中州期貨：煤焦移倉(cāng)換月，震蕩運(yùn)行

目前煤礦端利潤(rùn)尚可，供應(yīng)也較為寬松，在負(fù)反饋下焦煤首當(dāng)其沖，在鐵水大幅下行的情況下存在較大的下行驅(qū)動(dòng)，期現(xiàn)共振下跌，目前估值及絕對(duì)價(jià)格都處于底部區(qū)間，并且煤焦09合約即將限倉(cāng)，期貨貼水，空頭需止盈離場(chǎng)，是否企穩(wěn)尚需觀察，建議暫時(shí)觀望 ②據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2024年6月份，中國(guó)進(jìn)口煉焦煤總量達(dá)986.73萬噸，環(huán)比上漲1.95%，同比上漲44.13%2024年1-6月中國(guó)煉焦煤進(jìn)口量總計(jì)5738.68萬噸，同比上漲26.99%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：市場(chǎng)悲觀情緒蔓延，雙焦震蕩偏弱

焦煤方面，蒙煤價(jià)格下調(diào)幅度較大，主要由于口岸貿(mào)易商有甩貨行為，市場(chǎng)悲觀情緒蔓延，流拍率有所上升目前煤礦端利潤(rùn)尚可，供應(yīng)也較為寬松，在負(fù)反饋下焦煤首當(dāng)其沖，在本周鐵水大幅下行的情況下存在較大的下行驅(qū)動(dòng)，期現(xiàn)共振下跌，但由于期貨貼水，追空風(fēng)險(xiǎn)較大，建議今日煤焦觀望為主 ②據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2024年6月份，中國(guó)進(jìn)口煉焦煤總量達(dá)986.73萬噸，環(huán)比上漲1.95%，同比上漲44.13%。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：鋼焦多點(diǎn)博弈 焦炭第二輪降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)仍存

口岸蒙煤通關(guān)車數(shù)逐步增加，部分貿(mào)易商出貨節(jié)奏明顯加快，對(duì)國(guó)內(nèi)煉焦煤價(jià)格也產(chǎn)生一定沖擊，煉焦煤價(jià)格有繼續(xù)下行的可能性焦企入爐煤成本的下移，對(duì)焦炭?jī)r(jià)格的繼續(xù)下行留出空間但煉焦煤價(jià)格尚屬高位，且下跌空間有限，同時(shí)也對(duì)焦炭跌幅起到一定支撐 縱觀期貨市場(chǎng)，盤面不斷小幅回調(diào)，會(huì)受盤面拉漲影響，提降時(shí)間點(diǎn)可能會(huì)延后，但始終盤面貼水，港口貿(mào)易情緒短期難以釋放綜合來看，此番鋼焦博弈，鋼廠或?qū)⒗^續(xù)下調(diào)焦炭采購(gòu)價(jià)，但目前僅看兩輪，且不排除盤面大幅拉漲，鋼焦局面發(fā)生扭轉(zhuǎn)。

煤焦熱點(diǎn)

廣發(fā)期貨：焦煤供給仍有不同程度收緊，節(jié)前觀望為主

【期現(xiàn)】截至12月30日，焦煤2205合約收盤價(jià)2194元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉(cāng)單成本2500元/噸，期貨貼水306元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉(cāng)單成本2391元/噸，期貨貼水197元/噸煉焦煤供應(yīng)偏緊，且下游焦企冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)積極性較高，支撐各煤種價(jià)格繼續(xù)上漲 【供給】主產(chǎn)地煤礦停限產(chǎn)情況較多，原煤產(chǎn)量出現(xiàn)大幅下滑現(xiàn)象，其中樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比減少62.67萬噸至540.41萬噸，產(chǎn)量下降至今年較低水平，其中一部分減量是由于部分煤礦年度任務(wù)完成安排臨時(shí)性檢修，一部分減量是由于環(huán)保及安全檢查所影響。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：煤礦出貨開始好轉(zhuǎn)，焦煤價(jià)或開始逐漸企穩(wěn)

