Mysteel解讀：節(jié)后期貨增倉大跌 7月豬價多空各有道理

前言：節(jié)后生豬期貨首日開盤大幅下跌，全國毛豬均價跌破7元/斤的大關，南方非瘟抬頭，其中川渝部分地區(qū)影響嚴重，養(yǎng)豬人的日子雪上加霜，7月行情出現(xiàn)分歧，利空判斷各有各的道理 生豬主力合約增倉大幅下挫 6月26日大連商品交易所（DCE）生豬期貨主力合約LH2309開盤價15660元/噸，收盤價15480元/噸，跌435元/噸，跌幅達2.73%，最高價15715元/噸，最低價15360元/噸，結算價15518元/噸，總成交量43934手，持倉61189手。

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Mysteel解讀：豬價底部摩擦 6月能否順市反彈？

資本介入傳統(tǒng)周期不再 隨著生豬期貨的上市，各大資本陸續(xù)介入傳統(tǒng)養(yǎng)豬市場，且在資本的大力推動下，生豬養(yǎng)殖行業(yè)規(guī)模化進程不斷加快，也正因市場整體資金量較以往有明顯提升，盡管豬價持續(xù)低迷、行業(yè)深度虧損，規(guī)模場也有底氣和資金繼續(xù)堅守現(xiàn)有產能水平、甚至擴充產能，所以今年一二季度能繁母豬存欄量去化進程十分緩慢，且往后也很難出現(xiàn)明顯的主動去化情況，故現(xiàn)如今的豬周期較以往已有很大不同，資本的介入使得新豬周期或將經歷時間更長，而豬價波動幅度更小、行業(yè)利潤更為微薄。

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【財聯(lián)社】又見豬企利潤下修！豬價“跌跌不休”天邦食品業(yè)績預期“打五折”

天邦食品在公告中表示：“2023年一季度生豬市場行情及北方地區(qū)疫病情況發(fā)生了較大變化，生豬實際市場價格與此前公司以生豬期貨價格為參考依據所做的預計有一定程度差異， 且一季度山東、河北等北方區(qū)域生豬疫病影響程度也超出了行業(yè)的預期，公司2022年末部分消耗性生物資產和生產性生物資產產生了在資產負債表日超出原有預期的減值” 對于養(yǎng)豬企業(yè)，消耗性生物資產主要指商品豬，生產性生物資產主要指母豬，進行重新計提后，天邦食品預計2022年生物資產減值合計約6.18億元，其中消耗性生物資產計提減值4.4億元， 生產性生物資產計提減值1.78億元。

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Mysteel解讀：生豬市場悲觀情緒濃厚 價格易跌難漲

過后價格的慣性回落，豬價還會回歸低價，預計市場有可能創(chuàng)價格的新低 近日，生豬價格持續(xù)走弱引發(fā)市場關注公開數據顯示，3月29日，生豬期貨主力合約2305盤中最低探至15095元/噸，較月初17345元/噸的高點，已跌超12%現(xiàn)貨市場方面，中國養(yǎng)豬網數據顯示，3月30日，生豬(外三元)參考價報14.77元/公斤，相較3月1日的15.9元/公斤，已累計下滑7.11% 整體看市場悲觀情緒較為濃厚，結合公司的出欄計劃，豬價易跌難漲。

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【證券日報】供需兩旺生豬產業(yè)向好發(fā)展，市場對于下半年豬價較為樂觀

” 華聯(lián)期貨分析師段福林告訴《證券日報》記者，“預計今年下半年供應都偏緊（6月份能繁母豬觸底回升，明年4月生豬供應回升），7月份強勢上漲一是由于豬價超跌，二是壓欄隨著國家9月份開始投放豬肉儲備，增加供給，下半年豬價上漲有限，但豬價整體維持震蕩小幅上漲走勢，預計價格在21元/公斤-26元/公斤目前大型養(yǎng)豬企業(yè)成本大部分在16元/公斤-19元/公斤之間，而豆粕總體豐產為主，養(yǎng)殖成本或還可能下降，因此下半年至明年一季度豬企預計仍然保持盈利。

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江蘇省農業(yè)農村廳：一季度全省生豬生產穩(wěn)定發(fā)展

