Mysteel半年報：2024上半年棉花市場回顧及下半年展望

進(jìn)入2024年后，ICE 美棉期貨呈偏強(qiáng)上行態(tài)勢，市場對美棉供應(yīng)緊張的投機(jī)炒作愈演愈烈，疊加美元指數(shù)走弱，ICE 棉花期貨受此利好刺激在2月28日沖到頂點(diǎn)103.8美分/磅而進(jìn)入4月份后，美國農(nóng)業(yè)部月度供需報告預(yù)測調(diào)增美國及全球期末庫存，報告對市場產(chǎn)生偏空影響；報告還下調(diào)了本年度美棉出口預(yù)測，表明棉花需求仍不足，而棉花供應(yīng)依然充裕，市場將繼續(xù)在基本面寬松的大環(huán)境下運(yùn)行預(yù)計下半年ICE美棉或維持低位震蕩態(tài)勢。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報：鄭棉主力換月 棉價重心上移（4.7-4.11）

鄭棉主力換月CF2409合約，期貨價格重心上移，軋花企業(yè)銷售意愿有所提高，紡織訂單行情整體偏弱，需求綜合表現(xiàn)欠佳美國3月CPI同比漲幅高出預(yù)期，美元指數(shù)走強(qiáng)，打壓市場積極性結(jié)合以上因素分析，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品預(yù)期未來一周棉花價格或震蕩企穩(wěn) 詳情請看周報

周評

[PVC]：隆眾早訊--周二版

國內(nèi)電石市場持穩(wěn)運(yùn)行，烏海地區(qū)主流貿(mào)易價格在2800元/噸，市場庫存低位預(yù)計國內(nèi)電石市場大穩(wěn)小動，謹(jǐn)慎觀望下游采購價格的變化 美國生產(chǎn)商的氯堿開工率下降及巴拿馬運(yùn)河的擁堵可能限制來自美國的遠(yuǎn)洋貨源 國內(nèi)期貨夜盤收盤漲跌不一，純堿、低硫燃料油(LU)、鐵礦石、螺紋鋼漲超2%，燃料油漲近2%跌幅方面，棉紗跌超3%，PTA、棉花跌超2% 東方證券：加息步入尾聲 黃金迎布局良機(jī) 中金：本輪人民幣匯率回升行情很可能還未結(jié)束 國內(nèi)油價或迎“四連跌” 機(jī)構(gòu)稱本輪油價有望刷新年內(nèi)最大跌幅 中央氣象臺發(fā)布暴雪黃色預(yù)警 國家能源集團(tuán)召開迎峰度冬保暖保供工作視頻會 歐盟委員會決定延長國家補(bǔ)貼政策以應(yīng)對高能源價格 波羅的海干散貨運(yùn)價指數(shù)結(jié)束七連漲 。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊--周五版

國內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)，棕櫚油、豆二、豆油、菜籽粕、豆粕、棉花漲超1%跌幅方面，紙漿跌超1%，20號膠（NR）、丁二烯橡膠（BR）跌近1% 中國將推動新一輪“房改” 300萬以上城區(qū)人口城市率先探索 人民日報：我國沒有出現(xiàn)所謂“商品和服務(wù)持續(xù)大幅下跌”的狀況 所謂“通縮”論調(diào)站不住腳 中金公司：美國經(jīng)濟(jì)增長動能仍然較強(qiáng) 中金：下周美聯(lián)儲大概率繼續(xù)暫停加息 美財長耶倫：長期美債收益率飆升是美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁的體現(xiàn) 美國聯(lián)邦住宅貸款抵押公司房地美表示：美國購房活動已放緩至幾乎停滯 美國房貸利率連續(xù)第七周上升 波羅的海干散貨運(yùn)價指數(shù)下挫逾9% 創(chuàng)一個月低位 馬來西亞財政部：目前不打算取消棕櫚油行業(yè)的暴利稅 。

早間提示

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢分析(20230526)

USDA截止5月15日當(dāng)周，美國2022/23市場年度棉花出口凈銷售13.12萬包，環(huán)比減少1%，較前四周均值減少35%；受累于美元指數(shù)走高，以及得克薩斯州出現(xiàn)降水，美棉期價向下尋找支撐；受宏觀利空因素影響，鄭棉期貨繼續(xù)減倉下行，現(xiàn)貨價格跟隨期價下跌，貿(mào)易企業(yè)積極出貨，下游剛需采購，市場交投氛圍尚可預(yù)計短期棉花期現(xiàn)基差或略有收窄，關(guān)注棉產(chǎn)區(qū)天氣及宏觀面消息

