瑞達(dá)期貨：銅精礦TC指數(shù)仍處低位負(fù)值區(qū)間運(yùn)行

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要：失業(yè)率上升和通脹上升的風(fēng)險(xiǎn)有所上升，靈活平均通脹目標(biāo)制在高風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境中的益處已減弱；美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒”：滯脹預(yù)測(cè)或成美聯(lián)儲(chǔ)6月經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要基調(diào)國(guó)內(nèi)方面，中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理張國(guó)清在上海市調(diào)研時(shí)強(qiáng)調(diào)，構(gòu)建平臺(tái)經(jīng)濟(jì)良好生態(tài)，維護(hù)公平有序市場(chǎng)環(huán)境 基本面上，原料端，銅精礦TC指數(shù)仍處低位負(fù)值區(qū)間運(yùn)行，供給偏緊趨勢(shì)仍在，但國(guó)內(nèi)方面由于港口庫存處較充足區(qū)間，加之中美貿(mào)易關(guān)系緩和以后，廢銅進(jìn)口或逐步恢復(fù)對(duì)銅精礦起到一定補(bǔ)充作用，故短期內(nèi)國(guó)內(nèi)冶煉廠原料供給仍將保持穩(wěn)定充足。

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瑞達(dá)期貨：銅精礦TC指數(shù)仍處低位負(fù)值區(qū)間運(yùn)行

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)古爾斯比：50%的歐盟關(guān)稅與目前的情況相差一個(gè)數(shù)量級(jí)，如此高的關(guān)稅水平將對(duì)供應(yīng)鏈造成嚴(yán)重沖擊短期內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)需要等待局勢(shì)明朗，在此之前行動(dòng)的門檻較高在未來10到16個(gè)月內(nèi)仍有可能降息國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家主席習(xí)近平應(yīng)約同德國(guó)總理默茨通電話習(xí)近平指出，事實(shí)充分證明，中德、中歐關(guān)系的正確定位是伙伴今年是中國(guó)同歐盟建交50周年，雙方要共同總結(jié)中歐關(guān)系發(fā)展成功經(jīng)驗(yàn)，發(fā)出維護(hù)多邊主義和自由貿(mào)易、深化開放互利合作的積極信號(hào)，為世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)作出新貢獻(xiàn)。

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瑞達(dá)期貨：原料端銅進(jìn)口TC現(xiàn)貨指數(shù)繼續(xù)下行

隔夜滬銅主力合約震蕩走強(qiáng)，國(guó)際方面，美國(guó)4月未季調(diào)CPI同比上漲2.3%，連續(xù)第三個(gè)月低于預(yù)期，為自2021年2月以來的最低水平；核心CPI同比持平于2.8%，符合市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)總統(tǒng)特朗普利用低于預(yù)期的通脹報(bào)告再次向美聯(lián)儲(chǔ)主席施壓，要求鮑威爾盡快下調(diào)利率國(guó)內(nèi)方面，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)發(fā)布公告，自5月14日12時(shí)01分起，調(diào)整對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的進(jìn)口商品加征關(guān)稅措施其中，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)2025年第4號(hào)公告規(guī)定的加征關(guān)稅稅率，由34%調(diào)整為10%，在90天內(nèi)暫停實(shí)施24%的對(duì)美加征關(guān)稅稅率。

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瑞達(dá)期貨：銅精礦加工費(fèi)指數(shù)疊創(chuàng)新低

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒：在大規(guī)模關(guān)稅情景下，若出現(xiàn)顯著的經(jīng)濟(jì)放緩，傾向于更早和更大幅度地降息在較小關(guān)稅的情景下，降息可能會(huì)在下半年進(jìn)行預(yù)計(jì)關(guān)稅對(duì)通脹的影響是暫時(shí)的國(guó)內(nèi)方面，商務(wù)部等6部門啟動(dòng)“購在中國(guó)”系列活動(dòng)海關(guān)總署：中國(guó)內(nèi)需市場(chǎng)廣闊，是重要的大后方 基本面上，銅精礦加工費(fèi)指數(shù)疊創(chuàng)新低，國(guó)內(nèi)南北方粗銅加工費(fèi)亦小幅走弱，精煉銅原料供給趨緊問題仍將延續(xù)。

