Mysteel：ADC12價(jià)格情緒指數(shù)調(diào)研第185期

圖一：20家進(jìn)口鋁合金錠服務(wù)商對(duì)下周ADC12價(jià)格看法 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 圖二：20家廢鋁供應(yīng)商對(duì)下周ADC12價(jià)格看法 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 圖三：40家鋁合金錠企業(yè)對(duì)下周ADC12價(jià)格看法 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 對(duì)調(diào)研觀點(diǎn)進(jìn)行分類來(lái)看，看漲的理由主要有：①目前國(guó)際形勢(shì)對(duì)鋁價(jià)格影響較大，A00走勢(shì)偏強(qiáng)，ADC12期貨走勢(shì)目前主要跟著A00的走勢(shì)；②鋁合金錠廠內(nèi)成品庫(kù)存以及原料庫(kù)存本周有所下降；③市場(chǎng)廢鋁價(jià)格偏高，鋁合金錠工廠采購(gòu)原料偏緊，生產(chǎn)成本支撐較強(qiáng)。

情緒指數(shù)

國(guó)內(nèi)首個(gè)再生商品期貨產(chǎn)品上市，循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展添助力

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，此次上市期貨交易，鋁合金期貨將和現(xiàn)有鋁、氧化鋁期貨及期權(quán)形成協(xié)同，增強(qiáng)鋁產(chǎn)業(yè)“上海價(jià)格”在全球定價(jià)領(lǐng)域的話語(yǔ)權(quán) 中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)黨委書(shū)記、會(huì)長(zhǎng)葛紅林表示，此次鑄造鋁合金期貨及期權(quán)上市，對(duì)提升我國(guó)鋁產(chǎn)業(yè)國(guó)際影響力，助力產(chǎn)業(yè)構(gòu)建完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，滿足企業(yè)多元化風(fēng)險(xiǎn)管理需求，推進(jìn)再生鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展具有重大意義 “鑄造鋁合金期貨是我國(guó)再生金屬產(chǎn)業(yè)鏈上的第一個(gè)期貨品種，對(duì)于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、以市場(chǎng)化手段提高資源配置效率具有重要意義，有助于提升我國(guó)鋁產(chǎn)業(yè)國(guó)際影響力和定價(jià)話語(yǔ)權(quán)，助力有色金屬行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel：需求頹勢(shì)難改 6月華南ADC12價(jià)格上漲乏力

此外，5月中下旬鋁價(jià)整體維持區(qū)間震蕩格局，對(duì)于期貨套保貿(mào)易商而言，缺乏接貨的時(shí)機(jī)，故采購(gòu)意愿低迷同時(shí)，受限于區(qū)域價(jià)差收窄及下游需求持續(xù)疲弱，中小型貿(mào)易商接貨意愿普遍低迷在此背景下，部分企業(yè)雖面臨巨大庫(kù)存壓力，被迫采取停減產(chǎn)措施，但整體成品庫(kù)存仍延續(xù)小幅累庫(kù)態(tài)勢(shì)鑒于當(dāng)前庫(kù)存壓力持續(xù)累積，預(yù)計(jì)6月將有更多企業(yè)被迫采取停減產(chǎn)策略以緩解庫(kù)存負(fù)擔(dān) 圖二：2025年5月廣東地區(qū)鋁合金錠廠內(nèi)庫(kù)存變化 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 后市展望 6月鋁合金錠期貨上市，更多期現(xiàn)貿(mào)易商的參與或會(huì)對(duì)市場(chǎng)成交起到一定促進(jìn)，但下游整體需求依然處于低迷狀態(tài)，鋁合金錠企業(yè)短期內(nèi)可能還是會(huì)面臨高成本弱需求的局面，價(jià)格處于易跌難漲的狀態(tài)，6月產(chǎn)量或繼續(xù)減少，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注企業(yè)去庫(kù)情況以及宏觀情緒調(diào)控和國(guó)際形勢(shì)對(duì)價(jià)格帶來(lái)的影響。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：氧化鋁期現(xiàn)價(jià)格異動(dòng)的原因淺析