【現(xiàn)貨】11 月 22 日，焦煤 2201 合約收盤價(jià) 1855.5 元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉(cāng)單成本 2300 元/噸，期貨貼水 444.5 元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉(cāng)單成本 2549 元/噸，期貨貼水 693.5 元/噸近兩周煉焦煤價(jià)格大幅下跌，多個(gè)煤種降幅超 1000 元/噸，蒙 5 原煤主流報(bào)價(jià)在 1250-1300 元/噸左右 【供給】汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比減少 10.75 萬噸至 617.78 萬噸，權(quán)重開工周環(huán)比下降 1.8%至 103.31%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：煤礦出貨較差，焦煤價(jià)格繼續(xù)承壓下行

【現(xiàn)貨】11 月 19 日，焦煤 2201 合約收盤價(jià) 2855.5 元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉(cāng)單成本 2300 元/噸，期貨貼水 444.5 元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉(cāng)單成本 2849.5 元/噸，期貨貼水 993.5元/噸煉焦煤價(jià)格大幅下跌，部分煤種較上周同期價(jià)格下調(diào) 1000 元/噸，分區(qū)域來看，山西地區(qū)低硫主焦煤下調(diào) 700-1000 元/噸，靈石肥煤下調(diào) 1000 元/噸，1/3 焦和瘦煤下調(diào) 500-800 元/噸，貧煤和貧瘦煤下調(diào) 350 元/噸；內(nèi)蒙地區(qū)肥煤下調(diào) 400-500 元/噸；陜西氣煤下調(diào)400 元/噸；山東濟(jì)寧氣煤和 1/3 焦等煤種下調(diào) 280-400 元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：部分煤種滯銷，蒙煤性價(jià)比開始體現(xiàn)

【現(xiàn)貨】11月15日，焦煤2201合約收盤價(jià)1959元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉(cāng)單成本2600元/噸，期貨貼水642元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉(cāng)單成本3146元/噸，期貨貼水1188元/噸；國(guó)產(chǎn)煤方面，煉焦煤價(jià)格繼續(xù)下跌，煤礦出貨壓力增加，煉焦煤各煤種價(jià)格大幅下跌進(jìn)口煤方面，蒙5部分低價(jià)資源原煤價(jià)格已降至1450元/噸左右 【供給】原煤產(chǎn)量周環(huán)比回落3.15萬噸至628.53萬噸，樣本煤礦權(quán)重開工周環(huán)比回落0.53%至105.10%，部分煤礦因?yàn)槌鲐洸粫?，影響產(chǎn)量有所下滑。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤部分煤種滯銷，蒙煤性價(jià)比開始體現(xiàn)

【現(xiàn)貨】11 月 12 日，焦煤 2201 合約收盤價(jià) 2200 元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉(cāng)單成本 2600 元/噸，期貨貼水 401 元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉(cāng)單成本 3266 元/噸，期貨貼水 1067 元/噸；國(guó)產(chǎn)煤方面，煉焦煤價(jià)格繼續(xù)下跌，主焦煤和配焦煤價(jià)格均出現(xiàn)不同程度回落，尤其是山西、內(nèi)蒙區(qū)域等地的主焦煤和肥煤價(jià)格出現(xiàn)較大幅度回落，其中山西地區(qū)低硫主焦煤下跌 400 元/噸左右，烏海肥煤下跌 500-700 元/噸，蒙煤下跌 600-800 元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：煤礦出貨普遍較差，價(jià)格繼續(xù)承壓下行

【現(xiàn)貨】11 月 15 日，焦煤 2201 合約收盤價(jià) 1959 元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉(cāng)單成本 2600 元/噸，期貨貼水 642 元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉(cāng)單成本 3146 元/噸，期貨貼水 1188 元/噸；國(guó)產(chǎn)煤方面，煤礦出貨普遍較差，近期競(jìng)拍也多以流拍為主，煉焦煤價(jià)格繼續(xù)承壓下行，各煤種均出現(xiàn)較大幅度下跌，進(jìn)口煤方面，口岸蒙 5#原煤報(bào)價(jià)降至 1400-1550 元/噸左右。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：政策和澳煤通關(guān)持續(xù)壓制焦煤

