【山東某棉企】預(yù)計(jì)節(jié)后棉價(jià)或?qū)⑸蠞q

訪人信息：山東某棉花企業(yè) 銷售負(fù)責(zé)人 客戶觀點(diǎn)：目前國內(nèi)棉花庫存高企，然而國內(nèi)下游市場對(duì)棉花的需求并未達(dá)到預(yù)期水平，節(jié)前棉價(jià)上行的壓力增大但春節(jié)后將迎來金三銀四，鄭棉期貨或有望上漲；新年度全球棉花供應(yīng)寬松格局或?qū)⒃谙乱淮螆?bào)告中有所體現(xiàn)，棉價(jià)受外部環(huán)境、投機(jī)資金等多重因素影響，且關(guān)稅問題仍需觀察，短期預(yù)計(jì)價(jià)格持穩(wěn)為主。

棉業(yè)大家說市場

Mysteel解讀：鄭棉弱勢下行，倉單維持高位

進(jìn)入4月中旬后 ，國內(nèi)棉花商業(yè)庫存仍高于2023年同期，新疆棉區(qū)播種工作相繼開展，2024年美國棉花種植面積預(yù)計(jì)增加4.3%，截止4月14日播種進(jìn)度8%下游紡織市場行情整體欠佳，部分工廠走貨仍舊緩慢、繼續(xù)壓低開機(jī)率，訂單稀缺，原料采購以剛需為主 鄭棉期貨價(jià)格弱勢下行 圖1 2022-2024年鄭棉主連價(jià)格走勢圖 截至2024年4月18日，鄭棉主連大幅下跌，周度下跌470元/噸，跌幅2.86%，收盤15935元/噸；當(dāng)前國內(nèi)商業(yè)庫存維持高位，鄭棉期貨價(jià)格遭遇下挫，主要受累于商品市場投機(jī)拋售的不利影響，加之國內(nèi)棉花供應(yīng)保持充足，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)下調(diào)，下游棉紗產(chǎn)銷一般，部分企業(yè)開機(jī)率和產(chǎn)銷率有所下降，原料補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，維持剛需采購。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：2024上海鋼聯(lián)新春團(tuán)拜會(huì)——棉花德州站圓滿落幕

2024年春節(jié)后，國內(nèi)鄭棉期貨沖高回落，但現(xiàn)貨價(jià)格整體處于高位水平，紡織企業(yè)接受能力有限，采買積極性持續(xù)處于低位水平春節(jié)后ICE美棉呈現(xiàn)寬幅上漲走勢，主要受2023/24年度美棉大幅減產(chǎn)以及投機(jī)性資金買盤等因素影響，內(nèi)外棉價(jià)格差距較大在此局面下展開對(duì)于國內(nèi)棉花供應(yīng)和需求的分析，總體來看，目前無論是進(jìn)口棉還是新疆棉，國內(nèi)供應(yīng)均處于高位水平，但下游紡織行業(yè)不景氣，春節(jié)后接單情況一般，導(dǎo)致需求持續(xù)偏弱預(yù)計(jì)短期國內(nèi)棉花下游產(chǎn)品價(jià)格偏弱運(yùn)行。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel解讀：USDA報(bào)告利多，ICE棉花跌停為哪般

另一方面，如圖2所示，基金管理公司自1月中下旬開始大幅減持期貨空頭頭寸，產(chǎn)業(yè)企業(yè)空頭持倉數(shù)量則由不足8萬手增加1倍至161761手由此基本可以判斷，近期ICE美棉期價(jià)大漲大跌，主要受投機(jī)性買盤和資金獲利了結(jié)影響 國內(nèi)需求不及預(yù)期，棉花期現(xiàn)價(jià)格承壓，外盤受資金主導(dǎo)，鄭棉易跟跌、不易跟漲，建議銷售進(jìn)度偏慢的棉花加工企業(yè)適當(dāng)下調(diào)心理價(jià)位

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（03.01-03.08）

華北玉米價(jià)格先跌后漲，前期深加工企業(yè)到貨量維持高位，價(jià)格下跌隨后有降雨天氣影響玉米到貨量，且中間貿(mào)易商存糧意愿增強(qiáng)，玉米價(jià)格止跌反彈銷區(qū)玉米價(jià)格跟隨產(chǎn)區(qū)小幅上漲，飼料企業(yè)買貨謹(jǐn)慎，滾動(dòng)補(bǔ)庫為主 棉花：本周棉花價(jià)格先抑后揚(yáng)，機(jī)采棉3128B現(xiàn)貨價(jià)格17194元/噸，周環(huán)比下跌0.10%，年同比上漲10.32%，基差資源走貨一般USDA周度出口銷售報(bào)告利多，受投機(jī)性資金買盤影響，ICE美棉出現(xiàn)日度漲停，鄭棉期貨跟漲幅度有限且上方套保壓力明顯，部分棉企持觀望心態(tài)。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel解讀：美棉期價(jià)漲停，或趨于見頂

