中金所釋放信號(hào)！不得對(duì)高頻交易者減收手續(xù)費(fèi)，嚴(yán)重違規(guī)者市場(chǎng)禁入

鄭商所對(duì)旗下棉花期貨、玻璃期貨、純堿期貨等18個(gè)期貨品種和白糖期權(quán)、棉花期權(quán)、PTA期權(quán)等18個(gè)期權(quán)品種交易收取申報(bào)費(fèi) 在業(yè)內(nèi)看來(lái)，部分品種申報(bào)費(fèi)收取的調(diào)整，將使得部分高頻交易的投資者交易成本提升此舉也被解讀為劍指高頻量化交易 期貨高頻交易處罰去年已有先例 期貨高頻交易違規(guī)處罰已有先例2024年2月28日，中金所公布，對(duì)上海維萬(wàn)私募基金管理有限公司及其實(shí)控人，未按規(guī)定申報(bào)實(shí)際控制關(guān)系賬戶，違反交易所交易限額制度，在股指期貨多個(gè)品種上超交易限額交易的違規(guī)行為實(shí)施紀(jì)律處分。

聚焦

Mysteel解讀：ICE期棉回到起點(diǎn) 國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格承壓下行

圖1 2023-2024年ICE美棉期貨及期權(quán)多頭持倉(cāng)數(shù)據(jù)周度統(tǒng)計(jì) 圖2 2023-2024年ICE美棉期貨及期權(quán)空頭持倉(cāng)數(shù)據(jù)周度統(tǒng)計(jì) 盤(pán)面的上漲與下跌，也體現(xiàn)了背后資金的操作方向，2月底ICE棉花期貨及期權(quán)基金管理公司多頭持倉(cāng)數(shù)量增長(zhǎng)至逾10萬(wàn)手，現(xiàn)貨企業(yè)空頭持倉(cāng)數(shù)量持續(xù)增加，3月份基金公司持續(xù)減持多頭倉(cāng)位，而現(xiàn)貨企業(yè)空頭持倉(cāng)數(shù)量仍舊居高不下，現(xiàn)貨企業(yè)多頭持倉(cāng)數(shù)量小幅增加。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：USDA報(bào)告利多，ICE棉花跌停為哪般

此次報(bào)告上調(diào)中國(guó)棉花消費(fèi)量預(yù)估10.9萬(wàn)噸至816.5萬(wàn)噸，上調(diào)印度棉花消費(fèi)量預(yù)估6.5萬(wàn)噸至522.5萬(wàn)噸，土耳其棉花消費(fèi)量預(yù)估下調(diào)4.4萬(wàn)噸至152.4萬(wàn)噸，全球棉花消費(fèi)量預(yù)估上調(diào)10.5萬(wàn)噸至2459.1萬(wàn)噸因此，USDA預(yù)估全球棉花期末庫(kù)存下調(diào)7.7萬(wàn)噸至1814.6萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比73.79%，處于歷史中等水平，整體來(lái)看，全球供需數(shù)據(jù)中性略微偏多，并非ICE美棉期價(jià)跌停的推手 圖1 2023-2024年ICE美棉期貨多頭持倉(cāng)數(shù)量周度統(tǒng)計(jì) 圖2 2023-2024年ICE美棉期貨空頭持倉(cāng)數(shù)量周度統(tǒng)計(jì) 自1月中下旬至3月初，ICE美棉主力從80美分/磅一路上行至103.80美分/磅，在此期間，如圖1所示，美棉期貨基金管理公司多頭持倉(cāng)數(shù)量持續(xù)增加，2月26日至3月8日合計(jì)增倉(cāng)10674手至102413手，增幅11.64%，生產(chǎn)商/貿(mào)易商/加工企業(yè)/用戶持倉(cāng)數(shù)量先減后增，同期凈減少2522手。

熱點(diǎn)分析

Mysteel數(shù)據(jù)：國(guó)內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢(shì)分析(20221215)

美聯(lián)儲(chǔ)加息50個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率區(qū)間上調(diào)至4.25%-4.50%，符合市場(chǎng)預(yù)期；資金持續(xù)流入鄭棉期貨市場(chǎng)，期價(jià)增倉(cāng)上行，下游采購(gòu)量有限，棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)交投表現(xiàn)較為一般預(yù)計(jì)短期棉花期現(xiàn)基差或略有收窄，關(guān)注紡企節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求及宏觀消息 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