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瑞達(dá)期貨：銅精礦TC指數(shù)當(dāng)前仍偏低位

宏觀面，11月美國(guó)綜合采購經(jīng)理人指數(shù)本月升至55.3，這是自2022年4月以來的最高水平，其中服務(wù)業(yè)貢獻(xiàn)了大部分升幅，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期繼續(xù)下降，美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì) 基本面供給端，銅精礦TC指數(shù)當(dāng)前仍偏低位，原料供給偏緊，在此背景下有部分冶煉廠集中檢修計(jì)劃，精銅產(chǎn)量上預(yù)計(jì)有所收斂，部分缺口依靠進(jìn)口銅的涌入進(jìn)行彌補(bǔ)，整體供給量上預(yù)計(jì)將有所收緊需求端，下游采買意愿整體仍顯謹(jǐn)慎，銅價(jià)小幅反彈后，提貨意愿開始出現(xiàn)減弱，更多采取逢低采買的補(bǔ)貨策略，因此現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況表現(xiàn)平淡。

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上期所：關(guān)于同意五礦無錫物流園有限公司成為我所銅、錫期貨指定交割倉庫及不銹鋼期貨指定交割倉庫增加核定庫容的公告

近期，我所收到五礦無錫物流園有限公司報(bào)送的相關(guān)申請(qǐng)材料，根據(jù)《上海期貨交易所指定交割倉庫管理辦法》等有關(guān)規(guī)定，經(jīng)研究決定： 一、同意五礦無錫物流園有限公司成為我所銅期貨指定交割倉庫，存放點(diǎn)地址為江蘇省無錫市惠山區(qū)天港路1號(hào)，核定庫容銅2萬噸，不設(shè)地區(qū)升貼水 二、同意五礦無錫物流園有限公司成為我所錫期貨指定交割倉庫，存放點(diǎn)地址為江蘇省無錫市惠山區(qū)天港路1號(hào)，核定庫容錫2000噸，不設(shè)地區(qū)升貼水。

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倍特期貨：靜待數(shù)據(jù)指引，銅延續(xù)震蕩

【基本面】隔夜倫銅收9858美元/噸，跌幅0.17%；隔夜滬銅主力2408合約收80020元/噸，漲幅0.19% 宏觀方面，隔夜美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾并未給出美聯(lián)儲(chǔ)降息的明確信號(hào)，市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)至周四的美國(guó)6月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)國(guó)內(nèi)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示2024年6月份居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲0.2%，環(huán)比下降0.2% 供給方面，國(guó)內(nèi)冶煉廠傳統(tǒng)檢修維護(hù)已完成，供應(yīng)有回升預(yù)期。

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永安期貨：滬銅高位盤整，等待指引

在礦端供應(yīng)偏緊與宏觀利多共振的催化下，銅價(jià)在4月獲得13.62%的可觀漲幅五一假期結(jié)束后，銅價(jià)呈現(xiàn)V形走勢(shì)，截至5月14日，滬銅主力合約重回82000元／噸上方眼下銅礦供應(yīng)端擾動(dòng)偏多，需求端運(yùn)行平穩(wěn)、結(jié)構(gòu)性分化較大展望后市，筆者認(rèn)為銅價(jià)維持高位盤整的可能性大，密切關(guān)注供應(yīng)端銅精礦的增量是否會(huì)陸續(xù)釋放 具體來看，銅精礦供應(yīng)目前仍然維持緊缺格局，國(guó)內(nèi)冶煉廠TC已經(jīng)轉(zhuǎn)負(fù)，零單冶煉面臨零單虧損局面。

