廣發(fā)期貨：建議焦炭2509合約空單可盤(pán)面反彈后擇機(jī)做空

策略方面，盤(pán)面跟隨焦煤走觸底反彈預(yù)期，《新礦產(chǎn)法》或利多煤炭后市，考慮到期貨已經(jīng)大漲體現(xiàn)利多預(yù)期，但現(xiàn)貨基本面仍然偏空，鋼廠提降焦炭?jī)r(jià)格，昨日大漲收盤(pán)后出現(xiàn)多頭主力減倉(cāng)、空頭主力加倉(cāng)的情況，說(shuō)明市場(chǎng)信心仍然不足，短期炒作為主，建議焦炭2509合約空單可盤(pán)面反彈后擇機(jī)做空，考慮到鐵礦基本面好于煤焦，套利推薦多鐵礦空焦炭（等貨值）策略，后期波動(dòng)加大注意風(fēng)險(xiǎn)

策略研究

廣發(fā)期貨：焦煤后期波動(dòng)加大注意風(fēng)險(xiǎn)

供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)煤方面，煤礦開(kāi)工產(chǎn)量小幅下降，但仍處于偏高水平；進(jìn)口煤方面，蒙煤價(jià)格弱勢(shì)下跌，海運(yùn)煤進(jìn)口利潤(rùn)繼續(xù)倒掛，價(jià)格穩(wěn)中有降需求端，焦化開(kāi)工小幅回落，下游高爐鐵水產(chǎn)量有見(jiàn)頂回落跡象，下游用戶補(bǔ)庫(kù)仍然以按需采購(gòu)為主，五月鐵水繼續(xù)保持240萬(wàn)噸/日以上，隨著鋼材金三銀四旺季接近尾聲，需求端或承壓回落庫(kù)存端，煤礦庫(kù)存高位繼續(xù)累庫(kù)，有降價(jià)出貨壓力，口岸再次累庫(kù)，下游庫(kù)存偏低水平策略方面，期貨盤(pán)面消息炒作為主，走觸底反彈預(yù)期，《新礦產(chǎn)法》或利多煤炭后市，考慮到期貨已經(jīng)大漲體現(xiàn)利多預(yù)期，但現(xiàn)貨基本面仍然偏空，鋼廠提降焦炭?jī)r(jià)格，昨日大漲收盤(pán)后出現(xiàn)多頭主力減倉(cāng)、空頭主力加倉(cāng)的情況，說(shuō)明市場(chǎng)信心仍然不足，盤(pán)面有較大套保壓力，建議焦煤2509合約空單可以待反彈后擇機(jī)逢高做空，考慮到鐵礦基本面好于煤焦，套利推薦多鐵礦空焦煤（等貨值）策略，后期波動(dòng)加大注意風(fēng)險(xiǎn)。

周報(bào)回顧

兩則傳聞刺激雙焦價(jià)格拉漲近7%，反彈還是反轉(zhuǎn)？

“從盤(pán)面來(lái)看，短期反彈幅度已經(jīng)較大，價(jià)格底部即使確認(rèn)也很可能需要有所反復(fù)需要結(jié)合鋼材市場(chǎng)情緒進(jìn)行更為靈活的操作，注意波動(dòng)加劇后的追漲風(fēng)險(xiǎn)；但于此估值水平我們?cè)俅螐?qiáng)調(diào)，趨勢(shì)性做空的性價(jià)比已經(jīng)不高了，建議按照震蕩筑底思路進(jìn)行操作”國(guó)投安信期貨認(rèn)為 新湖期貨也指出，焦煤驅(qū)動(dòng)仍偏空中線來(lái)看，焦煤供給仍有抬升空間，需求銜接淡季，供需往寬松趨勢(shì)不變 另外，需要注意煤炭整體保供的政策環(huán)境下，包括焦煤在內(nèi)的煤炭供應(yīng)整體仍有增加的現(xiàn)實(shí)壓力。

爐料

[甲醇周評(píng)]：本周國(guó)內(nèi)甲醇重心走跌 內(nèi)地供應(yīng)預(yù)期壓力與宏觀因素同步發(fā)酵（20230310-20230316）

甲醇行情，甲醇地區(qū)，甲醇價(jià)格，甲醇綜述

周/月評(píng)

[隆眾聚焦]：內(nèi)地與沿海甲醇或延續(xù)區(qū)域價(jià)差走擴(kuò)

上半周，內(nèi)地的弱勢(shì)狀態(tài)與沿海補(bǔ)貨需求的轉(zhuǎn)弱，拖拽了近期一直表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的港口市場(chǎng)價(jià)格及基差但至下半周，沿海貨緊局勢(shì)及其難改狀態(tài)邏輯再度凸顯，雖盤(pán)面重心仍有所向下，但報(bào)盤(pán)基差企穩(wěn)后反彈，持貨商低價(jià)不欲出貨；再配合著因看跌煤炭而做空煤化工產(chǎn)品力量的轉(zhuǎn)弱，周五夜盤(pán)，PP、甲醇期貨表現(xiàn)相對(duì)偏強(qiáng)，MA堅(jiān)守在2500元/噸上方。

