Mysteel解讀：國慶節(jié)前錳礦市場數(shù)據(jù)及要點(diǎn)解讀分析

一、化工焦價(jià)格 今年焦煤為黑色系波動(dòng)幅度最明顯品種，上半年處于持續(xù)探底過程，焦煤期貨價(jià)格跌至700元/噸附近，悲觀情緒發(fā)酵，化工焦價(jià)格同樣跟隨，在硅錳的成本方面做出明顯讓利；隨著下游鐵水需求高位，7月煤炭市場情緒升溫，價(jià)格開始明顯上升，后期“反內(nèi)卷”情緒發(fā)酵，焦煤期貨主力合約經(jīng)歷4個(gè)連續(xù)漲停板，市場情緒拉到高位，焦炭緊跟連續(xù)提漲，化工焦跟隨，連續(xù)5輪提漲，銀川產(chǎn)區(qū)主流價(jià)格從底部邊際價(jià)格940元/噸上升至1190元/噸，漲幅250元/噸，當(dāng)前焦炭第六輪提漲落地，化工焦暫未落地但焦的價(jià)格繼續(xù)給到硅錳成本支撐。

研究報(bào)告

Mysteel黑色市場周度觀察：政策預(yù)期持續(xù)升溫，黑色商品強(qiáng)勢未改

“反內(nèi)卷”政策情緒持續(xù)發(fā)酵，市場對中長期通脹回升的預(yù)期強(qiáng)化，疊加能源局開展煤炭產(chǎn)量核查等 具體政策落地，焦煤期貨價(jià)格大幅拉升，連續(xù)多個(gè)交易日漲停。

觀點(diǎn)

Mysteel：7月25日(17:30)晉北市場煉焦煤價(jià)格行情

25日晉北市場煉焦煤價(jià)格有漲焦炭第三輪漲價(jià)快速落地，期貨盤面在相關(guān)文件的影響之下大幅上漲，帶動(dòng)市場對于煤炭供應(yīng)減量的擔(dān)憂，市場情緒再度升溫，現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)上漲，短期內(nèi)在基本面階段性偏緊疊加情緒升溫，煤價(jià)依舊將延續(xù)偏強(qiáng)走勢 。

日評

Mysteel：7月25日(09:00)晉北市場煉焦煤價(jià)格行情

25日晉北市場煉焦煤價(jià)格暫穩(wěn)今日焦炭第三輪開始提漲并快速落地，期貨盤面在相關(guān)文件的影響之下大幅上漲，帶動(dòng)市場對于煤炭供應(yīng)減量的擔(dān)憂，市場情緒再度升溫，現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)上漲，短期內(nèi)在基本面階段性偏緊疊加情緒升溫，煤價(jià)依舊將延續(xù)偏強(qiáng)走勢 。

日評

Mysteel：7月24日(17:30)晉北市場煉焦煤價(jià)格行情

24日晉北市場煉焦煤價(jià)格有漲今日焦炭第三輪開始提漲并快速落地，期貨盤面在相關(guān)文件的影響之下大幅上漲，帶動(dòng)市場對于煤炭供應(yīng)減量的擔(dān)憂，市場情緒再度升溫，現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)上漲，短期內(nèi)在基本面階段性偏緊疊加情緒升溫，煤價(jià)依舊將延續(xù)偏強(qiáng)走勢 。

日評

Mysteel：7月24日(09:00)晉北市場煉焦煤價(jià)格行情

24日晉北市場煉焦煤價(jià)格暫穩(wěn)昨日焦炭第二輪漲價(jià)全面落地，期貨盤面在相關(guān)文件的影響之下大幅上漲，帶動(dòng)市場對于煤炭供應(yīng)減量的擔(dān)憂，市場情緒再度升溫，現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)上漲，短期內(nèi)在基本面階段性偏緊疊加情緒升溫，煤價(jià)依舊將延續(xù)偏強(qiáng)走勢 。

日評

Mysteel：7月23日(17:30)太原市場煉焦煤價(jià)格行情

23日太原市場煉焦煤價(jià)格暫穩(wěn)昨日焦炭第二輪漲價(jià)逐步落地，期貨盤面在相關(guān)文件的影響之下大幅上漲，帶動(dòng)市場對于煤炭供應(yīng)減量的擔(dān)憂，市場情緒再度升溫，現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)上漲，短期內(nèi)在基本面階段性偏緊疊加情緒升溫，煤價(jià)依舊將延續(xù)偏強(qiáng)走勢 。