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倍特期貨：宏觀情緒指引，銅價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行

【基本面】隔夜倫銅收10206美元/噸，漲幅1.65%隔夜滬銅主力2406合約高開收81970元/噸，漲幅1.59% 宏觀方面，盡管面對(duì)就業(yè)增長(zhǎng)放緩和消費(fèi)者信心下降的雙重壓力，美聯(lián)儲(chǔ)官員依舊保持鷹派立場(chǎng)，強(qiáng)調(diào)高利率將持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間市場(chǎng)焦點(diǎn)開始轉(zhuǎn)向本周的關(guān)鍵通脹數(shù)據(jù)，隔夜美元指數(shù)小幅下跌國(guó)內(nèi)方面4月CPI同比漲幅穩(wěn)中有升 PPI同比降幅收窄，刺激消費(fèi)及地產(chǎn)市場(chǎng)政策持續(xù)加碼；財(cái)政部發(fā)布《2024年一般國(guó)債、超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行有關(guān)安排》。

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銀河期貨：終端需求超預(yù)期，滬銅劍指85500元

4月18日，滬銅主力合約突破2021年的高點(diǎn)78270元／噸，目前仍處于上行趨勢(shì)中筆者認(rèn)為，此輪銅價(jià)上漲，一方面是受到供應(yīng)端的影響，另一方面是因?yàn)閲?guó)內(nèi)終端需求表現(xiàn)超預(yù)期，2024年供需平衡表從原來的過剩轉(zhuǎn)向緊缺后市預(yù)計(jì)滬銅將向85500元／噸方向運(yùn)行 銅礦增速下調(diào) 2023—2025年是銅礦新擴(kuò)建產(chǎn)能集中投放期，每年新擴(kuò)建項(xiàng)目增量有百萬噸左右，但是實(shí)際增量都不及預(yù)期。

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倍特期貨：美元指數(shù)反彈，銅沖高回落

【基本面】隔夜倫銅收8891.5美元/噸，跌幅0.32%隔夜滬銅主力2405合約收71870元/噸，漲幅0.27% 宏觀方面，隔夜數(shù)據(jù)顯示美國(guó)2月份PPI數(shù)據(jù)超過預(yù)期，月率錄得0.6%，為2023年8月以來最大增幅，進(jìn)一步表明了通脹仍在加劇美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)錄得20.9萬人，仍處于歷史低位強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)以及頑固的通脹，市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)列下周第五次維持利率不變隔夜美元指數(shù)反彈。

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國(guó)元期貨：銅價(jià)等待宏觀指引

11月銅價(jià)先抑后揚(yáng)，整體錄得上漲市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束加息預(yù)期持續(xù)，但受美聯(lián)儲(chǔ)官員言論擾動(dòng)，美元高位振蕩，銅價(jià)也于前半月振蕩走弱下半月美國(guó)通脹及就業(yè)數(shù)據(jù)先后發(fā)布，結(jié)束加息預(yù)期再度升溫，推動(dòng)銅價(jià)走強(qiáng) 海外市場(chǎng)逐漸回暖但持續(xù)性存疑 市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)結(jié)束加息的預(yù)期在11月間不斷增強(qiáng)，并促進(jìn)海外宏觀市場(chǎng)環(huán)境表現(xiàn)積極 美聯(lián)儲(chǔ)11月議息會(huì)議按兵不動(dòng)，會(huì)后雖然鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)目前并沒有考慮，且也沒有討論未來降息的問題，但市場(chǎng)依然對(duì)加息周期結(jié)束抱有預(yù)期，美股全線開始“狂歡”。

