Mysteel解讀：本周農副加工產品價格報告（05.09-05.16）

農視財經

Mysteel數據：內外棉價差走勢（20241029）

內外盤棉花期貨走弱，雖然外棉基差受配額緊張影響而走高，但國內皮棉均價跌幅較大，日度內外棉價走勢一致，故內外棉價差擴大8元/噸為1030元/噸。

外商報價

Mysteel解讀：鄭棉偏強震蕩，棉紗上漲意愿較強

進入8月底 ，國內棉花供應維持寬松格局，現貨市場成交一般，基差報價有所分化，北疆高品質機采基差報價穩(wěn)中有升，下游棉紗市場交投回暖，棉紗走貨好轉，新季棉花生長進度以及長勢均好于去年，開秤價格預期大幅下調，隨著期價維持地位，倉單數量持續(xù)下滑，下游成品庫存進一步去庫，但訂單回暖幅度有限，企業(yè)心態(tài)謹慎，原料補庫積極性一般預計后市棉價或將延續(xù)震蕩格局 鄭棉期貨價格低位上漲 圖1 2022-2024年鄭棉主連價格走勢圖 近期鄭棉主連低位大幅上漲，周度上漲220元/噸，漲幅1.62%，收盤13800元/噸；國內棉花基差報價、一口價隨之應聲上漲，但實際漲幅普遍低于CF2501合約。

熱點分析

[隆眾聚焦]：市場交投偏弱 滌棉紗價格底部徘徊

導語：近期棉花及滌綸短纖走勢偏弱，滌棉紗成本支撐不足，而終端織造開機率僅長興噴水織機開機提升，其余均低位運行，滌棉紗處于中間為主，市場價格走勢略顯僵持，在需求尚未提供較強支撐前，滌棉紗仍承壓前行 成本支撐遜色 數據來源：隆眾資訊 近期國內棉花市場基本面表現偏弱，新棉漲勢良好，陸續(xù)吐絮，增產預期較強，現貨供應較為充裕，而鄭棉期貨價格低位震蕩，貿易商基差結算價格有所下調，而滌綸短纖在聚酯成本支撐弱勢下，近期走勢亦顯疲軟。

熱點聚焦

Mysteel日報：全國棉價穩(wěn)中小降，成交清淡

美金貨源因ICE美棉期貨持續(xù)持續(xù)下跌，也出現挺價漲基差情況，但整體表現也是成交清淡 三、純棉紗市場情況 純棉紗市場一單一議，全國C32s環(huán)錠紡均價22472元/噸，穩(wěn)定，部分市場C32s環(huán)紡價格22100-23100元/噸，高緊C40s價格23100-24100元/噸，原料棉花走勢疲軟致使紗價難漲，市場多為詢價壓價，報價調整待市而估，實單議價延續(xù)弱勢，預計短期棉紗價格震蕩運行。

日報

Mysteel解讀：鄭棉偏弱震蕩，倉單數量下滑

鄭棉期貨價格橫盤震蕩 圖1 2022-2024年鄭棉主連價格走勢圖 國內商業(yè)庫存維持高位，鄭棉期貨價格低位反彈后受阻，價格向上驅動不足，鄭棉期價震蕩回落，加之國內棉花供應保持充足，現貨基差上調，下游棉紗市場逐步進入淡季。

熱點分析

Mysteel解讀：棉價震蕩上行，商業(yè)庫存持續(xù)減少

規(guī)模大廠開工相對穩(wěn)定，訂單有一個月水平，整體市場詢單問價增加，紡企開機負荷小幅增加全國C32s環(huán)紡紡紗即期利潤為34.3元/噸，周環(huán)比減少327.8元/噸鄭棉上漲，紡企逢低補庫，實單據量商談價格，一單一議，預計短期棉紗價格將延續(xù)震蕩走勢 綜上所述，近期受外棉大漲因素影響，鄭棉期貨逐步探底回升，棉花現貨基差報價堅挺，倉單數量小幅下滑，下游淡季特征明顯，供應端暫無擾動，價格反彈高度或將有限。

熱點分析

Mysteel解讀：鄭棉偏強震蕩，倉單依舊高位

春節(jié)過后 ，棉市受節(jié)前終端市場季節(jié)性補庫影響，國內棉紡市場產銷總體順利節(jié)后棉花庫存較為充足，下游紡織企業(yè)觀望情緒較濃，對傳統(tǒng)“金三銀四”行情保持偏謹慎的心態(tài)短期棉花價格延續(xù)偏強震蕩走勢 鄭棉期貨價格震蕩上行 圖1 2022-2023年鄭棉主連價格走勢圖 截至2024年2月27日，鄭棉主連增倉上行，節(jié)后上漲255元/噸，漲幅1.59%，收盤16280元/噸；國內商業(yè)庫存維持高位，但現貨近期銷售進度有所加快，基差穩(wěn)中有漲，隨著期價不斷上漲，貿易商套保積極性上升，棉花貿易企業(yè)對棉花后市持謹慎態(tài)度。

