Mysteel解讀：從大豆到飼料—中國對(duì)美關(guān)稅反制如何攪動(dòng)豆粕價(jià)格？

【導(dǎo)語】北京時(shí)間3月4日下午，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)發(fā)布了《國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)關(guān)于對(duì)原產(chǎn)于美國的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅的公告》公告發(fā)布后，國內(nèi)豆粕期貨市場呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)的格局，現(xiàn)貨價(jià)格則表現(xiàn)偏弱本文將分析此次關(guān)稅反制政策對(duì)豆粕市場的影響，并結(jié)合歷史數(shù)據(jù)展望未來走勢 一、政策背景及市場反應(yīng) 1. 政策回顧：中美關(guān)稅博弈升級(jí) 2025年3月3日，美國政府以芬太尼問題為由，宣布對(duì)所有中國輸美商品進(jìn)一步加征10%關(guān)稅。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：玉米副產(chǎn)品市場觀望情緒濃郁 實(shí)際成交平淡

南美天氣條件有所改善，巴西大豆收割進(jìn)度加快，截至2月28日Imea數(shù)據(jù)顯示，馬托格羅索州大豆收割率達(dá)到82.30%，較前一周提升16.14%，高于歷史同期均值77.44%，但略落后于2024年同期的84.66%未來需求擔(dān)憂和南美豐產(chǎn)兌現(xiàn)令CBOT大豆期貨承壓運(yùn)行為主國內(nèi)連粕上行乏力，主力M05沖擊前高遇阻回落，近日豆粕現(xiàn)貨價(jià)格承壓走低，市場購銷情緒清淡，但進(jìn)入三月份，油廠斷豆停機(jī)預(yù)期增加，油廠壓榨量下滑，豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)仍維持緊張局面，為豆粕現(xiàn)貨價(jià)格形成支撐。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國油廠開機(jī)及豆粕成交量統(tǒng)計(jì)（20250303）

同時(shí)，南美天氣條件有所改善，巴西大豆收割進(jìn)度加快，截至2月28日Imea數(shù)據(jù)顯示，馬托格羅索州大豆收割率達(dá)到82.30%，較前一周提升16.14%，高于歷史同期均值77.44%，但略落后于2024年同期的84.66%未來需求擔(dān)憂和南美豐產(chǎn)兌現(xiàn)令CBOT大豆期貨承壓運(yùn)行為主國內(nèi)連粕增倉大幅上漲，因美國加征關(guān)稅引發(fā)貿(mào)易擔(dān)憂進(jìn)入三月份，油廠斷豆停機(jī)預(yù)期增加，油廠壓榨量下滑，豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)仍維持緊張局面，為豆粕現(xiàn)貨價(jià)格形成支撐。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：東北豆粕市場價(jià)格預(yù)計(jì)維持高位（20250211）

【今日市場預(yù)期】 連粕主力合約M05暫報(bào)收于2902元/噸跌12元/噸；CBOT大豆主力合約03暫報(bào)收于1049.25美分/蒲漲0.75美分/蒲；隔夜CBOT大豆期貨震蕩，因投資者擔(dān)憂關(guān)稅問題，美國表示對(duì)進(jìn)口鋁和鋼鐵征收懲罰性關(guān)稅，引發(fā)對(duì)美國谷物和大豆出口的擔(dān)憂；另外美國農(nóng)業(yè)部將在2月12日凌晨1點(diǎn)公布2月USDA供需報(bào)告，分析師預(yù)期報(bào)告將下調(diào)美國大豆期末庫存數(shù)據(jù)；國內(nèi)連粕預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)入震蕩格局，現(xiàn)貨方面，東北區(qū)域油廠開機(jī)大體恢復(fù)，但因油廠豆粕庫存處于歷史低位，現(xiàn)貨及基差價(jià)格大幅拉漲，短期現(xiàn)貨預(yù)計(jì)仍然維持高位態(tài)勢。

