[國(guó)慶專(zhuān)題]：2025年純棉紗市場(chǎng)國(guó)慶節(jié)后預(yù)測(cè)

【導(dǎo)語(yǔ)】：節(jié)前，棉花持續(xù)下跌，需求持續(xù)冷淡，紗企為了修復(fù)前期虧損的利潤(rùn)，純棉紗市場(chǎng)價(jià)格一直弱穩(wěn)運(yùn)行。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：旺季氣氛偏淡，“金九銀十”可否期待？

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：紡企利潤(rùn)分析及破局路徑探索

原料與成品價(jià)格的反向變動(dòng)，使得紗線(xiàn)即期利潤(rùn)跌至 - 820.7 元 / 噸，內(nèi)地紡企已陷入 “生產(chǎn)即虧損” 的困境 從利潤(rùn)構(gòu)成來(lái)看，成本端的剛性上漲與市場(chǎng)端的需求萎縮形成了 “剪刀差”棉花作為核心原料，價(jià)格雖有短期波動(dòng)，但整體處于高位運(yùn)行，近期期貨價(jià)格維持在 13600 元 / 噸左右，遠(yuǎn)超企業(yè)預(yù)期的成本紅線(xiàn)；疊加煤炭、天然氣等能源價(jià)格攀升，生產(chǎn)能耗成本持續(xù)增加，進(jìn)一步壓縮了利潤(rùn)空間。

熱點(diǎn)分析

[隆眾聚焦]：無(wú)利好提振 純棉紗穩(wěn)定運(yùn)行

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Mysteel日?qǐng)?bào)：成本擠壓利潤(rùn)，棉紗價(jià)格堅(jiān)挺

單位：元/噸 滌綸短纖：期貨端及成本端現(xiàn)貨價(jià)格均有上漲，今日滌綸短纖現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格亦呈現(xiàn)漲勢(shì)；但需求預(yù)期仍偏弱，市場(chǎng)漲幅受限 五、行情預(yù)測(cè) 當(dāng)前市場(chǎng)整體仍處觀(guān)望之中，各方均在等待秋冬訂單落地，加之棉花價(jià)格已開(kāi)啟下行，短期內(nèi)棉紗價(jià)格預(yù)計(jì)以穩(wěn)為主

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[隆眾聚焦]：棉花成本高企，純棉紗價(jià)格承壓上行

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：棉紗隨棉花價(jià)格跟漲

此輪漲價(jià)主要由原料成本端驅(qū)動(dòng)，棉花價(jià)格攀升帶動(dòng)紗線(xiàn)報(bào)價(jià)跟漲，但終端需求面未見(jiàn)明顯起色，下游要貨仍保持謹(jǐn)慎態(tài)度，采購(gòu)多以剛需為主 三、棉紗期貨情況 7月1日，鄭紗主連收盤(pán)20045元/噸，跌65元/噸，跌幅0.32%，盤(pán)中最高20055元/噸，最低19950元/噸，總手7335手，持倉(cāng)22023手，增倉(cāng)247手，結(jié)算20000元/噸，基差1008元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：紗線(xiàn)虧損創(chuàng)三年新低，外貿(mào)復(fù)蘇成破局關(guān)鍵

棉花作為紡織行業(yè)的重要原材料，其價(jià)格雖有所波動(dòng)，但整體仍處于相對(duì)高位以近期市場(chǎng)數(shù)據(jù)為例，棉花期貨價(jià)格在 13500 元 / 噸上下浮動(dòng)，較去年同期降幅明顯，但相較于企業(yè)預(yù)期仍偏高這使得紡企的生產(chǎn)成本難以有效降低同時(shí)，能源成本也在不斷增加，煤炭、天然氣等能源價(jià)格的上漲，進(jìn)一步推高了紡企的生產(chǎn)能耗成本此外，人力成本也在持續(xù)攀升，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，工人工資、福利待遇等不斷提高，使得企業(yè)在人力方面的支出顯著增加。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：棉花需求跟進(jìn)不足，宏觀(guān)環(huán)境加劇觀(guān)望氛圍

