)格在18680元/噸上下，較期貨貼水60左右。

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2021年12月10日期貨公司滬鋁短線操作建議

滬期鋁夜盤窄幅震蕩，主力2201合約收于18775元/噸早間現(xiàn)貨市場成交未有明顯改善，持貨商仍偏悲觀，調(diào)降報(bào)價(jià)積極出貨，下游按需采購為主上海主流成交價(jià)格在18680元/噸，較期貨貼水90左右，貼水有所擴(kuò)大廣東主流成交價(jià)格在18760元/噸上下當(dāng)前國內(nèi)消費(fèi)尚未明顯走弱，不過淡季走弱預(yù)期強(qiáng)，產(chǎn)量同樣暫無明顯變化，不過隨著復(fù)產(chǎn)推進(jìn)，后期產(chǎn)量將逐步回升，基本面有季節(jié)性走弱預(yù)期，另外成本重心進(jìn)一步下移但當(dāng)前顯性庫存繼續(xù)去化，對價(jià)格有一定支持。

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2021年12月8日期貨公司滬鋁短線操作建議

各位外盤金屬多數(shù)上漲，倫交所三月期鋁價(jià)漲1.18%至2624.5美元/噸滬期鋁夜盤高開高走，主力2201合約收高于18910元/噸早間現(xiàn)貨市場整體表現(xiàn)略遜于前日，持貨商出貨積極性，下游逢低按需采購上海主流成交價(jià)格在18680元/噸上下，較期貨貼水50左右廣東主流成交價(jià)格在18790元/噸上下11月出口數(shù)據(jù)維持高增長，反映海外消費(fèi)強(qiáng)勁國內(nèi)消費(fèi)則缺乏亮點(diǎn)，年末甚至有走弱的趨勢不過國內(nèi)產(chǎn)量暫難有明顯回升，另外北方地區(qū)發(fā)運(yùn)周期延長使得市場到貨有限，顯性庫存繼續(xù)去化，這對當(dāng)前價(jià)格有一定支持。

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2021年11月26日期貨公司滬鋁短線操作建議

3、國內(nèi)能耗雙控政策 新湖期貨 歐洲疫情惡化引發(fā)市場擔(dān)憂，隔夜外盤金屬普遍下跌，外盤鋁價(jià)沖高回落，尾盤仍收高，倫交所三月期鋁價(jià)漲0.44%至2715美元/噸受動力煤大跌等拖累，滬期鋁夜盤高開跳水，主力2201合約收低于19375元/噸早間現(xiàn)貨市場整體成交不佳，持貨商雖壓價(jià)甩貨，但下游接貨力度下降上海主流成交價(jià)格在19300元/噸上下，較期貨貼水80左右。

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2021年11月30日期貨公司滬鋁短線操作建議

策略：單邊：中性套利：中性 風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1、流動性收緊快于預(yù)期2、消費(fèi)遠(yuǎn)不及預(yù)期3、國內(nèi)能耗雙控政策 新湖期貨 恐慌情緒緩解，周一外盤金屬價(jià)格全線反彈倫交所三月期鋁價(jià)收漲2.24%2650美元/噸滬期鋁夜盤沖高回落，主力2201合約最高19250元/噸，收于19055元/噸。

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2021年11月24日期貨公司滬鋁短線操作建議

庫存方面，國內(nèi)鋁錠社庫開始去庫，但去庫能否延續(xù)仍有待觀察價(jià)格方面，近期基本面多空交織，需觀察鋁錠去庫的持續(xù)性，且近期市場處于高度敏感時(shí)期，波動較大，單邊上建議謹(jǐn)慎觀望為主 策略：單邊：中性套利：中性風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1、流動性收緊快于預(yù)期2、消費(fèi)遠(yuǎn)不及預(yù)期3、國內(nèi)能耗雙控政策 新湖期貨 連日上漲后，周二外盤鋁價(jià)震蕩回落，倫交所三月期鋁價(jià)收跌0.83%至2672.5美元/噸，滬期鋁夜盤先揚(yáng)后抑，主力2201合約收低于19095元/噸。

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2021年11月23日期貨公司滬鋁短線操作建議

國內(nèi)夜盤同樣反彈，滬期鋁主力2201合約最高19400元/噸，收于19260元/噸現(xiàn)貨市場整體成交有所回升，下游逢低采購為主，持貨商出貨相對積極上海主流成交價(jià)格在18940元/噸上下，較期貨貼水60左右廣東主流成交價(jià)格在19030元/噸上下當(dāng)前海外市場消費(fèi)依舊強(qiáng)勁，而新冠疫情的反彈則引發(fā)供應(yīng)鏈再度陷入中斷擔(dān)憂，而國內(nèi)供需基本面暫無突出矛盾，部分關(guān)停產(chǎn)能進(jìn)入重啟極端，不過短期難有產(chǎn)量釋放，消費(fèi)整體相對溫和，淡季則存在走弱預(yù)期。

