看期貨市場(chǎng)如何助力京津冀鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)避險(xiǎn)增效

河北省物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)會(huì)長(zhǎng)喬曉林表示，近年來(lái)，河北通過(guò)“退城進(jìn)園”、推動(dòng)超低排放改造等措施，持續(xù)優(yōu)化鋼鐵產(chǎn)業(yè)布局，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)向綠色化、集約化、智能化、高端化轉(zhuǎn)型 與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)等同步的是，近幾年國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)品和煤焦礦原料市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)加劇，給鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來(lái)了嚴(yán)峻挑戰(zhàn) 以焦煤、焦炭為例，受到供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、供求關(guān)系調(diào)整等因素影響，近年來(lái)焦煤、焦炭?jī)r(jià)格波動(dòng)頻繁一德期貨煤焦分析師趙晴介紹，2016年推出煤炭供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革后，焦煤、焦炭?jī)r(jià)格大幅反彈。

鋼材

廣發(fā)期貨：進(jìn)口煤對(duì)我國(guó)煤炭市場(chǎng)的影響

保障能源安全關(guān)乎國(guó)家經(jīng)濟(jì)命脈，近年來(lái)隨著煤炭增產(chǎn)保供的推進(jìn)，保供已經(jīng)挖掘了相當(dāng)一部分增產(chǎn)潛力，不過(guò)進(jìn)口煤也是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)我國(guó)進(jìn)口煤快速增長(zhǎng)始于2008年金融危機(jī)以后，除國(guó)家政策支持外，也有企業(yè)用煤訴求，以及產(chǎn)銷格局發(fā)生變化的客觀要求2023年，全球各國(guó)對(duì)煤炭的需求大幅增加，在保障能源安全的前提下，進(jìn)口煤或再度發(fā)力，對(duì)今年煤炭的影響不可小覷 我國(guó)煤炭出口始于20世紀(jì)80年代左右，一開(kāi)始出口量較小，90年代中后期出口量開(kāi)始逐步增加。

爐料

煤炭期貨“三兄弟”下挫，螺紋鋼市場(chǎng)普跌

11月16日，期螺2201合約早盤震蕩偏強(qiáng)，午收4228漲0.88%；期卷2201合約早盤窄幅震蕩，午收4462跌0.13% 11月16日，鐵礦石2201合約早盤震蕩偏弱，午收541.5跌0.91% 11月16日，焦煤2201合約早盤弱勢(shì)下行，午收1941.5跌5.73%；焦炭2201合約早盤弱勢(shì)下行，午收2733.5跌2.53% 截至發(fā)稿，期螺主力合約報(bào)4228元/噸，較上海市場(chǎng)20mm三級(jí)抗震螺紋鋼（折過(guò)磅價(jià)）貼水684元/噸；全國(guó)31個(gè)主要城市中，南京、濟(jì)南、合肥、武漢、太原、沈陽(yáng)、重慶、昆明、西安、烏魯木齊等市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格普遍下跌10-60元/噸。

期評(píng)

瑞達(dá)期貨：煤炭成本不斷攀升，鄭煤市場(chǎng)繼續(xù)上漲

盤面情況：ZC109合約大幅上漲，最高報(bào)917.0，最低報(bào)861.2，收盤900.2，較上一交易日+4.07%；持倉(cāng)217785手，-10103；基差24.8，+6.8；ZC1-9月價(jià)差-13.4，-2.6 消息：2021年1-4月份，河南省煤礦共生產(chǎn)原煤3302.83萬(wàn)噸，同比減少54.07萬(wàn)噸，下降1.6%其中，骨干煤礦企業(yè)原煤產(chǎn)量3215.69萬(wàn)噸，同比減少16.72萬(wàn)噸，下降0.5%。

機(jī)構(gòu)

國(guó)內(nèi)的煤炭市場(chǎng)，現(xiàn)貨、期貨價(jià)格雙殺 ，市場(chǎng)押跌不買觀望氛圍濃厚

由于近期春節(jié)臨近，工廠假期停工增多、天氣逐漸回暖用熱需求遞減等因素影響，國(guó)內(nèi)的煤炭市場(chǎng)，現(xiàn)貨、期貨價(jià)格雙殺，市場(chǎng)押跌不買觀氛圍濃厚但是，認(rèn)真分析國(guó)內(nèi)的煤炭市場(chǎng)，需求方面:第一，疫情影響估計(jì)不會(huì)太大，全球2020年都已經(jīng)全部經(jīng)歷，現(xiàn)在疫苗也已經(jīng)研發(fā)出來(lái)投放市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)必都將重啟，能源需求有增量第二，貨幣政策目前美國(guó)、日本、歐盟全是量化寬松，拜登政府還在醞釀1.9萬(wàn)億刺激計(jì)劃；全球放水，我國(guó)央行也不可能緊縮，貨幣寬松必然刺激大宗商品上漲。