據(jù)Mysteel了解，近期廣西區(qū)域受礦山整頓等影響，部分國(guó)產(chǎn)鋁土礦產(chǎn)出受限，并且出現(xiàn)向周邊區(qū)域?qū)べ?gòu)礦石的現(xiàn)象，原料供應(yīng)階段性收緊通過(guò)和多家企業(yè)溝通，除常規(guī)檢修和在減產(chǎn)能外，目前西南地區(qū)其他氧化鋁廠暫未出現(xiàn)生產(chǎn)變動(dòng)或計(jì)劃壓產(chǎn)，后續(xù)各家產(chǎn)能情況將持續(xù)跟蹤 2、國(guó)際局勢(shì)問(wèn)題導(dǎo)致原油價(jià)格大漲，帶動(dòng)商品集體反彈，氧化鋁前期跌幅明顯，疊加期貨積攢的持倉(cāng)較大，因此波動(dòng)率尤其突出 3、北方地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨成交呈現(xiàn)差異化，從成交價(jià)格和交易主體來(lái)看，高價(jià)成交方主要為氧化鋁廠和貿(mào)易商，目前多數(shù)企業(yè)反饋廠內(nèi)現(xiàn)貨庫(kù)存較少，短期挺價(jià)惜售情緒仍存。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：鑄造鋁合金期貨上市——產(chǎn)業(yè)新引擎，開(kāi)啟低碳新紀(jì)元

這直接推動(dòng)了免熱處理合金（如CNC-F等新型號(hào)）需求的爆發(fā)式增長(zhǎng)，年增速預(yù)計(jì)高達(dá)24%，成為產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的核心驅(qū)動(dòng)力 2、爭(zhēng)奪全球定價(jià)話語(yǔ)權(quán) ·挑戰(zhàn)傳統(tǒng)定價(jià)體系，構(gòu)建中國(guó)影響力：2024年，中國(guó)再生鋁產(chǎn)量已突破1000萬(wàn)噸，鑄造鋁合金期貨及期權(quán)上市將顯著增強(qiáng)我國(guó)在國(guó)際再生鋁市場(chǎng)及壓鑄原料市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)能力和影響力，有力促進(jìn)全球再生鋁貿(mào)易體系完善與健康發(fā)展。

熱點(diǎn)分析

避險(xiǎn)情緒再度升溫，貴金屬價(jià)格將持續(xù)上漲？

”吳梓杰說(shuō) 光大期貨有色金屬研究總監(jiān)展大鵬表示，國(guó)際黃金價(jià)格上漲主要有兩方面原因：一是全球貿(mào)易摩擦加劇，特朗普表示將上調(diào)鋼鐵和鋁的關(guān)稅，歐盟強(qiáng)烈反對(duì)的同時(shí)準(zhǔn)備實(shí)施反制措施，巴西也準(zhǔn)備進(jìn)行反制，市場(chǎng)則擔(dān)憂美國(guó)重拾關(guān)稅政策“大棒”；二是地緣沖突方面，市場(chǎng)擔(dān)心俄烏沖突再度升級(jí)對(duì)于白銀而言，金價(jià)漲跌對(duì)其走勢(shì)依然影響較大，且在金銀比回歸預(yù)期的加持下，金價(jià)大幅上漲對(duì)銀價(jià)推動(dòng)作用更明顯 展望后市，吳梓杰表示，短期內(nèi)隨著避險(xiǎn)情緒進(jìn)一步發(fā)酵，貴金屬價(jià)格可能持續(xù)上漲。

貴金屬

[PVC]：隆眾早訊-周五版

隆眾早訊-周五版 【隆眾】5/29:雖然美國(guó)國(guó)際貿(mào)易法院裁定暫停關(guān)稅新政，但市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)增長(zhǎng)的擔(dān)憂仍存，國(guó)際油價(jià)下跌NYMEX原油期貨07合約60.94跌0.90美元/桶，環(huán)比-1.46%；ICE布油期貨07合約64.15跌0.75美元/桶，環(huán)比-1.16%中國(guó)INE原油期貨主力合約2507漲8.0至461.6元/桶，夜盤(pán)跌9.1至452.5元/桶 港口乙烯美金盤(pán)CFR中國(guó)預(yù)估價(jià)格在770-790美元/噸附近 周內(nèi)烏海電石市場(chǎng)價(jià)格下跌，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在2350-2500元/噸 山東液氯價(jià)格不動(dòng)，執(zhí)行+1元出廠；氯堿利潤(rùn)601元/噸；山東地區(qū)主要氧化鋁廠家采購(gòu)32%離子膜堿自5月30日起價(jià)格上調(diào)20元/噸，執(zhí)行出廠840元/噸。

