瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉逢高拋空交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，氧化鋁價(jià)格堅(jiān)挺，鋁價(jià)維持偏高位震蕩運(yùn)行，令冶煉廠利潤依舊較好，生產(chǎn)意愿積極供給方面，國內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能以及開工率維持高位，接近行業(yè)上限，新增產(chǎn)能較為零星并增幅有限，故國內(nèi)電解鋁供給量總體持穩(wěn)需求方面，淡季影響發(fā)酵，下游鋁材加工企業(yè)訂單排產(chǎn)情況趨弱，出口需求受關(guān)稅貿(mào)易政策影響亦逐步回落，此外，終端行業(yè)家電、光伏增速略有放緩 整體來看，電解鋁基本面或處于供給相對持穩(wěn)、需求暫弱的局面，產(chǎn)業(yè)庫存小幅積累，鋁水比例下滑。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩偏弱交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端氧化鋁價(jià)格堅(jiān)挺，加之鋁價(jià)高位震蕩運(yùn)行，冶煉廠利潤保持較優(yōu)，生產(chǎn)意愿仍積極 供給方面，由于前期技改項(xiàng)目以及山東-云南置換項(xiàng)目起槽復(fù)產(chǎn)，電解鋁產(chǎn)量有所增加，但因總體產(chǎn)能臨近行業(yè)“天花板”，故總體產(chǎn)量呈現(xiàn)穩(wěn)中小增情況需求方面，目前在消費(fèi)淡季的影響下，下游及終端行業(yè)訂單趨弱此外，由于鋁價(jià)保持高位運(yùn)行，結(jié)合當(dāng)前淡季因素，對下游的消費(fèi)需求有所壓制，短期內(nèi)電解鋁庫存或小幅累積，鋁水比例有所下行。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱基本面供給端，國內(nèi)在運(yùn)行產(chǎn)能接近上限，在消費(fèi)淡季不斷發(fā)酵以及宏觀政策對產(chǎn)能調(diào)整的背景下，電解鋁產(chǎn)量增速或?qū)⒎啪?，但總量級預(yù)計(jì)仍將保持高開工、高產(chǎn)狀態(tài)需求方面，消費(fèi)淡季的持續(xù)令下游開工及訂單逐步下滑，加之鋁價(jià)較為堅(jiān)挺保持偏高區(qū)間運(yùn)行在一定程度上將抑制下游采買情緒，故需求上或有一定壓力，庫存小幅積累 整體來看，電解鋁基本面或處于供給保持高位但增速有所放緩，需求受消費(fèi)淡季影響表現(xiàn)偏弱的階段，庫存略有積累，產(chǎn)業(yè)經(jīng)過政策引導(dǎo)優(yōu)化后，長期預(yù)期仍向好。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面上，國內(nèi)在運(yùn)行產(chǎn)能接近上限，在消費(fèi)淡季不斷發(fā)酵以及宏觀政策對產(chǎn)能調(diào)整的背景下，電解鋁產(chǎn)量增速或?qū)⒎啪?，但總量級預(yù)計(jì)仍將保持高開工、高產(chǎn)狀態(tài)需求方面，消費(fèi)淡季的持續(xù)令下游開工及訂單逐步下滑，加之鋁價(jià)較為堅(jiān)挺保持偏高區(qū)間運(yùn)行在一定程度上將抑制下游采買情緒，故需求上或有一定壓力，庫存小幅積累 整體來看，電解鋁基本面或處于供給保持高位但增速有所放緩，需求受消費(fèi)淡季影響表現(xiàn)偏弱的階段，庫存略有積累，產(chǎn)業(yè)經(jīng)過政策引導(dǎo)優(yōu)化后，長期預(yù)期仍向好。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面供給端，國內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能已接近行業(yè)上限，增量較為零星，近期因宏觀環(huán)境方面利好鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，冶煉廠利潤較優(yōu)，其開工意愿較強(qiáng)，國內(nèi)供給量相對充足需求端，下游淡季影響不斷發(fā)酵，雖政策環(huán)境對長期行業(yè)穩(wěn)增長、促銷費(fèi)提供積極預(yù)期，但短期內(nèi)消費(fèi)偏淡的壓力亦令電解鋁產(chǎn)業(yè)庫存小幅積累，鋁水比例下降、鑄錠量偏多 總體而言，滬鋁基本面或處于供給相對穩(wěn)定、需求偏弱的階段，長期消費(fèi)預(yù)期較好，產(chǎn)業(yè)庫存小幅積累。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面供給端，國內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能已接近行業(yè)上限，增量較為零星，近期因宏觀環(huán)境方面利好鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，冶煉廠利潤較優(yōu)，其開工意愿較強(qiáng)，國內(nèi)供給量相對充足需求端，下游淡季影響不斷發(fā)酵，雖政策環(huán)境對長期行業(yè)穩(wěn)增長、促銷費(fèi)提供積極預(yù)期，但短期內(nèi)消費(fèi)偏淡的壓力亦令電解鋁產(chǎn)業(yè)庫存小幅積累，鋁水比例下降、鑄錠量偏多 總體而言，滬鋁基本面或處于供給相對穩(wěn)定、需求偏弱的階段，長期消費(fèi)預(yù)期較好，產(chǎn)業(yè)庫存小幅積累。