爐料

瑞達(dá)期貨：短期煤炭市場(chǎng)將保持平穩(wěn)運(yùn)行

上周ZC101合約震蕩上行上周國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤整體市場(chǎng)行情穩(wěn)中有漲產(chǎn)地各區(qū)域整體情況稍好，陜西榆林地區(qū)產(chǎn)銷變化不大；內(nèi)蒙地區(qū)加大保供力度和煤礦生產(chǎn)增量向好北方港口庫(kù)存依舊維持低位，由于月底集中拉運(yùn)長(zhǎng)協(xié)，北港庫(kù)存進(jìn)一步下降，導(dǎo)致北港部分煤種貨源緊張，刺激北港市場(chǎng)情緒綜上，港口庫(kù)存低位運(yùn)行，部分煤種資源短缺，電廠終端需放緩，短期煤炭市場(chǎng)將保持平穩(wěn)運(yùn)行 技術(shù)上，上周ZC101合約震蕩上行，周MACD指標(biāo)紅色動(dòng)能柱呈現(xiàn)擴(kuò)大擴(kuò)大，短線走勢(shì)轉(zhuǎn)強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)

產(chǎn)地漲價(jià)，車皮掉道，存煤下降，期貨交割，煤炭市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)好

9月期貨合約進(jìn)入交割月，09合約大概有100萬(wàn)的交割量，而九月下旬，大秦線將進(jìn)行為期25天的秋季集中修隨著九月份的臨近，煤炭市場(chǎng)交投將逐漸變得活躍雖然目前港口市場(chǎng)整體成交依然冷清，價(jià)格持續(xù)穩(wěn)定；但隨著電廠存煤的下降幅度加深，疊加進(jìn)口煤繼續(xù)受限，部分電廠配額減少，對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭的需求進(jìn)一步增加，勢(shì)必掀起淡季搶運(yùn)的好戲此外，產(chǎn)地價(jià)格和期貨價(jià)格的上漲傳導(dǎo)，煤炭市場(chǎng)并不悲觀，市場(chǎng)情緒明顯轉(zhuǎn)好，煤炭供需雙高或?qū)⒃佻F(xiàn)。

煤焦

[純堿月評(píng)]：供強(qiáng)需弱 純堿走勢(shì)下行（2025年6月）

5）期貨價(jià)格波動(dòng) 6）新產(chǎn)能投放及量產(chǎn)時(shí)間 四、下月市場(chǎng)預(yù)測(cè) 1）成本預(yù)測(cè)：鹽和煤炭作為主要的生產(chǎn)成本組成，近期價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，窄幅波動(dòng)，純堿成本預(yù)期保持平穩(wěn)趨勢(shì)。

周/月評(píng)

[純堿]：純堿市場(chǎng)早間提示( 20250701）

一、市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)。

早間提示

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，港口煉焦煤市場(chǎng)多按需采購(gòu)為主

【進(jìn)口煤炭】27日煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR187.0美金/噸，日環(huán)比持平澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)需求持續(xù)低迷，市場(chǎng)參與者購(gòu)買意愿有限，對(duì)后市保持謹(jǐn)慎觀望俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，個(gè)別煤種礦山報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，買賣雙方價(jià)格預(yù)期差距較大，博弈情緒漸濃 進(jìn)口港口方面，27日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨偏強(qiáng)運(yùn)行供應(yīng)端，后續(xù)到港貨量有所增加，部分煤種庫(kù)存得到補(bǔ)充，供應(yīng)逐步偏松；需求端，終端依舊按需采購(gòu)為主，并未有大批量補(bǔ)庫(kù)跡象，情緒方面受鋼材價(jià)格以及黑色期貨上漲影響，部分煤種報(bào)價(jià)與成交價(jià)格上漲5-20元/噸不等。

盤點(diǎn)