日評

Mysteel：7月23日(09:00)太原市場煉焦煤價(jià)格行情

23日太原市場煉焦煤價(jià)格暫穩(wěn)昨日焦炭第二輪漲價(jià)逐步落地，期貨盤面在相關(guān)文件的影響之下大幅上漲，帶動(dòng)市場對于煤炭供應(yīng)減量的擔(dān)憂，市場情緒再度升溫，現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)上漲，短期內(nèi)在基本面階段性偏緊疊加情緒升溫，煤價(jià)依舊將延續(xù)偏強(qiáng)走勢 。

日評

Mysteel：關(guān)于各地?zé)捊姑旱V山對核查“超產(chǎn)”文件的執(zhí)行情況調(diào)研

7月22日國家能源局綜合司發(fā)布的促進(jìn)煤炭供應(yīng)平穩(wěn)有序的通知在網(wǎng)上流傳，引發(fā)市場關(guān)注受政策消息刺激，本就處于上行階段的煉焦煤市場再度升溫，期貨現(xiàn)貨均出現(xiàn)連續(xù)幾日的寬幅上漲目前多省、自治區(qū)能源局已收到相關(guān)通知，并已轉(zhuǎn)文各地市本次核查范圍為山西、內(nèi)蒙古、安徽、河南、貴州、陜西、寧夏、新疆等8省(區(qū))，均為煉焦煤生產(chǎn)大省文件要求對2025年1-6月單月原煤產(chǎn)量超過公告產(chǎn)能10%的煤礦一律責(zé)令停產(chǎn)整改。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：淡季不淡 7月華北工業(yè)線材開啟周期反轉(zhuǎn)行情

從本輪市場運(yùn)行的情況來看，當(dāng)前基本面變化并不大，市場仍然處于年中淡季，產(chǎn)量、庫存和消費(fèi)仍相對偏低庫存隨期貨拉漲降庫速度加快，但成材需求并無明顯改善，供需基本面仍呈現(xiàn)雙弱格局 原料端，焦煤、焦炭及鐵礦石價(jià)格持續(xù)上漲，焦炭第二輪提漲落地，部分鋼廠對濕熄焦炭上調(diào)50元/噸、干熄焦炭上調(diào)55元/噸，2025年7月23日零點(diǎn)執(zhí)行從本輪行情走勢來看，煤炭行業(yè)已經(jīng)打破了去年下半年以來連續(xù)下跌的節(jié)奏，原料的負(fù)反饋告一段落，后期仍會繼續(xù)拉漲。

工業(yè)線材

Mysteel解讀：鋼廠利潤走擴(kuò)，廢鋼破碎料價(jià)格小幅上漲

綜合來看，煤炭行業(yè)“反內(nèi)卷”政策落地，開始逐步淘汰落后產(chǎn)能，在此形式下，煉焦煤市場供需失衡，焦煤價(jià)格連續(xù)上漲，推動(dòng)黑色期貨相關(guān)品種持續(xù)走強(qiáng)，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格第三輪提漲落地，鐵水成本走高，鐵廢價(jià)差收窄短期鋼價(jià)漲勢持續(xù)走強(qiáng)，但目前淡季鋼材需求難以持續(xù)好轉(zhuǎn)，市場謹(jǐn)慎高位回落的風(fēng)險(xiǎn)鋼廠方面，由于鋼價(jià)走勢較強(qiáng)，廢鋼價(jià)格漲幅偏小，鋼廠利潤逐漸走擴(kuò)，生產(chǎn)積極性比較高，廢鋼需求量有增加市場方面，目前有一定的漲價(jià)預(yù)期，廢鋼破碎料加工企業(yè)出貨開始放緩，企業(yè)捂貨惜售，廢鋼破碎料市場流通量偏低，供應(yīng)相對偏緊。

破碎線生產(chǎn)調(diào)研

中糧期貨：近期焦煤供給出現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性收縮

中糧期貨研報(bào)稱，近期，焦煤供給出現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性收縮首先，國內(nèi)生產(chǎn)受限5月底6月初，焦煤主產(chǎn)區(qū)山西省先后發(fā)生四起礦難，安監(jiān)力度升級，部分焦煤大礦生產(chǎn)減量最近主產(chǎn)區(qū)汛期降雨頻繁，對部分露天礦生產(chǎn)及運(yùn)輸產(chǎn)生持續(xù)制約，影響了煤炭的生產(chǎn)與運(yùn)輸，導(dǎo)致供給恢復(fù)偏慢其次，進(jìn)口量環(huán)比下降蒙古政壇波動(dòng)，疊加5-6月蒙煤貿(mào)易商虧損嚴(yán)重，通關(guān)量環(huán)比連續(xù)回落，7月11日-15日蒙煤因節(jié)日閉關(guān)，進(jìn)一步影響了進(jìn)口量