導(dǎo)語(yǔ)：關(guān)稅稅率的快速下調(diào)，通常被視作打破貿(mào)易壁壘的積極信號(hào)，短期內(nèi)往往通過(guò)降低企業(yè)供應(yīng)鏈成本、改善跨境貿(mào)易預(yù)期等路徑，對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好形成提振5月初開(kāi)始，鄭棉期貨連續(xù)5個(gè)交易日出現(xiàn)反彈行情，但由于下游淡季氛圍凸顯，受需求端限制，鄭棉反彈空間有限且支撐力表現(xiàn)不足 短期棉花供應(yīng)穩(wěn)定，庫(kù)存繼續(xù)釋放 五一過(guò)后，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)利好釋放后，棉花商業(yè)庫(kù)存去庫(kù)節(jié)奏略有加快，進(jìn)入下旬采購(gòu)節(jié)奏有所放緩，下游維持隨采隨用原則。

熱點(diǎn)分析

中金所釋放信號(hào)！不得對(duì)高頻交易者減收手續(xù)費(fèi)，嚴(yán)重違規(guī)者市場(chǎng)禁入

鄭商所對(duì)旗下棉花期貨、玻璃期貨、純堿期貨等18個(gè)期貨品種和白糖期權(quán)、棉花期權(quán)、PTA期權(quán)等18個(gè)期權(quán)品種交易收取申報(bào)費(fèi) 在業(yè)內(nèi)看來(lái)，部分品種申報(bào)費(fèi)收取的調(diào)整，將使得部分高頻交易的投資者交易成本提升此舉也被解讀為劍指高頻量化交易 期貨高頻交易處罰去年已有先例 期貨高頻交易違規(guī)處罰已有先例2024年2月28日，中金所公布，對(duì)上海維萬(wàn)私募基金管理有限公司及其實(shí)控人，未按規(guī)定申報(bào)實(shí)際控制關(guān)系賬戶(hù)，違反交易所交易限額制度，在股指期貨多個(gè)品種上超交易限額交易的違規(guī)行為實(shí)施紀(jì)律處分。

聚焦

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（11.29-12.06）

本周銷(xiāo)區(qū)玉米市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)，購(gòu)銷(xiāo)活動(dòng)平淡期貨市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)，且跌幅明顯，影響市場(chǎng)心態(tài)港口貿(mào)易商報(bào)價(jià)持續(xù)走低，且單次下跌幅度較為明顯下周重點(diǎn)關(guān)注中儲(chǔ)糧消息，行情或根據(jù)收購(gòu)力度的不同將有所調(diào)整 棉花：本周棉花價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行，截止至12月6日全國(guó)機(jī)采棉3128B現(xiàn)貨價(jià)格15097元/噸，較上周跌66元/噸，同比下跌7.32%基本面持續(xù)走弱影響盤(pán)面表現(xiàn)，周內(nèi)雖然僵瓣棉、復(fù)采花小幅增量，但軋花廠(chǎng)加工成本固化，對(duì)成本影響不大，下游紡企處于淡季，補(bǔ)貨節(jié)奏偏弱，市場(chǎng)整體成交有限，棉花市場(chǎng)繼續(xù)面臨庫(kù)存增壓風(fēng)險(xiǎn)。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

?Mysteel：鄭棉主連收漲（20241125）

近期產(chǎn)業(yè)仍維持偏弱格局，期貨價(jià)格漲幅有限，供應(yīng)端籽棉收購(gòu)進(jìn)入尾聲，公檢數(shù)量同比明顯增加，國(guó)內(nèi)收購(gòu)成本基本鎖定，需求端市場(chǎng)需求一般，訂單量未有明顯好轉(zhuǎn) 計(jì)短期棉花期現(xiàn)基差穩(wěn)中偏弱，關(guān)注紡企接單情況以及宏觀(guān)面消息

鄭棉

Mysteel日?qǐng)?bào)：紗線(xiàn)價(jià)格穩(wěn)定，市場(chǎng)交投氛圍清淡

一、今日熱點(diǎn) 1)：今日棉花價(jià)差趨穩(wěn)，期貨價(jià)格回升不明顯目前棉花入庫(kù)量呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)收購(gòu)成本逐步鎖定，貿(mào)易商與軋花廠(chǎng)報(bào)價(jià)利潤(rùn)空間收窄，軋花廠(chǎng)售賣(mài)觀(guān)望情緒升溫，套保壓力略顯 2)：全國(guó)環(huán)錠紡C32s均價(jià)穩(wěn)定，織布廠(chǎng)即將進(jìn)入淡季，新接訂單有限 3)：純滌紗市場(chǎng)成本支撐有限，疊加下游詢(xún)盤(pán)缺乏，企業(yè)報(bào)盤(pán)雖企穩(wěn)，但實(shí)單商談空間擴(kuò)大。

