Mysteel早報：棉花早間價格或窄幅震蕩（20230905）

現(xiàn)貨情況：棉花現(xiàn)貨價格跟跌期貨，市場成交依舊較少，主因紡企需求不強(qiáng)，儲備棉拋售增量；貿(mào)易商之間小量流轉(zhuǎn)，市場整體購銷不佳 市場熱點(diǎn)：儲備棉日度拍賣2萬噸，成交100%；北半球棉花坐桃吐絮中，關(guān)注其產(chǎn)量變化 二、行情預(yù)測 市場供需雙弱，政策調(diào)控及搶收預(yù)期互相影響，企業(yè)謹(jǐn)慎情緒偏強(qiáng)，故預(yù)計棉花早間價格或窄幅震蕩。

早盤預(yù)測

[隆眾聚焦]：高成本低需求 純棉紗上下兩難

導(dǎo)語：上周拋儲及增發(fā)配額等國家政策落地，棉花漲勢收斂，但下旬之初，有關(guān)拋儲的具體細(xì)節(jié)仍未公布，且新棉供應(yīng)縮減遠(yuǎn)期利好猶存，市場積極情緒仍對棉價形成支撐，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨繼續(xù)高位整理，純棉紗成本壓力不減，但需求支撐薄弱，企業(yè)報盤上下兩難，臨近月底，市場仍延續(xù)僵持整理姿態(tài)，整體波動有限 一、棉花期、現(xiàn)走勢分析 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 1.內(nèi)外棉期貨偏強(qiáng)震蕩 拋儲及增發(fā)配額消息落地之后，鄭棉期貨延續(xù)高位震蕩走勢，主因下旬之初，拋儲細(xì)則仍未公布，美棉在天氣因素影響下亦出現(xiàn)明顯上漲，且遠(yuǎn)期供應(yīng)縮減利好猶在，場內(nèi)積極情緒仍在支撐盤面價格，近期鄭棉日間收盤價格主流波動空間在17000-17300元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

紫金天風(fēng)期貨：棉花中長期上漲趨勢不變

整體來看，棉市內(nèi)強(qiáng)外弱格局延續(xù)，當(dāng)下棉花交易的主要矛盾點(diǎn)集中在新疆高溫天氣、拋儲及發(fā)放滑準(zhǔn)稅配額等政策相關(guān)政策落地可能會影響2309與2401合約價差結(jié)構(gòu)，但是不改中長期棉花價格上漲趨勢（作者單位：紫金天風(fēng)期貨）

市場播報

[隆眾聚焦]： 純棉紗近期走勢分析及后市展望

拋儲消息一出，鄭棉期貨小幅震蕩走低，現(xiàn)貨價格亦有小幅回調(diào)但目前整體來看，拋儲影響暫時有限，天氣因素、供應(yīng)減少等長線利好仍在主導(dǎo)未來行情走勢大方向 二.高成本、弱需求，純棉紗上漲無力 回顧5-6月份，棉花前期上漲階段，純棉紗企業(yè)雖心存抵觸，但仍會窄幅跟漲，但轉(zhuǎn)至7月，伴隨行業(yè)淡季特征更加明顯，純棉紗樣本企業(yè)成品庫存已上升至23.31天，開機(jī)水平已下滑至72.31%，在庫存上升、開工下滑的弱背景下，純棉紗企業(yè)調(diào)漲意向明顯走低。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：鄭棉窄幅震蕩 靜待消息指引

導(dǎo)語：近期隨著天氣炒作以及庫存方面利好逐步降溫，疊加需求端淡季特征凸顯制約及有關(guān)拋儲傳聞擾動，國內(nèi)鄭棉期貨一路減倉震蕩下行后逐步在16100-16300元/噸附近尋求新的支撐當(dāng)前國內(nèi)棉花市場觀望情緒愈加濃厚，現(xiàn)階段紡企即期利潤雖略有修復(fù)，但受下游訂單不足影響，紡企開機(jī)持續(xù)下降，采購皮棉謹(jǐn)慎情緒不減，多剛需補(bǔ)庫為主，市場交投略顯不足，棉企銷售壓力亦難減…… 圖1 2021-2023年鄭棉主連走勢圖 圖2 2021-2023年國內(nèi)3128棉花價格走勢圖 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)監(jiān)測，如圖1-2所示，近日國內(nèi)鄭棉期貨重心下移后暫維持窄幅震蕩態(tài)勢，后續(xù)仍待更多消息指引。