原料

【證券時(shí)報(bào)】鋼鐵水泥業(yè)盈利縮減，“反內(nèi)卷”需建立長效機(jī)制

目前，海外市場對中國鋼鐵需求量連年增加，使得中國鋼鐵出口持續(xù)上升同時(shí)，國內(nèi)建筑行業(yè)用鋼雖然供過于求，但制造業(yè)用鋼需求量攀升，個(gè)別品種甚至出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況 “對于大宗商品而言，由于需求不足，市場價(jià)格已經(jīng)連續(xù)下跌了兩三年整治‘內(nèi)卷式’競爭，對于上游的煤炭、鋼鐵，新能源材料的工業(yè)硅、碳酸鋰等，有利于限制產(chǎn)能無序擴(kuò)張，保障企業(yè)利潤”廣州金控期貨研究中心副總經(jīng)理程小勇認(rèn)為，本輪整治“內(nèi)卷式”競爭已經(jīng)上升到國家戰(zhàn)略高度，與2015年至2016年供給側(cè)改革有類似的政策效果，但此次面臨的宏觀環(huán)境和過去有很大的不同，且采取的措施注重“多管齊下”，并非簡單的去產(chǎn)能。

媒體報(bào)道

Mysteel：6月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得153.55點(diǎn)，環(huán)比上升1.17%

6月煤炭業(yè)供給指數(shù)為125.67，同比下降26.45%，環(huán)比上升2.63%焦煤方面，焦煤產(chǎn)量連續(xù)6周回落，蒙煤通關(guān)回落，在價(jià)格跌至低位情況下，下游低庫存企業(yè)對高性價(jià)比以及緊缺資源加大采購，帶動(dòng)期貨價(jià)格大漲，而現(xiàn)貨波動(dòng)小，導(dǎo)致基差縮小短期鋼廠低庫存策略難改，疊加煤礦復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量將有所回落，供應(yīng)端高庫存壓力仍在，焦煤較難持續(xù)性上漲，供應(yīng)寬松仍影響煤價(jià)震蕩偏弱。

產(chǎn)業(yè)分析

鋼材行業(yè)：警惕情緒降溫帶來的波動(dòng)

“反內(nèi)卷”對鋼鐵行業(yè)將產(chǎn)生哪些深遠(yuǎn)影響？中國商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會副會長宋向清分析認(rèn)為，2015年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革通過行政手段推動(dòng)鋼鐵行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能，實(shí)現(xiàn)了供需再平衡與利潤率顯著改善，而本輪“反內(nèi)卷”更強(qiáng)調(diào)以市場機(jī)制與行業(yè)自律為抓手，推動(dòng)電爐煉鋼占比提升，通過設(shè)備更新與智能化改造實(shí)現(xiàn)效率升級，進(jìn)而促進(jìn)技術(shù)迭代與綠色轉(zhuǎn)型 新湖期貨研究所副所長李明玉表示，當(dāng)前黑色產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配失衡問題突出，鋼廠利潤過度依賴煤炭等原材料的低價(jià)讓利，但煤炭企業(yè)在經(jīng)歷連續(xù)3年價(jià)格下跌后，部分已陷入虧損，進(jìn)一步讓利空間有限。

鋼材

中州期貨：焦煤反彈空間有限

經(jīng)歷連續(xù)下跌后，焦煤期貨主力合約近期大幅反彈，自低點(diǎn)已累計(jì)上漲約10% 供應(yīng)端，2025年1—4月，全國原煤產(chǎn)量達(dá)15.85億噸，同比增長7.38%1—4月，山西原煤產(chǎn)量為4.33億噸，同比大幅增長6418.2萬噸，增幅為17.38%；4月單月山西產(chǎn)量為1.1億噸，同比增長12.54%由此可見，年初以來國內(nèi)煤炭產(chǎn)量持續(xù)攀升，供應(yīng)壓力顯著進(jìn)口方面，1—4月煉焦煤進(jìn)口量為3632.7萬噸，同比下降3.31%；4月單月進(jìn)口量為889萬噸，環(huán)比小幅增加30.5萬噸。

原料

中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會：5月中旬煉焦煤市場運(yùn)行監(jiān)測情況