基差分析

北京：積極推進(jìn)期貨市場(chǎng)發(fā)展

北京市“十四五”時(shí)期金融業(yè)發(fā)展規(guī)劃提到，依托北京煤炭、電力、鐵礦石、棉花等現(xiàn)貨市場(chǎng)和全國(guó)自愿減排交易中心，推動(dòng)提升北京期貨交易市場(chǎng)能力，完善中央對(duì)手方清算基礎(chǔ)設(shè)施，發(fā)展衍生品市場(chǎng)，發(fā)揮期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理功能，建設(shè)期貨市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，不斷完善首都金融市場(chǎng)發(fā)展格局支持在京商業(yè)銀行、保險(xiǎn)資金等各類機(jī)構(gòu)投資者依法合規(guī)進(jìn)入國(guó)債期貨市場(chǎng)，提升公募基金、保險(xiǎn)資金等各類中長(zhǎng)期資金參與股指期貨市場(chǎng)便利度，推動(dòng)在京外資投資機(jī)構(gòu)參與特定品種商品期貨交易。

資訊

Mysteel解讀：ICE美棉連續(xù)2日漲停，不僅是USDA數(shù)據(jù)指引

按照8月供需報(bào)告，美國(guó)2021/22年度棉花簽約進(jìn)度為119.4%，裝運(yùn)進(jìn)度101.4%美棉超賣(mài)，短期且供不應(yīng)求，導(dǎo)致美棉掌握話語(yǔ)權(quán)，賣(mài)方市場(chǎng)挺價(jià)行為明顯 多頭資金入駐，短期反彈力度較強(qiáng) 圖1 ICE美棉花主多頭持倉(cāng)情況 根據(jù)CFTC最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，在ICE棉花期貨市場(chǎng)上純基金多頭持倉(cāng)量42828手，占期貨單邊交易數(shù)量的22.85%；現(xiàn)貨企業(yè)多頭持倉(cāng)量37645手，占期貨單邊交易數(shù)量的20.1%；投機(jī)多頭持倉(cāng)量45905手，占期貨單邊交易數(shù)量的24.5%；總體頭持倉(cāng)量占比67.4%，較7月初的66.24%上升1.16個(gè)百分點(diǎn)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：ICE美棉價(jià)格強(qiáng)于鄭棉原因簡(jiǎn)析

如圖一所示，2021-2022E年中國(guó)與美國(guó)棉花庫(kù)存消費(fèi)比走勢(shì)略有分化，中國(guó)呈現(xiàn)上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，而美國(guó)庫(kù)存消費(fèi)比走勢(shì)呈現(xiàn)向下收緊，供需格局的不一，導(dǎo)致ICE美棉價(jià)格支撐性強(qiáng)于鄭棉 圖3 2001-2022年度中國(guó)與美國(guó)棉花庫(kù)存消費(fèi)比走勢(shì) 資金與持倉(cāng)：ICE美棉形勢(shì)出現(xiàn)拐點(diǎn)，托底力度好于鄭棉 根據(jù)CFTC最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，在ICE棉花期貨市場(chǎng)上純基金多頭持倉(cāng)量43054手，占期貨單邊交易數(shù)量的24%；現(xiàn)貨企業(yè)多頭持倉(cāng)量31950手，占期貨單邊交易數(shù)量的17.8%；投機(jī)多頭持倉(cāng)量43868手，占期貨單邊交易數(shù)量的24.5%；總體頭持倉(cāng)量占比66.39%，較月初67.06%下降0.67個(gè)百分點(diǎn)。

熱點(diǎn)分析

[純棉紗日評(píng)]：市場(chǎng)氣氛偏觀望 純棉紗暫無(wú)波動(dòng)（20220727）

每日點(diǎn)評(píng)

農(nóng)產(chǎn)品：有望迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅

印尼棕櫚油協(xié)會(huì)稱，生物柴油約占印尼國(guó)內(nèi)棕櫚油消費(fèi)的38%，至680萬(wàn)噸 利多因素支撐CBOT玉米 由于美國(guó)出口、南美天氣以及俄烏關(guān)系緊張，導(dǎo)致玉米和棉花價(jià)格呈現(xiàn)快速上漲格局目前阿根廷晚播玉米正在吐絲，高溫干燥的天氣進(jìn)一步損傷阿根廷玉米單產(chǎn)前景以及巴西南部產(chǎn)出前景，資方也在不斷增加對(duì)玉米多頭的持有截至2月1日，基金持有的CBOT玉米期貨凈多持倉(cāng)為455220手，較上周增加16122手，以上因素均對(duì)CBOT玉米期價(jià)形成支撐。

