Mysteel解讀：豬價變盤之三大“暴雷” 信號 必須盯緊！

五一假期至今，生豬出欄緩增且終端需求較節(jié)前縮減，下游備貨量減少，供需博弈導(dǎo)致豬價弱勢下行同時，消費(fèi)端呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢，替代品競爭加劇，禽類價格低位運(yùn)行以及消費(fèi)習(xí)慣改變，使得白條肉走貨量不足，豬肉價格承壓 綜合來看，當(dāng)前豬價的核心矛盾在于“高供應(yīng)+弱需求”，雖然過低的豬價可能引發(fā)二次育肥需求增長，對價格起到一定支撐作用，但預(yù)計(jì) 2025 年豬價重心整體低于去年，大概率呈現(xiàn)偏弱震蕩走勢建議養(yǎng)殖戶強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，利用期貨工具對沖價格波動，并靈活調(diào)整經(jīng)營策略以適應(yīng)周期波動。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：全國生豬早間價格趨穩(wěn)（20230421）

近日在二次育肥進(jìn)場、肉價低消費(fèi)轉(zhuǎn)好、屠宰分割增量、市場看漲情緒推動以及政策穩(wěn)市信號等多重利好因素影響下，行情有階段性走高，但幅度仍相對有限 4月20日大連商品交易所（DCE）生豬期貨主力合約LH2307開盤價16650元/噸，收盤價16560元/噸，漲65元/噸，漲幅達(dá)0.39%，最高價16670元/噸，最低價16430元/噸，結(jié)算價16550元/噸，總成交量24449手，持倉38239手。

市場提示

【21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道】豬糧比價觸發(fā)一級預(yù)警，二季度豬價或止跌回穩(wěn)

豬糧比價是生豬出場價格與玉米批發(fā)價格的比值，比值低于5：1進(jìn)入過度下跌一級預(yù)警區(qū)間，國家啟動臨時儲備收儲 首創(chuàng)京都期貨機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部研究員趙磐向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，1月以來，豬糧比價快速下跌的原因主要是豬價的快速下跌目前豬價進(jìn)入筑底階段，可能還會低位震蕩一段時間，預(yù)計(jì)不會低于去年3月最低點(diǎn)的11.78元/公斤 豬價低位運(yùn)行 據(jù)粵港澳大灣區(qū)（廣東）財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)中心數(shù)據(jù)，去年10月19日全國生豬（內(nèi)三元）市場價達(dá)到28.03元/公斤的年內(nèi)高點(diǎn)后，價格一路下滑，春節(jié)期間豬肉價格有所企穩(wěn)，節(jié)后再度回調(diào)，目前豬價低位震蕩。

媒體報(bào)道

【財(cái)經(jīng)網(wǎng)】豬價上漲“熄火”，10月成本輪豬周期價格頂點(diǎn)？

預(yù)計(jì)明年初失去節(jié)日效應(yīng)支撐后，本輪豬價上行趨勢大概率調(diào)頭向下”中金公司研報(bào)同樣認(rèn)為，生豬行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度的提高使得國家調(diào)控力度不斷增強(qiáng)，在不發(fā)生大規(guī)模疫病前提下，產(chǎn)能波動有限，生豬價格大概率回歸需求驅(qū)動，呈現(xiàn)典型的季節(jié)性走勢 業(yè)內(nèi)分析人士也對財(cái)經(jīng)網(wǎng)表示，“期貨市場本身有價格發(fā)現(xiàn)的功能，參考2023年生豬期貨合約價格，明年豬肉價格可能不會大漲。