美國棉花出口較為暢銷，將提振美國棉農(nóng)植棉積極性，USDA預(yù)測2024/25年度美國棉花種植面積僅增長7.5%至1100萬英畝美國主要農(nóng)產(chǎn)品包括棉花、大豆、玉米、小麥等，如圖2所示，近4個(gè)月份大豆、玉米期價(jià)呈下跌走勢，小麥期價(jià)先升后降，棉花期價(jià)為眾綠中一抹鮮紅，筆者認(rèn)為，若美棉期貨價(jià)格持續(xù)上漲，實(shí)際種植面積必將出現(xiàn)更大漲幅 綜上所述，內(nèi)外棉市場交易點(diǎn)不一致，外盤投機(jī)性買盤難以持續(xù)，存在大幅回落風(fēng)險(xiǎn)，建議國內(nèi)棉企應(yīng)關(guān)注紡織訂單需求、隨行就市。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：節(jié)后棉紗價(jià)格連續(xù)下調(diào)，市場旺季不旺

也就是說，再棉花產(chǎn)量未有明確數(shù)據(jù)之前，一切皆可炒這一局面給期貨市場客戶較多的投機(jī)機(jī)會(huì)但隨著棉花逐漸上市，棉花價(jià)格繼續(xù)上行動(dòng)力不足多家機(jī)構(gòu)前往新疆調(diào)研發(fā)現(xiàn)，今年棉花種植面積及產(chǎn)量雖然適當(dāng)下降，但并未達(dá)到前期減產(chǎn)的高預(yù)期，也就是說前期借助棉花減產(chǎn)持續(xù)超高棉花的消息基本確定為泡沫后期隨著棉花逐漸上市，以及國儲(chǔ)棉花不斷拍賣，國內(nèi)棉花短缺的情況得到明顯緩解，國慶之后國內(nèi)棉花期貨價(jià)格持續(xù)下跌，下游棉紗企業(yè)采購也轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國棉花價(jià)格企穩(wěn)，紡企剛需拿貨

當(dāng)前青島港2022年保稅巴西棉人民幣報(bào)價(jià)16900-17000元/噸；2021年美棉31-3-37人民幣報(bào)價(jià)18300-18400元/噸內(nèi)外棉價(jià)格倒掛幅度依舊較大，進(jìn)口棉較新疆棉無優(yōu)勢，市場投機(jī)交易較少；年底紡企開機(jī)、訂單走弱，需求不佳，疊加外貿(mào)溯源訂單不佳，下游買貨、備貨行為清淡；港口外棉整體購銷不佳 三、純棉紗市場情況 純棉紗市場購銷淡穩(wěn)，棉花期貨震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨市場觀望情緒濃厚，貿(mào)易商報(bào)價(jià)多維持平穩(wěn)，商家出貨心態(tài)不變，由于成交表現(xiàn)較差，盤中市場議價(jià)出貨的情況較普遍，不過因需求不佳，整體出貨量未見好轉(zhuǎn)，紡企剛需補(bǔ)庫全國純棉32s環(huán)錠紡均價(jià)23044元/噸，穩(wěn)定；受資金面偏緊以及臨近年底，下游廠商以回款為主，整體需求疲軟，成交不佳，預(yù)計(jì)短期棉紗價(jià)格震蕩運(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（11.18-11.25）

銷區(qū)到貨成本高，期貨上漲，貿(mào)易商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，下游謹(jǐn)慎補(bǔ)庫 棉花：本周棉花價(jià)格下跌，截至11月25日，國內(nèi)3128B級(jí)棉花市場均價(jià)為15024元/噸，周環(huán)比跌幅1.86%；貿(mào)易企業(yè)和軋花廠積極報(bào)價(jià)出貨，采取快進(jìn)快出的銷售模式，下游紡企原料隨用隨采，棉花成交難有放量；受期棉震蕩影響，市場情緒反復(fù)，投機(jī)性需求相對(duì)平靜，多數(shù)商家建庫意愿較差，以跟隨市場節(jié)奏低價(jià)出貨為主，預(yù)計(jì)短期棉花價(jià)格震蕩運(yùn)行。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（8.26-9.02）

