[熱點(diǎn)聚焦]：宏觀及供需反復(fù)切換 7月丁苯市場(chǎng)窄幅上探

熱點(diǎn)聚焦

[合成橡膠產(chǎn)業(yè)鏈周評(píng)]：原料價(jià)格下行明顯 合成橡膠產(chǎn)品寬幅走跌（20250404-0410）

美國(guó)進(jìn)口關(guān)稅政策調(diào)整影響持續(xù)發(fā)酵，宏觀經(jīng)濟(jì)走弱及出口相關(guān)行業(yè)需求下降預(yù)期影響全球市場(chǎng)信心，且順丁橡膠盤期貨面周一、周三日盤均跌停加重現(xiàn)貨市場(chǎng)看空情緒原料丁二烯價(jià)格周內(nèi)亦有下跌，成本面維持利空主流供價(jià)大幅下調(diào)后現(xiàn)貨成本仍較高，周內(nèi)多數(shù)商家持倉(cāng)隨行就市下行報(bào)盤，北方個(gè)別低端聽(tīng)聞11300元/噸附近成交 丁苯橡膠： 市場(chǎng)信息：本周期主流銷售公司兩次下調(diào)丁苯橡膠出廠價(jià)格，合計(jì)下跌幅度在1100-1900元/噸不等；對(duì)等關(guān)稅對(duì)橡膠產(chǎn)品上下游的沖擊較大，雖然我國(guó)對(duì)美丁苯橡膠進(jìn)口量較少，但原油價(jià)格大幅下跌的偏空指引，加之輪胎和橡膠制品出口至美國(guó)市場(chǎng)的道路受阻，直接導(dǎo)致市場(chǎng)看空做空明顯。

每日點(diǎn)評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)天然橡膠下周市場(chǎng)心態(tài)調(diào)研分析（202200707）

利空利多均在盤面平衡 8) 資本-W：看穩(wěn)，利空:美元加息，新開(kāi)割季供應(yīng)增加利多:橡膠絕對(duì)價(jià)格處于底部，價(jià)差回歸，套利盤對(duì)于期貨價(jià)格的做空壓力減輕 9) 資本-W：看穩(wěn)，短期上下兩難，底部有支撐。

周度分析

[天然橡膠]：天然橡膠周度趨勢(shì)調(diào)查（20210922-0924）

7) 期貨-胡：上漲，輪胎開(kāi)工率回升，9月交割結(jié)束，做空力量減弱 8) 期貨-劉：上漲，輪胎開(kāi)工率提升，橡膠修復(fù)性反彈還未結(jié)束。

周度分析

[天然橡膠]：天然橡膠周度趨勢(shì)調(diào)查（20210823-0827）

近期橡膠現(xiàn)貨乏力，靜態(tài)估值看臨近交割9月合約升水混合價(jià)差還在1100元/噸偏上，期貨價(jià)格并不便宜目前東南亞產(chǎn)區(qū)疫情還比較嚴(yán)重，但對(duì)于割膠和出口并無(wú)明顯影響，反而導(dǎo)致旅游業(yè)等其他服務(wù)業(yè)不景氣時(shí)割膠工人反而相對(duì)充裕，工作機(jī)會(huì)少需求側(cè)依然低迷，對(duì)原料是負(fù)反饋合成-天然價(jià)差方面，丁苯、順丁維持升水混合膠，短期雖有利好，但后期在需求走弱背景下原料丁二烯下行風(fēng)險(xiǎn)極大短期天然橡膠跟隨龍頭商品震蕩，中樞靠現(xiàn)貨指引，并不樂(lè)觀，逢高做空思路為主，謹(jǐn)防東南亞疫情對(duì)橡膠進(jìn)出口影響。

周度分析

[天然橡膠]：天然橡膠周度趨勢(shì)調(diào)查（20210816-0820）

需求側(cè)依然低迷，對(duì)原料是負(fù)反饋合成-天然價(jià)差方面，丁苯、順丁重新大幅升水混合膠，短期雖有利好，但后期在需求走弱背景下原料丁二烯下行風(fēng)險(xiǎn)極大短期天然橡膠跟隨龍頭商品震蕩，中樞靠現(xiàn)貨指引，并不樂(lè)觀，期價(jià)升水現(xiàn)貨偏高時(shí)逢高做空思路為主，謹(jǐn)防東南亞疫情對(duì)橡膠進(jìn)出口影響 5) 期貨-童：下跌，修復(fù)與混合膠的價(jià)差。

周度分析

[天然橡膠]：天然橡膠周度趨勢(shì)調(diào)查（20210802-0806）

近期橡膠現(xiàn)貨跟漲乏力，需求表現(xiàn)低迷，動(dòng)態(tài)估值看臨近交割9月合約升水混合價(jià)差還在1000元/噸偏上，期貨價(jià)格并不便宜目前東南亞產(chǎn)區(qū)疫情還比較嚴(yán)重，但對(duì)于割膠和出口并無(wú)影響，反而導(dǎo)致旅游業(yè)等其他服務(wù)業(yè)不景氣時(shí)割膠工人反而相對(duì)充裕，工作機(jī)會(huì)少需求側(cè)依然低迷，對(duì)原料是負(fù)反饋合成-天然價(jià)差方面，丁苯、順丁重新大幅升水混合膠，短期雖有利好，但后期在需求走弱背景下原料丁二烯下行風(fēng)險(xiǎn)極大短期天然橡膠跟隨龍頭商品震蕩，中樞靠現(xiàn)貨指引，并不樂(lè)觀，期貨價(jià)格偏高時(shí)逢高做空思路為主。

周度分析

[天然橡膠]：天然橡膠周度趨勢(shì)調(diào)查（20210221-0226）

當(dāng)前國(guó)內(nèi)外工業(yè)品龍頭黑色及有色進(jìn)一步上漲，國(guó)內(nèi)外宏觀氛圍亦持續(xù)改善，全球產(chǎn)區(qū)進(jìn)入停割季，2-5月份去庫(kù)加速估值方面主力合約升水混合價(jià)差高位繼續(xù)拉升，整體較高，混合-丁苯價(jià)差維持貼水，合成膠對(duì)天然膠現(xiàn)貨有支撐，伴隨需求回升合成原料丁二烯企穩(wěn)反彈，2021年丁二烯缺口加大，強(qiáng)勢(shì)格局可維持中長(zhǎng)期橡膠依舊是極好的多頭配置，短期雖然估值偏高，但方向依舊不變，建議多單繼續(xù)持有 15) 期貨駱老師：上漲，主要依舊是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，宏觀金融屬性較強(qiáng)，疊加結(jié)構(gòu)性行情，做空性價(jià)比不高。

周度分析