常州市全力推進養(yǎng)豬企業(yè)優(yōu)種群、保供應，興華牧業(yè)等四大樓房豬場全部穩(wěn)定運營，生豬產能進一步提升一季度末，全省能繁母豬存欄量已處于正常波動綠色區(qū)間 三、加大政策扶持，提高風險保障能力加強部門協(xié)作，完善生豬政策性保險，將能繁母豬、育肥豬、仔豬保額分別提高至1500元/頭、1000元/頭、300元/頭創(chuàng)新金融支農方式，在省農村改革試驗區(qū)專項獎補資金中安排220萬元支持如東、灌南2縣探索開展生豬“保險+期貨”試點，并積極配合省金融監(jiān)管部門擴大省級試點范圍，進一步提高中小場戶生豬養(yǎng)殖保障水平。

聚焦

【財聯(lián)社】破7沖8？生豬“期、現(xiàn)、股”價格齊飛，周期反轉仍存分歧

“養(yǎng)豬人總算熬出來了，現(xiàn)在豬真的少了，從現(xiàn)在到年底豬價應該都不會讓人失望”4月19日，河南某養(yǎng)殖戶向財聯(lián)社記者表示 財聯(lián)社記者近期采訪多位一線及分析人士獲悉，二次育肥增多、豬源偏緊和情緒帶動等多方因素共振推動豬價上漲，養(yǎng)殖端惜售情緒愈發(fā)濃厚，但屠企宰量下滑、終端消費持續(xù)疲軟，目前市場對后市看法分歧嚴重 一線：驚喜成為關鍵詞 本周起，生豬現(xiàn)貨、期貨迎來大幅反彈，4月18日生豬期貨結束連續(xù)低位橫盤震蕩，5月合約漲幅高達5.51%，9月合約尾盤觸及漲停板，漲幅達到7.34%。

媒體報道

Mysteel解讀：生豬行業(yè)變局之路 舍小保大？

最后，從市場發(fā)展趨勢來看，養(yǎng)殖的規(guī)?；⒓瘓F化必是未來的主流發(fā)展方向自2021年1月8日生豬期貨上市以來，生豬行業(yè)金融屬性日益增強，資本悄然入局傳統(tǒng)養(yǎng)豬行業(yè)，對傳統(tǒng)養(yǎng)豬人來說或利或弊對中小散來說，自身體量微薄，除了見風使舵隨大流之外別無他發(fā)法，而集團場在金融避險工具的摸索中，已然發(fā)覺新的天地，中糧家佳康成為生豬交割領導者，牧原、溫氏等紛紛入局，可以說，只有體量足夠大，才能夠登上新時代資本的大船，不然就只能覆水船翻、成為資本的玩物了。

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生豬期貨為產業(yè)高質量發(fā)展增添動力

對于中小養(yǎng)殖戶而言，在市場信息、周期研判等方面均受信息閉塞的限制，容易作出逆周期擴張的決定期貨最重要的功能是價格發(fā)現(xiàn)，中小養(yǎng)殖戶可以對未來行情走勢形成一定預判，進而合理安排生產經營節(jié)奏對于規(guī)模企業(yè)而言，期貨提供了更加豐富的風險管理工具與手段，可以幫助企業(yè)提前鎖定利潤、規(guī)避價格風險同時，交易所制定的生豬實物交割標準，也有利于企業(yè)提升標準化養(yǎng)殖技術和管理能力 期貨日報記者了解到，經過非洲豬瘟的“洗禮”，我國生豬養(yǎng)殖規(guī)模化程度顯著提升，前十大養(yǎng)豬企業(yè)的市場占有率由2015年的3.6%提高到2020年的12.25%。

市場播報

生豬維持振蕩回落走勢

展望后市，豬肉需求較為平穩(wěn)，而供應依舊充裕，生豬產能去化緩慢，在此背景下，生豬價格維持偏弱走勢的概率較大 隨著階段性腌肉、臘腸制作結束，豬肉需求下降，生豬現(xiàn)貨價格穩(wěn)中趨跌，受此拖累，生豬期貨價格振蕩走低 生豬存欄依舊高企 經過數年的實踐，廣大養(yǎng)殖企業(yè)以及養(yǎng)豬戶對非洲豬瘟疫情積累了豐富的防控經驗，非洲豬瘟疫情大幅減少，在前期較高養(yǎng)殖利潤的刺激下，國內生豬存欄量和能繁母豬存欄量迅速恢復，目前已經達到常年水平。

