Mysteel解讀：高庫存難解，豆粕市場節(jié)后能否“破局”

雖然壓榨量環(huán)比下降，但大豆與豆粕庫存雙高，制約價格上行空間區(qū)域間的供需分化加劇了市場結(jié)構(gòu)性矛盾，華東成為價格洼地，而華南地區(qū)因需求相對穩(wěn)定，價格表現(xiàn)較為堅挺榨利持續(xù)惡化反映出基本面的疲弱，而"近強遠弱"的成交格局則體現(xiàn)了市場的謹慎心態(tài) 從短期來看，國慶節(jié)后下游補貨需求可能推動現(xiàn)貨價格重心小幅上移，但受制于充足的供應(yīng)，上漲空間有限，現(xiàn)貨價格或在2900-3000元/噸區(qū)間震蕩中期而言，10月份豆粕庫存可能呈現(xiàn)拉鋸式下滑態(tài)勢，但供應(yīng)壓力仍將制約市場表現(xiàn)，連粕M01合約預(yù)計維持2930-2970區(qū)間震蕩。

熱點分析

Mysteel日報：全國玉米副產(chǎn)品市場繼續(xù)暗降成交為主 實際成交寥寥

上游深加工企業(yè)簽單情況寥寥，整體走貨緩慢目前貿(mào)易商端，部分貿(mào)易商認為現(xiàn)階段價格暫不明朗，拿貨情緒不高，大部分仍看空居多，飼料企業(yè)節(jié)前庫存基本補足，以前期訂單合同陸續(xù)交貨消耗為主節(jié)后補貨意向不高市場仍是利空居多，缺乏利好驅(qū)動，預(yù)計明日價格繼續(xù)偏弱穩(wěn)運行 豆粕方面： 國內(nèi)連粕M01合約持續(xù)走低，短期關(guān)注2900一線支撐。

日評

Mysteel早報：川渝豆粕市場價格震蕩運行（20250707）

CBOT大豆期貨節(jié)后大幅下跌，因周末美國總統(tǒng)并沒有在愛荷華州舉行的鄉(xiāng)村機會上宣布貿(mào)易進展，同時美國中部天氣預(yù)報顯示到7月22日天氣良好川渝地區(qū)，本周地區(qū)油廠開機下調(diào)，大豆庫存增加豆粕庫存逐步增加，油廠豆粕成交表現(xiàn)尚可，地區(qū)排車提貨速度加快，下游補貨觀望為主，預(yù)計川渝地區(qū)市場價格震蕩運行

市場提示

Mysteel半年報：2025下半年國內(nèi)DDGS價格或先穩(wěn)后弱

春節(jié)后，隨著替代品豆粕現(xiàn)貨價格上調(diào)，酒精企業(yè)挺價心態(tài)較濃，酒精企業(yè)靈活上調(diào)價格，但第一季度終端市場需求較為平淡，下游飼料企業(yè)剛需補貨后保持觀望心態(tài)，市場需求減弱，DDGS貿(mào)易商積極議價出貨 第二季度，DDGS現(xiàn)貨價格逐漸上漲，由于替代品豆粕現(xiàn)貨價格上調(diào)，DDGS與豆粕之間價差逐漸拉大，利好DDGS市場需求，且原糧玉米價格上調(diào)，酒精企業(yè)生產(chǎn)壓力增加，部分酒精企業(yè)挺價心態(tài)濃厚，DDGS市場價格逐漸上漲，雖然后續(xù)替代品豆粕現(xiàn)貨價格沖高回落，DDGS與豆粕現(xiàn)貨價差縮小，部分飼料企業(yè)靈活調(diào)整飼料中DDGS添加比例，利空DDGS市場需求，但酒精企業(yè)存在停機或減產(chǎn)現(xiàn)象，原糧玉米價格上漲，酒精企業(yè)生產(chǎn)虧損壓力較大，支撐酒精企業(yè)挺價心態(tài)，且前期下游飼料企業(yè)剛需補貨，酒精企業(yè)DDGS庫存消化，DDGS現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，利好DDGS市場價格。