媒體報(bào)道

【財(cái)聯(lián)社】政策調(diào)控疊加需求走弱，豬價持續(xù)震蕩回落，“二師兄”年內(nèi)何去何從？

江蘇林梵可實(shí)業(yè)生豬期貨交割總負(fù)責(zé)人張龍向記者表示：“其實(shí)近期的回落主要還是需求端不行，比去年同期需求差了太多，肉價太高和疫情兩個原因抑制消費(fèi)另外近期二育的出欄情緒較為積極也是一個因素，今年腌臘可能相較往年更少，養(yǎng)殖戶認(rèn)為大豬如果不盡快出欄會比較麻煩” “最近豬價在13元左右震蕩主要是因?yàn)橄M(fèi)疲軟和政策調(diào)控，今后逐漸供銷兩旺年后價格或下行加快。

媒體報(bào)道

生豬翻身難度大

隨著2月生豬價格振蕩下行，豬糧比月均值降至4.68，環(huán)比降幅為10.86%后市來看，隨著玉米價格進(jìn)一步上漲，豬糧比將進(jìn)入到一級預(yù)警區(qū)間，各地豬肉收儲工作可望陸續(xù)開啟目前，已有北京、江西、湖北、重慶、云南、陜西、寧夏等地啟動收儲，其余地方也將于近期啟動受此影響，生豬期貨近期出現(xiàn)一波小幅反彈行情但平心而論，這次收儲與去年三季度的收儲不同，當(dāng)時是豬肉價格跌至10元/公斤，這次豬肉價格在12元/公斤左右去年收儲時段是在豬肉逐漸進(jìn)入消費(fèi)旺季的情形下，促使豬肉需求階段性明顯增加，最終提振豬肉、生豬價格走強(qiáng)。

市場播報(bào)

Mysteel解讀：生豬現(xiàn)貨巍然不動 盤面獨(dú)戲能否延續(xù)

導(dǎo)語：近一周以來，國內(nèi)生豬行情維持窄幅盤整，周內(nèi)漲跌幅度不足一毛錢，截至2月25日，全國均價12.26元/公斤，環(huán)比上周五價格紋絲未動，現(xiàn)貨巍然不動，可是期貨盤面可是風(fēng)生水起，那如此瘋狂的走勢，到底是何原因造成的？各方引導(dǎo)下，生豬現(xiàn)貨價格能否及時跟進(jìn)，如若不能，盤面的獨(dú)角戲是否能夠延續(xù)？筆者今日接著跟大家分析一下 1：行業(yè)各方盼漲喊漲 現(xiàn)貨走勢不及人愿 2月中上旬，開工后需求慣性回落，現(xiàn)貨價格呈明顯下滑趨勢，截至2月15日，開工不足十天的時間，價格已下跌1.48元/公斤，跌幅達(dá)10.93%，而中下旬，受豬價持續(xù)下行，跌破部分散戶的心理價位，市場惜售情緒漸漸增強(qiáng)，又加之國家收儲消息的炒作，行情開始轉(zhuǎn)頭向上，自18日國家發(fā)布豬糧比跌至5.05，市場喊漲氣氛逐漸高漲，也給了許多人炒作的空間，可是近一周的現(xiàn)貨行情卻是巍然不動，兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)一禮拜，價格還是回到了12.26的原點(diǎn)，這不得不讓人有所遐想，難道是不想漲嗎？錯了，不是不想漲，而是根本漲不動，不管你如何調(diào)整生豬的出欄節(jié)奏，終端的需求永遠(yuǎn)都是制約你價格上漲的重大因素，目前毛白價差縮小，更有甚者，華東某地批發(fā)市場白條肉賣成了毛豬價格，全行業(yè)所有環(huán)節(jié)全部陷入虧損，肉品貿(mào)易商的虧損，開始與屠企進(jìn)行肉價博弈，屠宰企業(yè)虧損加劇，只能壓價毛豬，那對于養(yǎng)殖企業(yè)來說，進(jìn)入2022年之后，生豬價格持續(xù)下滑，價格由年初的15.40元/公斤跌至12.20元/公斤，行業(yè)自繁自養(yǎng)利潤由微利降至頭均虧損400元/頭，并且伴隨原料玉米、豆粕價格的上漲，降低養(yǎng)殖成本變成了無比艱難的事情，所以在各種盼漲聲中，他們硬著頭皮也要往上沖，可是事實(shí)不及人愿，漲價愿望未能實(shí)現(xiàn)，目前市場無比焦灼，但是隨著國內(nèi)產(chǎn)能的加速恢復(fù)，目前4290萬的能繁存欄，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出市場保有量，豬肉供應(yīng)依舊處于高位，所以現(xiàn)階段市場仍處于周期底部，生豬價格一定會經(jīng)歷深度虧損，才能達(dá)到產(chǎn)能的去化，只有這樣才會在未來市場才能迎來轉(zhuǎn)折，這個轉(zhuǎn)折到底是出現(xiàn)在三季度還是四季度，亦或是2023年，完全是由產(chǎn)能去化的效果來決定，筆者大膽估計(jì)，以5500萬噸豬肉供應(yīng)來簡單測算，國內(nèi)能繁母豬3500萬足矣。