本周東北市場玉米價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，大貿(mào)易商出庫壓力下降，受減產(chǎn)題材炒作，期價(jià)上漲，市場心態(tài)開始企穩(wěn)，下游采購意愿上升，對(duì)價(jià)格構(gòu)成支撐華北市場基層低價(jià)惜售，玉米上量明顯減少，深加工企業(yè)到貨量較少，加之庫存偏低，大幅提價(jià)吸引到貨銷區(qū)市場穩(wěn)中偏強(qiáng)，期貨價(jià)格上漲和南港庫存下降刺激貿(mào)易商報(bào)價(jià)走強(qiáng)，玉米逐漸回到成本線以上 棉花：本周棉花價(jià)格下跌，截止9月2日，國內(nèi)3128B級(jí)棉花市場均價(jià)為15478元/噸，周環(huán)比跌幅3.99%；鄭棉大幅下挫，紡企多為詢價(jià)壓價(jià)，實(shí)單議價(jià)延續(xù)弱勢，市場信心較為不足，投機(jī)性需求較為冷清，剛性需求釋放受情緒面影響較大，整體成交缺乏連續(xù)性和穩(wěn)定性，預(yù)計(jì)短期棉花價(jià)格震蕩運(yùn)行。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel解讀：ICE美棉價(jià)格強(qiáng)于鄭棉原因簡析

如圖一所示，2021-2022E年中國與美國棉花庫存消費(fèi)比走勢略有分化，中國呈現(xiàn)上揚(yáng)態(tài)勢，而美國庫存消費(fèi)比走勢呈現(xiàn)向下收緊，供需格局的不一，導(dǎo)致ICE美棉價(jià)格支撐性強(qiáng)于鄭棉 圖3 2001-2022年度中國與美國棉花庫存消費(fèi)比走勢 資金與持倉：ICE美棉形勢出現(xiàn)拐點(diǎn)，托底力度好于鄭棉 根據(jù)CFTC最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，在ICE棉花期貨市場上純基金多頭持倉量43054手，占期貨單邊交易數(shù)量的24%；現(xiàn)貨企業(yè)多頭持倉量31950手，占期貨單邊交易數(shù)量的17.8%；投機(jī)多頭持倉量43868手，占期貨單邊交易數(shù)量的24.5%；總體頭持倉量占比66.39%，較月初67.06%下降0.67個(gè)百分點(diǎn)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：鄭棉超跌反彈，庫存消化緩慢

且棉花原料價(jià)格太高而紗線價(jià)格已經(jīng)下跌，高價(jià)棉花紡紗顯然是處于虧損因此市場都希望價(jià)格能盡快穩(wěn)定下來，以便能按照相對(duì)可靠的市場價(jià)格安排紗線生產(chǎn)，從而逐步消化庫存，渡過當(dāng)前的難關(guān)當(dāng)前下游紡企多原料采購計(jì)劃，需求暫穩(wěn)開啟，紗線成品庫存水平依舊處于高位 綜上所述，近期在鄭棉期貨反彈過程中，市場觀望情緒依舊，國內(nèi)棉花庫存壓力較大棉市交投氛圍略顯冷清，投機(jī)需求基本停滯，終端采購亦是按需，整體市場活躍度不高，下游需求短期內(nèi)難見起色。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（7.11-7.15）

內(nèi)外棉期貨大跌，棉企報(bào)價(jià)意愿不強(qiáng)，市場價(jià)格混亂，基差價(jià)格與一口價(jià)相差較大，清關(guān)貨源較少，美金貨源較多但買方詢價(jià)意愿較低，整體購銷進(jìn)入半停滯狀態(tài) 港口庫存略有增加，主因市場需求不旺，棉花出庫較少；而美棉、西非棉到港入庫正常，外棉庫存開始增加；港口庫存以美棉、巴西棉、西非棉為主，澳棉、印度棉貨源較少 純棉紗：純棉紗市場成交偏淡，棉紗現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)下跌，市場情緒較弱，交易氛圍略顯冷清，投機(jī)需求基本停滯，終端采購亦是觀望、按需，整體市場活躍度不高，全國純棉32s環(huán)錠紡均價(jià)26603元/噸，周環(huán)比跌幅4.16%；原材料價(jià)格持續(xù)下行，市場情緒低迷，終端采購并未緩解，整體成交差，預(yù)計(jì)短期棉紗價(jià)格震蕩下行。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：江蘇棉花成交偏淡