市場(chǎng)播報(bào)

棉花 “牛皮市”將持續(xù)

不過(guò)，在最近3周時(shí)間里，隨著ICE棉花價(jià)格不斷下跌，基金一路減倉(cāng)，4月6日基金持有7.4萬(wàn)張凈多單 從美國(guó)棉花的現(xiàn)貨面來(lái)看，美國(guó)棉花銷售進(jìn)度超過(guò)90%，與2018年同期類似，在5月合約到期之前，如果基金利用現(xiàn)貨緊缺的題材，迫使貿(mào)易商移倉(cāng)或者點(diǎn)價(jià)，將有可能再度拉升期貨價(jià)格不過(guò)，和目前不同的是，基金在當(dāng)時(shí)價(jià)格上漲中，不斷加倉(cāng)多單，凈多單持倉(cāng)達(dá)到了11.8萬(wàn)手，而現(xiàn)在持倉(cāng)凈頭寸與加倉(cāng)趨勢(shì)均不符合。

市場(chǎng)播報(bào)

棉花周報(bào)：鄭棉萬(wàn)五失守 現(xiàn)貨交投平穩(wěn)（210108-0115）

該禁令適用于用新種植的棉花制成的棉紗、服裝和紡織品，這在一定程度上打擊多頭信心疊加春節(jié)假期的臨近，前期補(bǔ)庫(kù)需求將持續(xù)減弱以及節(jié)前機(jī)構(gòu)投資者有資金回籠的需求，棉價(jià)或有繼續(xù)回落的可能預(yù)計(jì)下周鄭棉期貨繼續(xù)維持弱勢(shì)震蕩趨勢(shì) 本周四ICE美棉花主夜盤(pán)收于81.12美分/磅，周度上漲1.30，漲幅1.63%，盤(pán)中最高82.08最低78.65，本周美棉期貨大漲主要原因是基金買(mǎi)盤(pán)增加及美元指數(shù)下滑。

周評(píng)

棉花周報(bào)：紡企交投向好 鄭棉表現(xiàn)強(qiáng)勁（201231-210108）

預(yù)計(jì)下周鄭棉期貨繼續(xù)維持震蕩上行趨勢(shì) 本周四ICE美棉花主夜盤(pán)收于79.73美分/磅，周度上漲1.52，漲幅1.94%，盤(pán)中最高77.30最低74.28，本周美棉期貨大漲主要原因是因預(yù)期USDA將調(diào)降庫(kù)存預(yù)估，加之基金買(mǎi)盤(pán)增加及美元走弱。

周評(píng)

金石期貨有限公司確認(rèn)參加2020年第四屆中國(guó)鐵合金產(chǎn)業(yè)大會(huì)

公司匯集了一批具備多年國(guó)內(nèi)外期貨、證券、基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的管理團(tuán)隊(duì)，聚焦實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，依托兵團(tuán)資源優(yōu)勢(shì)，服務(wù)“一帶一路”國(guó)家戰(zhàn)略，深耕棉花、紅棗現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)，以客戶需求為導(dǎo)向，以業(yè)務(wù)發(fā)展為中心，立足新疆、輻射全國(guó)，致力于打造成為一家區(qū)域性、專業(yè)化的衍生品財(cái)富管理特色的金融服務(wù)企業(yè) 公司秉承“規(guī)范經(jīng)營(yíng)、互惠共贏”的經(jīng)營(yíng)理念，嚴(yán)格履行“誠(chéng)實(shí)守信，勤勉敬業(yè)”的職業(yè)準(zhǔn)則，定位于服務(wù)機(jī)構(gòu)投資者、現(xiàn)貨企業(yè)、專業(yè)投資者、高凈值個(gè)人，為投資者提供期貨經(jīng)紀(jì)、投資咨詢、資產(chǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)管理等金融衍生品專業(yè)服務(wù)。

日評(píng)