[天然橡膠周評]：高位支撐不足 膠價震蕩下行（20250221-0227）

期貨盤面小幅走弱，國產(chǎn)膠現(xiàn)貨報盤相對堅挺，調整有限，下游買盤情緒不高，業(yè)者多謹慎觀望，實單交投偏淡 3. 市場影響因素分析 1）供應方面：國內(nèi)停割；海外產(chǎn)區(qū)基本全面停割，泰南供應縮量，原料價格維持高位；2025年1月份，泰國天然橡膠對全球出口量40.75萬噸，環(huán)比+0.71%，同比+23.22%。

周評

[天然橡膠月評]：2月天膠價格漲跌互現(xiàn)（2025年2月）

月評

[天然橡膠周評]：市場多空博弈 膠價呈現(xiàn)偏強震蕩（20250214-0220）

本周進口膠市場報盤震蕩上行，貿(mào)易商輪換，近月賣盤減少，遠月買盤漸強，實單價格買漲，工廠剛需補貨國產(chǎn)天然橡膠現(xiàn)貨市場價格窄幅調整，期貨盤面震蕩，下游謹慎觀望，入市采購積極性偏淡，實單跟進有限，少量商談成交為主 3. 市場影響因素分析 1）供應方面：國內(nèi)停割；越南、泰東北基本全面停割，泰南維持季節(jié)性產(chǎn)出，整體供應縮量，原料價格維持高位；截至2025年1月，越南天然橡膠出口量在16.06萬噸，較上月減少7.74萬噸，環(huán)比下跌32.51%，同比縮減23.63%。

周評

[天然橡膠周評]：利好因素逐步釋放 膠價止跌反彈（20250208-0213）

國內(nèi)天然橡膠現(xiàn)貨市場交投一般，受消息面提振，盤后期貨盤面震蕩上行，現(xiàn)貨報盤跟漲上調，下游接貨謹慎，場內(nèi)實單交投有限 3. 市場影響因素分析 1）供應方面：國內(nèi)停割；越南面臨全面停割，泰東北大部分地區(qū)進入停割期，泰南維持季節(jié)性產(chǎn)出，整體供應明顯縮量；截至2025年1月，越南天然橡膠出口量在16.06萬噸，較上月減少7.74萬噸，環(huán)比下跌32.51%，同比縮減23.63%。

周評

[熱點聚焦]：采購跟進弱于預期 順丁市場看空情緒升溫

綜述 節(jié)后歸來，順丁橡膠出廠價格保持穩(wěn)定，但市場價格逐步走低；至2月14日收盤，國內(nèi)順丁橡膠主流出廠價格穩(wěn)定執(zhí)行14800元/噸，但華北地區(qū)順丁橡膠現(xiàn)貨市場價格回落至14450-14700元/噸區(qū)間。

熱點聚焦

[天然橡膠周評]：供應縮量提振 膠價跌后反彈（20250124-0207）

國產(chǎn)膠市場交投清淡，期貨盤面震蕩走強，現(xiàn)貨報盤窄幅走高，場內(nèi)報盤積極性不高，下游陸續(xù)返市，需求未有明顯改善，實單成交清淡 3. 市場影響因素分析 1）供應方面：國內(nèi)停割；海外越南、泰東北臨近停割，全球供應壓力減弱；截至2024年12月，越南天然橡膠出口量在23.80萬噸，較上月增加0.74萬噸，環(huán)比上漲3.22%，同比縮減11.45%，1-12月累計出口200.90萬噸，累計同比下降6.20%。

周評

[天然橡膠月評]：1月天膠價格漲跌互現(xiàn)（2025年1月）

月評

[天然橡膠周評]：交易情緒轉淡 膠價進入震蕩階段（20250117-0123）

國產(chǎn)天然橡膠現(xiàn)貨市場交投冷情，期貨盤面震蕩偏弱運行，貿(mào)易商零星報盤，下游亦多停工放假，盤中實單成交稀少 3. 市場影響因素分析 1）供應方面：國內(nèi)海南停割；海外整體向減產(chǎn)期過渡，全球供應壓力減弱；2024年12月中國天然橡膠（含技術分類、膠乳、煙膠片、初級形狀、混合膠、復合膠）進口量64.07萬噸，環(huán)比增加14.18%，同比增加8.16%。