早間提示

上期所田向陽(yáng)：加力加壓加快建成世界一流交易所

5月22日，上海期貨交易所理事長(zhǎng)田向陽(yáng)在2025上海衍生品市場(chǎng)論壇上表示，在全面推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的新征程上，上期所將對(duì)標(biāo)“產(chǎn)品齊全、功能完備、服務(wù)高效、運(yùn)行穩(wěn)健、價(jià)格輻射全球”五大特征，把自身優(yōu)勢(shì)與上海國(guó)際金融中心優(yōu)勢(shì)緊密結(jié)合，加力加壓加快建成世界一流交易所 田向陽(yáng)介紹，一年多來(lái)，上期所聚焦構(gòu)建“多元?jiǎng)?chuàng)新”產(chǎn)品體系，上市鉛、鎳、錫和氧化鋁期權(quán)；聚焦打通“期現(xiàn)結(jié)合”鏈路，在原油等品種試點(diǎn)設(shè)立集團(tuán)交割中心，新增鋼鐵等品種注冊(cè)品牌；聚焦創(chuàng)造“開(kāi)放合作”機(jī)遇，將天然橡膠期貨交割結(jié)算價(jià)授權(quán)大阪交易所；聚焦培育“安全穩(wěn)健”環(huán)境，上線自主可控的新一代交易系統(tǒng)，向全市場(chǎng)開(kāi)放有色金屬數(shù)據(jù)系統(tǒng)。

鋼材

2025上海衍生品市場(chǎng)論壇開(kāi)幕

一年多來(lái)，上期所聚焦構(gòu)建“多元?jiǎng)?chuàng)新”產(chǎn)品體系，上市鉛、鎳、錫和氧化鋁期權(quán)；聚焦打通“期現(xiàn)結(jié)合”鏈路，在原油等品種試點(diǎn)設(shè)立集團(tuán)交割中心，新增鋼鐵等品種注冊(cè)品牌；聚焦創(chuàng)造“開(kāi)放合作”機(jī)遇，將天然橡膠期貨交割結(jié)算價(jià)授權(quán)大阪交易所；聚焦培育“安全穩(wěn)健”環(huán)境，上線自主可控的新一代交易系統(tǒng)，向全市場(chǎng)開(kāi)放有色金屬數(shù)據(jù)系統(tǒng)在全面推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的新征程上，上期所將在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，對(duì)標(biāo)《意見(jiàn)》指出的“產(chǎn)品齊全、功能完備、服務(wù)高效、運(yùn)行穩(wěn)健、價(jià)格輻射全球”五大特征，把自身優(yōu)勢(shì)與上海國(guó)際金融中心優(yōu)勢(shì)緊密結(jié)合，緊扣守正創(chuàng)新，聚焦開(kāi)放合作，抓牢系統(tǒng)集成，突出底線思維，加力加壓加快建成世界一流交易所。

國(guó)內(nèi)資訊

【證券時(shí)報(bào)】氧化鋁價(jià)格下行，供給增量預(yù)期致市場(chǎng)承壓

短期低位運(yùn)行概率大 當(dāng)前氧化鋁價(jià)格已跌至相對(duì)低位，加之近期國(guó)際政經(jīng)局勢(shì)波動(dòng)對(duì)鋁產(chǎn)業(yè)上下游產(chǎn)品進(jìn)出口的影響因素，后續(xù)市場(chǎng)走勢(shì)也受到市場(chǎng)關(guān)注 中原期貨有色商品分析師劉培洋認(rèn)為，美國(guó)所謂“對(duì)等關(guān)稅”增加了經(jīng)濟(jì)衰退的概率，對(duì)包括鋁在內(nèi)的所有大宗商品都會(huì)形成一定拖累目前氧化鋁供需過(guò)剩格局難以改變，預(yù)計(jì)未來(lái)價(jià)格將圍繞成本上下波動(dòng)，而電解鋁更多受到宏觀市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，只有政策端出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折后，鋁價(jià)重心才有望重回2萬(wàn)元/噸一線上方。

媒體報(bào)道

[PVC]：隆眾早訊-周一版

隆眾早訊-周一版 【隆眾】4/18:因西方Jesus受難日假期，國(guó)際原油期貨休市一天，WTI和布倫特均無(wú)結(jié)算價(jià)中國(guó)INE原油期貨主力合約2506漲11.6至490.6元/桶，夜盤(pán)漲1.6至492.2元/桶 港口乙烯美金盤(pán)CFR中國(guó)預(yù)估價(jià)格在780-800美元/噸附近 電石市場(chǎng)烏海寧夏地區(qū)貿(mào)易主流出廠價(jià)格報(bào)價(jià)2450元/噸 山東液氯價(jià)格穩(wěn)定，執(zhí)行1元出廠；臨近月底，非鋁下游補(bǔ)貨跟進(jìn)，低價(jià)貨源逐步減少，燒堿價(jià)格暫時(shí)堅(jiān)挺。