熱點分析

Mysteel半年報：2025國內(nèi)玉米副產(chǎn)品市場回顧及后市展望

那么從時間線分階段來看： 第一階段（1月初-二月中上旬 ）：年初市場價格穩(wěn)中偏強運行，春節(jié)前飼企剛需補庫帶動成交增量，市場價格堅挺，年關(guān)臨近價格仍居高位，后伴隨豆粕報告持續(xù)利好加持，價格持續(xù)上行至節(jié)后行情仍是利好為主，豆粕價格大幅漲價提振疊加彼時淀粉廠開機率較低，產(chǎn)品供應(yīng)緊張，補貨現(xiàn)象積極，在此階段末尾仍呈現(xiàn)良好的交投氛圍。

熱點分析

Mysteel周報：DDGS價格上漲，下游用戶剛需補貨（5.1-5.8）

本周DDGS價格小幅上調(diào)，假期期間下游用戶消化前期庫存，采購積極性表現(xiàn)一般，節(jié)后下游需求尚可，由于節(jié)前飼料企業(yè)剛需補貨，庫存預(yù)期多維持至勞動節(jié)后，節(jié)后下游采購心態(tài)尚可，酒精企業(yè)成交較好目前下游用戶消化近期合同，采購積極性略有減弱，酒精企業(yè)執(zhí)行合同為主，由于部分酒精企業(yè)裝置處于停機狀態(tài)，且DDGS庫存量有所消化，現(xiàn)貨供應(yīng)預(yù)期減少，一定程度支撐短期DDGS價格走勢后續(xù)仍需關(guān)注替代品豆粕價格走勢和酒精企業(yè)裝置運行動態(tài)。

周評

Mysteel早報：DDGS價格穩(wěn)中偏強，市場挺價心態(tài)較濃（20250508）

市場動態(tài)概述：昨日連粕主力止跌企穩(wěn)，各地區(qū)油廠開機恢復(fù)節(jié)奏不一，南北現(xiàn)貨價格分化明顯，東北地區(qū)再次迎來停機潮，支撐豆粕現(xiàn)貨價格逆勢反彈玉米酒精企業(yè)DDGS價格或暫穩(wěn)運行，由于酒精企業(yè)裝置存在停機，且玉米酒精企業(yè)消化前期合同，DDGS庫存量逐漸消化，市場挺價心態(tài)較濃節(jié)后下游市場需求尚可，部分飼料企業(yè)剛需補貨，酒精企業(yè)和貿(mào)易商走貨情況較好，一定程度支撐短期DDGS價格。

市場提示

Mysteel解讀：市場行情變化較快，后續(xù)DDGS價格趨勢如何

近期市場行情變化較快，臨近勞動節(jié)假日，下游用戶存在剛需補貨，市場成交情況較前期有所好轉(zhuǎn)，但節(jié)后部分貿(mào)易商對DDGS價格走勢仍有一定看弱預(yù)期，隨著替代品豆粕價格下跌，DDGS與豆粕之間價差縮小，性價比優(yōu)勢會逐漸減少，一定程度利空下游采購心態(tài) 二、DDGS市場心態(tài)存在分歧 從目前市場心態(tài)來看，市場各參與方對節(jié)后DDGS價格走勢觀點存在分歧，市場各方觀點主要集中于節(jié)后豆粕現(xiàn)貨價格走勢情況以及DDGS價格是否能較為堅挺。

熱點分析

Mysteel早報：DDGS價格窄幅調(diào)整，市場觀望心態(tài)較濃（20250507）

市場動態(tài)概述：昨日連粕主力延續(xù)跌勢，五一假期期間，豆粕現(xiàn)貨價格大幅下，因油廠復(fù)產(chǎn)導(dǎo)致供應(yīng)增加，而下游節(jié)前備貨已被動增加不少頭寸，月初執(zhí)行前期合同為主玉米酒精企業(yè)DDGS價格或窄幅上調(diào)，部分酒精企業(yè)裝置處于停機狀態(tài)，且節(jié)前下游剛需補貨，酒精企業(yè)庫存有所消化，DDGS現(xiàn)貨供應(yīng)減少節(jié)后下游需求尚可，部分酒精企業(yè)消化前期訂單，且近期原糧玉米價格上漲，玉米酒精企業(yè)生產(chǎn)壓力增大，一定程度支撐短期DDGS價格。