市場提示

Mysteel：10月大宗商品價(jià)格指數(shù)上漲，后期或?qū)挿鹗幹匦纳弦?/a>

Mysteel早報(bào)：玉米副產(chǎn)品主流成交價(jià)格穩(wěn)定為主（20241031）

行情方面 全國玉米副產(chǎn)品主流成交價(jià)格基本穩(wěn)定，下游仍無明顯上量需求，滾動(dòng)補(bǔ)庫為主，整體庫存維持低位企業(yè)隨行就市，大多暗降吸引簽單為主，貿(mào)易商謹(jǐn)慎采買，預(yù)計(jì)今日市場價(jià)格繼續(xù)偏穩(wěn)運(yùn)行，持續(xù)關(guān)注豆粕端及玉米情況 豆粕方面 連粕主力合約M01暫報(bào)收于3006元/噸漲11元/噸；CBOT大豆期貨合約11月暫報(bào)收于992.75美分/蒲漲12.75美分/蒲；CBOT大豆期貨周三上漲，因出口數(shù)據(jù)支撐且原油市場走強(qiáng)，隔夜CBOT大豆反彈上行；但在大豆作物產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高背景下，美國大豆收割進(jìn)度高于五年平均水平，美國大豆收割率89%，且南美天氣改善，CBOT大豆價(jià)格上漲受阻；今日連粕預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行，東北市場現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)計(jì)在3050-3150元/噸左右。

市場提示

Mysteel早報(bào)：玉米副產(chǎn)品市場行情持續(xù)弱勢表現(xiàn)（20241015）

行情方面 玉米副產(chǎn)品整體持弱表現(xiàn)，供大于求下疊加需求受限，下游拿貨積極性不高，豆粕及玉米端暫無利好支撐，企業(yè)多暗降吸引成交為主，預(yù)計(jì)今日價(jià)格震蕩偏弱調(diào)整 豆粕方面 昨日夜盤連粕主力合約報(bào)收于3018元/噸漲35元/噸；CBOT美豆主力合約報(bào)收于996美分/蒲跌9美分/蒲；大豆期貨周一下跌，此前美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)美國大豆產(chǎn)量將創(chuàng)下歷史新高，而且降雨滋潤了巴西干燥的土壤，巴西農(nóng)民開始種植大豆，產(chǎn)量可能也創(chuàng)新高，由于周一為聯(lián)邦假日，美國農(nóng)業(yè)部將推遲一天，于周二更新每周收割進(jìn)度數(shù)據(jù) 。

市場提示

Mysteel早報(bào)：廣東豆粕今日價(jià)格或震蕩運(yùn)行（20241015）

【今日市場預(yù)期】 昨日夜盤連粕主力合約報(bào)收于3018元/噸漲35元/噸；CBOT美豆主力合約報(bào)收于996美分/蒲跌9美分/蒲；大豆期貨周一下跌，此前美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)美國大豆產(chǎn)量將創(chuàng)下歷史新高，而且降雨滋潤了巴西干燥的土壤，巴西農(nóng)民開始種植大豆，產(chǎn)量可能也創(chuàng)新高，由于周一為聯(lián)邦假日，美國農(nóng)業(yè)部將推遲一天，于周二更新每周收割進(jìn)度數(shù)據(jù) 目前廣東市場成交一般，預(yù)計(jì)今日廣東豆粕價(jià)格將震蕩運(yùn)行。

市場提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：DDGS價(jià)格穩(wěn)中調(diào)整，下游用戶按需采購

后市方面，CBOT大豆期價(jià)大豆期貨周五收高，交易商在周末前進(jìn)行空頭回補(bǔ)，同時(shí)監(jiān)測即將到來的熱浪，可能威脅美國中西部的一些作物ProFarmer發(fā)布的全國預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，2024年美國大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為創(chuàng)紀(jì)錄的47.4億蒲，平均單產(chǎn)為創(chuàng)紀(jì)錄的每英畝54.9蒲國內(nèi)方面，全國油廠開機(jī)量維持中等偏高水平，豆粕庫存創(chuàng)下歷史新高，但下游備庫心態(tài)較謹(jǐn)慎，逢低補(bǔ)庫為主，預(yù)計(jì)去庫節(jié)點(diǎn)將繼續(xù)推遲，國內(nèi)重點(diǎn)關(guān)注大豆到港及豆粕累庫情況。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：巴西大豆貼水下跌 進(jìn)口大豆成本支撐減弱（20240624）

任何溫和氣溫可能都是短暫的，7月高溫或卷士重來 二、CBOT市場 截至6月21日當(dāng)周，CBOT大豆期貨的基準(zhǔn)期約收低2.6%，7月大豆合約報(bào)收1160.50美分/蒲，11月合約報(bào)收1120美分/蒲，近遠(yuǎn)月價(jià)差維持高位，近月合約受到美國大豆豆粕現(xiàn)貨支撐，美國大豆銷售數(shù)據(jù)改善，5月份壓榨量創(chuàng)下歷史同期最高。

市場提示

Mysteel：2月大宗商品價(jià)格指數(shù)環(huán)比下跌，后期或先抑后揚(yáng)