永安期貨：硅鐵向上驅(qū)動(dòng)不足

從盤面來(lái)看，我們認(rèn)為，在熊市格局下，硅鐵期貨主力2509合約難以持續(xù)獲得升水機(jī)會(huì)目前，高成本地區(qū)的硅鐵倉(cāng)單價(jià)格在5400元/噸左右，可能構(gòu)成上方壓力 蘭炭?jī)r(jià)格下跌及電價(jià)階段性下調(diào)，帶動(dòng)硅鐵成本中樞下移 一方面，煤炭需求疲軟，但供應(yīng)維持高位，塊煤市場(chǎng)基本面偏寬松陜西蘭炭小料價(jià)格從655元/噸下跌至600元/噸，累計(jì)下跌55元/噸 另一方面，寧夏產(chǎn)區(qū)4月結(jié)算電價(jià)下調(diào)0.02～0.06元/千瓦時(shí)，對(duì)硅鐵成本影響較大。

原料

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：黑色商品仍處于“慢跌”通道

宏觀情緒改善疊加基本面邊際修復(fù)，煤焦期現(xiàn)市場(chǎng)出現(xiàn)階段性企穩(wěn)跡象海外伊以沖突持續(xù)推升國(guó)際能源價(jià)格，加之夏季用電負(fù)荷上升帶動(dòng)火電發(fā)力邊際增強(qiáng)，煤炭板塊整體情緒回暖與此同時(shí)，前期焦煤作為黑色系中跌幅較大的品種，在主產(chǎn)地供應(yīng)持續(xù)下滑背景下，期貨價(jià)格率先反彈，帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒改善，對(duì)價(jià)格下行壓力形成階段性緩沖 上周焦煤現(xiàn)貨價(jià)格跌幅明顯收窄，部分地區(qū)競(jìng)拍已現(xiàn)試探性小幅探漲，焦鋼企業(yè)低價(jià)補(bǔ)庫(kù)意愿增強(qiáng)。

觀點(diǎn)

價(jià)格跌破成本線，有煤礦開(kāi)始減產(chǎn)！焦煤反彈行情有望持續(xù)？

”中輝期貨黑色板塊負(fù)責(zé)人陳為昌說(shuō) 記者在采訪中獲悉，在鋼廠三輪提降之后，焦化廠利潤(rùn)持續(xù)走低，焦炭產(chǎn)量有所下降庫(kù)存方面，雖然港口及鋼廠焦炭庫(kù)存降低，但獨(dú)立焦企庫(kù)存仍然偏高在焦煤期貨價(jià)格跌破部分煤礦的生產(chǎn)成本后，產(chǎn)量已有所下降523家樣本礦山精煤周度產(chǎn)量自高點(diǎn)的81.7萬(wàn)噸降至74.1萬(wàn)噸，但礦山庫(kù)存仍創(chuàng)新高，目前已升至486萬(wàn)噸 價(jià)格持續(xù)下跌后，煤炭供需面是否發(fā)生了變化？對(duì)此，東海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰認(rèn)為，當(dāng)前焦煤市場(chǎng)的供需格局并未發(fā)生明顯改變。

原料

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤偏弱運(yùn)行，港口煉焦煤市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)

【進(jìn)口煤炭】16日煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)偏弱運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR187.5美金/噸，日環(huán)比下降3美金澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)報(bào)價(jià)持續(xù)低迷，供應(yīng)預(yù)期有所改善，市場(chǎng)參與者拿貨不積極俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，買家意愿下行，市場(chǎng)報(bào)還差距難以匹配，接貨端采購(gòu)較為謹(jǐn)慎 進(jìn)口港口方面，6日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)目前焦鋼企業(yè)按需補(bǔ)庫(kù)為主，庫(kù)存保持安全范圍，且后續(xù)市場(chǎng)有對(duì)焦炭提降預(yù)計(jì)，同時(shí)期貨處于高位，港口煉焦煤報(bào)價(jià)均有上漲，市場(chǎng)參與者對(duì)其采購(gòu)興趣不高，港口受此影響漲跌互相，后續(xù)仍需繼續(xù)關(guān)注成材走勢(shì)以及期貨變化情況。

盤點(diǎn)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)甲醇樣本生產(chǎn)利潤(rùn)周度數(shù)據(jù)分析（20250606-0612）