熱點(diǎn)聚焦

[丙二醇甲醚醋酸酯周評(píng)]：震蕩下行，需求難振（20220225-20220303）

俄烏局勢(shì)繼續(xù)升級(jí)，原油強(qiáng)勢(shì)沖擊120美元大關(guān)，加之原料煤炭于周初放出解開(kāi)非電煤限價(jià)的消息，本周甲醇市場(chǎng)在宏觀極度瘋狂的背景下上漲內(nèi)地主產(chǎn)區(qū)周初如期上調(diào)，但部分市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎，后隨著期貨盤(pán)面的大幅上漲而開(kāi)始有所追漲，市場(chǎng)價(jià)格不斷跳漲，空頭望而卻步沿海市場(chǎng)同步上行，周初不乏做空者，整體成交一般，但快速的上漲使得賣盤(pán)逐步謹(jǐn)慎，本周基差走弱后略顯企穩(wěn)。

周/月評(píng)

[甲烷氯化物周評(píng)]：持續(xù)下行 需求表現(xiàn)不佳（20220225-0303）

二氯甲烷日評(píng),二氯甲烷國(guó)內(nèi)市場(chǎng),周綜述

周/月評(píng)

2021年12月7日期貨公司滬鋁短線操作建議

短線建議觀望或區(qū)間操作為主中期可考慮逢高做空 弘業(yè)期貨 央行：全面降準(zhǔn)0.5%，共計(jì)釋放長(zhǎng)期資金約1.2萬(wàn)億元德國(guó)10月季調(diào)后制造業(yè)訂單月率公布 -6.9%，前值 1.30%，預(yù)期 -0.5%昨日中國(guó)人民銀行全面降準(zhǔn)超預(yù)期，市場(chǎng)情緒較好，晚間人民幣下跌，銅價(jià)大漲，有色金屬多數(shù)上漲隔夜煤炭上漲，倫鋁沖高回落收中陰，滬鋁夜盤(pán)小幅高開(kāi)，窄幅震蕩收十字星，收于18770.滬鋁成交下降持倉(cāng)上升，市場(chǎng)情緒小幅樂(lè)觀。

期貨公司評(píng)論

東吳期貨：焦煤、焦炭、動(dòng)力煤反彈結(jié)束 后市或重歸跌勢(shì)

財(cái)聯(lián)社11月26日電 動(dòng)力煤供給持續(xù)放量，電廠庫(kù)存大幅回升，已超過(guò)正常年份平均天數(shù)，國(guó)內(nèi)煤炭三兄弟供需趨弱，夜盤(pán)交易大幅下跌帶動(dòng)黑色系鋼材、鐵礦石大幅走弱，煤化工品種也是反彈遇阻回落，PVC以及甲醇大幅下跌東吳期貨表示，隨著煤炭三兄弟繼續(xù)偏弱運(yùn)行，次輪煤化工反彈基本接近尾聲，后市重歸跌勢(shì)或者偏弱震蕩可能性較大，建議黑色系以及煤化工相關(guān)品種逢反彈積極做空

爐料

弘業(yè)期貨：雙硅持續(xù)震蕩，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)亂

期貨盤(pán)面上不建議追空，注意做好止盈止損 硅鐵方面，期貨盤(pán)面持續(xù)下跌，帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)預(yù)期悲觀，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)再次下跌，現(xiàn)主流72合格塊不含稅報(bào)價(jià)14000-15000元/噸，75合格塊不含稅報(bào)價(jià)17000-17500元/噸，鋼廠方面，已有部分鋼廠采購(gòu)，報(bào)價(jià)較上月下調(diào)1500元/噸目前，硅鐵期貨受煤炭板塊影響較大，短期或?qū)⒗^續(xù)偏弱震蕩，建議逢高做空

晨報(bào)速遞

弘業(yè)期貨：期現(xiàn)價(jià)格雙降，雙硅震蕩運(yùn)行

下游需求方面，粗鋼減產(chǎn)政策升溫，短期或?qū)⒁种棋i硅需求 期貨方面，上周振蕩下跌，主要受上周二發(fā)改委調(diào)控煤炭價(jià)格的政策面消息影響，錳硅期貨連續(xù)三天下跌，盤(pán)面大幅貼水，但考慮現(xiàn)貨成本依然處于高位且主產(chǎn)區(qū)受限反復(fù)，仍應(yīng)密切關(guān)注下一輪鋼招以看清后市走勢(shì),建議謹(jǐn)慎做空 硅鐵方面，現(xiàn)貨供給方面，產(chǎn)量回升、庫(kù)存降低上周全國(guó)136家硅鐵企業(yè)開(kāi)工率35.43%，較上周增6.89%，日均產(chǎn)量11930噸，較上周增2142噸。