熱點(diǎn)分析

大宗商品上漲，“輸入型”風(fēng)險求解 專家建言提升定價影響力

國泰君安期貨研究員馬亮舉例說：“收儲和拋儲政策在國內(nèi)很多大宗商品（如銅、棉花等）上有較成功的應(yīng)用，可以將此模式進(jìn)一步推廣至其他戰(zhàn)略意義較大的大宗商品上” 用好期貨“工具箱” 此輪大宗商品價格波動明顯由境外市場傳導(dǎo)到國內(nèi)，境外“輸入型風(fēng)險”凸顯我國大宗商品價格影響力不強(qiáng)，境外指數(shù)、衍生品價格主導(dǎo)國際貿(mào)易定價的尷尬局面。

鋼材

棉花短期影響因素復(fù)雜

雖然現(xiàn)貨價格仍然偏好，但相比前期已經(jīng)下降不少需要注意的是，南疆大規(guī)模收購已經(jīng)開始，收購價格短期保持堅挺，但因下蛋機(jī)較少，棉農(nóng)有盡快賣出的意愿，整體棉花收購價維持在10.2—10.5元/公斤隨著北疆收購逐步進(jìn)入尾聲，南疆收購將成為影響后期價格的關(guān)鍵因素，南疆價格若回落，可能拉低整體的棉花收購價格，對于棉花期貨的支撐力度減弱 政策面和宏觀層面風(fēng)險逐步發(fā)酵 中期來看，政策面和宏觀層面風(fēng)險正在逐步增加，10月初棉花收購價格不斷上漲，對于整個產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成了不良影響，國家不僅通過拋儲以及增加配額為棉花市場降溫，國有的棉花收購企業(yè)亦大規(guī)模停收，交易所亦提高保證金以及手續(xù)費(fèi)為市場降溫，可以說，棉花政策頂已經(jīng)出現(xiàn)。

市場播報

Mysteel解讀：棉花價格回調(diào) 但尚未轉(zhuǎn)勢

導(dǎo)語：近期棉花期貨創(chuàng)下三年新高，突破18500元/噸后大幅回調(diào)至17500元/噸左右，現(xiàn)貨價格整體跌幅超預(yù)期情況下適當(dāng)修復(fù)，市場觀望氛圍濃郁，整體銷售情況一般，下游多按需采購；現(xiàn)階段價格漲幅基本兌現(xiàn)搶收預(yù)期，拋儲和配額落地使得本年度供應(yīng)寬松，短期核心矛盾是對金九銀十需求的確認(rèn)，因此筆者就目前市場情況做簡要分析 圖1 2019-2021年國內(nèi)3128B級棉花價格走勢 近期棉花現(xiàn)貨市場價格沖高回落，截止至8月24日，Mysteel棉花團(tuán)隊數(shù)據(jù)監(jiān)測，全國3128B級棉花市場均價為18323元/噸，環(huán)比漲幅2.61%；8月中下旬，鄭棉期貨價格大幅上漲，突破近三年新高，終端及投機(jī)需求有所放量，商家價格也出現(xiàn)小幅拉漲，但漲后成交清淡；隨后受宏觀消息利空影響，引發(fā)市場對于后期需求的擔(dān)憂，盤面期棉大幅跳水，市場看漲情緒大幅受挫，悲觀情緒開始蔓延，價格震蕩走弱，但成交表現(xiàn)良好，部分紡企及貿(mào)易商逢低點(diǎn)價采購；目前終端需求整體偏弱，市場成交難有明顯改善，市場拉漲信心不足，但純棉紗工廠成品庫存維持于低位，對于市場信心仍有支撐，預(yù)計短期棉花市場價格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行。

