Mysteel午評：銅價下跌價差收窄 華北精銅桿市場買興升溫

8月20日，華北市場8mmT1電線電纜桿對加工費報600元/噸，較上一交易日上調(diào)50元/噸；再生銅桿報78600-78700元/噸送到，價格較上一交易日下跌400元/噸 成交：精銅桿市場買興有所升溫，隔夜銅價小幅下跌，市場終端消費有一定提振但效果有限，部分下游電線電纜廠家對銅價仍持觀望心理維持適量采購，市場成交集中在部分大型下游企業(yè)下單。

行情簡評

Mysteel早讀：特朗普將精煉銅排除在關稅之外 COMEX銅期貨下跌約20%

◎中共中央政治局召開會議，決定召開二十屆四中全會，分析研究當前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作，中共中央總書記習近平主持會議。

有色聚焦

交子期貨：美元持續(xù)下跌，銅高位運行

操作策略：一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半，美降息預期升溫，美元持續(xù)下跌支撐銅價國內(nèi)市場進入傳統(tǒng)消費淡季，供需基本面提振有限短期滬銅強勢上行，宏觀擾動持續(xù)，空單止損8萬元/噸

期貨公司評論

交子期貨：美元下跌，銅高位運行

操作策略：貿(mào)易緊張局勢擔憂暫緩，且市場對美國債務問題擔憂，美元持續(xù)走跌；國內(nèi)市場進入傳統(tǒng)消費淡季，短期美元走弱滬銅高位運行，供需基本面支撐上漲有限，日內(nèi)謹慎短線參與

期貨公司評論

交子期貨：美元下跌 銅高位震蕩

操作策略：關稅影響美國經(jīng)濟前景，美元走勢充滿不確定性；國內(nèi)數(shù)據(jù)顯示國民經(jīng)濟穩(wěn)中有進短期美元下跌滬銅高位運行，供需基本面支撐上漲有限，日內(nèi)謹慎短線參與

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交子期貨：美元下跌，銅高位震蕩

操作策略：美國經(jīng)濟前景仍充滿不確定性；國內(nèi)數(shù)據(jù)顯示國民經(jīng)濟穩(wěn)中有進短期美元下跌滬銅高位運行，供需基本面支撐上漲有限，日內(nèi)謹慎短線參與

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交子期貨：美元下跌，銅價上漲

操作策略：美國4月CPI數(shù)據(jù)低于市場預，美元下跌；國內(nèi)寬松貨幣政策兌現(xiàn)，疊加中美互相降低關稅提振銅價走高銅供需基本支撐上漲有限，短期高位運行，日內(nèi)謹慎短線參與

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交子期貨：美元上漲，銅價下跌

操作策略：美聯(lián)儲維持利率不變符合市場預期，美元反彈銅價走勢受限，美通脹上行風險與關稅政策不確定性仍存；國內(nèi)寬松貨幣政策兌現(xiàn)，滬銅沖高回落銅供需基本支撐有限，銅上方空間亦有限，日內(nèi)謹慎短線參與

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交子期貨：美元下跌，銅價上漲

操作策略：美國就業(yè)數(shù)據(jù)強勁，美聯(lián)儲降息時間預期延后，美通脹上行風險與關稅政策不確定性仍存；短期美元走弱及中美對關稅問題進行接觸或提振銅價，日內(nèi)短線參與

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交子期貨：美元下跌，銅偏強運行

操作策略：美經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預期美元偏弱運行，美元持續(xù)走低提振銅價國內(nèi)銅價走高抑制消費，滬銅去庫緩慢仍對銅價構成壓力，關注消費改善情況短期滬銅突破8萬元/噸，不追漲，日內(nèi)高位輕空短線謹慎參與

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Mysteel日報：銅精礦TC下跌 市場成交有限

8月20日，Mysteel干凈銅精礦TC為-38.2美元/干噸，較上一個工作日下跌0.53美元/干噸；Mysteel干凈銅精礦現(xiàn)貨價為2558美元/干噸，較上一工作日下跌17美元/干噸 8月20日，Mysteel20%品位干凈銅精礦到廠可成交計價系數(shù)為95.5%，與上一個工作日持平，現(xiàn)貨價為15055元/干噸，較上一工作日下跌9元/干噸；Mysteel23%品位干凈銅精礦到廠可成交計價系數(shù)為97.7%，與上一工作日持平，現(xiàn)貨價為17712元/干噸，較上一工作日下跌10元/干噸。