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華安期貨：滬銅等待宏觀面指引

以時(shí)間換空間 一方面，宏觀面需要關(guān)注中共中央政治局會(huì)議相關(guān)政策措施；另一方面，基本面需謹(jǐn)防非洲銅流入且需求偏弱帶來的累庫壓力 6月，受國(guó)內(nèi) LPR 下調(diào)、新能源政策出臺(tái)等利好因素支撐，滬銅走勢(shì)偏強(qiáng)，漲幅約 5.5%展望后市，宏觀面仍需關(guān)注外圍市場(chǎng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇情況，基本面則需關(guān)注庫存累積程度。

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中信建投期貨：銅價(jià)缺乏指引，震蕩運(yùn)行

宏觀方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年1月，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù) (CPI) 同比上漲2.1%，預(yù)期漲2.3%，前值1.8%；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI) 同比下降0.8%，預(yù)期降0.5%，前值降0.7%央行發(fā)布1月社融數(shù)據(jù)，社融存量同比增加9.4%，增速較上月回落0.2%，社融增量5.98億元，M2同比增12.6% 數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)符合市場(chǎng)對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的預(yù)期，經(jīng)濟(jì)樂觀預(yù)期還需要更多數(shù)據(jù)進(jìn)行驗(yàn)證基本數(shù)據(jù)方面，周五上期所滬銅庫存減少961噸，本周上期所銅庫存較上周增15500噸；LME銅庫存減1375噸。

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中信建投期貨：美元指數(shù)上漲，銅價(jià)增壓

美國(guó)1月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增51.7萬人，創(chuàng)去年7月來最大增幅，預(yù)期增18.5萬人，前值上修至26萬人失業(yè)率為3.4%，觸及53年低點(diǎn)，預(yù)期3.6%，前值3.5%美國(guó)1月ISM非制造業(yè)PMI為55.2，為2020年中以來最大的月度漲幅，預(yù)期50.4，前值49.6非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期，美元指數(shù)上漲，給銅價(jià)帶來壓力 基本數(shù)據(jù)方面，上期所滬銅庫存增加2038噸，LME銅庫存減2450噸上周上期所累積銅庫存較上周增86542噸，國(guó)內(nèi)交易所持續(xù)累庫，LME持續(xù)去庫，市場(chǎng)采購情緒不佳，以觀望為主，現(xiàn)貨貼水格局維持。

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中信建投期貨：美元指數(shù)低位跳漲，限制銅價(jià)漲幅

國(guó)內(nèi)深港口岸有序恢復(fù)互通，提振市場(chǎng)消費(fèi)信心央行建立首套住房貸款利率政策動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，政策支持地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)運(yùn)行此外，油價(jià)反彈支撐銅價(jià)上行 不過，美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)低于預(yù)期，12月ADP就業(yè)人數(shù)則意外遠(yuǎn)超預(yù)期，勞動(dòng)市場(chǎng)仍然表現(xiàn)強(qiáng)勁，令市場(chǎng)擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)鷹氣未絕，美元指數(shù)低位跳漲，限制銅價(jià)漲幅昨日國(guó)內(nèi)外交易所雙雙去庫，社會(huì)庫存累庫，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投活躍度較低，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨升水小幅下滑 綜合來看，低庫存疊加經(jīng)濟(jì)仍處在博弈階段，銅價(jià)大跌后迎來反彈，但市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂及銅市持續(xù)累庫，預(yù)計(jì)價(jià)格上方空間有限，后市不宜過度樂觀。

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中信建投期貨：美元指數(shù)進(jìn)一步回撤，提振銅價(jià)回升

美國(guó)11月CPI同比增幅放緩，通脹數(shù)據(jù)的降溫強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息預(yù)期，美元指數(shù)進(jìn)一步回撤，提振銅價(jià)回升此外，歐元區(qū)、德國(guó)12月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)創(chuàng)今年2月以來新高，經(jīng)濟(jì)景氣回升緩和了市場(chǎng)對(duì)需求前景惡化的擔(dān)憂昨日上期所庫存持續(xù)增加，LME庫存持續(xù)減少國(guó)內(nèi)交易所累庫幅度有所放緩，不過國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍度依然不高，現(xiàn)貨升水繼續(xù)小幅下滑 綜合來看，美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息降溫令市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升，帶動(dòng)銅價(jià)反彈，但沖高回落顯示上方壓力較大臨近年末，需求顯現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象基本面緊張格局一旦被扭轉(zhuǎn)，后市不宜樂觀。