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2021年11月22日期貨公司滬鋁短線操作建議

滬期鋁夜盤低開高走，主力2201合約手高于19385元/噸早間現(xiàn)貨市場交投大幅回升，下游積極入市采購補(bǔ)庫，持貨商則表現(xiàn)出挺價(jià)意愿上海主流成交價(jià)格在18560元/噸，較期貨貼水收窄至100以內(nèi)廣東早期主流成交價(jià)格在18670元/噸上下，后期明顯攀升云南再現(xiàn)減產(chǎn)，但30萬噸產(chǎn)能對當(dāng)前供應(yīng)影響有限，且云南前期關(guān)停的產(chǎn)能陸續(xù)開始復(fù)產(chǎn)不過北方地區(qū)環(huán)保壓力上升不排除階段性減產(chǎn)的可能當(dāng)前消費(fèi)端表現(xiàn)不佳，因此目前供需基本面均表現(xiàn)較弱，壘庫對價(jià)格有一定壓力。

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2021年11月19日期貨公司滬鋁短線操作建議

滬期鋁夜盤先抑后揚(yáng)，主力2201合約收平于18470元/噸早間現(xiàn)貨市場交投有波動，整體成交尚可下游逢低接貨為主，持貨商依舊積極出貨變現(xiàn)上海主流成交價(jià)格在18330元/噸上下，較期貨貼水110左右廣東主流成交價(jià)格在18480元/噸上下近日個(gè)別鋁廠技改減產(chǎn)，使得整體產(chǎn)量仍小幅下降，不過影響有限消費(fèi)則表現(xiàn)出回升動力不足的情況，顯性庫存再度出現(xiàn)壘庫，對價(jià)格有一定壓力不過當(dāng)前供需矛盾暫不突出，價(jià)格也已跌至成本線，持續(xù)大幅下跌的可能性不大。

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2021年11月18日期貨公司滬鋁短線操作建議

倫交所三月期鋁價(jià)收漲1.38%至2608.5美元/噸受黑色反彈帶動，滬期鋁夜盤高開，但之后低走，主力2201合約輕微收低于18630元/噸早間現(xiàn)貨市場成交好轉(zhuǎn)，下游積極入市采購，持貨商則有挺價(jià)情況上海主流成交價(jià)格在18450元/噸上下，較期貨貼水120左右廣東主流成交價(jià)格在18630元/噸上下當(dāng)前國內(nèi)供需矛盾不突出，消費(fèi)存在淡季走弱預(yù)期，而產(chǎn)量則基本維持穩(wěn)定，不過后期不排除減產(chǎn)的可能在基本面矛盾不顯著的情況下，市場受外圍情緒影響較大，短期鋁價(jià)趨降震蕩為主。

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期貨要聞簡訊：黑色跌勢持續(xù)，螺紋鋼跌逾6%

期貨盤面受政策風(fēng)險(xiǎn)影響仍存，建議謹(jǐn)慎參與 廣發(fā)期貨：近期下游采購積極性有所提高，市場相對活躍，考慮到保電煤任務(wù)緊迫且短期供給仍有缺口的情況下，價(jià)格仍有支撐政策擾動較大，建議觀望為主 瑞達(dá)期貨：技術(shù)上，J2201合約低開高走，日MACD指標(biāo)顯示紅色動能柱轉(zhuǎn)綠，短線下行壓力較大操作建議，市場波動較大，建議觀望 ◎滬銅跌2.10% 國信期貨：在國內(nèi)外金融市場尚未構(gòu)成暴露出系統(tǒng)系風(fēng)險(xiǎn)的前提下，銅鋁為首的有色金屬價(jià)格仍具有較強(qiáng)結(jié)構(gòu)性支持，短期銅或回探72000元測試支撐 瑞達(dá)期貨：技術(shù)上，滬銅2112合約1小時(shí)MACD指標(biāo)綠柱放量，關(guān)注20日均線支撐。

期評

期貨要聞簡訊：黑色集體下跌，螺紋鋼跌停

政策擾動較大，建議觀望為主 瑞達(dá)期貨：技術(shù)上，J2201合約跌停封板，日MACD指標(biāo)顯示紅色動能柱繼續(xù)大幅縮窄，短線下行壓力較大操作建議，市場波動較大，建議觀望 ◎滬銅跌1.02% 國信期貨：在國內(nèi)外金融市場尚未構(gòu)成暴露出系統(tǒng)系風(fēng)險(xiǎn)的前提下，銅鋁為首的有色金屬價(jià)格仍具有較強(qiáng)結(jié)構(gòu)性支持，對四季度敏感時(shí)間點(diǎn)的政策預(yù)期變化影響維持警惕關(guān)注，建議相關(guān)產(chǎn)業(yè)強(qiáng)化生產(chǎn)利潤套保操作。

期評