5月中旬，煤鋼焦產(chǎn)業(yè)鏈整體弱勢運(yùn)行，產(chǎn)業(yè)鏈鋼材、焦炭焦煤價(jià)格均承壓下行環(huán)比上一旬，重點(diǎn)煤炭企業(yè)煉焦精煤產(chǎn)銷量增長，焦煤庫存窄幅波動(dòng)；下游鋼焦企業(yè)耗煤減少，焦煤庫 存連續(xù)四旬下降；主要進(jìn)口煤接卸港煉焦煤庫存止跌，國際煉焦煤價(jià)格持穩(wěn)，焦煤期貨主力合約結(jié)算價(jià)維持震蕩向下走勢 。

原料

上海美愷國際貿(mào)易有限公司榮獲“黑金杯”2024第九屆全球鐵礦供應(yīng)商20強(qiáng)

公司辦公地址位于上海北外灘白玉蘭廣場超甲級寫字樓業(yè)務(wù)范圍包括港口現(xiàn)貨、遠(yuǎn)期現(xiàn)貨、其他大宗產(chǎn)品和期貨、掉期、期權(quán)等相關(guān)金融衍生品服務(wù)，經(jīng)營品種涉及鐵礦石、煤炭、生鐵、鋼材等大宗物料“美愷”礦石貿(mào)易連續(xù)多年突破千萬噸/年煤炭業(yè)務(wù)也穩(wěn)步發(fā)展，主營煉焦煤、噴吹煤等國內(nèi)與山西、河北地區(qū)煤礦有深度合作；國外與俄羅斯幾個(gè)大型煤炭企業(yè)直接合作2023年榮獲“優(yōu)質(zhì)煤焦供應(yīng)商”稱號我們熱烈歡迎各界人士前來治談業(yè)務(wù)，同時(shí)也歡迎有志之士加入“美愷”大家庭。

鐵礦評選

Mysteel盤點(diǎn)：2日動(dòng)力煤市場弱穩(wěn)運(yùn)行 產(chǎn)地拉運(yùn)欠佳

進(jìn)口方面，市場暫穩(wěn)運(yùn)行現(xiàn)階段沿海各電廠庫存在不斷累庫下維持中高位水平，疊加市場悲觀情緒不減，電廠招投標(biāo)節(jié)奏普遍有所放緩而內(nèi)貿(mào)市場持續(xù)陰跌走弱，內(nèi)外貿(mào)價(jià)差收窄，部分進(jìn)口煤價(jià)優(yōu)勢逐漸消失，貿(mào)易商出貨意愿漸濃，遠(yuǎn)期貨盤Q3800電廠最低投標(biāo)價(jià)已下調(diào)至487元/噸現(xiàn)貨市場表現(xiàn)同樣較差，上下游僵持狀態(tài)明顯預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口煤價(jià)支撐或有所不足，繼續(xù)承壓下行，后續(xù)需關(guān)注外礦報(bào)價(jià)及終端采購節(jié)奏 目前煤炭市場經(jīng)歷連續(xù)下跌后，下游對煤價(jià)的接受程度增強(qiáng)，部分用戶采購積極性或提升，帶動(dòng)煤價(jià)跌幅收窄，水泥、化工等非電終端用戶采購則按需進(jìn)行為主，對市場觀望情緒濃厚，需求端整體難以對現(xiàn)貨市場形成有力支撐。

盤點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：2日動(dòng)力煤市場弱穩(wěn)運(yùn)行 產(chǎn)地拉運(yùn)情況欠佳

進(jìn)口方面，市場暫穩(wěn)運(yùn)行現(xiàn)階段沿海各電廠庫存在不斷累庫下維持中高位水平，疊加市場悲觀情緒不減，電廠招投標(biāo)節(jié)奏普遍有所放緩而內(nèi)貿(mào)市場持續(xù)陰跌走弱，內(nèi)外貿(mào)價(jià)差收窄，部分進(jìn)口煤價(jià)優(yōu)勢逐漸消失，貿(mào)易商出貨意愿漸濃，遠(yuǎn)期貨盤Q3800電廠最低投標(biāo)價(jià)已下調(diào)至487元/噸現(xiàn)貨市場表現(xiàn)同樣較差，上下游僵持狀態(tài)明顯預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口煤價(jià)支撐或有所不足，繼續(xù)承壓下行，后續(xù)需關(guān)注外礦報(bào)價(jià)及終端采購節(jié)奏 目前煤炭市場經(jīng)歷連續(xù)下跌后，下游對煤價(jià)的接受程度增強(qiáng)，部分用戶采購積極性或提升，帶動(dòng)煤價(jià)跌幅收窄，水泥、化工等非電終端用戶采購則按需進(jìn)行為主，對市場觀望情緒濃厚，需求端整體難以對現(xiàn)貨市場形成有力支撐。

日評