市場播報

局部地區(qū)極端天氣頻發(fā)，對農產品影響幾何？

這對于農產品板塊會產生什么樣的影響？ “湖北、河南均是我國重要的水產及生豬主產區(qū)域連續(xù)陰雨天，會導致池塘水體渾濁、水體溶解氧下降、雨后天晴魚類的細菌性疾病暴發(fā)因此，若強降雨持續(xù)，會對水產養(yǎng)殖造成一定影響，若強降雨造成洪水導致魚塘被淹則影響將更加明顯，進而影響國內菜粕的下游需求后期，需要持續(xù)關注湖北地區(qū)的天氣及降雨強度”新湖期貨農產品分析師陳燕杰表示 此外，陳燕杰表示，降雨也會給國內養(yǎng)豬大省的非洲豬瘟防控工作帶來不利因素。

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【鄭慶偉】預計節(jié)后豬價下行周期壓力仍然很大 保持出欄節(jié)奏

受訪人：遼寧愛普羅斯飼料有限公司 鄭慶偉 生豬行情首席分析師 受訪人觀點：相對于2019年是養(yǎng)豬行業(yè)的銀豬年，2020年是養(yǎng)豬行業(yè)的金豬年來說，2021年，在非洲豬瘟疫情仍然存在，以及人類的新冠疫情也不斷演變的背景下，生豬供需博弈將會更加激烈2021年，對于養(yǎng)豬行業(yè)來說，仍然是一個收益不錯的銅豬年2021年1月8日，中國首個生豬期貨合約在大商所掛牌，也為更好的解決供需矛盾，提供了一個較為合理的解決途徑。

豬業(yè)

淮安市推出“保險+期貨”生豬飼料成本指數保險

生豬飼料成本指數保險創(chuàng)新運用了“保險+期貨”模式，可以化解養(yǎng)殖過程中生豬飼料原料過快上漲帶來的經營風險，將生豬飼料價格上漲風險轉移給保險公司，保險公司再將此風險根據公司自身經營情況，適當轉移到期貨市場因此，生豬飼料成本指數“保險+期貨”項目能夠解決養(yǎng)豬戶、養(yǎng)殖企業(yè)由于飼料成本上漲帶來的利潤減少甚至虧損問題，能夠彌補其相關損失，使其在生產之前即可確定生豬的飼料成本，并能基本確定生豬養(yǎng)殖的全部成本，從而消除養(yǎng)殖戶和養(yǎng)殖企業(yè)的后顧之憂，大大提高其生產積極性，促進生豬養(yǎng)殖的恢復與發(fā)展。

聚焦

我的農產品網調研日志之魯豫地區(qū)生豬（2020.12.30）

該食品廠年前有專營店，但是由于豬價高銷量少，后續(xù)全部轉為農貿市場來銷售目前企業(yè)不具備豬肉進出口資質，但是該企業(yè)未來半年看好進口，目前有想法找合作伙伴進行合作 3）按一天屠宰200頭生豬數量來看，企業(yè)屠宰利潤在百十塊左右，該企業(yè)反映大型屠宰場利潤不一定比中小型要好 4）近幾年集團養(yǎng)豬發(fā)展迅猛，但生豬恢復到常年水平還要半年甚至一年的時間，目前市場上公布的數據誤差較大，至少缺口20%~30% 5）該企業(yè)認為生豬期貨上市后，第一對養(yǎng)殖企業(yè)比較有利，第二政府可以利用期貨調控豬周期，也比較利于行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展。

實地調研

我的農產品網調研日志之廣西油脂油料（2020.11.10）

11.今年發(fā)到云貴地區(qū)主要是汽運走得多，今年汽運運費低，目前大概220元左右，火運價格190+30到40人工費，相比起來汽運又便宜又快在2016年的時候，汽運到云南要400多，現(xiàn)在跌了很多 12.廣西養(yǎng)豬最集中的三個地區(qū)是玉林、貴港和南寧這三個地區(qū)人口密度比較大，玉林的幾個生豬調出大縣，比如陸川、博白，這幾個地方的豬存欄量和人口的比例甚至超過了1:1 13.目前公司使用期貨工具，主要運用在基差方面，期權還沒有使用。

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