基差分析

Mysteel早報：棉花早間價格或穩(wěn)中有降（20230512）

現(xiàn)貨情況：各市場新疆棉價格基本穩(wěn)定，貿(mào)易企業(yè)積極報價，下游剛需低價采購，走貨欠佳 市場熱點(diǎn)：USDA截止5月4日當(dāng)周，美國當(dāng)前市場年度棉花出口銷售凈增24.68萬包，較之前一周增加7%，較前四周均值增加56%；美元指數(shù)走強(qiáng)，對美棉期貨形成較大打壓 二、行情預(yù)測 當(dāng)前棉花供應(yīng)充足，下游需求表現(xiàn)平淡，預(yù)計棉花早間價格或穩(wěn)中有降。

早盤預(yù)測

[PVC]：隆眾早訊快報-周二版

烏海地區(qū)主流出廠貿(mào)易價格上調(diào)，報價3050元/噸，成交靈活下游待卸車高位，需求低位，采購價格下調(diào) 氯堿企業(yè)裝置檢修下供應(yīng)收窄，需求恢復(fù)有待觀望，供需矛盾仍存 國內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)燃料油、棉花漲超2%，乙二醇(EG)、低硫燃料油(LU)、棉紗漲超1.5%跌幅方面，焦炭跌超2%，焦煤、紙漿跌超1% 波羅的海干散貨運(yùn)價指數(shù)周一下跌，因所有船型需求走弱 經(jīng)濟(jì)日報：促消費(fèi)要在增收上下功夫 全面降準(zhǔn)正式落地 釋放長期流動性護(hù)航實體經(jīng)濟(jì) 房企融資明顯恢復(fù) 利率整體較低 利率互換市場再次顯示：美聯(lián)儲5月份加息的概率高于不加息 高盛：美國在未來12個月內(nèi)出現(xiàn)衰退的幾率為35% 高于之前的25% 。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊快報-周三版

國內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)螺紋、純堿、棉花、鐵礦漲超1%，熱卷、棉紗漲近1%；跌幅方面，低硫燃料油、液化氣跌超2%，菜粕跌超1%，棕櫚跌近1% 美國10月PPI低于預(yù)期 納指高開近2.5% 波羅的海干散貨運(yùn)價指數(shù)續(xù)創(chuàng)一周新低

早間提示

Mysteel解讀：宏觀利空持續(xù)發(fā)酵，新年度棉花上市坎坷

美國8月消費(fèi)者物價指數(shù)（CPI）同比上漲8.3%，高于市場預(yù)期的8.1%，美元指數(shù)走強(qiáng)，市場對于美聯(lián)儲加息預(yù)期更加強(qiáng)烈宏觀利空因素發(fā)酵，近期內(nèi)外棉期貨價格弱勢下跌，9月16日ICE美棉再現(xiàn)跌停，鄭棉盤中最低價14010元/噸，跌破前期低點(diǎn) 新疆棉現(xiàn)貨市場一口價相對堅挺，高性價比資源持續(xù)減少，從而使得棉花期現(xiàn)基差呈擴(kuò)大趨勢；人民幣美棉、巴西棉、印度棉基本穩(wěn)定，一口價為主，清關(guān)貨源成交較好，資源不斷減少，而美金貨源相對較多，即便價格隨期貨下跌，買方詢價依舊較少。

熱點(diǎn)分析

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢分析(20220908)

受美國、歐洲等主要出口市場高通脹、庫存上升的影響，8月中國紡織品服裝出口金額環(huán)比下降6.8%，其中紡織品環(huán)比下降8%，服裝環(huán)比下降5.9%美聯(lián)儲持續(xù)釋放鷹派信號，美元指數(shù)偏強(qiáng)，國際油價呈現(xiàn)下行趨勢，內(nèi)外棉期貨偏弱運(yùn)行缺乏利好消刺激，預(yù)計短期棉花期現(xiàn)基差或略有擴(kuò)大，關(guān)注下游紡企接單情況及宏觀消息

基差分析

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢分析(20220511)