并在外圍國際市場不出現(xiàn)大的變化情況下，下游躺平心態(tài)依舊，或多于隨用隨采為主，油廠豆粕庫存或提前進(jìn)入累庫周期總的來說，3月豆粕期貨價(jià)格或出現(xiàn)階段性底部，現(xiàn)貨價(jià)格依舊有下降空間 宏觀指標(biāo)預(yù)測：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)觀察，MyBCIC的變化一般會(huì)領(lǐng)先PPI 1-2個(gè)月，尤其是在拐點(diǎn)的變化上，甚至比PPI更為敏感，而PPI與CPI非食品價(jià)格走勢相關(guān)性又比較高，對(duì)于國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況能夠提供預(yù)測與警示。

指數(shù)分析

Mysteel：1月大宗商品價(jià)格指數(shù)環(huán)比下跌，節(jié)后或震蕩偏強(qiáng)

并且2月下游采購需求有限，在外圍國際市場不出現(xiàn)大的變化情況下，下游躺平心態(tài)依舊總的來說，2月豆粕期貨價(jià)格或出現(xiàn)階段性底部，現(xiàn)貨價(jià)格依舊有下行空間 宏觀指標(biāo)預(yù)測：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)觀察，MyBCIC的變化一般會(huì)領(lǐng)先PPI 1-2個(gè)月，尤其是在拐點(diǎn)的變化上，甚至比PPI更為敏感，而PPI與CPI非食品價(jià)格走勢相關(guān)性又比較高，對(duì)于國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況能夠提供預(yù)測與警示。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：美豆遇USDA重磅報(bào)告利多 國內(nèi)豆粕期現(xiàn)貨雙雙大漲

并且就算如期實(shí)現(xiàn)創(chuàng)歷史記錄的高單產(chǎn)52蒲/英畝，2023/24年度美國大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存也大概率低于2億蒲因此報(bào)告數(shù)據(jù)公布后，CBOT大豆出現(xiàn)驚人的漲幅，可以看出多頭情緒的高亢 至于國內(nèi)市場，今日期貨市場開盤，豆粕大幅沖高后，主力合約M2309隨后封死漲停板，其它多個(gè)合約如M2307、M2308、M2311、M2312、M2401均以漲停價(jià)收盤現(xiàn)貨方面，受到期價(jià)大幅上漲提振，今日沿海主流市場油廠報(bào)價(jià)4120-4250元/噸，較上周五漲230-290元/噸，其中天津4200元/噸漲290元/噸，山東4120元/噸漲240元/噸，江蘇4150元/噸漲230元/噸，廣東4250元/噸漲260元/噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：廣西豆粕現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)計(jì)小幅下調(diào)（20230524）

【市場回顧】 回顧昨日，廣西市場豆粕價(jià)格上漲據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)：截至5月23日，廣西市場43%主流價(jià)格在4170元/噸，油廠成交18500噸開機(jī)方面，欽州港青開機(jī)，防城港大海停機(jī)預(yù)計(jì)本周開機(jī)，防城港澳加停機(jī)，防城港九三開機(jī)，欽州中糧開機(jī)，大洋開機(jī)，北海渤海開機(jī)，防城港楓葉停機(jī) 【今日市場預(yù)期】 夜盤連粕震蕩下跌，CBOT美豆主力期貨收跌，周一盤后發(fā)布的作物進(jìn)展報(bào)告顯示美國大豆播種進(jìn)展順利，加上巴西大豆供應(yīng)龐大，本月出口可能創(chuàng)出歷史高點(diǎn)，引發(fā)資金獲利了結(jié)。

市場提示

Mysteel早報(bào)：云貴豆粕現(xiàn)貨價(jià)格或偏弱運(yùn)行（20230423）

【市場回顧】 回顧上一交易日，云貴市場豆粕現(xiàn)貨價(jià)格繼下跌據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)：云貴貿(mào)易商43%豆粕出廠報(bào)價(jià)4210元/噸 昆明站臺(tái)43%豆粕4360-4380元/噸；昆明站臺(tái)46%豆粕自提出4400元/噸大理站臺(tái)43%豆粕自提4400-4450元/噸，貴陽站臺(tái)43%豆粕自提4340-4050元/噸 【今日市場預(yù)期】 展望后市，最近幾天巴西大豆的港口基差報(bào)價(jià)跌至歷史低點(diǎn)，本周帕拉納瓜等港口的5月船期大豆的FOB價(jià)格是比芝加哥大豆期貨價(jià)格每蒲式耳低200美分，跌幅如此之大令一些人感到驚訝，這是近二十年來從未見過的情況。