下游需求端看，水泥、化工等非電終端用戶采購(gòu)多按需跟進(jìn)，對(duì)市場(chǎng)觀望情緒濃厚；而火電雖處于迎峰度夏需求旺季階段，然短期民用制冷用電負(fù)荷增長(zhǎng)有限，電廠日耗缺乏上行驅(qū)動(dòng)；同時(shí)，南方雨水增多，水電發(fā)力凸顯；且太陽(yáng)能、風(fēng)能穩(wěn)健支撐等，持續(xù)對(duì)煤電形成利空沖擊煤炭維持供需寬松化局面壓制，煤價(jià)上行驅(qū)動(dòng)仍顯乏力 本周國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)整體隨期貨上行，宏觀消息利多對(duì)商品整體提振較好。

利潤(rùn)

[隆眾聚焦]：成本支撐突破極限 聚丙烯突破僵局向上而行

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：反彈≠反轉(zhuǎn)

但短期出口訂單韌性將放緩價(jià)格跌幅 鐵礦：上周，青島港PB粉現(xiàn)貨價(jià)格探底后小幅回升，周均價(jià)報(bào)731元/噸，較上周下跌5元價(jià)格波動(dòng)主要受中美關(guān)系與煤炭市場(chǎng)消息面的擾動(dòng)，但整體來(lái)看，期貨價(jià)格在上周大幅下跌后已呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，而現(xiàn)貨價(jià)格則延續(xù)緩慢下行趨勢(shì)，期現(xiàn)基差由前一周的33元收斂至26元 鋼廠檢修信息近期明顯增多，未來(lái)兩周鐵水產(chǎn)量下降速度較前期或進(jìn)一步加快，疊加終端需求疲軟，現(xiàn)貨價(jià)格在后續(xù)刷新年內(nèi)新低的可能性較大。

觀點(diǎn)

寶城期貨：甲醇續(xù)漲乏力

近期，國(guó)內(nèi)煤炭期貨出現(xiàn)超跌反彈行情，在此背景下，甲醇作為煤化工下游分支，其期價(jià)于本周三也呈現(xiàn)企穩(wěn)上漲的態(tài)勢(shì)甲醇期貨價(jià)格依托下方5日和10日均線的支撐，成功突破20日和40日均線的壓制，回升至2250~2300元/噸區(qū)間運(yùn)行 然而，目前甲醇期貨2509合約仍維持空頭排列，且從市場(chǎng)供需情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力較大，海外進(jìn)口量呈增加趨勢(shì)，同時(shí)下游需求步入淡季，社會(huì)庫(kù)存累積周期已到在這樣供需結(jié)構(gòu)偏弱的背景下，預(yù)計(jì)甲醇期價(jià)的續(xù)漲空間較為有限。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel解讀：紗線虧損創(chuàng)三年新低，外貿(mào)復(fù)蘇成破局關(guān)鍵

棉花作為紡織行業(yè)的重要原材料，其價(jià)格雖有所波動(dòng)，但整體仍處于相對(duì)高位以近期市場(chǎng)數(shù)據(jù)為例，棉花期貨價(jià)格在 13500 元 / 噸上下浮動(dòng)，較去年同期降幅明顯，但相較于企業(yè)預(yù)期仍偏高這使得紡企的生產(chǎn)成本難以有效降低同時(shí)，能源成本也在不斷增加，煤炭、天然氣等能源價(jià)格的上漲，進(jìn)一步推高了紡企的生產(chǎn)能耗成本此外，人力成本也在持續(xù)攀升，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，工人工資、福利待遇等不斷提高，使得企業(yè)在人力方面的支出顯著增加。

熱點(diǎn)分析

中州期貨：焦煤反彈空間有限

值得注意的是，部分混煤倉(cāng)單價(jià)格已呈現(xiàn)對(duì)期貨盤面的升水結(jié)構(gòu)，為現(xiàn)貨企業(yè)參與期現(xiàn)正向套利提供了空間 綜上所述，本輪焦煤反彈主要源于兩方面因素：一是前期超跌后，臨近交割月，基差有修復(fù)需求；二是市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)商品普遍反彈 從基本面來(lái)看，焦煤供應(yīng)大幅過(guò)剩的局面依然存在季節(jié)性淡季，疊加鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)回落，需求邊際走弱政策層面持續(xù)強(qiáng)化煤炭保供與推動(dòng)鋼鐵減量基差大幅收窄，部分倉(cāng)單出現(xiàn)升水，給出期現(xiàn)正向套利機(jī)會(huì)，且臨近交割，期現(xiàn)價(jià)差存在回歸動(dòng)力。

原料