熱點(diǎn)分析

8月16日棉紡市場早評

上周五鄭棉主連夜盤收于18040，漲165，漲幅0.92%；ICE美棉花主收94.47，漲1.27美分/磅，漲幅1.36%近期內(nèi)外棉期貨再度沖高，主因?qū)ξ磥硇枨罂春茫B加USDA月度報告刺激；而棉花現(xiàn)貨部分紡企剛需一口價零星采購，市場基差銷售因價格高、儲備棉拋售沖擊影響銷售進(jìn)度放緩下游紡企保持在機(jī)生產(chǎn)，織廠行情稍弱，庫存略有累積，開機(jī)周度下降整體來看，下游織造廠行情傳導(dǎo)不暢，預(yù)計棉價短期高位支撐性有待考證，但上漲格局保持。

早盤預(yù)測

7月16日棉紡市場早評

昨晚鄭棉主連夜盤收于16850，漲15，漲幅0.09%；ICE美棉花主收89.71，跌0.65美分/磅，跌幅0.72%昨日內(nèi)外棉期貨再度沖高，但高位支撐力度不強(qiáng)，略有回落；棉花現(xiàn)貨部分紡企剛需一口價采購，市場大部分屬基差銷售因價格高、儲備棉拋售沖擊影響難以銷售下游紡企則繼續(xù)保持在機(jī)生產(chǎn)，坯布端行情稍弱，庫存略有累積整體來看，市場較為關(guān)注秋冬訂單下達(dá)情況，情緒相對積極，但高位保持謹(jǐn)慎態(tài)度，故短期棉價或進(jìn)入震蕩調(diào)整階段。

早盤預(yù)測

我的農(nóng)產(chǎn)品：基本面暫穩(wěn)，棉花價格突破機(jī)遇何在？

數(shù)據(jù)存在一定差值，但整體來看，天氣對棉花產(chǎn)量影響窗口打開，全球棉花供應(yīng)減少，市場消費(fèi)強(qiáng)勁勢頭依舊存在 表一 USD全球棉花供需預(yù)測 而從我國國內(nèi)棉花現(xiàn)狀來看，當(dāng)前市場傳言將拋儲及滑準(zhǔn)稅配額下發(fā)均未落地，棉花現(xiàn)貨因期貨走高而成交淡，紡企少量剛需點(diǎn)價現(xiàn)價成交。

熱點(diǎn)分析

棉花周報：期現(xiàn)震蕩上漲 棉花成交減弱（210618-0625）

四、期貨行情綜述 本周鄭棉主連大幅上漲，漲530，漲幅3.42%，收盤16015元/噸，盤中最高16055，最低15400，總手114.8萬手，增加10.8萬手，持倉41.0手，減少14772手，結(jié)算15705；本周棉市受外棉大漲影響呈大幅上漲態(tài)勢，當(dāng)前全國棉花商業(yè)庫存低于去年同期，不過市場對后市存拋儲預(yù)期，市場可流通棉供應(yīng)恐階段性增加。

周評

棉花日報：拍儲熱情高漲 點(diǎn)價成交不足（210706）

因期貨大漲，市場掛單基差價格優(yōu)勢不再，市場上“一口價”美棉、澳棉、巴西棉、印度棉資源略有增多；但市場成交成交相對較少，雖今日市場不少企業(yè)問價積極，但因配額缺失、儲備棉拋售等因素，整體港口購銷、出庫較緩 三、純棉紗市場情況 據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)了解，今日純棉紗市場交投較好，受棉紗期貨盤面價格帶動現(xiàn)貨價格走強(qiáng)，部分紡企上調(diào)棉紗價格，幅度在200-500元/噸，全國純棉32s環(huán)錠紡均價25813元/噸，較昨日價格上漲155元/噸；受棉花價格上漲影響，市場看漲情緒有所增強(qiáng)，紡企根據(jù)自身紗線庫存來合理控制產(chǎn)銷，報價隨行就市，一單一議；預(yù)計短期市場棉紗價格易漲難跌。