周評

寶城期貨：積極因素增多，滬膠企穩(wěn)回升

需求方面，目前北半球處于冬季，北美多地仍面臨寒潮天氣，寒潮天氣不僅影響美國原油產(chǎn)量，而且對冬季取暖用油消費有一定提振在偏多基本面的支撐下，國內(nèi)外原油期貨價格大幅走強，并帶動下游合成橡膠期貨價格同步上行，間接利好滬膠期貨 國內(nèi)全面停割海外仍處于割膠旺季 根據(jù)季節(jié)性規(guī)律，每年11月下旬至12月中旬，我國云南和海南天膠產(chǎn)區(qū)迎來停割季，國內(nèi)全乳膠供應陷入停滯。

市場播報

[隆眾聚焦]：2024年中國天然橡膠進口量“應聲而降”

一、2024年中國天然橡膠月度進口量與價格波動分析 中國天然橡膠的月度進口量與價格波動受到多方面因素的影響，一般來說，全球橡膠進入年內(nèi)旺產(chǎn)期，海外供應增加的同時，中國進口量明顯增加；其次天然橡膠作為期貨品種，每年的套利窗口在10-12月打開后，海外高產(chǎn)期混合走弱，國內(nèi)炒作倉單RU走強，進口商都會增加一定進口量 2024年天然橡膠的進口量呈現(xiàn)一定的季節(jié)性趨勢，每年二季度適逢全球停割-開割過渡期，受物候擾動整體供應偏少，是年內(nèi)進口量的一個低水平；一季度初以及四季度末，海外處于旺產(chǎn)期，整體供應呈現(xiàn)增加態(tài)勢，但是今年全球減產(chǎn)大背景，以及歐盟EUDR法案國際分流影響下中國進口量不及預期，同比近幾年來看縮減明顯，且隨著上游原料等各項成本增加，中國的年內(nèi)進口均價也隨之攀升，進口商成本壓力加大。

熱點聚焦

[天然橡膠周評]：利好集中釋放 膠價強勁反彈（20250110-0116）

本周進口膠市場報盤上漲，貿(mào)易商輪換為主，套利盤繼續(xù)加倉，人混近月端偏弱，美金泰標高升水泰混，工廠高價避險期貨盤面偏強震蕩，國產(chǎn)天然橡膠現(xiàn)貨市場報盤小幅上調，下游多謹慎觀望，少量剛需補貨，場內(nèi)實單交投有限 3. 市場影響因素分析 1）供應方面：國內(nèi)產(chǎn)區(qū)停割，海外進入旺產(chǎn)尾聲，原料價格重心上移；2024年12月中國天然及合成橡膠（包含膠乳）進口量80.5萬噸，環(huán)比增加13.06%，同比增加11.37%，1-12月累計進口量730.3萬噸，累計同比減少8.2%。

周評

[天然橡膠日評]：成本端支撐走強 天膠市場震蕩偏強運行（20250115）

1、今日摘要 ①、原泰國原料膠水價格上漲1泰銖/公斤，杯膠價格上漲0.6泰銖/公斤。

每日點評

[天然橡膠日評]：原料繼續(xù)走高 天膠市場震蕩偏強運行（20250114）

1、今日摘要 ①、泰國原料膠水價格上漲1泰銖/公斤，杯膠價格上漲0.05泰銖/公斤。

每日點評

[隆眾聚焦]：多空因素交織 丁苯橡膠價格區(qū)間震蕩運行

圖1 2023-2024年山東地區(qū)丁苯齊魯1502價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 本月上旬丁苯橡膠價格偏強運行，因泰南洪水及云南停割等利好提振市場看多情緒，天膠期現(xiàn)貨價格走勢偏強，加之丁二烯出現(xiàn)企穩(wěn)反彈，相關膠種以及成本端向好帶動丁苯橡膠價格上行，另外中旬附近宏觀政策釋放利好，對期貨盤面走勢也有提振，相關膠種天膠期貨價格仍居高，與合成橡膠價差繼續(xù)拉大，提振丁苯橡膠價格；臨近月末，部分民營丁苯橡膠價格靈活調整，帶動主流市場價格重心松動下行。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：供需基本面仍承壓 天然膠乳市場偏弱震蕩