【現(xiàn)貨】11月3焦煤2201合約收盤價(jià)2378元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉(cāng)單成本3400元/噸，期貨貼水1022元/噸；主焦（山西煤）沙河驛倉(cāng)單成本3681元/噸，期貨貼水1303元/噸；國(guó)產(chǎn)煤方面，煉焦煤市場(chǎng)情緒明顯轉(zhuǎn)弱，煤礦出貨壓力增加，且受周邊地區(qū)同品質(zhì)煤種價(jià)格陸續(xù)下調(diào)影響進(jìn)口方面，港口澳煤現(xiàn)貨逐步放行通關(guān)，受澳煤現(xiàn)貨市場(chǎng)沖擊，部分終端蒙煤采購(gòu)價(jià)格也出現(xiàn)大幅回調(diào) 【供給】部分前期當(dāng)電煤銷售的一部分跨界煤種如氣煤、貧瘦煤又重新進(jìn)入煉焦煤市場(chǎng)，影響氣煤及貧瘦市場(chǎng)供應(yīng)量又明顯增加，部分煤企反饋有出現(xiàn)頂倉(cāng)現(xiàn)象。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤短期供給難恢復(fù)，疫情影響下易漲難跌

【現(xiàn)貨】8月13日焦煤2109合約收盤價(jià)2389元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉(cāng)單成本2510元/噸，期貨貼水121元/噸，貼水比例5.06%；主焦（山西煤）沙河驛倉(cāng)單成本2578元/噸，期貨貼水189/噸，貼水比例7.91%國(guó)產(chǎn)煤方面，煉焦煤價(jià)格繼續(xù)大幅上漲，漲幅普遍在100元/噸以上進(jìn)口煤方面，因短盤司機(jī)較少且運(yùn)費(fèi)高位，近日甘其毛都口岸通關(guān)量較之前有所回落，上周甘其毛都口岸通關(guān)4天，日均通關(guān)128車，較前一周日均減少63車，口岸蒙5原煤報(bào)價(jià)再度上調(diào)至現(xiàn)匯價(jià)1820-1850元/噸，蒙5精煤報(bào)價(jià)上調(diào)至現(xiàn)匯價(jià)2250-2300元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤短期供給難恢復(fù)，疫情影響下易漲難跌

【現(xiàn)貨】8月4日焦煤2109合約收盤價(jià)2313.5元/噸，主焦（蒙煤）沙河驛倉(cāng)單成本2420元/噸，期貨貼水106.5元/噸，貼水比例4.6%；主焦（山西煤）沙河驛倉(cāng)單成本2408元/噸，期貨貼水94.5/噸，貼水比例4.08%國(guó)產(chǎn)煤方面，煉焦煤供應(yīng)緊張格局延續(xù)，產(chǎn)地煤礦價(jià)格繼續(xù)上調(diào)，其中安澤低硫主焦煤報(bào)價(jià)再漲100元/噸至承兌價(jià)2850元/噸進(jìn)口煤方面，昨日甘其毛都進(jìn)關(guān)221車，近期受周邊拉運(yùn)積極，貿(mào)易商報(bào)價(jià)大幅上調(diào)，蒙5原煤報(bào)價(jià)上調(diào)至1700-1750元/噸；策克口岸再度發(fā)現(xiàn)確診病例，仍處閉關(guān)中。

機(jī)構(gòu)

期貨要聞簡(jiǎn)訊丨黑色走勢(shì)分化，鐵礦跌逾3%

期貨盤面低位震蕩運(yùn)行，建議短線操作 瑞達(dá)期貨：技術(shù)上，J2109合約沖高回落，日MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱繼續(xù)擴(kuò)大，短線仍有下行壓力操作建議，在2490元/噸附近拋空，止損參考2520元/噸 廣發(fā)期貨：隨著煤礦快速?gòu)?fù)產(chǎn)，主產(chǎn)地?zé)?em class='keyword'>焦煤價(jià)格漲跌互現(xiàn)，一方面下游仍在大幅去庫(kù)，但焦企對(duì)高價(jià)煤采購(gòu)也相對(duì)謹(jǐn)慎，高貼水情況下，保持觀望為主。

期評(píng)