日?qǐng)?bào)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或窄幅震蕩（20241122）

現(xiàn)貨情況：棉花價(jià)差趨穩(wěn)，期貨價(jià)格回升不明顯目前全國(guó)棉花采摘進(jìn)度98%，棉花加工進(jìn)度53%，交售進(jìn)度94%，棉花銷(xiāo)售進(jìn)度8%，入庫(kù)量呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)收購(gòu)成本逐步鎖定，貿(mào)易商與軋花廠(chǎng)報(bào)價(jià)利潤(rùn)空間收窄，軋花廠(chǎng)售賣(mài)觀(guān)望情緒升溫，套保壓力略顯下游紡企后續(xù)訂單跟進(jìn)不足，供應(yīng)端保持寬松局面 市場(chǎng)熱點(diǎn)：新疆機(jī)采籽棉南疆收購(gòu)6.35-6.45元/公斤，北疆收購(gòu)6.4元/公斤，手采籽棉6.8-6.9元/公斤，預(yù)計(jì)本周疆內(nèi)籽棉完成采摘。

早盤(pán)預(yù)測(cè)

Mysteel日?qǐng)?bào)：紗線(xiàn)價(jià)格穩(wěn)定，訂單跟進(jìn)不足

一、今日熱點(diǎn) 1)：今日棉花價(jià)差趨穩(wěn)，期貨價(jià)格回升不明顯目前棉花入庫(kù)量呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)收購(gòu)成本逐步鎖定，貿(mào)易商與軋花廠(chǎng)報(bào)價(jià)利潤(rùn)空間收窄，軋花廠(chǎng)售賣(mài)觀(guān)望情緒升溫，套保壓力略顯 2)：全國(guó)環(huán)錠紡C32s均價(jià)穩(wěn)定，織布廠(chǎng)即將進(jìn)入淡季，新接訂單有限 3)：純滌紗市場(chǎng)成本支撐有限，疊加下游詢(xún)盤(pán)缺乏，企業(yè)報(bào)盤(pán)雖企穩(wěn)，但實(shí)單商談空間擴(kuò)大。

日?qǐng)?bào)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或區(qū)間震蕩（20241121）

現(xiàn)貨情況：棉花價(jià)差趨穩(wěn)，期貨價(jià)格回升不明顯目前全國(guó)棉花采摘進(jìn)度98%，棉花加工進(jìn)度53%，交售進(jìn)度94%，棉花銷(xiāo)售進(jìn)度8%，入庫(kù)量呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)收購(gòu)成本逐步鎖定，貿(mào)易商與軋花廠(chǎng)報(bào)價(jià)利潤(rùn)空間收窄，軋花廠(chǎng)售賣(mài)觀(guān)望情緒升溫，套保壓力略顯下游紡企后續(xù)訂單跟進(jìn)不足，供應(yīng)端保持寬松局面 市場(chǎng)熱點(diǎn)：新疆機(jī)采籽棉南疆收購(gòu)6.35-6.45元/公斤，北疆收購(gòu)6.4元/公斤，手采籽棉6.8-6.9元/公斤，預(yù)計(jì)本周疆內(nèi)籽棉完成采摘。

早盤(pán)預(yù)測(cè)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（10.18-10.25）

后期隨著東北收儲(chǔ)消息及減產(chǎn)數(shù)據(jù)流出，期貨上漲，提振各港口貿(mào)易企業(yè)報(bào)價(jià)信心，飼料企業(yè)詢(xún)價(jià)增多 棉花：本周棉花價(jià)格窄幅震蕩，10月18日新疆機(jī)采棉3128B現(xiàn)貨價(jià)格15259元/噸，漲144元/噸，漲幅0.88%，年同比下跌11.30%國(guó)內(nèi)新棉上市量增加，軋花企業(yè)利潤(rùn)虧損，出貨意愿增加；下游棉紗價(jià)格稍緩跟漲棉花，但訂單不足情況較為明顯棉花加工、入庫(kù)公檢工作有序進(jìn)行，新棉成本價(jià)格低對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)流通價(jià)格形成壓制。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或區(qū)間震蕩（20241028）