早間提示

落實(shí) 《關(guān)于完善價(jià)格治理機(jī)制的意見(jiàn)》、 防 “內(nèi)卷” 探析

鋼鐵行業(yè)應(yīng)深刻領(lǐng)會(huì)《意見(jiàn)》精神，通過(guò)制定適合行業(yè)特點(diǎn)的價(jià)格形成、價(jià)格引導(dǎo)、價(jià)格調(diào)控、市場(chǎng)價(jià)格、價(jià)格治理基礎(chǔ)能力等舉措，加快化解三大矛盾 健全鋼鐵行業(yè)重點(diǎn)商品市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制《意見(jiàn)》明確提出，“推進(jìn)重要商品現(xiàn)貨、期貨市場(chǎng)建設(shè)，優(yōu)化期貨品種上市、交易、監(jiān)管等規(guī)則，夯實(shí)市場(chǎng)形成價(jià)格的基礎(chǔ)”國(guó)際大宗商品主流定價(jià)模式是采用“期貨價(jià)格+升貼水”的基差定價(jià)方式，如銅、鋁等有色金屬及大豆等農(nóng)產(chǎn)品的國(guó)際貿(mào)易定價(jià)均采用這一定價(jià)模式。

鋼材

Mysteel朝聞鋁市：美國(guó)暫緩部分關(guān)稅 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期震蕩調(diào)整

【期貨市場(chǎng)】國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：隔夜滬鋁主力合約報(bào)收19425元/噸,跌20元/噸，跌幅0.1%國(guó)際市場(chǎng)：LME鋁3M報(bào)收2357美元/噸，漲13美元/噸，漲幅0.55% 【現(xiàn)貨市場(chǎng)】（4月9日）鋼聯(lián)A00鋁錠無(wú)錫現(xiàn)貨鋁價(jià)價(jià)19510-19550元/噸，均價(jià)19530元/噸，跌340元/噸早盤(pán)滬鋁先揚(yáng)后抑，華東市場(chǎng)現(xiàn)貨表現(xiàn)低迷，市場(chǎng)受宏觀影響看跌氛圍濃烈，持貨商出貨意愿積極，下調(diào)價(jià)格出貨變現(xiàn)，報(bào)價(jià)在貼30元/噸至貼20元/噸，貼水貨源充裕，市場(chǎng)下游廠家維持按需補(bǔ)庫(kù)，剛需托底尚不能覆蓋供多接少的局面，整體交投較弱。

行情簡(jiǎn)評(píng)

[工業(yè)用芳烴溶劑日評(píng) ]：成交有限 工業(yè)用芳烴溶劑大穩(wěn)小動(dòng)（20250307）

Trump簽署修正案，暫緩對(duì)符合美墨加協(xié)定的墨加商品征收關(guān)稅一個(gè)月，其中不包括鋼鐵和鋁供應(yīng)趨緊預(yù)期及美國(guó)暫緩加征部分商品關(guān)稅，一定程度上緩解了市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒，預(yù)計(jì)今日國(guó)際原油價(jià)格將呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)；進(jìn)口油種升貼水方面來(lái)看，預(yù)計(jì)將下跌 3）芳烴相關(guān)產(chǎn)品：國(guó)際原油期貨收盤(pán)暫時(shí)止跌，對(duì)國(guó)內(nèi)芳烴相關(guān)產(chǎn)品心態(tài)支撐偏弱。

每日點(diǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：美國(guó)CPI重創(chuàng)降息預(yù)期 預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)區(qū)間寬幅震蕩

本月繼續(xù)有煉廠裝置檢修，石油焦產(chǎn)量有減少預(yù)期，當(dāng)前市場(chǎng)延續(xù)積極交投氛圍，煉廠及港口出貨較好，整體維持去庫(kù)態(tài)勢(shì)，供應(yīng)端的預(yù)期減少和需求端的強(qiáng)勁拉動(dòng)，有望繼續(xù)推動(dòng)石油焦價(jià)格上漲 根據(jù)《上海期貨交易所集團(tuán)交割業(yè)務(wù)管理辦法》等有關(guān)規(guī)定，經(jīng)研究決定： 一、同意中鋁物流集團(tuán)有限公司成為銅、鋁及氧化鋁期貨集團(tuán)交割中心 二、同意中鋁物流集團(tuán)中部國(guó)際陸港有限公司成為銅、鋁及氧化鋁期貨集團(tuán)交割庫(kù)，存放地址一是位于河南省鄭州市上街區(qū)新安路17號(hào)，核定庫(kù)容氧化鋁15萬(wàn)噸、鋁5萬(wàn)噸，氧化鋁不設(shè)地區(qū)升貼水，鋁地區(qū)貼水120元；二是位于江蘇省無(wú)錫市梁溪區(qū)塘南路118號(hào)，核定庫(kù)容鋁1萬(wàn)噸和銅5000噸，鋁和銅均不設(shè)地區(qū)升貼水。