美元指數(shù)觸及20年歷史新高，目前美國得州旱情僅次于2011年所遭受程度，多空因素交織，內(nèi)外棉期貨盤面呈現(xiàn)震蕩走勢紡企訂單稀缺、出貨欠佳，采購意愿難有提高，棉花銷售進(jìn)度緩慢，售棉企業(yè)報價穩(wěn)中有降缺乏利好消息刺激，預(yù)計短期內(nèi)棉花期現(xiàn)基差繼續(xù)走弱，持續(xù)關(guān)注宏觀面消息

基差分析

Mysteel：棉紡市場早間提示（20220511）

鄭棉主連收于21195，跌25，跌幅0.12%；ICE美棉主連收于143.31，漲0.49，漲幅0.34%美國原油期貨周二跌破每桶100美元，創(chuàng)近兩周低點(diǎn)，美元指數(shù)居于近20年高位，打壓棉價棉花供應(yīng)短缺和棉價過高的問題，印度考慮由CCI直接向紡企銷售棉花目前國內(nèi)2021/22年度棉花銷售進(jìn)度約5成，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后往年同期水平，紡織行情持續(xù)低迷，下游采購意愿難有提高 綜上，棉花基本面較弱，宏觀環(huán)境偏空，預(yù)計短期內(nèi)棉價或震蕩偏弱。

早盤預(yù)測

Mysteel解讀：內(nèi)外貿(mào)市場皆逆境，棉價易跌難漲

印度將自2022年4月14日至9月30日取消棉花進(jìn)口關(guān)稅，美國棉花主產(chǎn)區(qū)干旱天氣引發(fā)市場持續(xù)擔(dān)憂，ICE美棉期貨迅速突破前期高點(diǎn)，4月14日美棉期貨主力盤中最高價144.78美分/磅，處于主力換月之際的鄭棉期貨市場卻只能望塵莫及 國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年3月份中國CPI（居民消費(fèi)價格指數(shù)）環(huán)比持平，同比增長1.5%，漲幅比2月份擴(kuò)大0.6個百分點(diǎn)，主要為國內(nèi)疫情多點(diǎn)散發(fā)、國際大宗商品價格上漲等因素影響。

熱點(diǎn)分析

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部：2022年2月棉花供需形勢分析月報

鄭棉期貨主力合約(CF205)月結(jié)算價每噸21506元，環(huán)比漲0.7%，同比漲35.4% (二)國際棉價環(huán)比上行本月，美國農(nóng)業(yè)部(USDA)調(diào)減全球棉花產(chǎn)量，調(diào)增棉花消費(fèi)量，疊加美棉簽約和裝運(yùn)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好等因素的支撐，國際棉價繼續(xù)上行2月CotlookA指數(shù)(相當(dāng)于國內(nèi)3128B級棉花)月均價每磅138.79美分，環(huán)比漲5.1%，同比漲49.6% (三)內(nèi)外棉價差縮小。

行業(yè)報告

Mysteel解讀：內(nèi)外價差倒掛 國內(nèi)棉價抬頭難

地緣局勢變化使得國際能源產(chǎn)品、糧油產(chǎn)品價格出現(xiàn)強(qiáng)上漲行情，3月18日美棉期價漲停，雖然鄭棉期價重心略有上移，但仍舊處在21700以下徘徊如圖1所示，3月22日CotlookA指數(shù)上漲至146.75美分/磅，內(nèi)外棉價差再度驟降，降為-44元/噸，上一次負(fù)值出現(xiàn)在2020年7月9日，棉花2021/22年度時間已過大半，國內(nèi)棉價還有抬頭可能嗎？ 圖1 2021-2022年內(nèi)外棉價差走勢圖 圖2 2022年鄭棉與美棉期貨收盤價走勢圖 如圖2所示，3月中旬以來，美棉期價持續(xù)攀升，不斷刷新歷史高點(diǎn)，漲幅遙遙領(lǐng)先鄭棉，從美國棉花基本面來看，美棉上漲基礎(chǔ)牢固。