越南產(chǎn)區(qū)基本處于旺產(chǎn)季節(jié)，原料產(chǎn)出維持季節(jié)性增量表現(xiàn)為主，受到月上旬國內(nèi)外期現(xiàn)貨市場上漲提振，當?shù)?em class='keyword'>橡膠加工廠搶收原料情緒較高，進而帶動原料收購價格出現(xiàn)漲勢，下旬產(chǎn)區(qū)開始逐步向減產(chǎn)期過渡，新鮮膠水干含開始出現(xiàn)下降，加工廠收膠積極性較好，其原料價格易漲難跌，預計下月底或陸續(xù)進入停割狀態(tài) 12月，海南產(chǎn)區(qū)受季節(jié)性因素變化影響，原料產(chǎn)出較上月縮減，新鮮膠水干含也出現(xiàn)明顯下降，但由于高價刺激膠農(nóng)割膠積極性，原料基本維持正常生產(chǎn)為主；隨著停割期越來越近，當?shù)丶庸S基本處于冬儲備貨階段，開工積極性較好；但膠水制成率下降，加工廠生產(chǎn)成本增加，疊加月內(nèi)期貨及進口濃乳行情走跌，濃乳加工廠高價收購原料情緒降溫；目前局部地區(qū)膠林已經(jīng)停割，部分濃乳加工廠已經(jīng)停止收購原料，其產(chǎn)線將陸續(xù)進入停工狀態(tài)；預計海南產(chǎn)區(qū)元旦后將陸續(xù)停割，南邊部分區(qū)域或1月中上旬停割。

熱點聚焦

[天然橡膠月評]：11月天膠價格漲跌互現(xiàn)（2024年12月）

月評

[天然橡膠周評]：市場利空情緒提前消化 膠價跌后反彈（20241206-1212）

國內(nèi)天然橡膠現(xiàn)貨市場交投一般，期貨盤面高位震蕩，場內(nèi)現(xiàn)貨報盤重心窄幅上行，市場詢盤氛圍一般，下游需求表現(xiàn)偏弱，場內(nèi)零星剛需成交 3. 市場影響因素分析 1）供應方面：云南停割；海南逐漸進入減產(chǎn)停割階段；泰南雨水環(huán)比減少，供應恢復緩慢，原料價格高位；2024年10月中國天然及合成橡膠（包含膠乳）進口量71.2萬噸，環(huán)比增加8.04%，同比增加3.94%，1-11月累計進口量649.8萬噸，累計同比減少10.1%。

周評

[隆眾聚焦]：相關膠種偏強運行帶動下 丁苯橡膠行情止跌

圖1 2022-2023年山東地區(qū)丁苯齊魯1502價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 近期泰南洪水及云南停割提振市場看多情緒，天膠期現(xiàn)貨價格走勢偏強，對合成橡膠期貨走勢存在一定帶動性，從替代性角度看，部分中小型橡膠制品企業(yè)略有增加丁苯橡膠使用量；而主要原料丁二烯港口貨源以及國內(nèi)新增貨源的雙重壓力仍在，且下游終端企業(yè)買盤積極性仍顯一般，故多數(shù)商家對丁苯橡膠后市預期仍持謹慎觀點居多。

熱點聚焦

[天然橡膠周評]：供應端利好繼續(xù)發(fā)酵 膠價漲幅較大（20241129-1205）

本周進口膠市場報盤漲幅較大，貿(mào)易商輪換，套利盤加倉，近月賣盤增加，實單成交區(qū)間擴大，下游觀望詢盤，補貨情緒不高國產(chǎn)天然橡膠現(xiàn)貨市場交投氣氛較好，期貨盤面重心寬幅上調，提振市場交投情緒，場內(nèi)現(xiàn)貨報盤跟隨盤面不斷調漲，后市看漲情緒較濃，套利補倉增多，實單成交重心上行 3. 市場影響因素分析 1）供應方面：周期內(nèi)國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)進入停割期，東南亞產(chǎn)區(qū)洪水效應繼續(xù)發(fā)酵，影響旺產(chǎn)期產(chǎn)量釋放，海外原料收購價格一路上漲；2024年10月份，泰國天然橡膠對全球出口量37.6萬噸，環(huán)比+10.02%，同比+7.58%。

周評

[天然橡膠周評]：海外強降雨導致供應受阻 膠價一路上行（20241122-1128）

國產(chǎn)天然橡膠現(xiàn)貨市場走高，期貨盤面震蕩上行，天然橡膠現(xiàn)貨主流價格跟調上漲，下游看空情緒仍存，買盤積極性一般，實單成交偏淡 3. 市場影響因素分析 1）供應方面：周期內(nèi)海外產(chǎn)區(qū)泰南以及馬來、印尼雨水較多，泰南受災嚴重，膠水產(chǎn)出以及部分工廠生產(chǎn)運輸受阻，國內(nèi)云南進入年內(nèi)停割收尾階段，供應端提振原料價格上漲；2024年10月份，泰國天然橡膠對全球出口量37.6萬噸，環(huán)比+10.02%，同比+7.58%。

周評