市場提示

Mysteel快訊：連粕M09失守3000點 現(xiàn)貨緊俏難掩遠月供應(yīng)風(fēng)險

現(xiàn)貨價格過高引發(fā)下游抵觸情緒，導(dǎo)致豆粕價格快速回落，但油廠開機恢復(fù)緩慢，下游飼料和養(yǎng)殖企業(yè)仍處于低庫存狀態(tài)，疊加臨近五一假期，存在補貨需求，階段性豆粕供應(yīng)緊張局面尚未緩解，豆粕現(xiàn)貨價格或維持高位震蕩預(yù)計勞動節(jié)后全國油廠開機全面恢復(fù)，豆粕供應(yīng)有望增加，下游持有不少低價合同，進入5月份以執(zhí)行前期合同為主，長期來看，若油廠高開機率能夠持續(xù)，豆粕現(xiàn)貨或?qū)⑦_到零基差

日評

Mysteel日報：全國玉米蛋白粉價格走弱 玉米纖維堅挺為主

未來幾周美國中西部部分地區(qū)天氣將會放晴，這將加快播種速度，這對于市場構(gòu)成了一定壓力疊加臨近五一假期，存在補貨需求，階段性豆粕供應(yīng)緊張局面尚未緩解，豆粕現(xiàn)貨價格或維持高位震蕩預(yù)計勞動節(jié)后全國油廠開機全面恢復(fù)，豆粕供應(yīng)有望增加，下游持有不少低價合同，進入5月份以執(zhí)行前期合同為主，長期來看，若油廠高開機率能夠持續(xù)，豆粕現(xiàn)貨或?qū)⑦_到零基差 玉米方面： 國內(nèi)玉米均價2292元/噸，價格上漲5元/噸。

日評

Mysteel解讀：備貨引爆豆粕“搶購潮” 后期到港激增“退潮期”何時到？

巴西大豆銷售進度良好，集中上市賣壓有所消退，預(yù)計巴西貼水偏強運行為主若貿(mào)易問題持續(xù)，遠月受供應(yīng)風(fēng)險將抬升豆粕價格現(xiàn)貨價格過高引發(fā)下游抵觸情緒，導(dǎo)致豆粕價格快速回落，但油廠開機恢復(fù)緩慢，下游飼料和養(yǎng)殖企業(yè)仍處于低庫存狀態(tài)，疊加臨近五一假期，存在補貨需求，階段性豆粕供應(yīng)緊張局面尚未緩解，豆粕現(xiàn)貨價格或維持高位震蕩 預(yù)計勞動節(jié)后全國油廠開機全面恢復(fù)，豆粕供應(yīng)有望增加，下游持有不少低價合同，進入5月份以執(zhí)行前期合同為主，長期來看，若油廠高開機率能夠持續(xù)，豆粕現(xiàn)貨或?qū)⑦_到零基差。

熱點分析

2025年4月28日進口大豆競價交易結(jié)果

當前美豆產(chǎn)區(qū)天氣良好，種植進度加快，美豆期價短期無重大利好預(yù)計維持震蕩運行巴西國內(nèi)農(nóng)民銷售積極，巴西大豆升貼水承壓，近期小幅回落，預(yù)計5月較之前偏弱運行，但下方空間有限國內(nèi)油廠開機逐步恢復(fù)，但下游飼料及養(yǎng)殖企業(yè)仍處于低庫存狀態(tài)，疊加五一假期臨近，存在補貨需求，階段性豆粕供應(yīng)緊張局面尚未緩解，豆粕現(xiàn)貨價格或維持高位震蕩預(yù)計五一節(jié)后全國油廠開機全面恢復(fù)，豆粕供應(yīng)有望增加，下游持有不少低價合同，進入5月份以執(zhí)行前期合同為主，長期來看，若油廠高開機率能夠持續(xù)，油粕現(xiàn)貨均將承壓下行。