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，消息面，工業(yè)和信息化部總工程師謝少鋒今日在發(fā)布會表示，將持續(xù)落實(shí)銅、鋁、黃金產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案，印發(fā)實(shí)施新一輪有色金屬行業(yè)穩(wěn)增長工作方案，著力在穩(wěn)增長、促轉(zhuǎn)型上下功夫 基本面供給端，電解鋁產(chǎn)能置換項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，國內(nèi)在運(yùn)行產(chǎn)能保持高位并接近行業(yè)上限，開工暫穩(wěn)但由于消費(fèi)淡季影響，行業(yè)鑄錠量有所提升，產(chǎn)業(yè)庫存有所積累需求端，下游消費(fèi)淡季影響逐漸發(fā)酵，多數(shù)鋁材加工企業(yè)開工及訂單回落至低位。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉逢高拋空交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面供給端，國內(nèi)在產(chǎn)產(chǎn)能總體持穩(wěn)、有零星增量，因云南第二批置換項(xiàng)目7月投產(chǎn)運(yùn)行，行業(yè)開工有所回升庫存方面，因傳統(tǒng)消費(fèi)淡季的持續(xù)發(fā)酵，需求走弱而令鋁錠庫存小幅積累、鑄錠量回升需求端，下游鋁材加工企業(yè)受淡季發(fā)酵的影響越發(fā)明顯，行業(yè)訂單走弱，開工下滑；加之，鋁價(jià)保持高位運(yùn)行進(jìn)一步壓制下游采買情緒，現(xiàn)貨市場成交情緒較謹(jǐn)慎 整體而言，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)中小增，需求偏弱的局面，行業(yè)受淡季及貿(mào)易不確定性影響，滬鋁上行空間或有限。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉逢高拋空交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面供給端，國內(nèi)在產(chǎn)產(chǎn)能大體穩(wěn)定，因云南部分鋁廠進(jìn)行產(chǎn)能置換而略有回落，此外受到淡季影響，下游訂單情況走弱，令電解鋁鑄錠量提升，鋁水比例走低，產(chǎn)業(yè)庫存小幅積累需求方面，受季節(jié)性變化影響，疊加近期鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，下游對高價(jià)鋁的接受度驟降，現(xiàn)貨市場成交情緒較為謹(jǐn)慎消費(fèi)方面，國內(nèi)政策利好持續(xù)加碼，促進(jìn)消費(fèi)及國家補(bǔ)貼政策力度仍強(qiáng)，令消費(fèi)預(yù)期仍然偏暖整體來看，滬鋁基本面或處于供給相對穩(wěn)定、需求季節(jié)性回落，庫存增加的局面，由于宏觀環(huán)境的托底，產(chǎn)業(yè)預(yù)期仍向好。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面供給端，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能總體持穩(wěn)運(yùn)行，但由于下游需求情況的走弱，令鋁水比例走低，鑄錠量有所回升，鋁錠去庫速率放緩需求方面，下游多數(shù)消費(fèi)行業(yè)處于行業(yè)淡季階段，開工率及訂單情況皆有所下滑在預(yù)期方面，受國內(nèi)宏觀政策加碼的影響，預(yù)計(jì)在政策加持以及未來消費(fèi)旺季的助力，需求預(yù)期將逐步改善整體來看，滬鋁基本面或處于供給相對持穩(wěn)，需求短期受季節(jié)性影響有所回落的局面，長期預(yù)期向好，宏觀情緒主導(dǎo)行情變化。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉逢高拋空交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面供給端，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能總體持穩(wěn)運(yùn)行，由于鋁水比例提升，令鑄錠量下降行業(yè)庫存保持低位去庫狀態(tài)近期鋁價(jià)保持堅(jiān)挺而原料氧化鋁走弱，令冶煉廠利潤增加，其生產(chǎn)意愿仍有提升，但由于產(chǎn)能接近行業(yè)上限，預(yù)計(jì)增量僅小幅，故國內(nèi)后續(xù)供給量將呈現(xiàn)穩(wěn)中小增的局面需求方面，由于消費(fèi)淡季的影響，加之鋁價(jià)較為堅(jiān)挺，下游加工企業(yè)訂單季節(jié)性疲弱，對高價(jià)鋁的承接能力亦較謹(jǐn)慎整體來看，滬鋁基本面或處于供給相對穩(wěn)定，需求淡季收斂的局面。