機(jī)構(gòu)

動(dòng)力煤價(jià)格本周再度反彈，機(jī)構(gòu)對(duì)后市分歧加大

東海期貨也在報(bào)告中指出，考慮到總體庫(kù)存仍然偏低、北方冬儲(chǔ)或提前、保供時(shí)效尚不明朗，盡管用電高峰期已過(guò)，電廠日耗將邊際走弱，港口庫(kù)存穩(wěn)中有升，仍要警惕單邊做空風(fēng)險(xiǎn) 不能忽視政策風(fēng)險(xiǎn)與淡季下日耗的下降 數(shù)據(jù)顯示，8月中旬以來(lái)，全國(guó)煤炭生產(chǎn)保持高位穩(wěn)定，電煤供應(yīng)穩(wěn)中有升，電廠供煤總體大于耗煤，存煤明顯回升調(diào)度數(shù)據(jù)顯示，8月10日以來(lái)，全國(guó)統(tǒng)調(diào)電廠日均供煤663萬(wàn)噸，比7月份日均供煤增加近40萬(wàn)噸，日均耗煤640萬(wàn)噸，比7月份日均耗煤減少近40萬(wàn)噸，存煤快速回升近300萬(wàn)噸。

爐料

動(dòng)力煤價(jià)格快速回落，后市如何演繹？

結(jié)合上述分析，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格仍有較大的下跌空間，而期貨價(jià)格在進(jìn)入570—600元/噸的藍(lán)色價(jià)格區(qū)間后將振蕩運(yùn)行，等待現(xiàn)貨價(jià)格的回歸 目前，現(xiàn)貨端以清庫(kù)存為主、期貨端以做空為主，煤炭生產(chǎn)企業(yè)和貿(mào)易商可以使用動(dòng)力煤期貨和期權(quán)工具進(jìn)行空頭套期保值待動(dòng)力煤期價(jià)進(jìn)入藍(lán)色區(qū)間，伴隨著經(jīng)濟(jì)的回暖，需求進(jìn)一步增長(zhǎng)，期價(jià)可能出現(xiàn)階段性寬幅波動(dòng)，但期現(xiàn)嚴(yán)重背離格局將徹底改善，注意把握投資機(jī)會(huì)。

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拜登即將就職，耶倫表示將大手筆拯救美國(guó)經(jīng)濟(jì)

重要的是預(yù)期有所轉(zhuǎn)變，主要是進(jìn)口煤預(yù)期對(duì)煤價(jià)的沖擊2020年全國(guó)共進(jìn)口煤炭超3億噸，同比增長(zhǎng)1.5%，創(chuàng)2014年以來(lái)（包括2014年）的新高，特別是12月全國(guó)進(jìn)口煤炭3907.5萬(wàn)噸，較去年同期的277.2萬(wàn)噸增加3630.3萬(wàn)噸，且新的一年進(jìn)口通關(guān)也將放開(kāi)，因此將有力緩解國(guó)內(nèi)供給偏緊局面，對(duì)當(dāng)前煤價(jià)形成潛在利空不過(guò)在信建投期貨研究團(tuán)隊(duì)看來(lái)，目前還需關(guān)注700元/噸的整數(shù)關(guān)口，當(dāng)前還不適宜過(guò)分看空，反彈至700元/噸上方是較好的做空窗口。

聚焦

動(dòng)力煤春節(jié)行情即將到來(lái)？

不過(guò)，對(duì)比庫(kù)存形勢(shì)來(lái)看，目前上游國(guó)有重點(diǎn)煤礦庫(kù)存、環(huán)渤海港口煤炭庫(kù)存、甚至是全國(guó)重點(diǎn)電廠煤炭庫(kù)存均好于2018年1月時(shí)的情況，上中下游庫(kù)存增加或超千萬(wàn)噸以上并且政策調(diào)控保供穩(wěn)價(jià)態(tài)度不改，發(fā)改委連續(xù)出臺(tái)各項(xiàng)措施改善供需形勢(shì)政策對(duì)于煤電供應(yīng)高度重視，動(dòng)力煤價(jià)格或與2018年政策調(diào)控結(jié)果類似，在春節(jié)前出現(xiàn)明顯回調(diào) 做空基差正當(dāng)時(shí) 按照期貨價(jià)格持有成本理論，期貨價(jià)格應(yīng)該等于即期現(xiàn)貨價(jià)格加上持有成本，持有成本包括資金成本和質(zhì)檢、運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用以及交割成本等，理論上說(shuō)，期貨價(jià)格應(yīng)高于現(xiàn)貨價(jià)格，但現(xiàn)實(shí)并非如此，通過(guò)回顧動(dòng)力煤基差走勢(shì)來(lái)看，通常情況下，動(dòng)力煤期價(jià)長(zhǎng)期處于貼水狀態(tài)，期價(jià)升水情況相對(duì)較為少見(jiàn)。

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