熱點(diǎn)分析

2021年國內(nèi)期貨市場十大印象

截至11月底，生豬期貨總成交量達(dá)531.22萬手，總成交額為1.56萬億元，日均持倉5.43萬手 2021年生豬存欄數(shù)過高導(dǎo)致豬肉價格在6月以及8—10月處于低位，但養(yǎng)殖企業(yè)對于生豬期貨套保大多處于觀望狀態(tài)，養(yǎng)殖行業(yè)普遍虧損，只有少數(shù)企業(yè)通過套保來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)豬肉價格下跌，而飼料價格上漲，使得養(yǎng)殖企業(yè)雪上加霜豆粕和玉米是豬飼料的主要來源，但是豆粕和玉米價格持續(xù)上行，給生豬養(yǎng)殖企業(yè)帶來巨大的成本壓力，甚至部分企業(yè)用小麥、稻谷當(dāng)做豬糧。

市場播報(bào)

生豬反復(fù)筑底

自9月末生豬期貨2201合約觸及13365元/噸低點(diǎn)算起，最大反彈幅度為32%左右，延續(xù)小幅振蕩走勢同期，國內(nèi)22個省份平均豬肉價格從10.68元/斤回升至目前的17.62元/斤，反彈幅度超過60%中短期來看，生豬價格大幅走高的可能性較低 旺季和低價刺激消費(fèi) 從過去10多年的豬肉平均價格分析，基本沒有向下觸及過9元/斤。

市場播報(bào)

Mysteel：生豬市場早間提示

期貨情況：昨日生豬主力合約LH2201開盤16220，最高16450，最低16205，收盤16315，成交量17576手，較昨日減少5666手，持倉量41212手，較昨日減少1933手 二、行情預(yù)測 南方腌臘對需求刺激明顯，但高肉價或限制豬價大漲空間，預(yù)計(jì)明日行情穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

市場提示

Mysteel：生豬市場早間提示

期貨情況：11月17日大連商品交易所（DCE）生豬期貨主力合約LH2201開盤價16205元，收盤價16095元，跌455元，跌幅2.75%，最高價16300元，最低價16050元，結(jié)算價16150元，總成交量21230手，持倉43632手 二、行情預(yù)測 當(dāng)前毛豬高價成交困難，白條批發(fā)市場爛市依舊，剩貨不斷，且天氣尚暖及豬肉價高略限制腌臘進(jìn)程，短期供需博弈，今日豬價偏弱下行。

市場提示

Mysteel快訊：生豬市場早間提示

期貨情況： 10月22日大連商品交易所（DCE）生豬期貨主力合約LH2201開盤價15820元，收盤價16325元，漲205元，跌幅1.27%，最高價16350元，最低價15820元，結(jié)算價16180元，總成交量43887手，持倉48253手 二、行情預(yù)測 市場看漲預(yù)期強(qiáng)烈，支撐養(yǎng)殖戶壓欄心理，導(dǎo)致市場供應(yīng)短缺，部分屠企收購難度較大；但終端肉價漲后需求疲軟，導(dǎo)致量減價降，屠企增加壓價力度，短期來看，豬價窄幅震蕩為主。