國儲動態(tài)

Mysteel日報：國產(chǎn)大豆走勢平穩(wěn)，現(xiàn)貨市場觀望氣氛較濃

對于之后高校開學(xué)的集中消費場景，銷區(qū)企業(yè)表示目前不急于備貨，現(xiàn)階段銷區(qū)消費需求較為清淡，肉蛋禽以及蔬菜消費對豆制品市場存在替代作用，后續(xù)將根據(jù)實際消費情況進行補庫 需求方面，東北產(chǎn)區(qū)的收購主體陸續(xù)開始收貨，產(chǎn)區(qū)經(jīng)銷商也有補庫的需求然而，銷區(qū)及下游加工企業(yè)在節(jié)后補貨的過程中需要時間進行消化，對高價接貨的積極性一般 三、進口大豆壓榨利潤 四、后續(xù)預(yù)測 當前國產(chǎn)大豆價格較高，因農(nóng)戶手中余量較少，同時豆粕等副產(chǎn)品趨近支撐大豆價格，尤其是在東北地區(qū)，國產(chǎn)大豆價格偏強。

日評

Mysteel解讀：DDGS市場企穩(wěn)運行，后續(xù)價格能否繼續(xù)上漲

近期由于個別港口大豆通關(guān)緩慢，油廠開工率恢復(fù)不及預(yù)期，北方個別市場豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，河南豆粕現(xiàn)貨價格3550元/噸，與河南DDGS價差1250-1300元/噸，黑龍江玉米價格2050元/噸，與黑龍江DDGS價差40元/噸，DDGS仍具有一定性價比優(yōu)勢目前下游已進行剛需補貨，部分飼料企業(yè)庫存可維持至4月中下旬至下旬，個別集團企業(yè)庫存可維持至4月末或五一勞動節(jié)后，4月下旬仍需關(guān)注下游飼料企業(yè)采購心態(tài) 4月份一方面?zhèn)€別酒精企業(yè)裝置存在停機檢修計劃，周度DDGS產(chǎn)量減少，且月內(nèi)個別酒精廠裝置存在停機計劃，后續(xù)DDGS現(xiàn)貨供應(yīng)量或仍有減少趨勢，這一定程度支撐DDGS價格走勢，另一方面，下游前期剛需補貨，酒精企業(yè)成交轉(zhuǎn)好，部分酒精企業(yè)可執(zhí)行近期合同，整體出貨壓力較小，且個別酒精企業(yè)降價接單，成交較前期有所好轉(zhuǎn)，部分酒精企業(yè)對短期市場情況持看穩(wěn)心態(tài)。

熱點分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報（4月7日-4月11日）

本周受清明節(jié)后市場補庫影響，需求轉(zhuǎn)好，蛋價偏強運行；豆粕、白羽肉雞、國產(chǎn)大豆等農(nóng)產(chǎn)品價格小幅上漲；本周大姜產(chǎn)區(qū)整體供應(yīng)總量增加，走貨速度偏穩(wěn)，生姜價格震蕩下行；棉花、大蒜、豆油等農(nóng)產(chǎn)品價格小幅下滑 雞蛋：本周雞蛋主產(chǎn)區(qū)均價3.26元/斤，環(huán)比上漲5.50%，同比下跌1.81%，本周主產(chǎn)區(qū)價格偏強運行周初節(jié)后市場存補貨需求，疊加盼漲情緒助推，蛋價逐步走強，各環(huán)節(jié)順勢出貨為主，庫存壓力得以緩解，但隨著補貨結(jié)束，市場終端需求歸于平靜，各環(huán)節(jié)多持觀望態(tài)度，周尾部分地區(qū)價格漲后趨穩(wěn)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：DDGS價格偏弱運行，分析近期市場影響因素