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中信建投期貨：滬鋁07合約運(yùn)行區(qū)間20200-20800元/噸

中東地區(qū)地緣風(fēng)險(xiǎn)略有回落，市場避險(xiǎn)情緒有所改善氧化鋁現(xiàn)貨供給持續(xù)改善，現(xiàn)貨價(jià)格小幅下滑，電解鋁成本下滑至17080元/噸電解鋁目前供應(yīng)較穩(wěn)定，部分鋁廠上調(diào)鋁水比例，導(dǎo)致鑄錠量有所下滑華東地區(qū)到貨偏緊，滬粵價(jià)差明顯擴(kuò)大帶來了跨區(qū)域套利機(jī)會下游淡季需求走弱且畏高情緒濃厚，市場報(bào)價(jià)貼水略有走闊，整體市場成交清淡本周一鋁錠庫存繼續(xù)下滑，鋁棒庫存小幅累增，低庫存弱預(yù)期下Back結(jié)構(gòu)將繼續(xù)維持，07-08正套繼續(xù)持有。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉逢高拋空交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面上，電解鋁供給端，由于產(chǎn)能接近上限，近期幾無新增產(chǎn)能或減產(chǎn)變動，行業(yè)開工率穩(wěn)定，供應(yīng)量較為充足電解鋁需求方面，受季節(jié)性淡季影響，下游加工企業(yè)訂單有所回落，淡季壓力限制鋁價(jià)上行空間；但較低庫存水平和鋁水比例走好又將支撐鋁價(jià)運(yùn)行整體來看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求小幅收斂的局面策略建議：滬鋁主力合約輕倉逢高拋空交易，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉逢高拋空交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，國際方面，明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利表示，由于貿(mào)易政策、移民政策及財(cái)政政策等多方面的不確定性，寬松政策暫停期可能更長，美聯(lián)儲需等待形勢更明朗后才能做出決策國內(nèi)方面，國財(cái)政部：去年四季度以來，中國政府實(shí)施一攬子宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)回升向好，市場預(yù)期和信心穩(wěn)定，債務(wù)中長期可持續(xù)性增強(qiáng) 基本面上，電解鋁供給端，國內(nèi)新增產(chǎn)能及減產(chǎn)檢修皆有出現(xiàn)，但因?yàn)殚_工率及總產(chǎn)能皆處高位，故增量部分較為零星。