日報

有色持倉日報：滬銅飄綠，銀河期貨減持2.3千手多單

截至8月20日收盤，滬銅2509收78640元/噸，跌0.30%；滬鋁2510收20535元/噸，跌0.19%；滬鉛2509收16725元/噸，跌0.51%；氧化鋁2601收3147元/噸，漲0.03% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

Mysteel午評：廢銅價格下跌 華北市場交投陷入僵持

價格：8月20日，保定廢銅市場光亮73000元/噸，低壓纜粗價格73300元/噸，天津廢銅市場光亮價格73000元/噸，低壓纜粗73300元/噸，跌200元/噸。

行情簡評

Mysteel午評：銅價小幅下跌 西南廢銅市場觀望心態(tài)較強

價格：8月20日，西南地區(qū)廢銅市場現(xiàn)貨普通光亮72700元/噸，清光亮銅73100元/噸，低壓纜粗73300元/噸。

行情簡評

Mysteel午評：銅價繼續(xù)下跌 重慶電解銅點價略有進展

價格：8月20日，重慶市場1#電解銅中間價78680元/噸，較上一個交易日下跌350元/噸；供應商現(xiàn)貨升貼水價格報升0~升100元/噸，均價升50元/噸，環(huán)比下調(diào)。

行情簡評

國信期貨：美元繼續(xù)走強，對銅價形成壓制

周二夜間，倫銅報收9684.5美元/噸，下跌0.69%，滬銅報收78550元/噸，下跌0.42%美元繼續(xù)走強，對銅價形成壓制基本面來看，國家統(tǒng)計局發(fā)布報告顯示，中國2025年7月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量為127萬噸，同比增加14% 需求端來看，7-8月家電排產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下滑，疊加銅社會的累庫趨勢未發(fā)生扭轉，淡季需求偏弱局面持續(xù)，銅價依然承壓。

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交子期貨：美元反彈，銅承壓震蕩

操作策略：國內(nèi)傳統(tǒng)消費淡季，終端消費無明顯改善，銅關稅政策落地過剩銅存在回流風險，庫存回升對價格構成壓力宏觀擾動持續(xù)，美元反彈銅承壓震蕩，日內(nèi)謹慎短線參與

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱，基本面礦端，海外礦山的供應有所增加，加之貿(mào)易商的出貨令TC現(xiàn)貨指數(shù)明顯回升供給方面，由于銅礦供給的提升以及現(xiàn)貨保持相對堅挺的運行，冶煉廠生產(chǎn)情緒較積極，國內(nèi)供給量有所增長需求方面，消費淡季影響有所轉弱，淡季向旺季過渡消費略有好轉，下游詢價逐漸積極有部分提前備貨需求出現(xiàn)，需求預期轉暖 整體來看，滬銅基本面或處于供需雙增的局面，庫存保持中低水位運行，產(chǎn)業(yè)預期轉好。

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東吳期貨：基本面驅動有限，滬銅后期走勢關注美國降息預期變化

近期，銅價總體保持震蕩態(tài)勢，電解銅供應仍保持在偏高水平，而下游消費維持在淡季節(jié)奏中美國在上半年持續(xù)備貨之后，積累了大量庫存，因而在關稅落地后受備貨補庫需求推動的銅價上漲邏輯減弱在基本面驅動有限的情況下，市場繼續(xù)交易降息預期，帶動美元指數(shù)反復，對銅價形成擾動展望后市，降息預期仍是影響銅價的關鍵因素 礦端短缺尚未完全傳導到冶煉端 上半年國內(nèi)冶煉廠實際減產(chǎn)規(guī)模小于市場預期，主要原因在于，一方面原料端加大廢料使用力度，銅礦短缺帶來的沖擊弱于預期，另一方面硫酸等副產(chǎn)品的價格持續(xù)上漲使得冶煉廠的實際虧損也小于預期。

國內(nèi)資訊

有色持倉日報：滬銅飄綠，中信期貨減持2.5千手多單

截至8月19日收盤，滬銅2509收78890元/噸，跌0.16%；滬鋁2510收20545元/噸，跌0.19%；滬鉛2509收16825元/噸，漲0.21%；氧化鋁2601收3120元/噸，跌2.47% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評