其次春節(jié)之后由于替代品豆粕價格上漲，帶動DDGS價格上漲，由于往年第一季度多處于DDGS的消費淡季，下游節(jié)后采購增加，飼料企業(yè)消化庫存，由于終端市場需求表現(xiàn)一般，飼料企業(yè)消化庫存偏慢，使得企業(yè)補貨時間延長，一定程度減少后續(xù)成交情況 從替代品上來看，目前河南產(chǎn)區(qū)DDGS均價2210元/噸，與河南豆粕價格3250元/噸相差1040元/噸，由于豆粕、菜粕價格的前期上漲，玉米酒精企業(yè)DDGS價格已有一定性價比優(yōu)勢，但由于目前終端市場需求疲軟，飼料企業(yè)保持之前庫存天數(shù)，暫未繼續(xù)增加采購，市場需求較為疲軟，DDGS價格整體呈現(xiàn)下調(diào)走勢。

熱點分析

Mysteel早報：豆一期價回落　國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨價格堅挺運行（20250307）

三、后續(xù)預(yù)測 春節(jié)后，國產(chǎn)大豆市場利好不斷放大，期貨豆一吸引大量資金多頭，盤面價格直沖4200點以上，但期貨背離現(xiàn)貨行情，疊加豆粕行情沖高后已出現(xiàn)回調(diào)，故豆一期價也出現(xiàn)沖高乏力略有回落情況后續(xù)國家調(diào)控的主基調(diào)是“保供穩(wěn)價”，儲備豆尚未大量投拍，食用市場需求清淡，終端經(jīng)營主體補貨情緒進入修正階段，故預(yù)計豆一期價重心暫不穩(wěn)定，現(xiàn)貨價格預(yù)期短期因余糧不足而易漲難跌 。

市場提示

Mysteel解讀：市場觀望心態(tài)較濃，后續(xù)DDGS價格走勢如何

目前隨著替代品豆粕價格上漲，DDGS與豆粕之間價差逐漸拉大，但下游采購積極并未有明顯增加，一部分飼料企業(yè)保持滾動補庫，另一部分春節(jié)后剛需補貨，現(xiàn)在下游用戶多以消化前期庫存為主，且年后至3月之前水產(chǎn)飼料需求處于淡季，市場需求缺乏明顯支撐，部分飼料企業(yè)剛需補貨后多保持觀望心態(tài) 春節(jié)后，酒精企業(yè)DDGS庫存量呈現(xiàn)下降趨勢，雖然春節(jié)期間多數(shù)酒精企業(yè)保持開機，累積有一部分庫存，但節(jié)后豆粕價格上漲一定程度刺激下游采購，酒精企業(yè)成交情況轉(zhuǎn)好，DDGS庫存量有所下降。

熱點分析

Mysteel解讀：南美干旱+美國減產(chǎn)預(yù)期 豆粕價格能否“高燒”不退？

然而，2025年春節(jié)后豆粕價格高企，企業(yè)備貨意愿不強根據(jù)市場調(diào)研，2025年2月飼料企業(yè)豆粕庫存天數(shù)約為10-15天，低于往年同期的20天左右進入2月豆粕價格連續(xù)上漲，下游賣貨積極性收到提振，春節(jié)后三周平均周度豆粕成交83.3萬噸，較去年統(tǒng)計增加15%下游飼料養(yǎng)殖企業(yè)剛性需求拿貨較多，豆粕產(chǎn)量有限后供應(yīng)繼續(xù)偏緊，疊加工廠開機恢復(fù)較緩，支撐工廠及經(jīng)銷商全面提高豆粕報價國內(nèi)連粕主力M05持續(xù)走強，各地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格整體上調(diào)，預(yù)計后期油廠陸續(xù)面臨斷豆停機，豆粕供應(yīng)趨緊支撐價格走強，但終端養(yǎng)殖利潤持續(xù)下滑，下游大型飼料集團持謹慎追高態(tài)度，中小型飼料養(yǎng)殖企業(yè)補貨節(jié)奏稍緩，仍有剛性補庫需求。

熱點分析