市場提示

通脹預(yù)期升溫，期債繼續(xù)調(diào)整

10月10日商務(wù)部會同國家發(fā)展改革委、財(cái)政部等部門收儲3萬噸中央儲備豬肉，并布局存儲在12個省份，帶動生豬期貨合約漲停，創(chuàng)下了生豬上市以來最大漲幅若豬肉價格由跌轉(zhuǎn)漲，此前豬肉及其替代品對CPI同比的貢獻(xiàn)為負(fù)的現(xiàn)象將逆轉(zhuǎn)，導(dǎo)致非食品與豬肉價格共同上漲，將顯著推升CPI價格，推升國內(nèi)通脹預(yù)期，限制央行貨幣政策空間 9月官方制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.6%，低于上月0.5個百分點(diǎn)，降至臨界點(diǎn)以下，制造業(yè)擴(kuò)張不及預(yù)期。

市場播報(bào)

豬肉儲備收儲工作將啟動

生豬期貨價格從6月22日的16675元/噸的歷史低點(diǎn)止跌回升 一德期貨資深分析師孫超接受期貨日報(bào)記者采訪時表示，從基本面看，生豬價格近一周的反彈主要受大豬整體出欄過半，部分地區(qū)甚至接近尾聲，疊加6月豬肉價格下跌后需求有所恢復(fù)的影響 “從出欄體重看，近期肥豬存欄較前期消化明顯，據(jù)監(jiān)測全國生豬平均交易體重連續(xù)6周下滑，至132.47公斤，5月13日至今交易均重累計(jì)降2.63公斤；從出欄計(jì)劃看，集團(tuán)養(yǎng)殖企業(yè)6月份出欄計(jì)劃和5月份基本持平，預(yù)計(jì)7—8月份出欄量或明顯下降。

市場播報(bào)

我的農(nóng)產(chǎn)品：復(fù)產(chǎn)勢頭平穩(wěn) 豬價期現(xiàn)走低

期貨方面，周一（5月10號），生豬期貨主力合約LH2109收盤價報(bào)25005元/噸，跌1895元，跌幅為7.04%，盤中最低下探24975元/噸，為生豬期貨上市以來除首日外的當(dāng)日最大波動幅度近期養(yǎng)殖端出欄積極性提升明顯，現(xiàn)貨價格深跌后企穩(wěn)，豬價支撐無力偏弱盤整 豬肉價格疲軟 圖2 2021年國內(nèi)白條豬肉價格周度走勢圖 據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)跟蹤，截止本周白條價格為24.72 元/公斤，較上周下跌2.19 元/公斤，環(huán)比-8.14%，同比-34.75%。

熱點(diǎn)分析

我的農(nóng)產(chǎn)品：“禁調(diào)”新規(guī)加碼 豬-肉變革在即

“禁調(diào)”實(shí)行后，產(chǎn)區(qū)豬肉調(diào)入難度加大，額外增加了冷鏈投入，但白條運(yùn)輸反而有利于降低成本，因每車可以多裝1/4的量，會較慢的修復(fù)南北豬價差政策實(shí)行初期可能會對于南方豬肉價格帶來小幅上漲的影響，不過隨著時間的推移，價差會逐漸的縮小至文章開始提到的調(diào)運(yùn)產(chǎn)生正常的價差范圍內(nèi) 對期貨的風(fēng)險(xiǎn)，觀察生豬09-01-11三個期貨合約，期限結(jié)構(gòu)同時表現(xiàn)為趨緊的運(yùn)行態(tài)勢，尤其這個月下旬以來，盤面隨著現(xiàn)貨走，截至3月29日，與現(xiàn)貨運(yùn)行軌跡趨勢一致。

熱點(diǎn)分析