熱點分析

Mysteel解讀：棉價沖高回落 后道訂單不足

紡企前期訂單陸續(xù)交付中，庫存小幅下降；現階段紡企棉紗庫存壓力不大，但普遍對后市行情感到擔憂，擔心“金三銀四”傳統(tǒng)紡織旺季，旺季不旺，現在訂單前置，后續(xù)訂單跟進乏力，加之原料成本高企，紡紗利潤虧損邊緣，進入3月將面臨較大考驗 綜上所述，短期期貨行情走勢與基本面行情錯配，外盤走勢與內盤走勢背離，價差擴大，基本面弱勢運行，供應寬松，需求疲軟，棉花價格上行阻力較大，沖高回落；后續(xù)重點關注后道訂單跟進情況及棉紗社會庫存及廠庫庫存的變化。

熱點分析

Mysteel解讀：棉價重心上移，下游陸續(xù)開工

春節(jié)過后，鄭棉期貨迎來“開門紅”，鄭棉主連盤面價格一度接近16400元/噸，國內棉花基差報價、一口價應聲上調，棉花貿易和加工企業(yè)不再惜售觀望，皮棉資源報價熱情高漲，回收貨款的氣氛較濃不過下游紡企補庫節(jié)奏依舊緩慢；大部分棉紡織企業(yè)觀望情緒占主導，并不打算匆忙詢價、高位接貨短期棉花價格或延續(xù)偏強震蕩走勢 棉花價格高位震蕩 圖1 2021-2023年國內3128棉花價格走勢圖 據Mysteel農產品數據監(jiān)測，如圖1所示，截至2月22日，國內3128皮棉均價17246元/噸，周環(huán)比上漲1.07%，棉價重心上移。

熱點分析

Mysteel解讀：鄭棉偏強上行，下游按單補庫

預計棉紗價格將延續(xù)震蕩整理走勢 鄭棉倉單維持高位 據Mysteel農產品數據監(jiān)測，截至1月18日，鄭棉注冊倉單13156張，較上一交易日減少62張；有效預報1091張，較上一交易日增加150張，倉單及預報總量14118張，折合棉花56.99萬噸自12月份鄭棉震蕩反彈以來，鄭棉倉單注冊量增長明顯加快，套保盤占比不斷上升，其主要原因是2023/24年度新疆棉銷售進度緩慢，部分棉花企業(yè)將套保作為重要的銷售途徑；加之新年度疆內“雙29”及以上高升水棉花批次占比較前兩年明顯上升，軋花廠保本、盈利的套保底價降低；同時棉花貿易商在新棉加工期間入市較快，基差交易、點價采購、鎖基差等方式使2023/24年度新疆棉加快進入期貨市場。

熱點分析

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （12月25日-12月29日）

新棉加工進度放緩，現貨價格持穩(wěn)，鄭棉主力期貨增量增倉，期價小幅上漲，貿易企業(yè)采購基差偏低，軋花企業(yè)出貨不積極，下游剛需低價采購，市場交投氛圍欠佳短期棉花價格延續(xù)偏強震蕩走勢 進口棉：截止至12月28日，進口棉花主要港口庫存周環(huán)比增0.7%，總庫存49.25萬噸其中，山東地區(qū)青島、濟南港口及周邊倉庫進口棉庫存約42.1萬噸，周環(huán)比增0.7%，同比庫存高200%；江蘇地區(qū)張家港港口及周邊倉庫進口棉庫存約4.15萬噸，其他港口庫存約3萬噸。

產業(yè)分析

Mysteel解讀：純棉紗市場近期行情及節(jié)后展望

導語：自12月份以來，受下游季節(jié)性訂單回暖及節(jié)前備貨提振，國內鄭棉期價重心整體震蕩上移，純棉紗市場交投氛圍升溫，廠商成品庫存持續(xù)去化，價格小幅探漲……如今年末將至，棉紡產業(yè)鏈當前運行情況如何？節(jié)后行情又該如何發(fā)展？現筆者分析如下： 一、月內鄭棉偏強震蕩 節(jié)后反彈空間或受限 圖1 2022-2023年國內棉花期現基差走勢圖 從上游成本面來看，雖當前棉花市場整體供應仍舊寬松，但受近期需求端利好消息支撐，國內鄭棉呈現震蕩上行走勢，現貨市場亦緊跟期貨步伐積極調漲。