現(xiàn)貨情況：鄭棉期貨震蕩收跌，新季棉花大量上市，中間環(huán)節(jié)收購(gòu)謹(jǐn)慎，棉企根據(jù)盤(pán)面走勢(shì)結(jié)合籽棉質(zhì)量差異隨時(shí)調(diào)整籽棉收購(gòu)價(jià)格，種植戶(hù)存在惜售心理，籽棉收購(gòu)價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)；下游棉紗訂單不及預(yù)期，整體采購(gòu)有限 市場(chǎng)熱點(diǎn)：新疆機(jī)采籽棉南疆收購(gòu)6.3-6.4元/公斤，北疆收購(gòu)6.4元/公斤，手采籽棉7.0-7.2元/公斤，籽棉價(jià)格趨于穩(wěn)定，軋花廠(chǎng)理性收購(gòu) 二、行情預(yù)測(cè) 目前籽棉集中上市，棉花供應(yīng)量持續(xù)增加，而紡企隨著備貨旺季結(jié)束，需求量逐步減少，拖累當(dāng)前棉價(jià)表現(xiàn)，從目前籽棉收購(gòu)價(jià)來(lái)看，新棉成本較高，對(duì)棉花底部?jī)r(jià)格有所支撐，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)延續(xù)震蕩局勢(shì)。

早盤(pán)預(yù)測(cè)

Mysteel周報(bào)：棉紗期價(jià)下跌 市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)淡穩(wěn)（10.8-10.10）

一、本周熱點(diǎn) 1、全國(guó)新疆棉3128B均價(jià)周環(huán)比跌1.18%，與同等級(jí)美棉到港價(jià)差擴(kuò)大至1103元/噸，新年度棉花陸續(xù)加工上市，目前紗廠(chǎng)仍以采購(gòu)陳棉為主； 2、全國(guó)環(huán)錠紡C32s均價(jià)周環(huán)比漲0.31%，棉紗期貨主力跌2.80%，紗廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率上調(diào)1.66%，部分廠(chǎng)商生產(chǎn)氣氛逐漸回暖； 3、福建市場(chǎng)純滌紗T32s周均價(jià)漲1325%，行業(yè)平均開(kāi)工率升3.62%，庫(kù)存下降1.54天，需求未見(jiàn)實(shí)質(zhì)好轉(zhuǎn)，上漲空間相對(duì)有限； 4、人棉紗R30s周均價(jià)漲0.04%，行業(yè)平均開(kāi)工率持平，庫(kù)存減少1天，成本支撐較強(qiáng)，人棉紗企業(yè)報(bào)價(jià)均有不同程度上漲。

周評(píng)

Mysteel：國(guó)慶節(jié)后全國(guó)棉粕價(jià)格或?qū)⑷醴€(wěn)運(yùn)行

對(duì)于價(jià)格高位的23年來(lái)說(shuō)，節(jié)前受原料所剩不多影響，油廠(chǎng)陸續(xù)停機(jī)停產(chǎn)，棉粕市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)維持偏緊勢(shì)態(tài)，在市場(chǎng)炒作下多數(shù)貿(mào)易企業(yè)對(duì)棉粕價(jià)格高報(bào) USDA發(fā)布9月全球棉花供需數(shù)據(jù)利多，然而國(guó)內(nèi)棉花增產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，籽棉收購(gòu)心理價(jià)位偏低，且2023/24年度大部分時(shí)間內(nèi)棉花加工成本與期貨價(jià)格倒掛，較大比例軋花企業(yè)出現(xiàn)虧損，2024/25年度加工企業(yè)收購(gòu)心態(tài)更為謹(jǐn)慎，部分老板積極對(duì)外承包，市場(chǎng)對(duì)新年度籽棉收購(gòu)價(jià)格預(yù)估較低。

熱點(diǎn)分析