7月13日，本地棉花市場價(jià)格下跌，新疆3128B機(jī)采棉，強(qiáng)力28，市場價(jià)格17350元/噸，下跌500元/噸；雙29，機(jī)采，B碼值，新疆棉市場價(jià)格17650元/噸，下跌500元/噸；市場純棉高配40s環(huán)錠紡噴氣用紗報(bào)價(jià)27500元/噸，下跌500元/噸 市場方面，上午收盤，鄭棉主連收于15020，跌1135，跌幅7.03%，市場報(bào)價(jià)延續(xù)昨日跌勢，受期貨價(jià)格大幅下跌影響，市場信心受挫，部分商家陰跌出貨，盤中價(jià)格繼續(xù)松動(dòng)；目前市場觀望情緒較濃，終端需求表現(xiàn)低迷，且投機(jī)需求幾乎為零，市場整體交投氛圍較為冷清；預(yù)計(jì)短期江蘇市場棉花價(jià)格弱勢震蕩運(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

ICAC 2月份月報(bào)：物流破壞供需平衡 棉價(jià)被迫高位運(yùn)行

雖然目前二者的價(jià)差也很大，但也只有83.68美分/磅兩個(gè)年度的最大不同是，2009/10年度全球棉花出現(xiàn)嚴(yán)重的供不應(yīng)求，導(dǎo)致2010/11年度棉花價(jià)格暴漲此外，棉花期貨的投機(jī)行為也助推棉價(jià)上漲2021/22年度，全球棉花供應(yīng)充足，完全能夠滿足需求，只是由于物流問題導(dǎo)致供需出現(xiàn)了錯(cuò)位，而非真正的供應(yīng)短缺，物流問題可能給化纖和棉花帶來類似的影響，究竟如何影響棉花市場還需密切觀察 綜合以上分析，ICAC去年3月份和6月份的預(yù)測是正確的，只是種植面積和產(chǎn)量的增加略有低估，而隨著年度的進(jìn)行，消費(fèi)量和進(jìn)口量預(yù)計(jì)增加的預(yù)測也基本正確。

行業(yè)報(bào)告

Mysteel解讀：新棉上市在即 鄭棉重回萬八

國內(nèi)外棉期價(jià)持續(xù)上漲 圖1 2021年鄭棉主連與ICE美棉花主走勢圖 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)顯示，如圖1所示，近期國內(nèi)外棉花期貨價(jià)格出現(xiàn)暴漲，截止9月24日，ICE美棉花主周度上漲3.64美分/磅，漲幅3.94%，收于96.00美分/磅，其受美元走軟和美國周度出口銷售報(bào)告強(qiáng)勁支撐，強(qiáng)勁需求及投機(jī)性買盤 以及市場人氣樂觀情緒帶動(dòng)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：棉花價(jià)格回調(diào) 但尚未轉(zhuǎn)勢

導(dǎo)語：近期棉花期貨創(chuàng)下三年新高，突破18500元/噸后大幅回調(diào)至17500元/噸左右，現(xiàn)貨價(jià)格整體跌幅超預(yù)期情況下適當(dāng)修復(fù)，市場觀望氛圍濃郁，整體銷售情況一般，下游多按需采購；現(xiàn)階段價(jià)格漲幅基本兌現(xiàn)搶收預(yù)期，拋儲(chǔ)和配額落地使得本年度供應(yīng)寬松，短期核心矛盾是對(duì)金九銀十需求的確認(rèn)，因此筆者就目前市場情況做簡要分析 圖1 2019-2021年國內(nèi)3128B級(jí)棉花價(jià)格走勢 近期棉花現(xiàn)貨市場價(jià)格沖高回落，截止至8月24日，Mysteel棉花團(tuán)隊(duì)數(shù)據(jù)監(jiān)測，全國3128B級(jí)棉花市場均價(jià)為18323元/噸，環(huán)比漲幅2.61%；8月中下旬，鄭棉期貨價(jià)格大幅上漲，突破近三年新高，終端及投機(jī)需求有所放量，商家價(jià)格也出現(xiàn)小幅拉漲，但漲后成交清淡；隨后受宏觀消息利空影響，引發(fā)市場對(duì)于后期需求的擔(dān)憂，盤面期棉大幅跳水，市場看漲情緒大幅受挫，悲觀情緒開始蔓延，價(jià)格震蕩走弱，但成交表現(xiàn)良好，部分紡企及貿(mào)易商逢低點(diǎn)價(jià)采購；目前終端需求整體偏弱，市場成交難有明顯改善，市場拉漲信心不足，但純棉紗工廠成品庫存維持于低位，對(duì)于市場信心仍有支撐，預(yù)計(jì)短期棉花市場價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行。

熱點(diǎn)分析