日報

棉花日報：期棉寬幅下挫 下游掛單積極（210615）

四、行情預(yù)測 昨日ICE美棉受谷物期貨影響，觸及跌停，后以大跌收盤；國內(nèi)鄭棉主連節(jié)后開盤跟隨外盤，低開低走，整體也出現(xiàn)大跌期貨大跌，棉花現(xiàn)貨詢單問價增加，但整體成交暫未放量；下游紡企當(dāng)前按單生產(chǎn)，價格穩(wěn)定，但新訂單、開機(jī)率有所降低當(dāng)前處于紡織淡季，但紡企庫存較低，故短期來看，棉花價格寬幅震蕩形式較明顯，后期關(guān)注滑準(zhǔn)稅配額發(fā)放與拋儲消息落地。

日報

棉花周報：新花上市在即 棉市略起波瀾（200828-0904）

加上新棉剛剛開市，軋花廠尚未開始加工，質(zhì)量好的資源略有減少，加之進(jìn)口棉滑準(zhǔn)稅配額發(fā)放40萬噸，進(jìn)口供應(yīng)仍有望增加，不過目前市場主要以采購國儲棉為主，或?qū)γ迌r影響相對有限預(yù)計下周鄭棉主連或維持震蕩橫盤趨勢 本周四ICE美棉花主夜盤收于64.26美分/磅，周度下跌0.65，跌幅0.99%，盤中最高66.44，最低63.90，本周美棉期貨震蕩下跌主要受累于獲利了結(jié)和美元走強(qiáng)，加之昨日美國股市遭遇拋售，打壓市場人氣，并引發(fā)對棉花需求的擔(dān)憂。

周評

Myagric：鄭棉增倉上行 棉市購銷回暖

進(jìn)入7月，炎炎夏日，棉花現(xiàn)貨市場也熱情高漲，近日隨著期貨價格上漲，現(xiàn)貨報價也隨之有所提高，皮棉一口價資源平均上漲100-200元/噸不等加之此前美國USDA報告下調(diào)美棉種植面積預(yù)估及得州干燥天氣等利利好因素推動外棉大漲，盡管本周三7月1日拋儲正式開啟，但并未影響市場各方的購銷熱情增強(qiáng)短期內(nèi)棉花價格重心有望上移，使得市場信心得以提振 國內(nèi)外棉期價持續(xù)上揚(yáng) 圖1 2019-2020年鄭棉主連與ICE美棉花主走勢圖 據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)統(tǒng)計，如圖1所示，最近一周國內(nèi)外棉花期貨價格出現(xiàn)大漲，ICE美棉花主本周上漲3.55美分/磅，漲幅5.97%，收于62.98美分/磅，其受益于USDA報告稱美國棉花種植面積預(yù)估被下調(diào)，且主產(chǎn)區(qū)德克薩斯州的干旱天氣引人擔(dān)憂，美棉實播面積同比減少11%；鄭棉主連亦不甘示弱周度漲300，漲幅2.58%，收盤11950元/噸；當(dāng)前棉市供應(yīng)寬松且需求疲軟的背景下，增加50萬噸拋儲量，繼續(xù)增加市場供應(yīng)并未破壞鄭棉期價上行走勢，現(xiàn)貨市場購銷回暖使得市場信心有所恢復(fù)，短期內(nèi)鄭棉主連將有望維持突破上行態(tài)勢。

熱點(diǎn)分析

棉花周報：拋儲塵埃落定 棉價震蕩偏強(qiáng)（200628-0703）

但前期對拋儲傳聞等在盤面得到部分消化，因此對棉價影響有限，技術(shù)面鄭棉上行態(tài)勢并未破壞預(yù)計下周鄭棉主連或維持震蕩上行趨勢 本周ICE美棉花主夜盤收于62.98美分/磅，周度上漲3.55，漲幅5.97%，盤中最高62.98，最低58.85，本周美棉期貨大幅上揚(yáng)得益于USDA報告稱美國棉花種植面積預(yù)估被下調(diào)，且主產(chǎn)區(qū)德克薩斯州的干旱天氣引人擔(dān)憂，美棉實播面積同比減少11%，促使市場多頭占據(jù)主導(dǎo)。

周評