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國內(nèi)期貨主力合約開盤大跌，滬鋁觸及跌停

4月7日，國內(nèi)期貨主力合約開盤大跌，滬鋁觸及跌停

國內(nèi)資訊

瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，國際方面，標(biāo)普全球公布數(shù)據(jù)顯示，美國5月制造業(yè)PMI升至三個月高點(diǎn)52.3服務(wù)業(yè)PMI初值52.3，創(chuàng)下兩個月新高新訂單增速達(dá)到一年多來最快，價(jià)格指標(biāo)升至近三年最高，制造業(yè)出口訂單連續(xù)第二個月收縮，就業(yè)指標(biāo)亦下降國內(nèi)方面，國務(wù)院副總理何立峰會見美國摩根大通集團(tuán)董事長兼首席執(zhí)行官杰米·戴蒙時(shí)指出，中國歡迎美資企業(yè)深化對華互利合作，推動中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系健康穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展 基本面上，電解鋁供給端，國內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能已逐步接近行業(yè)上限，增量較為零星，整體仍保持相對較高的開工率，故供給量保持相對充足。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉逢低短多

隔夜滬鋁主力合約沖高回落，國際方面，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲正在考慮調(diào)整貨幣政策指導(dǎo)框架的核心內(nèi)容，他指出，美國可能進(jìn)入供應(yīng)沖擊更頻繁、通脹更不穩(wěn)定的時(shí)期，長期利率可能會走高國內(nèi)方面，國務(wù)院召開做強(qiáng)國內(nèi)大循環(huán)工作推進(jìn)會，國務(wù)院總理李強(qiáng)在會上強(qiáng)調(diào)，以國內(nèi)大循環(huán)的內(nèi)在穩(wěn)定性和長期成長性對沖國際循環(huán)的不確定性，推動我國經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)，努力實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展 基本面上，電解鋁供給端，國內(nèi)新增產(chǎn)能增量零星，在運(yùn)行產(chǎn)能已逐漸接近行業(yè)“天花板”，國內(nèi)電解鋁供給相對穩(wěn)定。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約小幅反彈，國際方面，美國勞工統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，因經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出下降，美國第一季度勞動生產(chǎn)率年化季環(huán)比下降0.8%，自2022年以來首次下降單位勞動力成本躍升5.7%，為一年來最大增幅國內(nèi)方面，商務(wù)部部長王文濤：2024年消費(fèi)品以舊換新銷售額超1.3萬億元，有力促進(jìn)消費(fèi)回暖，2025年將乘勢而上、加力擴(kuò)圍加力方面，超長期特別國債支持資金擴(kuò)大至3000億元，較上年翻了一番；擴(kuò)圍方面，首次實(shí)施手機(jī)等數(shù)碼產(chǎn)品購新補(bǔ)貼。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉逢低短多交易

假期期間倫鋁走勢出現(xiàn)快速下跌后逐漸向上修復(fù)，漲跌幅為-0.16%，資訊方面，國際方面，美國4月ISM制造業(yè)PMI錄得48.7，高于預(yù)期的484月非農(nóng)就業(yè)人口新增17.7萬人，高于預(yù)期的13萬人，市場預(yù)計(jì)6月份降息可能性降低國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計(jì)局：4月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月下降1.5個百分點(diǎn)，受前期制造業(yè)較快增長形成較高基數(shù)疊加外部環(huán)境急劇變化等因素影響，景氣水平有所回落。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩運(yùn)行，國際方面，美聯(lián)儲多位官員發(fā)聲表明，若關(guān)稅對導(dǎo)致失業(yè)率上升、通脹問題以及經(jīng)濟(jì)增速造成的影響得以明確，或?qū)㈤_啟降息，普遍預(yù)計(jì)節(jié)點(diǎn)在6月以后國內(nèi)方面，央行公告稱，4月25日將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展6000億元MLF操作，本月有1000億元MLF到期，此次操作實(shí)現(xiàn)凈投放5000億元，顯示出央行在當(dāng)前階段繼續(xù)加大流動性支持力度，穩(wěn)定市場預(yù)期 基本面上，電解鋁供給端，冶煉廠利潤情況較好，前期部分因虧損而停減產(chǎn)的情況已復(fù)產(chǎn)完成，令國內(nèi)在運(yùn)行產(chǎn)能小幅提升，國內(nèi)供應(yīng)量相對充足。

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