市場提示

Mysteel解讀：12月豆粕市場回顧及1月展望

此外，由于月底的進(jìn)口大豆采購進(jìn)度放緩，國內(nèi)豆粕遠(yuǎn)期利潤仍舊欠佳的局面持續(xù)，導(dǎo)致連粕期價(jià)拉漲動(dòng)力較足 至于12月國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨方面，豆粕現(xiàn)貨現(xiàn)貨價(jià)格相比強(qiáng)勁的期貨價(jià)格則顯得疲軟不堪據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)顯示，截至12月29日，全國豆粕現(xiàn)貨成交均價(jià)4736元/噸，月跌359元/噸，跌幅7%導(dǎo)致12月份國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨繼續(xù)下跌的主要原因在于供需雙殺供給端由于12月進(jìn)口大豆大量到港，油廠開機(jī)率大幅提高，豆粕產(chǎn)出不斷增加，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)顯示12月國內(nèi)樣本點(diǎn)油廠壓榨大豆904萬噸，創(chuàng)歷史單月最高水平。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：基差創(chuàng)新高 大豆增加豆粕供給依然緊張

本周國內(nèi)豆粕基差創(chuàng)出歷史性新高，豆菜粕現(xiàn)貨價(jià)差也創(chuàng)出菜粕期貨上市以來的最高，直接拉動(dòng)原本弱勢的菜粕價(jià)格在周二漲幅超過了豆粕，反映現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊的事實(shí)據(jù)Mysteel對(duì)國內(nèi)主要油廠調(diào)查數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至到最新油廠大豆庫存為288.01萬噸，環(huán)比增加48.82萬噸，但較去年同期減少136.16萬噸，減幅32.1%豆粕庫存為18.91萬噸，較上周減少3.82萬噸，較去年同期減少40.77萬噸，減幅68.31%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel快訊：豆粕期價(jià)繼續(xù)上漲 貿(mào)易商報(bào)價(jià)隨盤上調(diào)

后市方面，CBOT大豆期貨收高，因11月供需報(bào)告中美國庫存依舊處于緊張態(tài)勢疊加預(yù)期中國需求改善民間出口商報(bào)告未知目的地出口銷售198000噸大豆，在強(qiáng)勁的出口數(shù)據(jù)支撐下，美豆短期維持高位震蕩運(yùn)行為主國內(nèi)豆粕方面，受現(xiàn)貨堅(jiān)挺支撐影響，期價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，短期在大豆未實(shí)際到港和油廠大范圍停機(jī)情況下，價(jià)格維持高位運(yùn)行為主；現(xiàn)貨方面，油廠豆粕庫存處于歷史低位，限量開單現(xiàn)象明顯，現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，建議下游企業(yè)逢低補(bǔ)庫做好安全庫存。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：豆粕連盤震蕩下行，DDGS高價(jià)新單有限

后市方面，CBOT大豆期貨收跌因市場獲利了結(jié)離場宏觀方面，美國10月CPI超預(yù)期，數(shù)據(jù)公布后美聯(lián)儲(chǔ)多位官員表示支持放緩加息，美元指數(shù)回落，利好大宗商品短期來看，美豆仍將圍繞1420-1460美分震蕩運(yùn)行國內(nèi)豆粕方面，受供應(yīng)緊張，現(xiàn)貨堅(jiān)挺支撐影響，期價(jià)下行空間有限；現(xiàn)貨方面，油廠豆粕庫存處于歷史低位，限量開單現(xiàn)象明顯，現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，建議下游企業(yè)逢低補(bǔ)庫做好安全庫存 三、DDGS主要產(chǎn)區(qū)供應(yīng)動(dòng)態(tài) 東北產(chǎn)區(qū)：吉林四平新天龍、阜康、天裕、吉林燃料乙醇、東豐華糧五廠裝置正常開機(jī)，遼源巨峰生化及博大兩廠裝置保持停車。

日評(píng)

Mysteel快訊：豆粕期價(jià)偏弱運(yùn)行 油廠報(bào)價(jià)穩(wěn)中下調(diào)

后市方面，CBOT大豆期貨收跌因市場獲利了結(jié)離場宏觀方面，美國10月CPI超預(yù)期，數(shù)據(jù)公布后美聯(lián)儲(chǔ)多位官員表示支持放緩加息，美元指數(shù)回落，利好大宗商品短期來看，美豆仍將圍繞1420-1460美分震蕩運(yùn)行國內(nèi)豆粕方面，受供應(yīng)緊張，現(xiàn)貨堅(jiān)挺支撐影響，期價(jià)下行空間有限；現(xiàn)貨方面，油廠豆粕庫存處于歷史低位，限量開單現(xiàn)象明顯，現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，建議下游企業(yè)逢低補(bǔ)庫做好安全庫存 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

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