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瑞達(dá)期貨：滬銅2209合約1小時(shí)MACD指標(biāo)糾纏

隔夜滬銅2209高開回調(diào)美國(guó)7月通脹放緩幅度超預(yù)期，提振了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩的可能，美元指數(shù)大幅下滑，不過美聯(lián)儲(chǔ)官員的鷹派發(fā)言一定程度緩和了市場(chǎng)情緒；中國(guó)7月通脹數(shù)據(jù)溫和上行，顯示消費(fèi)端需求向好態(tài)勢(shì) 基本面，上游銅礦庫存小幅下降，但仍處在較高水平，冶煉廠原料供應(yīng)基本充足，疊加硫酸價(jià)格大幅上漲，高利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下冶煉廠生產(chǎn)積極性較高；國(guó)內(nèi)煉廠雖處于檢修期，但電解銅產(chǎn)量小幅增加不過隨著國(guó)內(nèi)疫情影響逐漸消退，當(dāng)前終端行業(yè)呈現(xiàn)緩慢恢復(fù)跡象，市場(chǎng)采購氛圍回暖，近期庫存呈現(xiàn)下降，現(xiàn)貨升水維持較高水平，預(yù)計(jì)銅價(jià)震蕩偏強(qiáng)。

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瑞達(dá)期貨：滬銅2208合約1小時(shí)MACD指標(biāo)向上

隔夜滬銅2208震蕩調(diào)整美聯(lián)儲(chǔ)7月加息100基點(diǎn)可能性降低，而歐洲央行預(yù)計(jì)加息50基點(diǎn)，美元指數(shù)承壓續(xù)跌；沙特原油增產(chǎn)不及預(yù)期，普京訪問伊朗，引發(fā)原油供應(yīng)趨緊擔(dān)憂 基本面，上游銅礦庫存小幅下降，但仍處在較高水平，冶煉廠原料供應(yīng)基本充足，疊加硫酸價(jià)格大幅上漲，高利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下冶煉廠生產(chǎn)積極性較高，國(guó)內(nèi)煉廠雖處于檢修期，但電解銅產(chǎn)量爬升趨墊近期銅價(jià)大幅回落，下游出現(xiàn)畏跌心態(tài)不過當(dāng)前終端行業(yè)呈現(xiàn)緩慢恢復(fù)跡象，市場(chǎng)采購增加，庫存出現(xiàn)回落，預(yù)計(jì)銅價(jià)震蕩偏強(qiáng)。

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上期所關(guān)于同意上海國(guó)儲(chǔ)倉儲(chǔ)有限公司成為上海國(guó)際能源交易中心國(guó)際銅期貨指定交割倉庫的公告

近期，我中心收到上海國(guó)儲(chǔ)倉儲(chǔ)有限公司相關(guān)申請(qǐng)材料根據(jù)《上海國(guó)際能源交易中心交割細(xì)則》等有關(guān)規(guī)定，經(jīng)研究決定： 一、同意上海國(guó)儲(chǔ)倉儲(chǔ)有限公司成為我中心國(guó)際銅期貨指定交割倉庫，存放地址為：上海市浦東新區(qū)外高橋保稅區(qū)荷丹路68號(hào)，核定庫容1萬噸； 二、該倉庫自公告之日啟用，不設(shè)地區(qū)升貼水 各有關(guān)單位應(yīng)高度重視，切實(shí)做好各項(xiàng)工作，確保交割業(yè)務(wù)的正常有序進(jìn)行。

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