熱點分析

Mysteel數據：國內棉花期現基差走勢分析(20231018)

鄭棉主力期貨合約增量減倉，期價延續(xù)下跌走勢，盤中最低16360元/噸；軋花廠收購價格穩(wěn)中有降，部分棉企仍觀望尚未開秤加工，籽棉交售進度緩慢；紡企接單不足，中間環(huán)節(jié)庫存積壓，走貨壓力大，消化原料庫存為主預計短期棉花期現基差或略有收窄，關注籽棉開秤價、下游接單情況，以及宏觀面消息

基差分析

Mysteel解讀：鄭棉偏強震蕩，倉單數量低位運行

進入8月底，國內下游需求有所轉淡，鄭棉期價偏強震蕩，貿易企業(yè)積極銷售，紡企剛需采購，成交較為疲軟當前新疆北疆地區(qū)棉花生長相對偏慢，但整體長勢良好，棉花單產有望上浮目前新疆棉遠期基差銷售模式較為普遍， 部分大中型棉紡織企業(yè)、中間商接受能力偏強，鎖基差、穩(wěn)資源的較多，小型紡企受限于現金流表現并不十分積極，預期短期內棉價將維持偏強震蕩格局 鄭棉期貨價格偏強震蕩 圖1 2022-2023年鄭棉主連價格走勢圖 截至2023年8月30日，鄭棉主連偏強震蕩上行，暫收于17610元/噸；當前國內棉市商業(yè)庫存壓力緩解，鄭棉期貨重心上移，貿易商積極對外出貨，棉花現貨價格堅挺，下游紡企采購謹慎，紡紗利潤空間逐步被壓縮，不少棉紡廠已陷入虧本經營；供應端利好支撐盤面，上下游結構性矛盾仍存在，預計鄭棉期貨價格維持高位震蕩。

熱點分析

Mysteel解讀：純棉紗供需壓力猶存 后續(xù)仍可期

導語：近期面對棉花價格的頻繁波動，市場謹慎觀望情緒亦愈加濃厚，眼下“金九”即將來臨，但終端需求遲遲未能回暖，純棉紗市場交投不溫不火，自身仍處被動，破局之日還待何時？ 圖1 2021-2023年國內棉花期現基差走勢圖 據Mysteel數據監(jiān)測，近日受宏觀面表現不佳、供需面偏空指引以及產區(qū)減產幅度不及預期等消息鉗制，國內鄭棉期貨驟然跌破萬七一線，盤中最低至16585元/噸的近1個多月以來低位，之后又迅速回彈至16900元/噸上方再次步入震蕩態(tài)勢，面對鄭棉此輪的快漲塊跌，市場直呼措手不及。

熱點分析

Mysteel數據：國內棉花期現基差走勢分析(20230810)

供應預期得到保障，鄭棉期貨縮量減倉，期價維持震蕩走勢；紡企產品庫存積壓，原料采購不積極，剛需成交有限預計短期棉花期現基差或略有收窄，關注儲備棉成交情況，以及宏觀面消息

基差分析

Mysteel數據：國內棉花期現基差走勢分析(20230713)

USDA發(fā)布7月供需報告，全球2023/24年度棉花產量預估小幅上調、消費量下調、期末庫存上調；鄭棉期貨縮量減倉，期價維持震蕩走勢；紡企產銷走弱，部分工廠開機下滑，原料采購意愿低迷，市場交投平淡預計短期棉花期現基差或略有收窄，關注棉產區(qū)天氣及宏觀面消息

基差分析

Mysteel數據：國內棉花期現基差走勢分析(20230714)

美國6月CPI同比增長3%，環(huán)比增長0.2%，市場預計美聯(lián)儲將在7月加息25個基點后暫停加息，但美聯(lián)儲官員依然表現鷹派6月中國紡織品服裝出口金額269.92億美元，環(huán)比增長6.6%，同比下滑14.44%；鄭棉期貨增量減倉，期價維持震蕩走勢；紡企產銷不佳，部分工廠開機率下滑，原料采購意愿低迷，市場交投平淡預計短期棉花期現基差或略有收窄，關注棉產區(qū)天氣及宏觀面消息

基差分析

Mysteel數據：國內棉花期現基差走勢分析(20230706)

缺乏消息面指引，鄭棉期貨縮量增倉，數量皆較少，期價延續(xù)震蕩走勢；紡企訂單稀缺，原料采購意愿偏低，價格傳導不順暢，成交平平預計短期棉花期現基差或略有收窄，關注棉產區(qū)天氣及宏觀面消息

基差分析