行情簡(jiǎn)評(píng)

[PVC]：隆眾早訊-周四版

隆眾早訊-周四版 【隆眾】2/12:美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存持續(xù)回升，疊加俄烏雙方近期有望開(kāi)啟和談，國(guó)際油價(jià)下跌NYMEX原油期貨03合約71.37跌1.95美元/桶，環(huán)比-2.66%；ICE布油期貨04合約75.18跌1.82美元/桶，環(huán)比-2.36%中國(guó)INE原油期貨主力合約2504漲4.8至592.9元/桶，夜盤(pán)跌14.7至578.2元/桶 港口乙烯美金盤(pán)CFR中國(guó)預(yù)估價(jià)格在880-900美元/噸附近 電石市場(chǎng)烏海地區(qū)貿(mào)易主流出廠價(jià)格報(bào)2400元/噸，終端采購(gòu)價(jià)格區(qū)域性下調(diào) 山東液氯價(jià)格穩(wěn)定，執(zhí)行補(bǔ)貼500元出廠；元宵節(jié)后非鋁下游企業(yè)逐步復(fù)蘇。

早間提示

Mysteel早報(bào)：國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格暫穩(wěn)出貨（20250211）

二、外盤(pán)走勢(shì) 芝加哥期貨交易所CBOT大豆期貨周一各合約均大致收平但美國(guó)將對(duì)進(jìn)口鋁和鋼鐵征收懲罰性關(guān)稅，引發(fā)對(duì)美國(guó)谷物和大豆出口可能遭到報(bào)復(fù)的擔(dān)憂3月大豆合約持平，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳10.49-1/2美元 三、后續(xù)預(yù)測(cè) 全國(guó)大豆市場(chǎng)在當(dāng)前階段呈現(xiàn)出供應(yīng)偏緊、需求逐步恢復(fù)的特點(diǎn)，產(chǎn)區(qū)內(nèi)大豆貿(mào)易商及農(nóng)戶的挺價(jià)心態(tài)以及需求的逐步恢復(fù)有望為市場(chǎng)提供支撐，但國(guó)際大豆價(jià)格的下跌對(duì)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格構(gòu)成了一定的壓力，故預(yù)計(jì)全國(guó)大豆價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行等待新消息及實(shí)際需求指引。

市場(chǎng)提示

[鍍鋁膜]:鍍鋁膜市場(chǎng)早間提示（20250213）

2、節(jié)后期貨盤(pán)中窄幅上調(diào)，現(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)，國(guó)際油價(jià)強(qiáng)勢(shì)回歸聚丙烯成本端支撐增強(qiáng)，然節(jié)前下游企業(yè)已完成補(bǔ)庫(kù)，原料庫(kù)存足以滿足目前訂單情況，整體拿貨意愿不足，截至午盤(pán)，華東拉絲主流在7400-7450元/噸 3、多數(shù)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)時(shí)間延遲，市場(chǎng)業(yè)內(nèi)交投冷清，心態(tài)謹(jǐn)慎，鍍鋁膜廠家價(jià)格穩(wěn)中整理為主。

早間提示

[鍍鋁膜]:鍍鋁膜市場(chǎng)早間提示（20250212）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、2/11:美國(guó)對(duì)部分產(chǎn)油國(guó)制裁延續(xù)，市場(chǎng)擔(dān)憂潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)，國(guó)際油價(jià)上漲。

早間提示

Mysteel早報(bào)：豆油現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)上漲 成交尚可（20250211）

二、隔夜外盤(pán)收盤(pán)情況　　 周一，CBOT大豆期貨收盤(pán)穩(wěn)中互有漲跌，其中基準(zhǔn)期約收平分析師表示，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示將對(duì)進(jìn)口鋁和鋼鐵征收懲罰性關(guān)稅，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)心貿(mào)易伙伴國(guó)對(duì)美國(guó)谷物和油籽實(shí)施報(bào)復(fù)性關(guān)稅，這導(dǎo)致CBOT大豆價(jià)格承壓 三、國(guó)際原油情況 周一歐美原油繼續(xù)上漲，投資者似乎對(duì)美國(guó)的最新關(guān)稅威脅不以為然，市場(chǎng)仍然關(guān)注對(duì)伊朗新的制裁導(dǎo)致的供應(yīng)影響。

市場(chǎng)提示