熱點(diǎn)分析

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部：2022年1月棉花供需形勢分析月報

1月國內(nèi)3128B級棉花月均價每噸22510元，環(huán)比漲2.5%，同比漲47.3%；鄭棉期貨主力合約(CF205)月結(jié)算價每噸21354元，環(huán)比漲7.5%，同比漲40.5% (二)國際棉價大幅上漲受美元指數(shù)下跌、國際原油價格上漲，及美國農(nóng)業(yè)部(USDA)下調(diào)印度和美國棉花產(chǎn)量等因素影響，國際棉價強(qiáng)勢上漲并創(chuàng)近10年新高1月CotlookA指數(shù)(相當(dāng)于國內(nèi)3128B級棉花)月均價每磅132.05美分，環(huán)比漲10.6%，同比漲51.3%。

行業(yè)報告

大宗商品未來上漲趨勢尚存分歧

許多大宗商品價格都在上漲，原油、金屬、谷物和其他國際貿(mào)易商品的價格快速攀升在22種主要大宗商品中，有9種價格上漲超過50%，其中包括常見的商品，如咖啡（上漲91%）、棉花（上漲58%）、鋁（上漲53%） 追蹤23種能源、金屬和農(nóng)作物期貨的彭博商品現(xiàn)貨指數(shù)1月下旬創(chuàng)下歷史新高，多種大宗商品期貨價格出現(xiàn)強(qiáng)勁的溢價，表明市場供應(yīng)處于緊張狀態(tài) 美國《商業(yè)內(nèi)幕》2月10日報道稱，在過去幾周短暫降溫后，木材期貨至2月9日已連續(xù)第六個交易日上漲，達(dá)到每千板英尺1204.90美元，為本月最高點(diǎn)，比2月1日上漲29%。

鋼材

春節(jié)假期外盤部分大宗商品漲幅較大

春節(jié)期間，全球股市漲跌不一，亞洲股市漲幅居前，恒指和日經(jīng)225指數(shù)分別上漲4.34%和2.70%；美國三大股指均現(xiàn)超跌后的反彈行情，標(biāo)普、納指、道指分別上漲1.55%、2.38%、1.05%商品方面，外盤美豆及美豆粕價格持續(xù)上漲，ICE美棉漲幅超4%，有色板塊多以上漲報收，油價也表現(xiàn)強(qiáng)勢春節(jié)期間大宗商品市場和港股的良好行情，讓多數(shù)機(jī)構(gòu)對于商品期貨和A股的節(jié)后行情持樂觀態(tài)度 美豆、美豆粕和棉花領(lǐng)漲農(nóng)產(chǎn)品 節(jié)假日期間，外盤美豆及美豆粕價格持續(xù)上漲，盤面走勢強(qiáng)勁。

技術(shù)學(xué)堂

2022年第1周國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品市場動態(tài)—— 國內(nèi)豬肉、雞蛋、蔬菜價格小幅下跌，水果有所上漲 國際大宗農(nóng)產(chǎn)品價格漲跌互現(xiàn)

　　4.水果均價小幅上漲重點(diǎn)監(jiān)測的6種水果周均價每公斤6.49元，環(huán)比漲1.9%，同比高5.5%分品種看，西瓜、香蕉、菠蘿和巨峰葡萄環(huán)比分別漲9.7%、3.3%、1.6%和0.1%；鴨梨和富士蘋果環(huán)比分別跌2.4%和1.7% 　　二、國際大宗農(nóng)產(chǎn)品價格 　?。ㄒ唬┐竺?、豆油、大豆和棉花價格小幅上漲 　　泰國100%B級和5%破碎率大米曼谷離岸周均價每噸分別為428美元和412美元，環(huán)比均漲3%，同比均低22%；美國芝加哥商品交易所豆油和大豆最近期貨合約收盤周均價每噸分別為1275美元和506美元，環(huán)比分別漲3%和2%，同比分別高32%和2%；國際棉花指數(shù)（SM級）每磅132.8美分（每噸2928美元），環(huán)比漲3%，同比高49%。

聚焦

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部：2021年11月棉花供需形勢分析月報

(二)國際棉價高位攀升11月美國農(nóng)業(yè)部(USDA)上調(diào)全球棉花產(chǎn)量和消費(fèi)量，庫存繼續(xù)下降，國際棉價獲得支撐11月25日美國洲際交易所(ICE)12月棉花期貨價格最高至每磅120.78美分，創(chuàng)10年新高11月CotlookA指數(shù)(相當(dāng)于國內(nèi)3128B級棉花)月均價每磅126.88美分，環(huán)比漲8.7%，同比漲63.3% (三)內(nèi)外棉價差縮小。

行業(yè)報告